雙匯董事長萬隆。（資料圖片）

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　　解讀：雙匯為何去買美國豬肉企業(yè)？

　　梅新育：雙匯若成功收購將游說政府取消瘦肉精禁令

　　雙匯國際71億美元收購美國最大生豬生產(chǎn)商，希望借機(jī)進(jìn)軍美國市場，并獲得生產(chǎn)與管理經(jīng)驗(yàn)

　　胡軍華

　　5月29日，雙匯國際宣布收購全球規(guī)模最大的生豬生產(chǎn)商及豬肉供應(yīng)商史密斯菲爾德(Smithfield Foods，SFD. NYSE)的全部股份，收購金額約為71億美元(約合人民幣437億元)。

　　雙匯國際主席萬隆說：“我們十分高興能達(dá)成此次協(xié)議，這是雙匯國際和史密斯菲爾德的歷史性時(shí)刻�！�

　　對(duì)于73歲的萬隆來說，這也是他個(gè)人職業(yè)生涯的歷史性時(shí)刻。

　　2011年3月，瘦肉精事件曝光后，雙匯集團(tuán)上下人心惶惶，雙匯漯河工廠一片沉寂，萬隆自認(rèn)遭遇其人生的最大危機(jī)。一年以后，雙匯業(yè)績基本恢復(fù)元?dú)猓�而收購史密斯菲爾德如果順利�?shí)現(xiàn)，意味著不僅將走出瘦肉精事件的陰霾，還能一躍成為世界最大的肉制品企業(yè)。

　　但這樁大買賣能否徹底實(shí)現(xiàn)，還有不少問題等著萬隆來解決，其中包括仍有待美國海外投資委員會(huì)(CFIUS)的批準(zhǔn)。

　　進(jìn)軍美國市場

　　雙匯宣布收購史密斯菲爾德的時(shí)間令人浮想聯(lián)翩。6月7日~8日，中國國家主席習(xí)近平將在美國加利福尼亞州安納伯格莊園會(huì)見美國總統(tǒng)奧巴馬。對(duì)于雙匯收購美國最大的豬肉產(chǎn)品供應(yīng)商是不是為了呼應(yīng)中美元首會(huì)晤，雙匯有關(guān)人士表示無法回應(yīng)。

　　但是進(jìn)軍包括美國在內(nèi)的海外市場，一直是萬隆的心愿。

　　雙匯此前提出了“三個(gè)轉(zhuǎn)變”的戰(zhàn)略：一是產(chǎn)品由高中低檔向中高檔轉(zhuǎn)變；二是由過去速度效益型向安全規(guī)模型轉(zhuǎn)變；三是把雙匯集團(tuán)做成國際化大公司，努力使雙匯早日進(jìn)入國際肉類行業(yè)前列。

　　在瘦肉精事件重創(chuàng)雙匯后，國際化這個(gè)字眼在萬隆嘴邊并沒有消失，但是當(dāng)時(shí)的國際化，更多是被人理解為引進(jìn)國際先進(jìn)水平的生豬屠宰和加工生產(chǎn)線等，收購史密斯菲爾德揭示了雙匯國際化戰(zhàn)略的真正含義。

　　事實(shí)上，現(xiàn)在收購史密斯菲爾德進(jìn)入美國市場，是萬隆的最佳時(shí)機(jī)。2009財(cái)年，受國際金融危機(jī)影響，美國豬肉制品市場不景氣，生豬價(jià)格下跌，史密斯菲爾德當(dāng)年凈虧損2.5億美元；2010財(cái)年，繼續(xù)凈虧損1.0億美元。

　　直到2012財(cái)年，史密斯菲爾德的收入規(guī)模才勉強(qiáng)回到國際金融危機(jī)前的水平，當(dāng)年實(shí)現(xiàn)收入130.9億美元，略高于2009財(cái)年的124.9億美元。

　　獲得先進(jìn)“軟件”

