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皮海洲:降準利于改善社會流動性 對股市影響有限
新浪財經 | 2019年01月04日 20:45
總理剛發話央行全面降準 對A股的影響有多大?
總理剛發話央行全面降準 對A股的影響有多大?

  重磅!總理剛發話,央行全面降準1個百分點!海外應聲大漲,A股周一見 原創: 彭揚 歐陽劍環 重磅落地!還是熟悉的周五,央媽降準了! 今日上午,李克強總理接連考察中國銀行、工商銀行和建設銀行普惠金融部,并在銀保監會主持召開座談會。總理強調,要加大宏觀政策逆周期調節的力度,進一步采取減稅降費措施,運用好全面降準、定向降準工具,支持民營企業和小微企業融資。總理的話音未落,全面降準就來了! 今日下午,央行網站發出通知:決定下調金融機構存款準備金率1個百分點,其中,2019年1月15日和1月25日分別下調0.5個百分點。同時,2019年一季度到期的中期借貸便利(MLF)不再續做。 全面降準消息一出,全球市場積極反應。富時中國A50指數期貨和恒指期貨快速走高,歐洲股市受提振跟隨大漲,美股期貨也漲勢喜人。 此次降準將釋放多少資金? 央行負責人稱,此次降準將釋放資金約1.5萬億元,加上即將開展的定向中期借貸便利操作和普惠金融定向降準動態考核所釋放的資金,再考慮今年一季度到期的中期借貸便利不再續做的因素后,凈釋放長期資金約8000億元。 業內人士表示,此次降準力度超出以往。京東數字科技副總裁、首席經濟學家沈建光表示,此次是全面降準,而非定向降準;另外,此次降準一次性降準兩個0.5%(于2019年1月15日和1月25日分別下調0.5個百分點),共計1個百分點,而歷史上大多數是一次降準0.5個百分點。 金融監管研究院院長孫海波撰文表示:“只是說替換MLF,并沒有說替換TMLF,再貸款再貼現等。如果疊加之前以及之后可能進一步加碼的TMLF、再貸款和再貼現,釋放的流動性規模可能加大。” 為何分兩次執行? 此次降準與之前不同的是,將分為兩次實施,2019年1月15日和1月25日分別下調0.5個百分點。 多位專家表示,降準分兩次實施,與春節前現金投放的節奏相適應,同時有助于保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。 中信證券固收首席分析師明明表示,1月降準已在預期之內,但1個月內分次兩次降準的操作卻是超預期的。可以這么理解:首先,每月5日、15日和25日是銀行繳準時點,降準均在此三個時間點正式實施;其次,1月15日是企業集中繳稅日,且當日有3900億元MLF到期,存在約1.5萬億元的流動性缺口,因而在15日降準0.5個百分點釋放約7000~8000億元資金;最后,1月25日臨近春節,公眾現金需求旺盛,當日降準0.5個百分點繼續釋放約7000~8000億元資金。 天風證券銀行業首席分析師廖志明表示,這主要是考慮春節取現因素對資金面的影響,分兩次實施可以避免一次實施讓資金面暫時性過于寬松,可以很好地對沖春節取現因素影響。 在三湘銀行資深研究員譚松珩看來,降準分兩次實施表明央行仍有利率底線思維。當前短端利率已經接近8月的低點,盡管目前經濟存在下行壓力,但央行還是不會把流動性做得過于充裕,使得利率過低。第一次降準50bp可以釋放一定資金,在動態保持短端資金充裕的情況下,不會沖擊利率底線。第二次降準50bp后是用于對沖春節之后資金面緊張態勢。 這是不是大水漫灌? 央行負責人強調,此次降準仍屬于定向調控,并非大水漫灌,穩健的貨幣政策取向沒有改變。降準政策分兩次實施,和春節前現金投放的節奏相適應,有利于銀行體系流動性總量保持合理充裕,同時也兼顧了內外均衡,有助于保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。 為什么說此次全面降準仍屬于定向調控? 明明表示,降準置換MLF具有明顯定向性,大型銀行是主要置換對象,結合普惠金融定向降準動態考核標準調整后主要的大型銀行可能都順利達到第二檔,仍然體現出本次降準操作向小微企業傾斜。 長江證券分析師趙偉表示,這次降準和2018年的操作類似,都置換了MLF。降準1個百分點大概釋放1.5萬億元,但是1季度MLF到期有1.44萬億元,降準后MLF到期不續作,用更便宜的錢替換比較貴的錢,定向引導資金流向實體、降低實體融資成本。 中國銀行國際金融研究所宏觀經濟與政策主管周景彤認為,本次降準是在經濟下行壓力增大、流動性偏緊、利率居高不下和融資難等背景下穩增長的重要措施。 “未來在穩健貨幣政策框架下,央行可能進一步提升組合型政策工具對于市場的傳導效率,從流量、流向以及期限等多個維度有效進行‘滴灌’,防止‘大水漫灌’。”交通銀行首席經濟學家連平稱。 對A股的影響有多大? 基巖資本副總裁岑賽銦認為,此次降準的主要目的是保持流動性的充裕,維持國內貨幣市場的穩定。“降準對A股的影響不宜過分解讀,仍然維持此前對于A股的判斷。” 岑賽銦認為,從A股市場的估值來看,現在即便不是底部,也很接近底部了。上一次歷史性的底部在2013年年中,上證指數的市盈率在10倍左右。現在上證指數的市盈率在11倍左右。從數字上來看,目前和上一次的底部市盈率很接近了。 星石投資認為,全面降準將會提振資本市場信心,對沖經濟下行。2018年下半年以來,受外部環境、經濟下行以及外圍資本市場調整的影響,市場信心極度低迷,本次全面降準可以提振市場信心,穩定資本市場預期。 未來是否會持續降準? 多位專家表示,未來降準仍會持續。廖志明預計,2019年還可能降準兩到三次,幅度大約為200BP。 中國民生銀行首席研究員溫彬表示,預計未來每個季度仍有降準的可能,以便形成穩定的市場預期,從而營造適宜的貨幣信貸環境,保持市場流動性穩定。原因有三: 一是我國央行口徑外匯占款已經連續4個月減少。隨著我國外貿順差趨于收窄,預計外匯占款總體呈現下降趨勢,需要繼續通過全面降準對沖外匯占款減少導致的基礎貨幣投放壓力; 二是從歷史和國際比較看,這次降準后我國大型金融機構13.5%的法定存款準備金率仍處于相對高位; 三是盡管MLF等貨幣政策工具的使用確保了市場流動性需求,但由于其期限短和成本高等原因,不利于金融機構做好資產負債管理、降低資金成本。因此,需要繼續通過全面降準置換MLF,優化流動性結構。 未來降息概率幾何? 全面降準之后,也有市場人士分析認為降息可期。 華泰證券首席宏觀分析師李超認為,央行有望二季度降息:第一,我國宏觀經濟基本面回落速度有望超出預期,PMI反映出來的經濟活力快速回落,央行貨幣政策有望全面轉向穩增長目標;第二,隨著美聯儲加息步伐減緩,外部貨幣環境的改善使得我國央行掣肘因素減少,央行降息的壓力降低。 連平卻認為,在美聯儲2019年仍有可能加息1-2次、美國對華遏制政策進一步推進的情況下,人民幣匯率和資本流動性依然有可能承受壓力,此時降息則有可能增大這種壓力。從中美利差看,一年期國債收益率已經倒掛,即使不降息,其他利率也可能走向倒掛。若再降息則可能會進一步增加相應的壓力。 [詳情]

