原標題：起底青山控股，低調的“世界鎳王”

　　一場大雨后，龍永路上大大小小的坑洼集滿雨水，以某不銹鋼門窗為底商的四層棕色小樓旁，一條小巷向大羅山延伸，自巷口深入約百米處，一片青磚黛瓦的墻院橫在山腳下，院內落成了一些中式建筑，大量磚、石、木等材料以及工具暴露在地上，臨近中午，幾位頭戴安全帽的工人坐在空地處休息。

　　這里是“青山苑”，位于溫州市龍灣區青山村大羅山青山腳下，周圍密布著各式簡易磚混結構的農居。

　　青山苑已經存在多年，此次施工屬于原地改建，此前，溫州商人項光達和他最親密的生意伙伴常常出現在這里。

　　負責為青山苑施工的是一家注冊資本高達8億元的本地企業——浙江青山企業管理有限公司，它只是項光達名下眾多資產之一，其辦公地距青山苑約3公里，位于溫州市龍灣區龍祥路2666號青山總部大樓。此地正是青山控股集團有限公司（下稱“青山控股”）總部所在地。青山控股是項光達更為在意的核心資產。

　　3月上旬，一場國際期貨交易事件將青山控股推向公眾視野，而此前市場對這家世界500強公司所知甚少。

　　《財經》記者在觀察、梳理、采訪中了解到，青山控股在首次登上《財富》世界500強榜單前，已在其行業拼搏了近30年，并以青山控股為核心形成了五大集團、五百余家子公司的“青山系”。

　　“青山系”雖然根在溫州，但通過在不銹鋼產業鏈、新能源產業鏈的強勢進取，將自身推向全球，如今在印尼、美國、印度、津巴布韋均有業務布局。

　　“青山系”龐大如此，但沒有一家公司在國內或海外幾大主要資本市場上市。僅以國內為例，“青山系”公司從未公開發行過股票或債券。支撐起龐大“青山系”的融資系統如何運行，至今是個謎。

　　龐大的青山，兩大產業鏈

　　青山總部大樓 攝/《財經》記者

　　甌江入海口南岸，溫州市龍灣區龍祥路2666號，與龍灣區政府、市民廣場隔路相望，距離溫州龍灣國際機場約5公里，兩幢以玻璃幕墻覆蓋的大樓平行而立，樓頂設有直升機停機坪，這里正是青山控股總部所在地——青山總部大樓。

　　公開資料顯示，大樓及附屬配套建筑占地30畝，總投資6.5億元，于2017年8月正式投入使用。項光達在鮮有的一次媒體采訪中曾介紹：“這座大樓，是青山回歸溫州的四大項目之一。”

　　工商資料顯示，當前共有113家企業在青山總部大樓辦公（含有限合伙基金），包括招商銀行溫州龍灣支行、寧波銀行溫州龍灣小微企業專營支行，不過除少數外部企業，“青山系”自己的公司占據了絕對多數。

　　落址于青山總部大樓的，只是“青山系”一小部分。

　　“青山已從中國走向世界，成為跨國集團公司”。“青山系”核心企業之一上海鼎信集團有限公司（下稱“上海鼎信”）通過官網介紹“青山旗下擁有青拓集團、青山控股、上海鼎信、永青集團、永青股份五大集團和五百余家子公司”。

　　上述五大集團的官網信息綜合顯示，2021年“青山系“實現銷售收入3520億元，創造利稅585億元，員工11萬人，其中外籍員工6.8萬人。青山控股自2019年首次登上《財富》世界500強榜單后，連續三年在榜且排名不斷晉升，2021年位列世界500強279名。關于青山系在國內的競爭力，青拓集團官網描述：青山實業（即指“青山系“）2021位列中國企業制造業500強第25位，中國民營制造業企業500強第7位，是目前中國銷售收入最高的民營鋼企。

　　“青山系”上述江山地位是通過什么支撐起來的？

　　不銹鋼與新能源兩大產業鏈成為托起青山江山地位的重要支撐。

　　灣塢鎮，位于福建省寧德市的縣級市——福安市的南端，這塊不大的地方聚焦了一大批工業企業，如電機電器、船舶修造、鎳合金等。五大集團之一青拓集團就落址于灣塢鎮西岸臨海處。

　　青拓集團，注冊資本8.8億元，從事鎳鐵與不銹鋼冶煉及加工，官網介紹其“下設有青拓實業、青拓鎳業、青拓科技等十余家子公司，形成從原料-冶煉-熱軋-冷軋深加工不銹鋼全產業鏈，正加快向不銹鋼新材料和中下游深加工方向發展”。