　　收購史密斯菲爾德實(shí)現(xiàn)了萬隆進(jìn)軍國際市場的愿望，更重要的是得以引入史密斯菲爾德的“軟件”。

　　萬隆說：“這是中美兩個(gè)世界最大經(jīng)濟(jì)體內(nèi)最大的豬肉企業(yè)的結(jié)合，集中了最先進(jìn)的科技、資源、技術(shù)和人才，優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，將形成世界最大的豬肉企業(yè)，為全世界提供優(yōu)質(zhì)、安全的肉類蛋白。”

　　雙匯方面表示，史密斯菲爾德是全球規(guī)模最大的生豬生產(chǎn)商及豬肉供應(yīng)商、美國最大的豬肉制品供應(yīng)商，具有優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)、健全的管理制度、專業(yè)的管理團(tuán)隊(duì)和完善的食品安全控制體系。雙匯國際控股的雙匯發(fā)展則是中國最大的肉類加工企業(yè)，是中國肉類品牌的開創(chuàng)者，創(chuàng)造了巨大的經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益，雙匯品牌享譽(yù)全中國。

　　合并后，雙匯國際承諾保持史密斯菲爾德的運(yùn)營不變、管理層不變、品牌不變、總部不變，承諾不裁減員工、不關(guān)閉工廠。并將與美國的生產(chǎn)商、供應(yīng)商、農(nóng)場繼續(xù)合作。全美的消費(fèi)者仍將繼續(xù)享用史密斯菲爾德高品質(zhì)、安全的豬肉產(chǎn)品。

　　而對(duì)于史密斯菲爾德來說，萬隆的收購也是一陣及時(shí)雨。

　　“對(duì)于史密斯菲爾德的全部股東、連同美國農(nóng)民和美國農(nóng)業(yè)而言，此次交易意義非凡�！笔访芩狗茽柕率紫瘓�(zhí)行官拉瑞·珀普(Larry Pope)評(píng)論稱，“史密斯菲爾德是世界領(lǐng)先及最可信賴的垂直一體化生豬養(yǎng)殖和加工企業(yè)，我們十分高興雙匯國際認(rèn)同我們完善的管理機(jī)制、卓越的食品安全運(yùn)營體系，和4.6萬名辛勤工作的員工�！�…我們將共享彼此的專長，以及在中美兩個(gè)世界最重要的豬肉消費(fèi)市場的領(lǐng)導(dǎo)地位，作為雙匯的一部分，我們期待加速全球擴(kuò)張戰(zhàn)略�！�

　　不過，萬隆的這樁大生意能否順利實(shí)現(xiàn)，并非沒有變數(shù)。史密斯菲爾德全部股份的價(jià)值達(dá)到71億美元，與雙匯集團(tuán)一年的收入相差不是太多，雙匯如何籌得這筆天量資金還是未知數(shù)。史密斯菲爾德方面的信息顯示，雙匯可能以銀團(tuán)貸款的形式籌得上述資金。

　　另外，鑒于史密斯菲爾德在美國擁有較大市場份額，雙匯的收購是否在反壟斷方面獲得美國監(jiān)管部門的同意也是一個(gè)未知數(shù)。(來源：第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào))

　　 延伸閱讀

　　雙匯集團(tuán)

　　據(jù)雙匯集團(tuán)官方網(wǎng)站介紹，雙匯集團(tuán)是以肉類加工為主的大型食品集團(tuán)，總部位于河南省漯河市，目前總資產(chǎn)達(dá)200億元，員工6萬多人，年肉類總產(chǎn)量300萬噸，是中國最大的肉類加工基地，在2011年中國企業(yè)500強(qiáng)排序中列166位。

　　史密斯菲爾德食品

　　史密斯菲爾德食品成立于1936年，目前已 成為全球最大的養(yǎng)豬及豬肉生產(chǎn)企業(yè)，在全球12個(gè)國家開展業(yè)務(wù)。該公司此前公布的2012財(cái)年財(cái)報(bào)顯示，凈利潤達(dá)到3.613億美元，攤薄后每股收益 2.21美元；銷售額達(dá)到131億美元，增長7%。在2011財(cái)年，史密斯菲爾德食品凈利潤為5.21億美元，攤薄后每股收益3.12美元。