中國證券報 | 2019年01月04日 20:28
宏匯資產董事降準即評:將刺激港股有望重上26000點
新浪港股 | 2019年01月04日 19:05
連平:降準有助于保持市場流動性合理充裕
新浪財經 | 2019年01月04日 18:19
李迅雷:全面降準傾向于補充銀行流動性 穩定銀行負債
新浪財經 | 2019年01月04日 18:19
平安證券魏偉點評降準:2019年降準至少是三到四次
新浪財經 | 2019年01月04日 18:19
華創宏觀張瑜評央行降準:此時降準可謂一石多鳥
新浪財經 | 2019年01月04日 18:05
普惠金融定向降準擴圍 節前流動性安排才開始
普惠金融定向降準擴圍 節前流動性安排才開始

  普惠金融定向降準擴圍 節前流動性安排才開始 徐燕燕 [興業研究認為,從2016年至2018年的經驗來看,春節因素引致的流動性缺口可能在2.5萬億元左右。因此,此次普惠金融考核標準調整無法完全彌補春節資金缺口。央行可能繼續通過降準、TLF(臨時流動性便利)或CRA(臨時準備金動用安排)等手段應對春節流動性需求,年內也仍有繼續降準的空間。] [此次普惠金融考核標準調整釋放的資金量可能不及降準0.5個百分點,后者釋放的資金量在7000億元左右。] 1月2日晚間,中國人民銀行發布公告,決定自2019年起,將普惠金融定向降準小型和微型企業貸款考核標準由“單戶授信小于500萬元”調整為“單戶授信小于1000萬元”。央行表示,該方案有利于擴大普惠金融定向降準優惠政策的覆蓋面,引導金融機構更好地滿足小微企業的貸款需求,使更多的小微企業受益。 據市場人士分析,央行此舉擴大了享受普惠金融定向降準的銀行范圍,從而釋放出更多的流動性,支持實體經濟和小微企業。預計總量上有7000億元左右的流動性,盡管規模上并非“大水”,但從結構上來看,更重要的是鼓勵商業銀行增加小微企業信貸資源配置,體現出了中央經濟工作會議上對于貨幣政策的定調:既要流動性合理充裕,又要保持穩健的大方向不變。 不少分析人士表示,這一次擴大普惠金融定向降準范圍,絕不是春節前流動性安排的終點,而僅僅是一個序幕。 量不大,結構性意義大 普惠金融定向降準政策始于2018年1月25日,當時央行決定統一向普惠金融貸款增量或余額占全部貸款增量或余額達到一定比例的商業銀行實施定向降準政策。其考核標準分為兩檔,第一檔凡前一年普惠金融貸款余額或增量占比達到1.5%的商業銀行,存款準備金率可在央行公布的基準檔基礎上下調0.5個百分點;第二檔是前一年普惠金融貸款余額或增量占比達到10%的商業銀行,存款準備金率可按累進原則在第一檔基礎上再下調1個百分點。 2018年1月25日普惠金融定向降準正式實施覆蓋全部大中型商業銀行、約90%的城商行和約95%的非縣域農商行,釋放約4500億元流動性。 本次央行作出的調整是把單戶授信500萬元以下的標準上調到單戶授信1000萬元以下,將擴大納入普惠金融領域貸款規模。 FXTM富拓中國市場分析師劉敏認為,時隔一年,央行將小微企業的單戶授信標準從500萬元上調到1000萬元,除了擴大受眾覆蓋面之外,更深層次的意義是獲得定向降準的銀行將會增加,因符合條件的銀行存款準備金率下降而釋放出來的資金,將會增加市場流動性。 據中信固收團隊分析,本次擴大定向降準覆蓋面,也擴寬了可實施定向降準的商業銀行范圍,可新增釋放部分法定存款準備金,具體到數量上會是相對較低的。目前主要上市銀行中:農行、中行、交行、興業、浦發、中信、光大、華夏、平安以及北京銀行、江蘇銀行、上海銀行未達到第二檔要求(普惠貸款占比10%)。