　　僅在灣塢鎮這不足120平方公里的地方，《財經》記者查詢發現，注冊資本在1億元以上的“青山系”公司達11家、合資或參股公司共有4家。它們分布于這個鎮的上洋村、浮溪村、沙灣村、龍珠村、半嶼村等5個行政村落。

　　灣塢鎮正是“青山系”設立于福建的不銹鋼產業鏈生產基地。除此之外，在這個產業鏈上，“青山系”在國內還有另外兩大生產基地，它們分別聚集于廣東省陽江市和浙江省青田縣。

　　在國外，“青山系“在印尼、美國、印度、津巴布韋四個國家均有生產布局，其中位于印尼的中蘇拉威西省和北馬魯古省兩地，不僅建設有青山的生產基地，并且成為全球同領域投資的大熱門。

　　“印尼的中蘇拉威西省，過去是個荒島，青山過去以后，建成了許多基礎設施、建筑、碼頭、工廠等，煥然一新，很現代化。”去過此地的中國有色金屬協會鎳業分會一位負責人對《財經》記者介紹。

　　中蘇拉威西省是印尼經貿合作區青山園區所在地，目前已經建成了世界首條集采礦、鎳鉻鐵冶煉、不銹鋼冶煉、熱軋、退洗、冷軋及下游深加工產業鏈，此外還有火電、焦電、焦炭、蘭炭、物流碼頭等配套項目。

　　與中蘇拉威西省隔海相望處，北馬魯古省古中哈馬黑拉縣，由于此地擁有世界級紅土鎳礦資源，“青山系”與世界特殊鋼、錳合金、鎳合金生產巨頭法國埃赫曼集團合作，投資建設了印尼緯達貝工業園區。“目前園區已經引入鎳鐵產業，并將要引入生產新能源汽車三元電池原材料相關產業，作為鎳合金冶煉及新能源產業初級材料的加工生產基地，面向世界供應相關產業的原材料。”青山控股官網介紹。

　　與不銹鋼產業鏈幾十年從無到有的辛苦耕耘不同，在新能源行業，青山是后來者，2017年才進入，不過借助于在不銹鋼產業鏈的積累，青山選擇三元鋰電池這個關鍵賽道，趕了上來。

　　硫酸鎳和混合氫氧化鎳鈷，是三元電池的重要生產原料，目前青山通過在印尼投資建設的生產線已經實現對上述兩種產品的規模生產。在福建灣塢鎮，青拓集團與格林美合作，建設了福安青美三元動力電池材料項目，成為三元電池前驅體材料和正極材料制造基地。（注：前驅體材料指鎳鈷錳氫氧化物）

　　除了上游，青山在三元電池的產業鏈下游也有收獲。

　　2022年2月18日，東風汽車集團重卡車型將上海蘭鈞新能源科技有限公司（下稱“上海蘭鈞”）列為定點合作單位，由后者為東風汽車指定車型配套生產動力鋰電池。以東風汽車的重卡車型擁有的行業地位，被其列為定點合作生產方意味著后者得到了行業高度認可。《財經》記者查詢，上海蘭鈞成立于2020年7月23日，企業年齡至今不足兩年，注冊資本高達10億元，屬于“青山系”五大集團之一永青股份。

　　2022年2月21日，一向低調的項光達出席了一場重要商務活動，汽車領域重量級存在——上汽集團（600104.SH）成為青山系旗下一家公司——瑞浦能源有限公司（下稱“瑞浦能源”）某項目的重要合作方。在此之前一個月，上汽集團領投了瑞浦能源產業輪融資。

　　瑞浦能源成立時間早于上海蘭鈞三年，是后者的直接控股股東，更是青山在新能源領域的重要發力點，當前注冊資本14.6億元。

　　風從海邊來，五大集團

青山系發展歷程，制圖/實習生吳笛

　　圍繞兩大產業鏈，青山系五大集團各有分工、協同發展。

　　公開資料顯示，在五大集團內，青山控股處于資源配置的頂層與核心；上海鼎信則作為青山系推行國際化經營的主力方陣，圍繞不銹鋼產業鏈，負責上游礦山資源投資與開發、原材料全球采購、海運物流、國際貿易等；青拓集團負責不銹鋼在國內幾大生產基地的全產業鏈制造與加工；永青集團統籌管轄青山系在海外的所有項目，落實青山系在印尼、新加坡、印度、美國等國家的國際化戰略布局；永青股份承載青山系在新能源產業鏈的野心與布局。

