讀創/深圳商報記者 陳燕青

　　近日，世界鎳王青山集團旗下的瑞浦蘭鈞正式向港交所遞交招股書，擬在香港主板掛牌上市。招股書顯示，最近三年半公司增收不增利，凈虧損合計近17億元。日前，中國證監會向公司發布了反饋意見，要求公司說明多個持股平臺的必要性、關聯交易等情況。

　　資料顯示，瑞浦蘭鈞大股東是世界最大的鎳及不銹鋼生產商青山集團，公司于2017年10月成立，主要聚焦動力及儲能電池業務。數據顯示，去年前11個月，瑞浦蘭鈞動力電池累計裝車量為4.04GWh，市占率約1.56%，位列國內裝車量第十。

　　瑞浦蘭鈞的主營業務分為儲能電池和動力電池兩大板塊。2019年至2022年上半年，動力電池的營業收入分別為0.83億元、6.73億元、9.82億元、16.6億元，營收占比分別為35.5%、74.2%、46.5%、41.4%；儲能電池的營業收入分別為1.39億元、1.82億元、8.59億元、18.8億元，營收占比分別為59.4%、20.1%、40.7%、46.8%。

　　值得一提的是，近年來瑞浦蘭鈞處于增收不增利的尷尬境地。2019年至2022年上半年，瑞浦蘭鈞的營業收入分別為2.33億元、9.07億元、21.09億元、40億元，同期凈利潤分別為-1.12億元、-0.53億元、-8.04億元、-7.05億元，三年累計虧損16.74億元。 由此不難看出，雖然公司營收快速增長，凈利潤卻持續虧損。

　　對于虧損原因，瑞浦蘭鈞解釋稱，主要是因為擴大產能導致產能利用率低，原材料價格波動、組合產品和定價戰略等。最近兩年，電池原材料碳酸鋰的市場均價最高漲了近10倍，對瑞浦蘭鈞的利潤水平造成較大的負面影響。

　　連續虧損帶來的資金壓力，也是瑞浦蘭鈞急于赴港上市融資的重要原因。數據顯示，2019年至2022年上半年，公司資產負債率分別為88.2%、87.6%、75.1%和69.6%，負債水平明顯高于國內主要動力電池企業。

　　瑞浦蘭鈞存在多個持股平臺，中國證監會要求公司說明各持股平臺成立的必要性、運作情況、出資結構、股權激勵設置安排、設立多層持股架構的原因，詳細說明存在非員工持股主體的具體情況及必要性。

　　瑞浦蘭鈞與大股東青山集團不可避免地存在關聯交易。招股書顯示，2020年至2022年上半年，瑞浦蘭鈞自青山集團處采購的原材料金額分別為0.16億元、2.12億元、0.44億元。但未來三年，瑞浦蘭鈞對青山集團的原材料采購額預計將大幅攀升。根據采購框架協議，2023年至2025年，瑞浦蘭鈞對青山集團的原材料采購額最高可分別達到38.25億元、111.25億元和166.42億元。

　　青山集團還長期為瑞浦蘭鈞提供無抵押借款。 招股書顯示，2019年至2022年上半年，瑞浦蘭鈞及其附屬公司從關聯方收到的借款分別約為3.81億元、4.64億元、52.7億元、21.26億元。

　　為此，證監會要求公司補充說明關聯交易情況，包括但不限于關聯方的認定，關聯交易的必要性、合理性和公允性，是否存在對公司或關聯方的利益輸送，關聯交易是否影響公司獨立性、是否構成對控股股東或實際控制人的依賴，是否可能對公司持續經營產生重大不利影響。

　　審讀：孫世建

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責任編輯：韋子蓉