原標(biāo)題：突發(fā)！潘石屹套現(xiàn)失敗？“黑石196億收購(gòu)SOHO中國(guó)”徹底涼涼！

　　作 者丨孔海麗

　　9月10日，SOHO中國(guó)發(fā)布公告稱，鑒于目前滿足收購(gòu)要約的先決條件進(jìn)展不足，各方一致認(rèn)為無(wú)法在要約最后截止日當(dāng)天或之前滿足先決條件，經(jīng)各方一致同意，黑石集團(tuán)終止對(duì)公司收購(gòu)要約。

　　公告顯示，要約方、承諾方、承諾股東與公司共同評(píng)估了滿足先決條件所需的正在進(jìn)行中的評(píng)估程序，以及在要約時(shí)間表內(nèi)完成該程序的可能性。各方一致認(rèn)為無(wú)法在最后截止日當(dāng)天或之前滿足先決條件。各方也一致同意不會(huì)推遲最后截止日。為解除公司在收購(gòu)守則項(xiàng)下的持續(xù)義務(wù)并維持有序的股票市場(chǎng)，各方在咨詢執(zhí)行人員后決定并一致同意不作出要約。要約的要約期限已于本公告日期終止。

　　此前遭反壟斷審查

　　SOHO中國(guó)于6月16日刊發(fā)公告稱，黑石發(fā)出全面收購(gòu)要約，收購(gòu)價(jià)格為5港元/股，最高支付對(duì)價(jià)為236.58億港元（約合人民幣196億元）。交SOHO中國(guó)現(xiàn)有控股股東將保留9%的股權(quán)。公司保留在香港證券交易所上市。同時(shí)黑石計(jì)劃保持SOHO中國(guó)現(xiàn)有主營(yíng)業(yè)務(wù)和管理團(tuán)隊(duì)不變。

　　值得注意的是，SOHO中國(guó)在第一份宣告黑石集團(tuán)發(fā)起要約收購(gòu)的公告中就已經(jīng)指出，收購(gòu)成功的先決條件之一就是要通過(guò)市場(chǎng)監(jiān)管總局的經(jīng)營(yíng)者集中審查。

　　而就在8月6日夜間，SOHO中國(guó)公告要約進(jìn)展最新消息，稱要約方收到中國(guó)國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)管總局于2021年8月2日簽發(fā)的通知，對(duì)要約方根據(jù)《中國(guó)反壟斷法》提交的申報(bào)正式立案審查。這一公告反映在市場(chǎng)討論和報(bào)道中，聚焦于“被反壟斷立案審查”字面上，“潘石屹跑不掉了”的聲音亦有出現(xiàn)。

　　但實(shí)際上，熟悉反壟斷法的律師告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道，這一審查屬于正常法律程序，是因?yàn)楹谑瘓F(tuán)收購(gòu)SOHO中國(guó)涉及中國(guó)反壟斷法中的經(jīng)營(yíng)者集中審查，由要約方依法事先申報(bào)，國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)管總局依法立案審查，且審查周期最長(zhǎng)可能不會(huì)超過(guò)180天。

　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者查詢到，《外商投資法》規(guī)定，外國(guó)投資者并購(gòu)中國(guó)境內(nèi)企業(yè)或者以其他方式參與經(jīng)營(yíng)者集中的，應(yīng)當(dāng)依照反壟斷法的規(guī)定接受經(jīng)營(yíng)者集中審查。

　　有關(guān)經(jīng)營(yíng)者集中審查的具體要求，據(jù)北京知識(shí)產(chǎn)權(quán)法研究會(huì)競(jìng)爭(zhēng)法專業(yè)委員會(huì)副主任兼秘書(shū)長(zhǎng)魏士廩介紹，《關(guān)于經(jīng)營(yíng)者集中申報(bào)標(biāo)準(zhǔn)的規(guī)定》對(duì)“經(jīng)營(yíng)者集中”的界定包括：