　　五大集團在全球分布有500余家子公司，《財經》記者統計，其中在國內，“青山系”注冊資本1億元及以上的全資或控股28家公司，合資或參股企業達10家。

　　28家全資或控股公司行業分布緊緊圍繞上述兩大產業鏈，僅少數涉及其他行業如房地產開發等。居于靈魂地位的青山控股是青山系在國內實力最強大者，注冊資本高達28億元。

　　工商信息顯示，青山控股前三大股東分別為上海鼎信（持股23.7%）、項光達（持股22.3%）、浙江青山企業管理有限公司（11.5%），其余42.5%的股份由11位自然人股東分別持有。

　　第一大股東上海鼎信由7位自然人分別持有，其中單一持股最大的股東是項光達，對上海鼎信持有71.5%的股份。

　　同時項光達既是青山控股第二大股東，也是該公司單一持股最大的自然人股東，并且對該公司第三大股東浙江青山企業管理有限公司持股高達80%。

　　僅從直接與間接持股數量而言，青山控股的實際控制人為項光達。

　　公開資料顯示，這位實際控制人生于溫州市龍灣區，今年62歲。

　　《財經》記者根據工商注冊等公開信息對青山控股及其所有股東進行穿透分析后發現：包括項光達在內，共出現了17位自然人，他們成為了青山控股的最終股東。17位自然人中，含項光達在內的項氏成員共有4人，包括青山控股董事長項秉雪。

　　早在2007年，項光達就退出了青山控股的高管層，不再負責具體的業務，近年來“青山系”五大集團披露的公開活動時，項光達的身份常常被描述為青山鋼鐵（或青山實業）董事局主席。

　　國內一家大型專業鋼鐵交易網站記錄，青山鋼鐵董事局相當于青山系內最高一層組織。在青山苑此次改建施工之前，這些董事局成員常常在那里辦公。

　　“青山系”17人最終股東中，除項氏4位成員外，其余13人在五大集團的重要崗位中曾經或正在擔任高級職務。其中股東張積敏是青山系最早的創始人之一，在2014年之前，他曾長期擔任青山控股董事長。當項光達在溫州海洋漁業公司端著機修車間主任的鐵飯碗時，他的親戚，同是溫州龍灣人的張積敏已經在社會打拼了好幾年。

　　兩人在商業上的交集始于1988年，項光達曾在青山苑接受溫州當地一家媒體采訪時回顧這段經歷：在國企干了幾年，攢了幾千塊錢，這是他的全部積蓄，用這些錢和幾個親戚合伙創業，他是持股最小的股東。

　　此時，溫州的創業浪潮已經興起好幾年，以家庭、家族為單位的個體企業商戶超過10萬家，約占全國總數的十分之一，著名社會學家費孝通于上世紀80年代中期多次前往溫州調查，總結出“溫州模式”，這種經濟模式后來對中國其他地區的創業者產生了深遠影響。

　　在龍灣區臨海一片10畝地上，張積敏等人創立了浙江甌海汽車門窗公司，項光達隨后加入，這里成為了他們事業的起點。這家海濱的小廠早已不復存在，曾經的幾位創業者已經在另外的領域建立起一家世界500強公司。

　　一直以來，以專注聞名于世的“青山系”在其強大之后也開始與一些實力資本合作，投資于其它領域。

　　如投資保險公司。2020年底，原中法人壽出現流動性危機，法國國家人壽保險公司與北京人濟九鼎資產管理有限公司兩位老股東退出，青山控股，寧德時代（300750.SZ）、貴州貴星汽車銷售服務有限公司（下稱“貴州貴星”）成為這家保險公司的新股東。伴隨此次股東更迭，中法人壽更名為小康人壽保險有限責任公司，注冊資本增高至30億元。由河南首富于泳控制的鴻商產業控股集團有限公司持股33%，青山控股與寧德時代分別持有30%，貴州貴星持有余下7%。

　　值得注意的是，于泳同時也是千億市值公司洛陽鉬業（603993.SH）的實際控制人。早在2019年，洛陽鉬業就宣布擬布局印尼鎳、鈷產業，與青山控股有項目合作。

　　隱秘的源頭活水，不上市

　　盡管“青山系”已經走向世界，五大集團旗下的500余家子公司通過青山系產業鏈網布局在世界不同角落，但想充分看清“青山”面貌，比如從外部了解其居于核心地位的融資活動，目前仍然困難。

