本文首發于2019年3月9日 

　　來源：看懂經濟

　　編者按：

　　感謝曹鳳岐老師來“看懂經濟讀書會”做精彩分享，曹老師分享了他從出生成長到做學問研究金融的過程，談及了股份制改革、資本市場的發展等等，作為改革的親歷者，曹老師的經歷也是改革開放和中國資本市場發展的縮影，其中的故事，值得大家細細品讀。以下是曹鳳岐老師《坦蕩人生無悔路》讀書會的實錄，特意整理好分享給大家，希望能帶給大家一點啟發。

　　各位網友大家好，我是曹鳳岐，非常高興大家能參加今天我的新書，《坦蕩人生無悔路》的讀書會。

　　我為什么寫這本書，實際上我今年應該是74歲了，我是1945年生人，我滿月三天日本投降，我是七月十二號生人，有人說我參加過抗日戰爭，實際上沒參加過，是為抗日戰爭勝利而誕生的。

　　我這一生七十多年經歷很多，從大的方面，一個是改革開放前，四九年到七八年這一段，從小到年輕時代，一直到我工作的時候，這可能是我人生的一個階段。第二個階段就是改革開放，我經歷了改革開放，在這個過程中，是我發展、成長和取得一點成績的階段。（第一個階段內容，請在讀書會現場聽講，文字材料中省略了。加入讀書會可添加工作人員微信：jiangniangyi）

　　一、我與金融

　　我是北大六五級學生，畢業的時候被幸運的留在學校了，當時只留了五個畢業生。我當時又管辦公室、管文體，沒有說讓我上課。后來招收工農兵學員，我先當輔導員，后來當班主任，除了學習以外，帶他們上山下鄉，搞很多事，還得給他們上課，當時上《政治經濟學》。

　　當了快十年班主任后，我面臨一個選擇，今后是搞教學，還是搞行政。后來我找了陳岱孫（北大的老系主任），我說陳老，我要搞教學，他說好，建議你搞金融，我說我沒學過。他說：“不要緊，誰都沒學過，北大經濟系15年沒開金融課了，沒人搞金融，金融你來搞，從頭開始。”

　　所以，金融一點都不會，陳岱孫給我寫了個條子，說你去上人民大學進修一下，聽黃達的課，人大有一個財政金融系，這是中國金融學的基地，他給我寫了個條子，條子寫：“黃老，讓曹鳳岐到你那去，跟研究生。”

　　黃達拿到條子，“什么黃老（當時他不老，現在老了，他是1925年的，1978年還不老），管我叫黃老？好，那就聽吧”。我跟著他們研究生聽了兩年課，所有金融課我都聽了。

　　我有時候跟人大的朋友說，我是你們半個學生，是沒有注冊的學生，或者沒拿到學位的學生，因為我是旁聽，沒考試，人家是考試進來的，我是陳岱孫介紹我去旁聽的。但無論如何，金融這一塊北大也沒人，聽人大的課學習，那時候人大很多的東西是前蘇聯的理論，包括社會主義、資本主義的貨幣性流通和信用，我覺得挺好。

　　陳岱孫是中國金融學會的常務理事，78年恢復活動。陳岱孫說：“我帶你參加金融學會會議，中央領導接見，那個會很重要。”就這樣，我進入了中國金融學會，怎么進呢？是這么進來的。

　　當時，通用的課叫財政與信貸，或者財政與信用。我說這不行，財政是財政，銀行是銀行，貨幣是貨幣，信用是信用。我說我自己開一個課，當時叫貨幣銀行學，我就自己開了。

　　1989年，我寫出來了一本教材，這本教材影響很大，有很多人說看了我這本教材成長起來的，那時候金融教材很少，這是在全國第一個叫《貨幣金融學》的書，過去都是《貨幣銀行學》。我說應該有資本市場了，應該有長期金融市場了。當時的提法叫一切信用歸銀行，我說這個提法已經過時了。后來統編教材是黃達的《金融學》，我的書比那個還早，這本書影響非常大，全國都用我這個教材。很多人怎么認識我呢，就是通過這本書。我前兩年到廣州開會，有人拿了一本書，說曹老師給我簽字，我一看《貨幣金融學》，那本書1994年之后就不印了，后來我的學生們在我的基礎上又出了新的版本，不斷更新。

