作者： 黃思瑜

　　[ 截至10月末，科創(chuàng)50境內(nèi)外產(chǎn)品規(guī)模1470億元，境內(nèi)產(chǎn)品份額1630億份，較2022年底翻倍。 ]

　　中央金融工作會(huì)議提出，要堅(jiān)持“引進(jìn)來”和“走出去”并重，穩(wěn)步擴(kuò)大金融領(lǐng)域制度型開放，提升跨境投融資便利化，吸引更多外資金融機(jī)構(gòu)和長(zhǎng)期資本來華展業(yè)興業(yè)。

　　近些年資本市場(chǎng)高水平制度型開放舉措漸次落地，率先試點(diǎn)注冊(cè)制的科創(chuàng)板也推出了一系列市場(chǎng)化創(chuàng)新舉措。2023年11月5日，科創(chuàng)板迎來宣布設(shè)立五周年。這5年來，中國科創(chuàng)品牌“走出去”的同時(shí)，也吸引了外資的關(guān)注。

　　多家科創(chuàng)板上市公司高管接受第一財(cái)經(jīng)記者采訪時(shí)稱，一方面，科創(chuàng)板上市公司可以通過資本市場(chǎng)獲得更多的資金，有助于企業(yè)進(jìn)行海外擴(kuò)張和投資；另一方面，科創(chuàng)板推出了科創(chuàng)50指數(shù)、滬港通、GDR等渠道，便利越來越多的外資關(guān)注、了解、投資科創(chuàng)板公司。

　　“科創(chuàng)板國際化非常重要，畢竟國際上投資者的經(jīng)驗(yàn)和理念能夠幫助科創(chuàng)板不斷提高?！鄙虾８呒?jí)金融學(xué)院副院長(zhǎng)、金融學(xué)教授嚴(yán)弘對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者稱。

　　盈科創(chuàng)新資產(chǎn)管理有限公司合伙人曹吉認(rèn)為，科創(chuàng)板國際化程度的提升是中國資本市場(chǎng)發(fā)展的一個(gè)積極趨勢(shì)，目前科創(chuàng)板在國際化方面已經(jīng)取得了一些進(jìn)展，但仍有進(jìn)一步的努力空間。

　　科創(chuàng)板的“走出去”與“引進(jìn)來”

　　近幾年來，科創(chuàng)板公司依托國內(nèi)大循環(huán)吸引全球資源要素，以成熟產(chǎn)品融入國際供應(yīng)鏈，實(shí)現(xiàn)國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進(jìn)。同時(shí)，科創(chuàng)板市場(chǎng)的“硬科技”定位，在市場(chǎng)流動(dòng)性、估值以及公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)等方面的情況，成為國際投資者選擇投資科創(chuàng)板的重要考量因素。

　　“科創(chuàng)板的確為企業(yè)的國際化布局提供了一些助力?！?span id=stock_sh688126>滬硅產(chǎn)業(yè)（688126.SH）執(zhí)行副總裁兼董秘李煒對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者稱，首先，科創(chuàng)板的制度設(shè)計(jì)在很大程度上借鑒了國際成熟市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)，這有助于中國的科創(chuàng)企業(yè)更好地適應(yīng)國際市場(chǎng)的規(guī)則和環(huán)境。其次，科創(chuàng)板上市的企業(yè)可以通過資本市場(chǎng)獲得更多的資金，這有助于企業(yè)進(jìn)行海外擴(kuò)張和投資。此外，科創(chuàng)板還為企業(yè)提供了一個(gè)展示其技術(shù)和產(chǎn)品的平臺(tái)，有助于提高企業(yè)的國際知名度。

　　君實(shí)生物（688180.SH）董秘陳英格也告訴第一財(cái)經(jīng)記者，一方面科創(chuàng)板強(qiáng)調(diào)信息披露，上市企業(yè)成為公眾公司，外資能夠通過公開透明的渠道獲悉公司的日常經(jīng)營(yíng)情況和了解業(yè)務(wù)進(jìn)展；另一方面，科創(chuàng)板上市也為外資提供一定的股權(quán)投資平臺(tái)。

