專題：舍得酒業(yè)發(fā)布2023年財(cái)報(bào)

　　【大河財(cái)立方 見習(xí)記者 關(guān)帥康】3月19日，舍得酒業(yè)股份有限公司（以下簡稱舍得酒業(yè)）發(fā)布2023年年報(bào)，交出了2023年的經(jīng)營答卷。

　　這份答卷中有成果，2023年，在白酒市場(chǎng)內(nèi)卷加劇的情況下，舍得酒業(yè)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入70.81億元，同比增長16.93%；這份答卷中也有隱憂，2023年，舍得酒業(yè)凈利潤17.71億元，同比增長僅5.09%，呈現(xiàn)出利潤增速遠(yuǎn)低于營收的狀態(tài)。此外，2023年，公司核心營收中高檔酒的毛利率為83.24%，同比下降2.76%。

　　雖業(yè)績有“舍”有“得”，但對(duì)于近一年內(nèi)兩次上調(diào)旗下核心大單品“品味舍得”價(jià)格，而價(jià)格倒掛仍加劇的舍得酒業(yè)來說，這份答卷或許并不亮眼。

　　原材料成本大幅上漲，舍得酒業(yè)增收不增利

　　3月19日，舍得酒業(yè)發(fā)布2023年年報(bào)顯示，當(dāng)期，公司實(shí)現(xiàn)營收70.81億元，同比增長16.93%；實(shí)現(xiàn)凈利潤17.71億元，同比增長僅5.09%。

　　對(duì)于增收不增利的原因，舍得酒業(yè)并未在年報(bào)中作出解釋說明。

　　3月20日，大河財(cái)立方記者致電舍得酒業(yè)證券部，工作人員表示，主要由于銷售費(fèi)用增加、增產(chǎn)擴(kuò)能項(xiàng)目人工成本支出增加、原材料價(jià)格上漲等原因?qū)е隆?/p>

　　通過財(cái)務(wù)信息發(fā)現(xiàn)，銷售費(fèi)用和營業(yè)成本上漲是影響舍得酒業(yè)利潤增長放緩的主要原因。

　　自2020年復(fù)星系入主舍得酒業(yè)以來，公司的銷售費(fèi)用跟隨營收同步大幅增長。2023年，舍得酒業(yè)銷售費(fèi)用12.9億元，同比增加2.74億元，占營業(yè)收入的18.22%。

　　值得注意的是，2023年，舍得酒業(yè)營業(yè)成本為18.06億元，同比增長33.84%，大幅超出營業(yè)收入增長比例。對(duì)此，舍得酒業(yè)在年報(bào)中解釋稱，由于銷售收入增加以及原材料等生產(chǎn)成本增加導(dǎo)致。

　　通過舍得酒業(yè)披露的成本分析表發(fā)現(xiàn)，2023年，舍得酒業(yè)酒類材料成本為10.17億元，同比增長36.2%，是經(jīng)營成本大幅增加的主要原因。對(duì)此，舍得酒業(yè)工作人員稱，主要由于糧食成本的增加。

　　據(jù)了解，舍得酒采用高粱、大米、糯米、玉米、小麥、大麥6種糧食釀造，但2023年，該6種糧食未產(chǎn)生大幅度上漲。

　　那么，舍得酒業(yè)采購的哪些糧食價(jià)格上漲，上漲的幅度又是多少？對(duì)此，舍得酒業(yè)工作人員表示，對(duì)于原材料的價(jià)格變動(dòng)暫不知情。

　　公開資料顯示，舍得酒業(yè)成立于1940年，于1996年登陸上交所上市。其產(chǎn)量曾在2000年位居行業(yè)第一，但因未及時(shí)進(jìn)軍高端市場(chǎng)而錯(cuò)失白酒高速發(fā)展期，是川酒“六朵金花”之一，擁有沱牌、舍得兩大白酒品牌，主要產(chǎn)品包括品味舍得、智慧舍得等。

　　自2020年復(fù)星系入主舍得酒業(yè)后，公司大力推廣老酒戰(zhàn)略，營收情況得到有效改善。

　　財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2021年至2023年，公司營業(yè)收入分別為49.69億元、60.56億元、70.81億元；凈利潤分別為12.46億元、16.85億元、17.71億元。

　　核心大單品增速放緩，毛利率下降2.76%

　　舍得酒業(yè)此次發(fā)布的成績單，釋放最重要的信息莫過于其毛利率下降。

　　舍得酒業(yè)營收包含酒類和玻瓶兩部分，單從酒類收入來看，2023年，舍得酒業(yè)營收65.6億元，同比增長15.98%，同比增加9.04億元。

　　中高檔酒是舍得酒業(yè)營收的主要來源，“品味舍得”為其核心大單品。財(cái)務(wù)信息顯示，2023年，舍得酒業(yè)中高檔酒營收56.55億元，同比增長15.96%，同比增加7.78億元。