　　《財經》記者觀察，在全球幾個主要資本市場，沒有“青山系”的控股公司上市。在國內，“青山系”注冊資本在1億元或以上的規模企業共有28家（注：指全資或控股的公司）。

青山系在國內28家規模以上企業，制圖/實習生吳笛

　　在公開直接融資這條路上，舍棄了股權融資的青山，在債券融資方面也走得相當謹慎。

　　《財經》記者梳理公開信息，尚未看到“青山系”以公開的形式發行過債券，可見的發債主體僅有青山控股，以私募形式于2015年、2017年發行了5期債券。除17青山03發行情況不明外，其余4期債券合計融資了19.3億元。

　　由于是非公開發行，青山控股對外信息披露一般只有一張紙內容，外界看到的是僅涉及債券的信息要素，如債券名稱、發行總額、債券期限、年利率、起息日到期日等，有關公司情況未見披露。

　　不走公開發行股票、債券這些便利寬闊的融資通道，青山靠什么維持這么大體量的血液供給？

　　據Wind披露，截至當前，青山控股通過出質應收賬款，獲得5家銀行授信共計203億元。

（以上截圖來自Wind）

　　從青山控股官網披露的企業活動看，國內多家銀行與青山系企業有往來，如中國進出口銀行、興業銀行、工商銀行、中國銀行、建設銀行、浙商銀行、民生銀行等。

　　當然，上述銀行與“青山系”具體融資往來，外界并不知情。

　　《財經》記者曾就融資一事向青山控股多次致電，并通過上海鼎信、青拓集團、永青股份發去采訪函，截至發稿時均未收到回復。永青集團駐溫州的工作人員則明確表示：不接受任何采訪。

　　有關情況，中國有色金屬協會鎳業分會一位負責人向《財經》記者透露：“青山的效益很好，產品價格很有優勢，不缺錢”。

　　盡管青山系在A股沒有上市公司，但由于其在不銹鋼和新能源兩個產業鏈的行業縱深度，從而與不少上市公司或新三板公司產生業務往來。在此過程中，其資金流動情況可以側面展示“青山系”在商務上的優勢地位。

　　2022年3月4日，新三板公司今鼎股份（839503.NQ）披露了一則訴訟信息，涉及一宗礦產品購銷合同。其中展示某礦產的價格時，正是以青山控股當月天津港交貨單價為定價依據。

　　“青山在行業內地位確實高，這體現在他們能把產品的定價權把握在手里。與其他企業做交易，如果青山是買方，他能得到很長時間的賬期，如果是賣方，其他企業得提前支付數額不等的貨款。”一位業內人士對《財經》記者介紹。

　　新三板公司琪瑜光電（833902.NQ）2021年半年報中顯示，該公司預付款前五名中第三名即為青山控股集團上海國際貿易有限公司。振強科技（870600.NQ）2021年半年報中披露的期末應收賬款前五名信息顯示，青山控股及關聯方廣東廣青金屬科技有限公司分別列于該公司應收賬款第5名和第3名，金額不多，分別為268.5萬元、293萬元。

　　恒大高新（002591.SZ）2021年半年報披露期末應收賬款余額前五名顯示，青山控股的關聯方福建青拓鎳業有限公司（下稱“福建青拓鎳業”）以余額200.3萬元列于第四名。該公司還有貨款拖欠不還的情況。2022年3月19日，通達股份（002560.SZ）披露的年報顯示，本期核銷了三筆應收賬款，其中一筆正是來自福建青拓鎳業，共14.425萬元貨款，關于核銷原因，年報稱：賬齡較長，無法收回。

　　當前，印尼紅土鎳礦產區正成為這個領域的投資大熱門。以青山控股為代表的一大批中外企業紛紛攜巨資前往，許多企業與青山系公司開展多種形式的合作，其中不乏A股上市公司，如格林美（002340.SZ）、中偉股份（300919.SZ）、甬金股份（603995.SH）等。

　　在福安市灣塢鎮，“青山系”不銹鋼產業鏈在國內三大生產基地之一，設有福建甬金金屬科技有限公司，該公司由甬金股份控股，“青山系”公司參股30%。2022年1月13日，甬金股份宣布與項光達實際控制的公司——浙江青展實業有限公司（下稱“青展實業”）共同出資，在印尼設立甬金金屬科技（印尼）有限公司，甬金股份持有60%，青展實業持有40%，項目總投資額21.33億元。

　　《財經》記者曾就“青山系”融資情況向上述三家A股公司一一咨詢，對方均表示不方便介紹。其中一家公司的證券部工作人員向《財經》記者解釋稱：“青山在銀行界融資很有優勢，許多銀行爭相將青山納為自己的客戶，他們（指青山系公司）應該能得到非常優惠的貸款利率，另外青山的政府資源也很廣泛。”

現在送您60元福利紅包，直接提現不套路~~~快來參與活動吧！

海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經APP

責任編輯：鄧健