如果頂格計算,假設上市銀行在口徑更改后都達到第二檔標準,則將釋放流動性7700億元左右。 興業研究認為,由于中小型銀行的小微貸款占比較高,此次普惠金融考核標準調整釋放的資金量可能不及降準0.5個百分點,降準0.5個百分點釋放的資金量在7000億元左右。以工行為例,根據2018年半年報中披露的數據,2018年上半年工行新增單戶授信1000萬以下小微企業貸款458億元,占比不及10%的門檻值。而建行此前已經享受了1.5個百分點的定向降準。 從結構上來看,“更重要的是鼓勵商業銀行增加小微企業信貸資源配置。”中信固收分析稱,本次擴大納入定向降準貸款考核指標的企業范圍,更重要的是迎合當前銀行風險偏好較低背景下銀行對小微企業信貸投放的風險規避,鼓勵銀行對小微企業信貸資源配置,擴大受益的小微企業范圍。 2018年中央經濟工作會議為今年的貨幣政策指明方向,其中提到“穩健的貨幣政策要松緊適度,保持流動性合理充裕”,并著重提出了“改善貨幣政策傳導機制”,以及“解決好民營企業和小微企業融資難融資貴問題”。可以看出,今年貨幣政策不僅是在數量上要保證流動性的合理充裕,更加注重結構的優化,尤其是對民營和小微企業的精準滴灌。 央行貨幣政策司司長孫國峰在此后的解讀中也提到,“整體上穩健的貨幣政策取向是沒有改變的”、“決策層不會以過度的流動性來對經濟搞大水漫灌”,但也表示“當然要更加松緊適度”。 而本次央行擴大普惠金融定向降準范圍的操作,實際上就體現了中央經濟工作會議的精神。盡管在數量上釋放的資金總量相對有限,但結構上的意義更值得關注。 節前還會有流動性安排 2018年12月以來央行釋放流動性的動作增加,加之本周公布的PMI數據不佳,市場曾認為央行本月將會有一次全面的降準行動。“目前央行僅采用了定向降準擴圍的方式,再次顯示出央行貨幣政策的謹慎。”劉敏表示。 興業研究表示,央行此次調整定向降準小微企業貸款考核標準,是在落實2018年12月24日國務院常務會議精神。當時國常會指出:“完善普惠金融定向降準政策。”然而,央行并未公布考核標準調整實際釋放的流動性規模,這也成為此次降準操作最大的懸念。 經歷此番之后,央行還會繼續全面降準嗎?對于后續的貨幣政策安排,不少分析人士都表示,這一次擴大普惠金融定向降準范圍,絕不是春節前流動性安排的終點,而僅僅是一個序幕。 中信固收表示,雖然本次僅是政策的微調,但可以說,本次調整已經宣布央行啟動年底流動性提前安排,后續可能會有更多工具的陸續出臺。從過往兩年央行在春節前的流動性安排看來,貨幣政策保持穩健取向下,央行將通過大量投放低成本流動性彌補資金缺口。 該團隊稱,1月份央行將采取降準和TMLF(定向中期借貸便利)的方式進行中長期流動性投放,搭配短期跨節流動性投放,營造較平穩的資金利率。 興業研究也認為,從2016年至2018年的經驗來看,春節因素引致的流動性缺口可能在2.5萬億元左右。因此,此次普惠金融考核標準調整無法完全彌補春節資金缺口。央行可能繼續通過降準、TLF(臨時流動性便利)或CRA(臨時準備金動用安排)等手段應對春節流動性需求,年內也仍有繼續降準的空間。 其次,2018年12月國務院常務會議還要求:“將支小再貸款政策擴大到符合條件的中小銀行和新型互聯網銀行。出臺小微企業授信盡職免責的指導性文件。” “由此來看,未來再貸款額度和適用范圍可能進一步擴大,小微企業授信盡職免責意見也有望推出,進一步激勵商業銀行一線人員服務小微企業。”興業研究稱。[詳情]