　　雖然營收增加，但2023年，舍得酒業(yè)的中高檔酒毛利率卻同比下降2.76%，減少至83.24%。

　　對(duì)此，舍得酒業(yè)工作人員表示，主要是因?yàn)槊瘦^高的次高端產(chǎn)品“品味舍得”營收增速較低、毛利率較低的中低端產(chǎn)品“舍之道”放量導(dǎo)致。

　　該工作人員未透露品味舍得的具體營收和毛利率，但舍得酒業(yè)在原材料成本大幅上升的情況下，為何出現(xiàn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)從次高端向中低端切換現(xiàn)象，是需要高度關(guān)注的問題。

　　在濃香酒400元左右價(jià)位，品味舍得與水晶劍、天之藍(lán)、臻釀8號(hào)等產(chǎn)品同臺(tái)競(jìng)技，占據(jù)一席之地。從終端市場(chǎng)來看，品味舍得近一年兩次提價(jià)，但并未得到市場(chǎng)認(rèn)可，反而價(jià)格倒掛現(xiàn)象加劇，逐漸出現(xiàn)價(jià)格掉隊(duì)傾向。

　　3月20日，大河財(cái)立方記者從天貓舍得官方旗艦店發(fā)現(xiàn)，品味舍得500ml售價(jià)為437.73元/瓶，但拼多多官方百億補(bǔ)貼價(jià)格為379.5元/瓶，甚至某拼多多店鋪售價(jià)低至348元/瓶。此外，大河財(cái)立方記者從鄭州百榮世貿(mào)商場(chǎng)某白酒批發(fā)商處了解到，目前，品味舍得的批發(fā)價(jià)為2000元左右/箱。

　　河南品景軒酒業(yè)有限公司總經(jīng)理、抖音白酒博主靳松豪認(rèn)為，近年來，在醬香興起的氛圍熱潮下，逐漸擠壓了濃香型白酒市場(chǎng)，市場(chǎng)本就處于縮量狀態(tài)，大部分經(jīng)銷商面臨著庫存壓力。在此情況下漲價(jià)，若沒有充分的理由，難以促進(jìn)市場(chǎng)量價(jià)雙升，反而會(huì)容易引起負(fù)面效果。

　　庫存持續(xù)增長，占總資產(chǎn)39.8%

　　除毛利率下降之外，舍得酒業(yè)的庫存也呈現(xiàn)持續(xù)增長態(tài)勢(shì)。

　　財(cái)務(wù)資料顯示，2021年至2023年，舍得酒業(yè)存貨分別為27.94億元、35.83億元、44.24億元，分別占總資產(chǎn)的34.52%、36.57%、39.8%。

　　截至3月20日，僅有2家白酒上市公司發(fā)布年報(bào)，以2022年白酒上市公司存貨占總資產(chǎn)比例對(duì)比來看，舍得酒業(yè)的存貨占比在20家白酒上市公司中排第2名，僅低于安徽迎駕貢酒股份有限公司的39.86%。

　　從營收增長來看，庫存增加屬于正常現(xiàn)象，但拼多多平臺(tái)上多家店鋪低價(jià)銷售品味舍得，也反映了經(jīng)銷商的庫存壓力。

　　在庫存持續(xù)增長以及白酒行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的情況下，舍得酒業(yè)為了推動(dòng)老酒、高端化戰(zhàn)略，仍在大力推動(dòng)產(chǎn)能提升。

　　2022年4月，舍得酒業(yè)發(fā)布關(guān)于增產(chǎn)擴(kuò)能項(xiàng)目公告，預(yù)計(jì)總投資70.54億元，項(xiàng)目建成后，公司預(yù)計(jì)將新增年產(chǎn)原酒約6萬噸，新增原酒儲(chǔ)能約34.25萬噸，年新增制曲產(chǎn)能約5萬噸。

　　舍得酒業(yè)表示，投建增產(chǎn)擴(kuò)能項(xiàng)目是為了持續(xù)推進(jìn)老酒戰(zhàn)略，以增強(qiáng)公司原酒產(chǎn)、儲(chǔ)能力，預(yù)計(jì)5年建成。

　　舍得酒業(yè)在2023年年報(bào)中披露，截至2023年底，該項(xiàng)目累計(jì)投入占預(yù)算比例7.31%，工程進(jìn)度僅為10%，而這距項(xiàng)目開始投建已過了近2年。

　　到2027年4月，舍得酒業(yè)的增產(chǎn)擴(kuò)能項(xiàng)目能否順利完成，如果完成的情況下，屆時(shí)其營收能否消化此6萬噸原酒，又將如何利用這些原酒？大河財(cái)立方記者將持續(xù)關(guān)注。

　　責(zé)編：劉安琪 | 審校：陳筱娟 | 審核：李震 | 監(jiān)審：萬軍偉

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