　　接著這個我開始研究金融，我覺得金融在中國未來的經濟發展中，非常重要，我們的理論很貧乏，我們的實踐更加落后，所以我就開始研究金融，開始是研究銀行、研究貨幣、后來研究資本市場。最早我的研究跟股份制聯系在一起的，這里面又提到股份制的研究，股份制研究是怎么開始的呢？

　　二、我與現代企業制度

　　大家知道厲以寧，外稱叫做“厲股份”，實際上他應該是中國股份制的鼻祖，1980年在一個勞動工作會議上，他最早提出來中國應該搞股份制。

　　1981年，我們倆在煙臺參加一個中央銀行研討會，當時中國要建立中央銀行，我和厲以寧在一個宿舍——煙臺的芝罘賓館。

　　有一天早晨，我們倆在宿舍，厲以寧老師就說曹鳳岐，我問你一個問題，你說用股份制的辦法進行集資行不行？我當場就說完全可以，因為我本來就是搞融資的，我說股份融資可以，股份融資融的是自有資本，債務融資融的是債務資本，還要還的，股份制可以不還，還可以用，我說在西方是股票。他說你就趕快研究這個問題，我是從那天開始研究股份制。

　　那時候，正好有股份制的企業都搞起來了，萬科、天橋，一直到80年代中期小飛樂，這一塊都出來了。所以，應該說在中國，我比較早提出來要發展資本市場，在80年代中期，我就明確提出來要發展資本市場，也有文章發表。還是要感謝厲以寧老師給我的啟發，我就說資本市場是股份制的延續，是股份制的高級階段。

　　1989年4月，我出了一本書，這本書是《中國企業股份制的理論與實踐》，是我主編的，實際上帶領一批年輕人寫的這個書，書的相當部分都是我寫的，最后是我統的稿，這本書解答了什么是股份制，中國為什么搞股份制。我第一個提出來，股份制的形式是有限責任公司和股份有限公司，這是在中國沒有的，我是第一次在書里提出建立一個現代公司制度，實際就是后來的現代企業制度，而且里面談到了股票市場，談到了如何監管。這本書厲以寧是顧問，厲以寧很支持，也寫了序。但是，這本書出來，生不逢時。1989年以后，思想有點回潮，股份制是自由化，這本書很快被打成大毒草。那時我正好申請破格提升教授，北大經濟學院的學術委員會通過了，學校的學術委員會通過了，最后還是被拿掉了。

　　1992年小平南巡講話以后，我的命運發生了改變，教授職稱也給我了，書又重印、加印，成了搶手貨，很多人都買不到，出版社說再加印點，我說別印了，我再寫一個，我又寫了修訂版，1993年1月出來了，又印了一萬多冊。

　　很多人是拿我這兩本書，作為股份制試點的理論和實踐，整個股份制發展推開了，十五屆四中全會以后，建立現代企業制度，這一套都出來了。不管我受到什么委屈，我覺得我堅持是對的，而且股份制企業現在是遍地，我有一首詩《芝罘回眸》回顧了我參與股份制改革的歷史，其中有兩句“而今星火燃遍地，回眸當初自為榮”，自己感到光榮就行了。

　　三、我與資本市場

　　股份制咱們先談到這兒，因為后來大家已經知道了，現在所有公司都是股份有限公司，和有限責任公司。談到上市公司，這又涉及到資本市場，資本市場實際上在開始搞股份制的時候就提出來了，當時就開始有股票的私下轉讓，最早是深寶安、深萬科，從80年代初期就開始轉讓。上海飛樂、沈陽金杯，他們急需提出來能不能有二級轉讓市場，沒有二級市場，發了股票就是債券，當時寫著按照儲蓄存款利息，另外三年還本付息，我說那不是股票，因為它沒有轉讓，所以轉讓的問題就提出來了。