第一財經日報 | 2019年01月04日 02:13
定向降準有望為普惠金融注入7700億元流動性
定向降準有望為普惠金融注入7700億元流動性

  定向降準有望為普惠金融注入7700億元流動性 主持人杜雨萌:剛剛過去的2018年,我國貨幣政策在保持穩健中性的主基調下,繼續創新政策工具,同時,不斷加大定向調整力度。展望2019年,預計新增再貸款和再貼現的額度與頻率有望超過去年,同時,再貸款政策的覆蓋面有望進一步擴圍至中小銀行和新型互聯網銀行。 本報記者 蘇詩鈺  為了擴大普惠金融定向降準優惠政策的覆蓋面,引導金融機構更好地滿足小微企業貸款需求,使更多小微企業受益,中國人民銀行決定,自2019年起,將普惠金融定向降準小型和微型企業貸款考核標準由“單戶授信小于500萬元”調整為“單戶授信小于1000萬元”。 “雖然本次政策調整僅是微調,但可以說央行已經宣布啟動流動性提前安排,后續可能會有更多工具陸續出臺。”中信證券固定收益首席分析師明明昨日告訴《證券日報》記者,目前主要上市銀行中,農行、中行、交行、興業、浦發、中信、光大、華夏、平安、北京、江蘇、上海未達到第二檔要求(普惠貸款占比10%)。如果頂格計算,假設上市銀行在口徑更改后都達到第二檔標準,則將釋放流動性7700億元左右。當然實際執行中,因為普惠降準第二檔要求比第一檔高太多(占比10% VS 1.5%),因而實際釋放資金量會低于這個測算結果。 東方金誠首席宏觀分析師王青昨日對《證券日報》記者表示,2018年定向降準主要面向普惠金融、置換MLF和債轉股等特定領域。考慮到當前小微企業、民營企業融資環境仍有待進一步改善,2019年定向降準將繼續向普惠金融領域發力。同時,為改善銀行部門中長期流動性,提升其向實體經濟部門信貸投放能力,置換式降準在2019年也有望繼續實施。除此之外,定向降準還可能在其他類似“債轉股”的定點政策支持領域實施,如基建補短板領域等。 蘇寧金融研究院宏觀經濟研究中心主任黃志龍對《證券日報》記者表示,完善普惠金融定向降準政策已經落地,后續貨幣政策工具優化還有針對普惠金融、小微企業、三農貸款的定向降息,定向再貸款等政策,或者國家開發銀行的補充抵押貸款(PSL)等也可投向普惠金融、小微企業或者中央優先支持的發展領域和行業。 黃志龍表示,再度定向降準的時間點可能會發生在今年一季度,因為一季度一直都是資金投放的關鍵時間點,但是降息的政策能否出臺,既要考慮中美貨幣政策分化對人民幣匯率的壓力,也要綜合考量降息有可能會削弱房地產調控的效果。因此,短期內央行采取降息政策的可能性并不大。[詳情]

證券日報 | 2019年01月04日 00:59
央行調整普惠金融定向降準考核標準凸顯深意
央行調整普惠金融定向降準考核標準凸顯深意

  央行調整普惠金融定向降準考核標準凸顯深意 一家之言 央行此時調整優惠降準范圍,其實只是小試牛刀,看看市場的反映,也是在為后續全面降準收集“情報”和做好“功課”。 為了進一步支持實體經濟,央行在新年上班首日晚即宣布自2019年起,將普惠金融定向降準小型和微型企業貸款考核標準由“單戶授信小于500萬元”調整為“單戶授信小于1000萬元”。 據市場預測,此舉可釋放約7700億元流動性。更重要的是將進一步擴大普惠金融定向降準優惠政策的覆蓋面,可以讓更多的金融機構參與到支持小型及小微實體經濟發展之中,擴大金融機構推動中小微企業發展的整體合力,引導金融機構更好地滿足小微企業的貸款需求,使更多的小型及小微企業受益。 央行此時的“降準”雖然算不上真正意義上的降準,離普遍降準也還有很大的距離,但卻凸顯了不少深意。 當前小型及小微企業執行央行原來的500萬元授信定向降準優惠,政策力度依然沒有到位,效果依然不明顯,小型及小微企業的融資之渴仍沒從根本上改觀,這種態勢需要改變。而目前小型及小微企業也沒有從債券市場直接融資的條件和能力,更沒有直接上市的資本,唯有從銀行間接融資才是促使他們走出困境的忠實伙伴。而銀行除了對小型及小微企業的授信支持有所擔心之外,目前資金也普遍偏緊,在新興金融業態沖擊下組織存款變得越來越難,存款增幅放緩,難以拿出更多的資金為小型及小微企業放貸,讓商業銀行陷入了兩難境地。央行看到了這個問題的實質,做到了未雨綢繆,在新年伊始就將政策利好送給商業銀行,讓銀行有足夠的資金用于對小型及小微企業授信,有利于從根本上化解銀行與企業資金的危機,央行此舉值得點贊。 同時,我們也要看到,小型及小微企業之所以陷入當前的融資困局,除了自身經營管理不善、財務信息不透明、信用觀念不強等老頑疾之外,還與部分銀行“重大輕小”、“重國企輕民營”的觀念存在關系,使原來央行的不少優惠政策沒有真正落實到位。央行這次調整普惠金融定向降準標準,事實上一方面給予商業銀行寬松的資金面,一方面也在觀察此次政策措施落實情況,后續可能會有一些督查方面的活動跟進。 此外,當前股市與債市之間的蹺蹺板效應突出,股市下跌嚴重而債市繼續上漲態勢明顯,這反映當下市場對經濟下行壓力的普遍擔憂,這種擔憂情緒如果不扭轉,對2019年經濟發展將帶來較大隱患。央行年初就將政策用出來,有提振市場信心的作用。目前國際形勢也錯綜復雜,國際貿易不確定性依然較多,這對中國外貿企業后續的不利影響不可低估,而這一切都將殃及小型及小微企業。因而,央行此時放出優惠降準大招,實際是對整個中國經濟開出的“興奮劑”藥方。 還有一層更為隱秘的意思是,央行此時調整優惠降準范圍,其實只是小試牛刀,看看市場的反映,也是在為后續全面降準收集“情報”和做好“功課”。筆者認為,由于春節來臨及財政資金使用和投放的增加,市場流動性也會趨緊,為從根本上解決資金問題及全面提振中國經濟信心,預估1月底或2月中上旬普遍降準應是大概率事件。 □莫開偉(財經評論人)[詳情]