　　(一)經(jīng)營(yíng)者合并；

　　(二)經(jīng)營(yíng)者通過(guò)取得股權(quán)或者資產(chǎn)的方式取得對(duì)其他經(jīng)營(yíng)者的控制權(quán)；

　　(三)經(jīng)營(yíng)者通過(guò)合同等方式取得對(duì)其他經(jīng)營(yíng)者的控制權(quán)或者能夠?qū)ζ渌?jīng)營(yíng)者施加決定性影響。

　　其中，經(jīng)營(yíng)者集中達(dá)到下列標(biāo)準(zhǔn)之一的，應(yīng)當(dāng)事先向國(guó)務(wù)院反壟斷執(zhí)法機(jī)構(gòu)申報(bào)，未申報(bào)的不得實(shí)施集中：

　　(一)參與集中的所有經(jīng)營(yíng)者上一會(huì)計(jì)年度在全球范圍內(nèi)的營(yíng)業(yè)額合計(jì)超過(guò)100億元人民幣，并且其中至少兩個(gè)經(jīng)營(yíng)者上一會(huì)計(jì)年度在中國(guó)境內(nèi)的營(yíng)業(yè)額均超過(guò)4億元人民幣；

　　(二)參與集中的所有經(jīng)營(yíng)者上一會(huì)計(jì)年度在中國(guó)境內(nèi)的營(yíng)業(yè)額合計(jì)超過(guò)20億元人民幣，并且其中至少兩個(gè)經(jīng)營(yíng)者上一會(huì)計(jì)年度在中國(guó)境內(nèi)的營(yíng)業(yè)額均超過(guò)4億元人民幣。 

　　財(cái)報(bào)顯示，黑石集團(tuán)2020財(cái)年?duì)I業(yè)收入為61.02億美元，折合人民幣約395.6億元；SOHO中國(guó)2020財(cái)年?duì)I業(yè)收入為21.92億元。雖無(wú)法查詢到黑石集團(tuán)2020財(cái)年在中國(guó)境內(nèi)具體的營(yíng)業(yè)額，但前述要約達(dá)成的先決條件，證明了這一收購(gòu)符合經(jīng)營(yíng)者集中申報(bào)標(biāo)準(zhǔn)。

　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者查詢經(jīng)營(yíng)者集中反壟斷審查的辦理流程，黑石集團(tuán)收購(gòu)SOHO中國(guó)審查周期最長(zhǎng)可能會(huì)達(dá)到180天。

　　辦理流程規(guī)定：自立案之日起三十日內(nèi)完成初步審查，做出是否實(shí)施進(jìn)一步審查的決定，由反壟斷局書(shū)面通知申報(bào)人；對(duì)需要實(shí)施進(jìn)一步審查的，自決定之日起九十日內(nèi)完成審查，做出是否禁止經(jīng)營(yíng)者集中的決定，由反壟斷局書(shū)面通知申報(bào)人；有下列情形之一的，由反壟斷局書(shū)面通知申報(bào)人延長(zhǎng)進(jìn)一步審查的期限，時(shí)間最長(zhǎng)不超過(guò)六十日：（一）經(jīng)營(yíng)者同意延長(zhǎng)審查期限的；（二）經(jīng)營(yíng)者提交的文件、資料不準(zhǔn)確，需要進(jìn)一步核實(shí)的；（三）經(jīng)營(yíng)者申報(bào)后有關(guān)情況發(fā)生重大變化的。

　　也就是說(shuō)，自國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)管總局8月2日同意正式立案審查起，黑石集團(tuán)收購(gòu)SOHO中國(guó)的依法反壟斷審查，至遲可能要到2022年1月29日左右才能完成。

