“三中一華”業績PK 龍頭也難抵市場波動

“三中一華”業績PK 龍頭也難抵市場波動
2022年09月01日 00:39 第一財經

  作者: 周楠

  [ 今年上半年,證券行業業績整體表現疲軟,多家券商營收、凈利指標降幅在兩成以上。受市場波動影響,自營、經紀業務拖累券商業績,龍頭券商也因此承壓,投資收益下滑。受益于三年試點和注冊制漸行漸近,四家券商在投行業務方面再度施展拳腳。 ]

  隨著中金公司、中信建投等在8月30日晚間“交卷”,券商中報季正式收官。龍頭券商業績表現、主業發展是眾券商布局的風向標,也透露著證券行業的轉型變化。其中,“三中一華”(中信證券、中信建投、中金公司、華泰證券)具有代表性。

  中信證券(600030.SH)再坐“頭把交椅”,上半年實現營收348.85億元、歸母凈利潤111.96億元,兩項指標均排在首位,是半年報中唯一一家凈利百億券商。中金公司(601995.SH)、中信建投(601066.SH)、華泰證券(601688.SH)3家營收均在百億之上,由高到低依次為:華泰證券161.66億元、中信建投144.23億元、中金公司121.32億元。

  今年上半年,證券行業業績整體表現疲軟,多家券商營收、凈利指標降幅在兩成以上,“三中一華”也經歷了業績“撤退”。中信建投為上述4家中唯一實現營收同比正增長的公司,增幅達17%。

  受市場波動影響,自營、經紀業務拖累券商業績,龍頭券商也因此承壓,投資收益下滑。受益于三年試點和注冊制漸行漸近,四家券商在投行業務方面再度施展拳腳。

  龍頭難逃下滑命運

  雖與自身以往業績相比出現下滑,中信證券的行業領先優勢在今年上半年再度體現,盈利指標表現遠超其他龍頭。

  今年前六月,中信證券實現營收348.85億元,同比下降7.52%;歸母凈利潤111.96億元,同比下降8.21%。

  營收排在第二位的華泰證券,凈利潤降幅較大。上述時段內,公司實現161.66億元營收,同比下降11.33%;53.75億元歸母凈利潤,同比下降30.82%。

  中信建投營業收入不僅實現正增長,且增幅在上市券商中排在前列。今年上半年,公司營業收入144.23億元,同比增長17.01%。此外,中金公司上半年實現營業收入121.32億元,同比下降16.11%。

  近兩年,在凈利潤方面,中信建投與中金公司激烈較量。

  2020年,中信建投以95.09億元大幅跑贏中金公司(72.07億元),2021年又被中金反超。2021年全年中信建投實現歸母凈利潤102.39億元,低于中金的107.78億元。2022年上半年,中信建投再度發力,實現43.75億元,同比下降3.4%;中金公司38.42億,同比下降23.28%。

  主營業務表現上,受市場波動影響,今年上半年,自營和經紀業務成為券商業績拖累。市場波動,投資收益減少,也成為龍頭券商業績“撤退”主因。

  今年上半年,中信證券收入下滑7.52%,其中經紀業務收入下降幅度較大,該項收入82.74億元,同比下降10.54%。由于市場波動影響,中信證券上半年投資收益從100.20億下降至71.89億,降幅超過28%。

  中金公司稱,2022年上半年,在疫情、地緣沖突及貨幣環境變化的影響下,全球資本市場震蕩,整體走勢較弱。受市場環境影響,集團實現營業收入121.32億元,下降16.11%,主要是由于在市場行情整體走勢較弱的影響下,本集團以公允價值計量的金融投資產生的收益減少。

  數據顯示,報告期內,中金公司投資收益及公允價值變動損益為50.61億元,同比下降38.27%。

  “金字招牌”投行業務指標下降

  投行業務是“三中一華”最具優勢的業務之一,尤其在注冊制時代,IPO承銷保薦江湖中,龍頭券商的優勢進一步凸顯。

  今年上半年,A股IPO企業數量雖有所下降但發行規模顯著提升。公開數據顯示,上半年全市場共計171家企業完成IPO發行上市,同比下降30.2%,合計發行規模3119.37億元,同比增長47.87%。

  以投行業務手續費凈收入排名,今年前六月,中信證券以34.53億元排在首位,中信建投、中金公司分列二、三,分別實現28.32億元、26.81億元,華泰證券16.91億元。

  較2021年同期,投行業務手續費凈收入方面,中信建投再度體現投行優勢,該項收入同比增幅達44.5%,而中金公司該項收入下滑0.48%。

  龍頭券商在拿下A股“IPO大單”方面實力強勁,今年上半年,中信證券、中信建投優勢突出。

  截至6月30日,年內上市新股募資總額前三名是中國移動、中國海油、晶科能源。其中,中國移動募資總額519.81億元,由中信證券、中金公司聯合保薦;中國海油、晶科能源分別由中信證券、中信建投保薦。翱捷科技、納芯微、三一重能、騰遠鈷業等募資總額也進入年內前十。

  整體來看,前十大IPO的券商獨立保薦數量上,中信建投3家,中信證券2家,海通、光大、東興各一家。中金公司、中航證券參與了聯合保薦。

  主承銷方面,作為主承銷商完成了A股IPO項目單數方面,中信證券27單,中信建投22單,中金公司、華泰證券各為14單;IPO主承銷金額上,中信證券875.28億元排在首位,中信建投405.98億元、中金公司和華泰證券分別為222.25億元和147.73億元。

  值得一提的是,股權融資方面,中金公司的境外業務交易規模下滑明顯。今年上半年,港股IPO共完成27單,融資規模26.87億美元,同比下降91.2% ;中資企業美股IPO共完成5單,融資規模1.48億美元,同比下降98.9%。

  不過,中信建投非銀團隊分析稱,股權融資是中金投行傳統強項,預計公司將充分受益于注冊制改革深化,下半年收入彈性進一步釋放。

  除投行業務外,財富管理轉型也是龍頭券商發力重點。

  四家券商中,華泰證券的財富管理收入增幅超兩成。今年上半年,華泰證券財富管理業務營收83.96億元,同比增加24.91%,占營收比重51.94%,增加15.07個百分點。

  做大客戶市場規模,也是龍頭券商財富管理的經營舉措。中金公司財富管理的獲客能力進一步提升??蛻魯盗吭诮衲晟习肽赀_到547萬戶,同比增長33.1%,客戶總資產達2.7萬億元,新開戶占市場新增投資者比例持續提高。

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責任編輯:周唯

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