新京報 | 2019年01月04日 00:26
皮海洲:降準利于改善社會流動性 對股市影響有限
皮海洲:降準利于改善社會流動性 對股市影響有限

  新浪財經訊 皮海洲表示:應該說,新年伊始央行即推出降準措施,這一決定的出臺是非常及時的。畢竟經過2018年的冷冬之后,國人普遍都能感受到市場資金的匱乏。因此,央行降準顯然是有利于釋放流動性的。根據央行負責人的介紹,此次降準將釋放資金約1.5萬億元,加上即將開展的定向中期借貸便利操作和普惠金融定向降準動態考核所釋放的資金,再考慮今年一季度到期的中期借貸便利不再續做的因素后,凈釋放長期資金約8000億元。因此,央行降準是有利于改善社會流動性的。 而且這次央行降準也是“定向降準”,旨在進一步支持實體經濟發展,加大對小微企業、民營企業支持力度。因此,此次降準及相關操作凈釋放約8000億元長期增量資金,可以有效增加小微企業、民營企業等實體經濟貸款資金來源。這對于小微企業與民營企業的發展是一種支持。 不過,就此次降準對股市的影響來看,雖然1月4日上證指數大漲50余點,但實際上,降準對股市行情的影響其實還是較為有限的。畢竟降準對股市資金面的改善作用不大。正如央行負責人所表示的,此次降準仍屬于定向調控,并非大水漫灌,穩健的貨幣政策取向沒有改變。而且由于是定向降準,主要是服務于小微企業與民營企業,這與資金流向股市也是格格不入的。 當然,經濟向好的本身也是能夠推動股市的向好的。但從歷年來降準的情況看,降準其實對于小微企業與民營企業發展的支持作用也是有限的。對于小微企業以及民營企業來說,減稅降費,解決融資難等問題,確實是一種支持。但我們應該看到,小微企業、民營企業生存難的壓力不限于此。比如,高價房帶來的高經營成本問題,這就像一個老虎一樣不斷地吞噬著小微企業與民營企業。這個問題才是小微企業、民營企業生存發展所要面對的最主要問題。[詳情]

總理剛發話央行全面降準 對A股的影響有多大?
總理剛發話央行全面降準 對A股的影響有多大?