　　據(jù)陳英格介紹，君實(shí)生物在科創(chuàng)板上市后與海外多家知名藥企達(dá)成多項(xiàng)戰(zhàn)略合作，開拓全球化布局。這些戰(zhàn)略合作不僅局限于產(chǎn)品和業(yè)務(wù)上，也不乏部分股權(quán)層面的合作或投資。

　　目前已有一些科創(chuàng)板公司抓緊全球產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和布局調(diào)整新機(jī)遇，主動(dòng)融入全球市場(chǎng)。晶科能源（688223.SH）董事會(huì)秘書蔣瑞稱，在2022年初登陸科創(chuàng)板之后，該公司N型產(chǎn)品率先在海外取得突破，成為中國光伏產(chǎn)業(yè)出海的新名片；2023年該公司在歐洲、拉丁美洲等主要海外市場(chǎng)出貨中N型占比超過八成，幫助公司在激烈的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中打造差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，也成就了公司今年前三季度全球組件出貨量的領(lǐng)跑地位。

　　中國科創(chuàng)品牌“走出去”的同時(shí)，國際投資者也紛紛將更多目光轉(zhuǎn)向科創(chuàng)板市場(chǎng)?？苿?chuàng)板頭部公司加速進(jìn)入國際投資者的“投資籃子”。

　　“伴隨著公司登陸科創(chuàng)板，越來越多的外資開始關(guān)注公司、了解公司，隨著進(jìn)入滬港通，這一速度還在加快。外資的增多一定程度上也伴隨著公司國際知名度和影響力的擴(kuò)大，對(duì)于公司加快國際化布局起到了積極正向的作用?！?span id=stock_sh688271>聯(lián)影醫(yī)療（688271.SH）董事、首席財(cái)務(wù)官、董事會(huì)秘書蔡濤對(duì)記者稱。

　　奕瑞科技（688301.SH）投資者關(guān)系副總裁劉琳也稱，科創(chuàng)板提供了一個(gè)較好的平臺(tái)，推出了科創(chuàng)50指數(shù)、滬港通、GDR等渠道，很多國際投資者通過這些渠道來投資公司，公司也通過路演的方式接觸到很多海外投資者。

　　ESG是國際投資者的一個(gè)關(guān)注點(diǎn)?！巴赓Y會(huì)關(guān)注上市公司整體在ESG方面的投入情況，公司按照相關(guān)指導(dǎo)持續(xù)完善ESG體系，以幫助公司更好獲得境外投資者的認(rèn)可。”劉琳稱，公司從成立起就是一家國際性公司，也希望能夠通過科創(chuàng)板所提供的便利途徑，幫助公司更好發(fā)展。

　　據(jù)了解，外資不斷加大境內(nèi)指數(shù)投資，在科創(chuàng)50ETF前十大持有人中，不斷涌現(xiàn)境外投資者的身影。截至10月末，科創(chuàng)50境內(nèi)外產(chǎn)品規(guī)模1470億元，境內(nèi)產(chǎn)品份額1630億份，較2022年底翻倍，為年內(nèi)份額增長(zhǎng)最多、增速最快的指數(shù)標(biāo)的，規(guī)模位列境內(nèi)第二大寬基指數(shù)產(chǎn)品。目前已在美國、英國、日本等7個(gè)國家和地區(qū)的交易所上市13只產(chǎn)品。

　　如何進(jìn)一步提高國際化程度

　　目前，中國經(jīng)濟(jì)處于轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵階段，科創(chuàng)板制度也正在與國際逐漸接軌，相對(duì)熟悉的投資環(huán)境給予了境外專業(yè)投資者發(fā)揮的空間。展望未來，業(yè)內(nèi)建議，科創(chuàng)板進(jìn)一步與國際資本市場(chǎng)接軌，加強(qiáng)對(duì)外資的吸引力。

　　在嚴(yán)弘看來，A股市場(chǎng)特別是科創(chuàng)板，能夠把市場(chǎng)化機(jī)制梳理清楚并執(zhí)行到位的話，外資的參與是水到渠成的，因?yàn)樗麄兪欠駞⑴c主要取決于對(duì)市場(chǎng)本身運(yùn)作機(jī)制是否有信心。