　　附：雙匯收購史密斯菲爾德聲明全文

　　美國最大豬肉生產(chǎn)商史密斯菲爾德和雙匯今天宣布雙方已經(jīng)達(dá)成并購協(xié)議，算上史密斯菲爾德凈負(fù)債，史密斯菲爾德的總估價(jià)約為71億美元。雙匯集團(tuán)控股公司是河南雙匯投資開發(fā)公司的主要股東，河南雙匯投資開發(fā)公司是中國最大的肉類加工企業(yè)，也是中國市值最高的上市肉類產(chǎn)品公司。

　　雙方董事會(huì)一致通過了合作協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，雙匯將以每股34美元，用現(xiàn)金收購史密斯菲爾德已發(fā)行的所有股票。雙匯的出價(jià)比2013年3月28日史密斯菲爾德收盤價(jià)還要高31%。28日是史密斯菲爾德在今天公開聲明之前最后一次開盤。

　　Premium的董事長和首席執(zhí)行官C. Larry Pope說：“這對(duì)史密斯菲爾德所有股東、美國農(nóng)民和美國農(nóng)業(yè)都是一樁大買賣。我們把史密斯菲爾德打造成了全球領(lǐng)先、最受信任的垂直一體化豬肉加工商和肉豬生產(chǎn)商。雙匯能賞識(shí)我們?cè)谛袠I(yè)里數(shù)一數(shù)二的經(jīng)營，我們優(yōu)秀的食品安全，以及我們四萬六千名勤勞奉獻(xiàn)的員工，我們感到很興奮。并購后，史密斯菲爾德的經(jīng)營會(huì)依舊，只會(huì)做得越來越好。我們?cè)诿绹�以及其他國家的管理不�?huì)發(fā)生改變。我們的新東家和我們一樣，相信全球充滿機(jī)遇；像我們一樣堅(jiān)定，要追求食品生產(chǎn)的最高標(biāo)準(zhǔn)、生產(chǎn)質(zhì)量最好的產(chǎn)品。我們將作為雙匯一部分，憑借著我們雙方的經(jīng)驗(yàn)和領(lǐng)導(dǎo)，加速開展全球擴(kuò)展計(jì)劃。“

　　雙匯董事長萬隆說：“我們很高興能和史密斯菲爾德達(dá)成協(xié)議，這對(duì)我們倆家公司和雙方股東都是一個(gè)歷史性的機(jī)會(huì)。雙匯擁有三十多年的歷史，是中國領(lǐng)先的豬肉生產(chǎn)商，是中國肉類加工業(yè)的領(lǐng)頭羊。而史密斯菲爾德也是這個(gè)行業(yè)里的佼佼者，合作后我們可以通過從美國進(jìn)口高質(zhì)的肉類產(chǎn)品，來滿足中國對(duì)這方面日益增長的需求。同時(shí)，我們也可以繼續(xù)服務(wù)美國和世界其他地區(qū)的市場。合作后我們?cè)谫Y產(chǎn)、產(chǎn)品和經(jīng)營范圍方面將無人可及。”

　　萬隆還說：“并購也給史密斯菲爾德機(jī)會(huì)通過雙匯的銷售渠道將產(chǎn)品賣到中國來。而雙匯可以獲得高質(zhì)、優(yōu)價(jià)和安全的美國產(chǎn)品，史密斯菲爾德先進(jìn)的運(yùn)作模式和經(jīng)營經(jīng)驗(yàn)。我們特別看中的是史密斯菲爾德'強(qiáng)大的管理團(tuán)隊(duì)、領(lǐng)先的品牌和垂直一體化的模式。我們很期待和Larry Pope以及其他優(yōu)秀的員工合作來壯大我們的公司，把我們的公司打造成為和史密斯菲爾德?lián)碛幸粯釉妇昂鸵粯訛橄�費(fèi)者提供高質(zhì)安全產(chǎn)品的原則的全球領(lǐng)先豬肉生產(chǎn)商和加工商。”