  重磅!總理剛發話,央行全面降準1個百分點!海外應聲大漲,A股周一見 原創: 彭揚 歐陽劍環 重磅落地!還是熟悉的周五,央媽降準了! 今日上午,李克強總理接連考察中國銀行、工商銀行和建設銀行普惠金融部,并在銀保監會主持召開座談會。總理強調,要加大宏觀政策逆周期調節的力度,進一步采取減稅降費措施,運用好全面降準、定向降準工具,支持民營企業和小微企業融資。總理的話音未落,全面降準就來了! 今日下午,央行網站發出通知:決定下調金融機構存款準備金率1個百分點,其中,2019年1月15日和1月25日分別下調0.5個百分點。同時,2019年一季度到期的中期借貸便利(MLF)不再續做。 全面降準消息一出,全球市場積極反應。富時中國A50指數期貨和恒指期貨快速走高,歐洲股市受提振跟隨大漲,美股期貨也漲勢喜人。 此次降準將釋放多少資金? 央行負責人稱,此次降準將釋放資金約1.5萬億元,加上即將開展的定向中期借貸便利操作和普惠金融定向降準動態考核所釋放的資金,再考慮今年一季度到期的中期借貸便利不再續做的因素后,凈釋放長期資金約8000億元。 業內人士表示,此次降準力度超出以往。京東數字科技副總裁、首席經濟學家沈建光表示,此次是全面降準,而非定向降準;另外,此次降準一次性降準兩個0.5%(于2019年1月15日和1月25日分別下調0.5個百分點),共計1個百分點,而歷史上大多數是一次降準0.5個百分點。 金融監管研究院院長孫海波撰文表示:“只是說替換MLF,并沒有說替換TMLF,再貸款再貼現等。如果疊加之前以及之后可能進一步加碼的TMLF、再貸款和再貼現,釋放的流動性規模可能加大。” 為何分兩次執行? 此次降準與之前不同的是,將分為兩次實施,2019年1月15日和1月25日分別下調0.5個百分點。 多位專家表示,降準分兩次實施,與春節前現金投放的節奏相適應,同時有助于保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。 中信證券固收首席分析師明明表示,1月降準已在預期之內,但1個月內分次兩次降準的操作卻是超預期的。可以這么理解:首先,每月5日、15日和25日是銀行繳準時點,降準均在此三個時間點正式實施;其次,1月15日是企業集中繳稅日,且當日有3900億元MLF到期,存在約1.5萬億元的流動性缺口,因而在15日降準0.5個百分點釋放約7000~8000億元資金;最后,1月25日臨近春節,公眾現金需求旺盛,當日降準0.5個百分點繼續釋放約7000~8000億元資金。 天風證券銀行業首席分析師廖志明表示,這主要是考慮春節取現因素對資金面的影響,分兩次實施可以避免一次實施讓資金面暫時性過于寬松,可以很好地對沖春節取現因素影響。 在三湘銀行資深研究員譚松珩看來,降準分兩次實施表明央行仍有利率底線思維。當前短端利率已經接近8月的低點,盡管目前經濟存在下行壓力,但央行還是不會把流動性做得過于充裕,使得利率過低。第一次降準50bp可以釋放一定資金,在動態保持短端資金充裕的情況下,不會沖擊利率底線。第二次降準50bp后是用于對沖春節之后資金面緊張態勢。 這是不是大水漫灌? 央行負責人強調,此次降準仍屬于定向調控,并非大水漫灌,穩健的貨幣政策取向沒有改變。降準政策分兩次實施,和春節前現金投放的節奏相適應,有利于銀行體系流動性總量保持合理充裕,同時也兼顧了內外均衡,有助于保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。 為什么說此次全面降準仍屬于定向調控? 明明表示,降準置換MLF具有明顯定向性,大型銀行是主要置換對象,結合普惠金融定向降準動態考核標準調整后主要的大型銀行可能都順利達到第二檔,仍然體現出本次降準操作向小微企業傾斜。 長江證券分析師趙偉表示,這次降準和2018年的操作類似,都置換了MLF。降準1個百分點大概釋放1.5萬億元,但是1季度MLF到期有1.44萬億元,降準后MLF到期不續作,用更便宜的錢替換比較貴的錢,定向引導資金流向實體、降低實體融資成本。 中國銀行國際金融研究所宏觀經濟與政策主管周景彤認為,本次降準是在經濟下行壓力增大、流動性偏緊、利率居高不下和融資難等背景下穩增長的重要措施。 “未來在穩健貨幣政策框架下,央行可能進一步提升組合型政策工具對于市場的傳導效率,從流量、流向以及期限等多個維度有效進行‘滴灌’,防止‘大水漫灌’。”交通銀行首席經濟學家連平稱。 對A股的影響有多大? 基巖資本副總裁岑賽銦認為,此次降準的主要目的是保持流動性的充裕,維持國內貨幣市場的穩定。“降準對A股的影響不宜過分解讀,仍然維持此前對于A股的判斷。” 岑賽銦認為,從A股市場的估值來看,現在即便不是底部,也很接近底部了。上一次歷史性的底部在2013年年中,上證指數的市盈率在10倍左右。現在上證指數的市盈率在11倍左右。從數字上來看,目前和上一次的底部市盈率很接近了。 星石投資認為,全面降準將會提振資本市場信心,對沖經濟下行。2018年下半年以來,受外部環境、經濟下行以及外圍資本市場調整的影響,市場信心極度低迷,本次全面降準可以提振市場信心,穩定資本市場預期。 未來是否會持續降準? 多位專家表示,未來降準仍會持續。廖志明預計,2019年還可能降準兩到三次,幅度大約為200BP。 中國民生銀行首席研究員溫彬表示,預計未來每個季度仍有降準的可能,以便形成穩定的市場預期,從而營造適宜的貨幣信貸環境,保持市場流動性穩定。原因有三: 一是我國央行口徑外匯占款已經連續4個月減少。隨著我國外貿順差趨于收窄,預計外匯占款總體呈現下降趨勢,需要繼續通過全面降準對沖外匯占款減少導致的基礎貨幣投放壓力; 二是從歷史和國際比較看,這次降準后我國大型金融機構13.5%的法定存款準備金率仍處于相對高位; 三是盡管MLF等貨幣政策工具的使用確保了市場流動性需求,但由于其期限短和成本高等原因,不利于金融機構做好資產負債管理、降低資金成本。因此,需要繼續通過全面降準置換MLF,優化流動性結構。 未來降息概率幾何? 全面降準之后,也有市場人士分析認為降息可期。 華泰證券首席宏觀分析師李超認為,央行有望二季度降息:第一,我國宏觀經濟基本面回落速度有望超出預期,PMI反映出來的經濟活力快速回落,央行貨幣政策有望全面轉向穩增長目標;第二,隨著美聯儲加息步伐減緩,外部貨幣環境的改善使得我國央行掣肘因素減少,央行降息的壓力降低。 連平卻認為,在美聯儲2019年仍有可能加息1-2次、美國對華遏制政策進一步推進的情況下,人民幣匯率和資本流動性依然有可能承受壓力,此時降息則有可能增大這種壓力。從中美利差看,一年期國債收益率已經倒掛,即使不降息,其他利率也可能走向倒掛。若再降息則可能會進一步增加相應的壓力。 [詳情]