　　“根據(jù)境外成熟資本市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)，一般是明確市場(chǎng)規(guī)則，監(jiān)管層更多的是維護(hù)規(guī)則的實(shí)施和對(duì)違反規(guī)則的懲戒，其他由市場(chǎng)來主導(dǎo)，違法違規(guī)的成本比較高。比如企業(yè)該不該上市、要不要上市，取決于市場(chǎng)有沒有人愿意買單，只要信息披露到位，便可由市場(chǎng)做出評(píng)判并做出定價(jià)?！眹?yán)弘稱。

　　對(duì)此，嚴(yán)弘認(rèn)為，堅(jiān)持市場(chǎng)化要注意三點(diǎn)：第一，要理解市場(chǎng)化機(jī)制到底是怎樣的，需要通過市場(chǎng)集思廣益達(dá)成共識(shí)，才能形成比較有利的風(fēng)險(xiǎn)分散和風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)機(jī)制。第二，要制定市場(chǎng)化規(guī)則，比如：利潤(rùn)指標(biāo)不是上市條件的關(guān)鍵，重點(diǎn)在于強(qiáng)化信披要求和懲戒力度；鼓勵(lì)長(zhǎng)期資本進(jìn)入資本市場(chǎng)，同時(shí)將機(jī)構(gòu)投資人的獎(jiǎng)懲機(jī)制與其業(yè)績(jī)直接掛鉤。第三，要維護(hù)規(guī)則的實(shí)施，并對(duì)違反規(guī)則的行為進(jìn)行懲戒。

　　“科創(chuàng)板國際化程度的提升是中國資本市場(chǎng)發(fā)展的一個(gè)積極趨勢(shì)，目前科創(chuàng)板在國際化方面已經(jīng)取得了一些進(jìn)展，例如吸引了一些國際投資者的興趣和頭部公司的加速進(jìn)入。但仍有進(jìn)一步的努力空間?！辈芗獙?duì)第一財(cái)經(jīng)記者稱。

　　在提高國際投資者的參與度方面，曹吉認(rèn)為，科創(chuàng)板需要進(jìn)一步吸引國際投資者的興趣。這可以通過改進(jìn)市場(chǎng)的透明度、加強(qiáng)信息披露、提高市場(chǎng)流動(dòng)性、降低交易成本等方式，鼓勵(lì)更多的國際投資者參與。

　　另外，曹吉還提出了三點(diǎn)建議，一是推出國際化的法律和規(guī)則，為了吸引國際投資者，科創(chuàng)板需要考慮與國際標(biāo)準(zhǔn)更好地協(xié)調(diào)，包括會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、公司治理規(guī)則和上市流程。這有助于提高國際投資者對(duì)市場(chǎng)的信任和參與度。二是提供更多國際化的金融產(chǎn)品，科創(chuàng)板還可以考慮引入更多與國際市場(chǎng)相關(guān)的金融產(chǎn)品，如跨境交易、金融衍生品等，以吸引國際投資者，并提供更多的投資選擇。三是與國際資本市場(chǎng)進(jìn)行更多的交流與合作，包括與國際交易所、金融機(jī)構(gòu)、研究機(jī)構(gòu)等建立更緊密的聯(lián)系。

　　11月1日，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人高莉在2023金融街論壇年會(huì)新聞發(fā)布會(huì)上表示，中央金融工作會(huì)議對(duì)整個(gè)資本市場(chǎng)高質(zhì)量對(duì)外開放提出了明確的部署和要求。下一步，證監(jiān)會(huì)將堅(jiān)持市場(chǎng)化、法治化方向，繼續(xù)堅(jiān)定不移擴(kuò)大資本市場(chǎng)對(duì)外開放，統(tǒng)籌開放與安全，推出更多務(wù)實(shí)性開放舉措。

　　高莉介紹，證監(jiān)會(huì)將積極支持境外優(yōu)質(zhì)主體依法投資入股境內(nèi)證券基金經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)，鼓勵(lì)外資證券基金經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)發(fā)揮專業(yè)化、特色化優(yōu)勢(shì)積極參與中國資本市場(chǎng)，在實(shí)現(xiàn)自身發(fā)展的同時(shí)，共同推動(dòng)中國資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展。

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責(zé)任編輯：李桐