　　雙匯致力于繼續(xù)保持史密斯菲爾德長期增長，繼續(xù)與美國農(nóng)民、生產(chǎn)商以及供應(yīng)商協(xié)同合作。他們對(duì)史密斯菲爾德成功至關(guān)重要。

　　雙匯還將繼續(xù)恪守最高質(zhì)量指控和安全標(biāo)準(zhǔn)，推進(jìn)長期戰(zhàn)略和愿景，成長為全球行業(yè)領(lǐng)頭羊。雙匯收購史密斯菲爾德的交易完全與這一目標(biāo)一致。雙匯將延續(xù)史密斯菲爾德品牌的卓越性和戰(zhàn)略優(yōu)先性。雙匯和史密斯菲爾德一起將提升在國際上的競爭力，為中美豬肉產(chǎn)業(yè)的安全未來做出貢獻(xiàn)。

　　Pope先生補(bǔ)充說，“這筆交易為史密斯菲爾德股東的投資提供了重大和直接的現(xiàn)金價(jià)值，為史密斯菲爾德繼續(xù)在保持品牌卓越度，社區(qū)參與、保護(hù)環(huán)境以及動(dòng)物福利的同時(shí)，執(zhí)行其戰(zhàn)略重點(diǎn)提供了保證。史密斯菲爾德董事會(huì)對(duì)整個(gè)交易結(jié)果非常滿意，認(rèn)為和雙匯的結(jié)合最符合公司、股東以及所有史密斯菲爾德利益相關(guān)者的利益。”

　　保留史密斯菲爾德總部、管理層和員工

　　在交易完成時(shí)，史密斯菲爾德的普通股將停止公開交易。屆時(shí)，史密斯菲爾德將成為雙匯國際控股有限公司的全資獨(dú)立子公司，以“史密斯菲爾德食品”名稱經(jīng)營。Pope先生將繼續(xù)擔(dān)任史密斯菲爾德總裁兼CEO，史密斯菲爾德獨(dú)立運(yùn)營公司的原管理團(tuán)隊(duì)和職工隊(duì)伍將繼續(xù)保留原位。

　　雙匯將履行史密斯菲爾德代表員工、以及非代表員工的現(xiàn)有工資和福利待遇等勞資談判合同。根據(jù)交易協(xié)議，Pope，交易完成后將不會(huì)關(guān)閉任何史密斯菲爾德原有工廠，史密斯菲爾德現(xiàn)任管理團(tuán)隊(duì)保留。

　　雙匯理解保存史密斯菲爾德遺產(chǎn)、價(jià)值觀以及與美國社會(huì)聯(lián)系的重要性，雙匯承諾將維持史密斯菲爾德總部的選址，即弗吉尼亞州的史密斯菲爾德，并延續(xù)史密斯菲爾德對(duì)社區(qū)慈善事業(yè)的投資和支持。

　　交易細(xì)節(jié)和審批

　　交易的融資將由雙匯、史密斯菲爾德現(xiàn)有債務(wù)的延期付款、摩根士丹利高級(jí)基金公司以及銀行財(cái)團(tuán)提供。

　　交易的完成還需要滿足某些條件，包括史密斯菲爾德股東批準(zhǔn)，以及美國外國投資委員會(huì)的審批，滿足美國現(xiàn)有外國反壟斷和反競爭的現(xiàn)有法律以及其他特別成交條件。

　　咨詢機(jī)構(gòu)

　　巴克萊擔(dān)任史密斯菲爾德的財(cái)務(wù)顧問，美國盛信律師事務(wù)所(Thacher & Bartlett LLP )和McGuireWoods LLP擔(dān)任史密斯菲爾德法律顧問。摩根士丹利擔(dān)任雙匯的財(cái)務(wù)顧問，美國普衡律師事務(wù)所和美國長盛律師事務(wù)所擔(dān)任雙匯法律顧問。