宏匯資產董事降準即評:將刺激港股有望重上26000點
宏匯資產董事降準即評:將刺激港股有望重上26000點

  新浪港股訊 宏匯資產管理董事及投資策略總監林嘉麒表示,雖然市場早已預期降準,但今次規模龐大,足以解決農歷新年前銀根緊張的情況,亦有助刺激經濟,相信港股下周初或重上26000點水平,但仍要視乎美股今晚表現。 1月4日,央行決定于2019年1月下調金融機構存款準備金率置換部分中期借貸便利。央行有關負責人表示,此次降準及相關操作凈釋放約8000億元長期增量資金,可以有效增加小微企業、民營企業等實體經濟貸款資金來源。 央行有關負責人表示,此次降準及相關操作凈釋放約8000億元長期增量資金,可以有效增加小微企業、民營企業等實體經濟貸款資金來源。置換中期借貸便利每年還可直接降低相關銀行付息成本約200億元,通過銀行傳導有利于實體經濟降成本。這些都有利于支持實體經濟發展。[詳情]

連平:降準有助于保持市場流動性合理充裕
連平:降準有助于保持市場流動性合理充裕

  新浪財經訊 1月4日,央行決定于2019年1月下調金融機構存款準備金率置換部分中期借貸便利。央行有關負責人表示,此次降準及相關操作凈釋放約8000億元長期增量資金,可以有效增加小微企業、民營企業等實體經濟貸款資金來源。 對此,交通銀行首席經濟學家連平表示,首先此次降準選擇了重要的時間窗口,年初和春節之前市場流動性通常會有較為明顯的波動,降準有助于保持市場流動性合理充裕,提振市場全年的信心。 第二,此次降準的定向比較明確,是置換MLF,同時又在置換之外達到了一定的規模,有8000億的凈投放。從這點來看,這個全面降準對于當前如何能夠更好地提供充裕的市場流動性做了充分的考慮。 第三,從利率方面來看,降準有助于降低銀行體系資金成本。這樣有助于促進銀行給企業的融資成本同歩下降。這次降準結合前幾天推行的有關小微企業的考核標準的調整,有利于更好地降低中小企業、小微企業的融資成本,促進實體經濟經營成本下降。 在他看來,從本次降準的規模,以及定向這兩個因素來看,當前的貨幣政策應該說依然還是處在穩健的總基調之下,但是政策取向還是比較明確的,就是根據實際需要,向偏松方向做適當的調整,以達到市場的流動性合理充裕、但又松緊適度的目標狀態。[詳情]

李迅雷:全面降準傾向于補充銀行流動性 穩定銀行負債
李迅雷:全面降準傾向于補充銀行流動性 穩定銀行負債

  新浪財經訊 1月4日,央行決定于2019年1月下調金融機構存款準備金率置換部分中期借貸便利。央行有關負責人表示,此次降準及相關操作凈釋放約8000億元長期增量資金,可以有效增加小微企業、民營企業等實體經濟貸款資金來源。 對此中泰證券研究所所長、首席經濟學家李迅雷表示,在投放規模上,我們可以估算出定向降準大概投放規模在5000億左右,難以彌補1月基礎貨幣缺口;定向降準更傾向于引導銀行貸款資金投向,而全面降準更傾向于補充銀行流動性,穩定銀行中長期負債。 此外,李迅雷還表示,短期改善流動性,投放1.5萬億,外加定向降準和tmlf的5000多億,加在一起達2萬多億。一月投放2萬億左右,剔除一月到期的3000多億mlf,短期凈投放1.6-1.7萬億左右,春節前提現m0會有1萬億以上的需求量,財政存款也會增加幾千億,故實際投放量并不算太大。 以下為報告: 事件:中國人民銀行決定下調金融機構存款準備金率1個百分點,其中,2019年1月15日和1月25日分別下調0.5個百分點。同時,2019年一季度到期的中期借貸便利(MLF)不再續做。 1.1月存在巨大基礎貨幣缺口,降準并不意外 根據央行公告,本次降準釋放約1.5萬億資金,考慮定向降準和MLF不再續作的因素,共釋放長期資金8000億元左右。而1月份本就存在巨大的基礎貨幣缺口:外匯占款流出、5000億左右的繳稅規模、和1萬億左右的春節取現因素等。根據18年央行操作的特點,本次降準在意料之中,一方面在18年基礎貨幣缺口較大的繳稅月份中,央行均進行了降準對沖(18年4月、7月、10月);另一方面在過去幾年春節,央行都采用了不同操作解決春節基礎貨幣缺口巨大的問題,如17年的TLF操作,18年的CRA操作等,本次降準并不意外。 2.有了定向降準為何還要有全面降準? 二者意義并不完全相等。14年央行引入定向降準機制,18年在定向降準中設立了“普惠金融”的標準,而在19年進一步放松了這個標準。相比全面降準,定向降準主要存在兩點不同,一是在投放規模上,我們可以估算出定向降準大概投放規模在5000億左右,難以彌補1月基礎貨幣缺口;二是在目的上,定向降準更傾向于引導銀行貸款資金投向,而全面降準更傾向于補充銀行流動性,穩定銀行中長期負債。[詳情]