　　反壟斷審查是否會(huì)阻礙黑石集團(tuán)對(duì)SOHO中國(guó)的收購(gòu)進(jìn)展？魏士廩律師表示，這一審查是正常的申報(bào)程序，單純從反壟斷的角度，兩個(gè)集中參與方黑石集團(tuán)和SOHO中國(guó)的市場(chǎng)集中度沒(méi)那么高，或許很難因此否決此項(xiàng)收購(gòu)。但不具名的業(yè)內(nèi)人士稱，SOHO收購(gòu)案的反壟斷審查不排除會(huì)考慮其他因素。

　　“反壟斷大年”，騰訊、阿里都受影響

　　雖然SOHO中國(guó)收購(gòu)案涉及的經(jīng)營(yíng)者集中反壟斷審查并非監(jiān)管層主動(dòng)發(fā)起的立案審查，但在當(dāng)下監(jiān)管趨嚴(yán)的大環(huán)境中，依然顯得尤為吸引眼球。自去年年底以來(lái)，監(jiān)管部門(mén)在反壟斷方面的執(zhí)法強(qiáng)度和力度有所升級(jí)，2021年也被稱為“反壟斷大年”。

　　2021年4月10日，國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)管總局對(duì)阿里巴巴實(shí)施“二選一”涉嫌壟斷行為作出行政處罰決定，責(zé)令阿里巴巴集團(tuán)停止濫用市場(chǎng)支配地位行為，并處182.28億元罰款。這一數(shù)額刷新了中國(guó)反壟斷行政處罰紀(jì)錄。

　　7月7日，國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)管總局通報(bào)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域22起違法實(shí)施經(jīng)營(yíng)者集中案件，其中涉及騰訊的5起，涉及阿里的6起，涉及滴滴的8起，都是對(duì)過(guò)往投資并購(gòu)案的追溯處罰。

　　7月10日，市場(chǎng)監(jiān)督管理總局發(fā)布公告，依法禁止虎牙公司與斗魚(yú)國(guó)際控股有限公司合并。

　　7月24日，市場(chǎng)監(jiān)管總局依法對(duì)騰訊收購(gòu)中國(guó)音樂(lè)集團(tuán)股權(quán)違法實(shí)施經(jīng)營(yíng)者集中行為作出行政處罰決定，責(zé)令騰訊及其關(guān)聯(lián)公司解除獨(dú)家版權(quán)、停止高額預(yù)付金等版權(quán)費(fèi)用支付方式等，恢復(fù)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)狀態(tài)。

　　上海新金融研究院副院長(zhǎng)劉曉春曾于近日公開(kāi)表示，近期一系列互聯(lián)網(wǎng)反壟斷案涉及到兩個(gè)重要領(lǐng)域，一是經(jīng)營(yíng)者集中或是并購(gòu)，回應(yīng)的是對(duì)資本無(wú)序擴(kuò)張的顧慮；二是濫用市場(chǎng)支配地位，主要體現(xiàn)在平臺(tái)排他性的行為，這也成為近期反壟斷法執(zhí)法關(guān)注的一個(gè)重點(diǎn)。

　　回歸到黑石集團(tuán)收購(gòu)SOHO中國(guó)這一事件本身，因潘石屹的明星企業(yè)家身份，尤其受人關(guān)注。

　　7月29日，SOHO中國(guó)股價(jià)出現(xiàn)大幅下跌，當(dāng)日收盤(pán)跌幅為19.89%，路透社當(dāng)日發(fā)布報(bào)道稱，SOHO中國(guó)出售給黑石集團(tuán)的交易正面臨與創(chuàng)始人有關(guān)的監(jiān)管障礙。不過(guò)8月3日，SOHO中國(guó)股價(jià)漲幅達(dá)到14.85%。

　　當(dāng)時(shí)多位受訪業(yè)內(nèi)人士就預(yù)料，基于國(guó)內(nèi)監(jiān)管大環(huán)境趨嚴(yán)和潘石屹明星企業(yè)家身份，黑石收購(gòu)SOHO中國(guó)的進(jìn)展，可能不會(huì)那么順利。

海量資訊、精準(zhǔn)解讀，盡在新浪財(cái)經(jīng)APP

責(zé)任編輯：鄧健