　　1985年9月份開始試點轉讓，當時我們都在上海調研，他們說必須有二級市場，所以就開始搞二級市場，上海他們搞的不錯，最早是中國工商銀行上海靜安信托部開始轉讓債券和股票，還編制了靜安指數。

　　這件事情到了1989年又出問題了，資本市場是資本主義最高級的市場，你們去看，資本主義最投機的市場就是資本市場，所以又有點銷聲匿跡，不讓公開搞。結果后來，中央說這個市場得開，中央最后決定開的，當然我們也一直在給中央提建議，必須開這個市場。所以，上海證券交易所、深圳證券交易所開起來，當時全國公開發行股票13支，上海老八股，深圳老五股，我們就搞起來了。

　　在國外的學者，包括國內的一些學者，他們1985年在一個輪船（“巴山輪”會議）上開的一個會，說中國要開股票市場，說中國要搞證券市場得二十年以后，他們給我們定的2005年可能夠條件，還引經據典，說在落后地區銀行的作用比證券市場大的多，我們國內也有學者，不同意開這個市場。但中國1990年就開設了資本市場。

　　1990年以后，中國出現了很多非法交易，還有深圳810事件，這個時候又有人提出來，市場要關掉，不能開這個市場。在這個時候，我們又提出來，包括厲以寧老師當時在人大常委會財經委員會當副主任，跟萬里都提了，說這個市場不能關，我們搞法治，我們起草法律，所以萬里說好，這個法由專家起草，所以厲以寧是組長，厲以寧當時找了高程德教授，還有就是我，我們把這班子撐起來了，起草《證券法》。

　　資本市場是有爭論，資本市場爭論一開始就有，小平南巡講話以后，講股票可以試，試不好可以關，實際上是沒想關，在這個時候大家先不爭論了，先搞起來了，搞起來出點事，一個起草法，另一個實際爭論并沒有停止，我在書上大概談了兩次大的爭論：

　　第一次1995年在上海有一個爭論，說外國學者托賓，諾貝爾獎獲得者都講，你中國不能搞證券市場，在會上爭論的很激烈。我當時提出來，開了就不能關，我們是在發展中規范，在規范中發展，這句話后來中央也在用，是我最早提出來的。中國的事情是這樣的，中國確實存在問題，打籃球的時候我們連邊界都沒劃，裁判規則也沒有，裁判也下場，球員也下場，是亂，我們就劃場地，制訂規則不就行了，你不能因為這個就不比賽了，比賽已經開始了，比賽沒開始可以不開，這是我當時提的論點。我說只能在發展中規范，在規范中發展，什么意思？都發展了，你就在發展中規范，在規范中我們再發展，你把它關死了，也不用規范了，關掉了還規范什么，就是因為這個，所以這才引起后面起草《證券法》、《投資基金法》，都是因為這件事才開始做的。

　　第二次大爭論，有人說市場是賭場，還有說賭場都不如，賭場是不可以看牌的，又有一場爭論。實際上，我是不同意賭場論的，因為賭場論對市場傷害太大了，賭場也有不規范的地方，發牌的那些人老贏，現在你到香港看，他有自己的那些東西，但是他表面上是非常規矩的，他是靠運氣，而資本市場、股票市場不僅僅是運氣，要根據宏觀歷史分析，這是股票和賭場的區別，我們是不規范，但是不是賭場，這個是我非常明確的觀點。

　　到現在大家已經沒有什么爭論了，但是一到股市低迷的時候看，這個市場必須怎么樣，現在還有這個觀點，但是我一直不是這個觀點。到去年大家又沒信心，我在學習班上說，你們要有信心，要加強制度建設。

　　后來我又參與了起草《證券法》、《投資基金法》，參與建立光華管理學院，這都是我后來做的事情，我做了這么多事情，把這些事寫出來，主要談我的一種思想，一種理念，一種精神，一種信念，我要對后來人有所交代，他們不了解改革的歷史。我們把這個書免費送給學生，讓他們看看光華的歷史，給大家重點講的是中國怎么過來的，我做了一些什么事情，我還談到人生的感悟，給大家一些啟發、啟示。

　　以下是提問環節：

　　提問1：我是一位國際貿易的大一學生，剛開始學習西方經濟學，不知道曹教授對于經濟學學習有什么好的建議？

　　曹鳳岐：學經濟學，無論是馬克思主義的經濟理論，還是西方經濟理論，都要學習。實際上大家去看馬克思寫的東西，也是建立在西方經濟學的基礎上，這個我們都要學。我在大學西方經濟學學的少，后來我又補了西方經濟學的東西。

　　第二個必須聯系中國實際，經濟學理論不是束之高閣，大家寫篇論文的東西，而是能為解決中國實際才能夠學習，理論要為中國經濟服務，不論是宏觀、微觀，這個應該是大家要注意的。

　　第三個要注意定量和定性分析相結合，像我們這些人過去是講定性的，社會主義、資本主義是什么，但是很少講量，而現在我們反過來了，現在以微觀經濟學來代替經濟學，實際上把很多事情都轉化為模型，模型需要不需要？也需要，但是模型不一定能解決中國實際問題，像資產定價模型，模型在西方完全適用的，在中國不使用，為什么？西方在適用的情況下，也是假設它是完全的市場經濟，實際真正的完全的市場經濟是不存在的，所以在西方經濟模型里，必須加不確定因素才可以，中國更多了。所以要注意這一點，別被模型所限制，模型是寫論文有用，宏觀經濟是一個活動的，使用模型結合中國實際才可以。

　　提問2：對外經貿大學的一個問題，剛才教授提到了資本論，想問一下怎么看資本論三卷進行學習？有什么竅門？

　　曹鳳岐：過去，資本論我們作為一個課程，經濟學我們作為一個專業課，后來作為公共課來學，但是這三卷太長了，太多了，學生也聽的比較厭煩了，不要那么去學習，一卷還是要的，一卷是剩余價值理論，看看資本主義的本質，我們還得明白這一點。但是，我覺得要仔細研讀二卷和三卷，因為那里面講了資本循環，講了生產過程，是怎么開始生產，資本怎么運用。三卷是講金融資本的應用，也講了股份制，這個對我們實際很有好處，可以重點看，沒有那么多時間，也不一定每字都去看，太長了，簡單的看，深讀二三卷。

　　提問3：中央黨校的一個同學的提問，我想問老師，對于中國股市經濟上行時股價下跌，反而預測今年經濟下行時，最近幾日股市開始由熊轉牛了，對于中國股票市場價格，脫離基本面這種情況，老師有什么看法？

　　曹鳳岐：說中國股市是經濟的晴雨表，其實從來不是，到今天也可能不是，原因就是中國的股市和經濟直接關系不是很大，我們有的時候速度都達到10%，股市還比較低迷，有時候經濟不太好，股市還上去了。當然首先是股市有自己的發展規律，另外一個是中國的股市本身不規范，它是一個投機市場，政策市場，這個市場受到的影響還是比較大的，一有個風吹草動出現很多問題。第三個中國的股市特點是散戶太多，90%是散戶，散戶哪有長期持股，都是短期，賺了就跑，賠了也跑，叫割肉，在這種情況下，造成不穩定。

　　中國如果說和經濟發展同步，還得加強自己的基礎建設，逐漸和經濟同步。美國實際上也是一樣，美國危機以后十年基本牛市，經濟也沒那么好，但很多資金都進入美國股市了。美國最近也是波動的，當前的經濟面問題不大，可能對未來是有大的影響，注意觀察就可以了。

　　提問4：如果用一句話，給大家做一個人生的建議，您最想告訴青年朋友的道理是什么？

　　曹鳳岐：對年輕人說幾句，我在書上，最后是給年輕人說的，一個是我們年輕人必須樹立遠大的理想和目標，不能好好學習找個工作就行了，要想到為國為民，我們必須有這個志向，我們才能做得好。第二個要講道德，我們必須要做一個有道德的人，高尚的人，我們才能做的更好。第三干什么事要扎扎實實，不要怕受挫折，人生沒有那么順利的，只要我們掌握這幾點，我們會很好的渡過我們的一生。

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責任編輯：劉萬里 SF014