平安證券魏偉點評降準:2019年降準至少是三到四次
平安證券魏偉點評降準:2019年降準至少是三到四次

  新浪財經訊 1月4日消息,中國央行宣布全面降低存款準備金率。此次降準將釋放資金約1.5萬億元,加上即將開展的定向中期借貸便利操作和普惠金融定向降準動態考核所釋放的資金,再考慮今年一季度到期的中期借貸便利不再續做的因素后,凈釋放長期資金約8000億元。 平安證券首席策略分析師魏偉表示,降準是預期之內,2019年降準至少是三到四次,經濟數據顯示經濟下行壓力比較大,11月工業企業盈利增速是負增長,1月的PMI指數跌破榮枯線,經濟還是在下滑過程當中,下行壓力較大,貨幣政策的方向還是明確的,需要貨幣政策寬松,除了降準之外,市場還希望有降息政策,降低實體企業融資成本,財政政策是減稅降費,總理也是明確提出的,時間點上也比較接近,總體是為了經濟平穩。[詳情]

華創宏觀張瑜評央行降準:此時降準可謂一石多鳥
華創宏觀張瑜評央行降準:此時降準可謂一石多鳥

  新浪財經訊 1月4日消息,中國央行宣布全面降低存款準備金率。此次降準將釋放資金約1.5萬億元,加上即將開展的定向中期借貸便利操作和普惠金融定向降準動態考核所釋放的資金,再考慮今年一季度到期的中期借貸便利不再續做的因素后,凈釋放長期資金約8000億元。 華創宏觀張瑜認為央行降準可對沖季節性春節流動性沖擊,利于銀行做全年信貸工作部署等多重利好,可謂一石多鳥。 1. 對沖季節性春節流動性沖擊 2.一月中旬有大筆mlf到期(1月15號有3980億mlf到期)正好再次降準置換,降低銀行負債成本。 3.趕在一季度利率債供給提前落地發力前向金融市場提供足夠流動性,配合財政發力節奏的前傾化。 4.2019年二季度通脹又向上脈沖高達2.9左右,提前降準也避免了二季度降準促發通脹和匯率擔憂。 5.銀行新一年信貸工作安排之前及時降準,利于銀行做全年信貸工作部署。 6.在經濟下行壓力仍存的背景下,降準或明顯提升銀行超儲率,利好長端利率繼續下行,同時一定程度從流動性利好資本市場。[詳情]

普惠金融定向降準擴圍 節前流動性安排才開始
普惠金融定向降準擴圍 節前流動性安排才開始

  普惠金融定向降準擴圍 節前流動性安排才開始 徐燕燕 [興業研究認為,從2016年至2018年的經驗來看,春節因素引致的流動性缺口可能在2.5萬億元左右。因此,此次普惠金融考核標準調整無法完全彌補春節資金缺口。央行可能繼續通過降準、TLF(臨時流動性便利)或CRA(臨時準備金動用安排)等手段應對春節流動性需求,年內也仍有繼續降準的空間。] [此次普惠金融考核標準調整釋放的資金量可能不及降準0.5個百分點,后者釋放的資金量在7000億元左右。] 1月2日晚間,中國人民銀行發布公告,決定自2019年起,將普惠金融定向降準小型和微型企業貸款考核標準由“單戶授信小于500萬元”調整為“單戶授信小于1000萬元”。央行表示,該方案有利于擴大普惠金融定向降準優惠政策的覆蓋面,引導金融機構更好地滿足小微企業的貸款需求,使更多的小微企業受益。 據市場人士分析,央行此舉擴大了享受普惠金融定向降準的銀行范圍,從而釋放出更多的流動性,支持實體經濟和小微企業。預計總量上有7000億元左右的流動性,盡管規模上并非“大水”,但從結構上來看,更重要的是鼓勵商業銀行增加小微企業信貸資源配置,體現出了中央經濟工作會議上對于貨幣政策的定調:既要流動性合理充裕,又要保持穩健的大方向不變。 不少分析人士表示,這一次擴大普惠金融定向降準范圍,絕不是春節前流動性安排的終點,而僅僅是一個序幕。 量不大,結構性意義大 普惠金融定向降準政策始于2018年1月25日,當時央行決定統一向普惠金融貸款增量或余額占全部貸款增量或余額達到一定比例的商業銀行實施定向降準政策。其考核標準分為兩檔,第一檔凡前一年普惠金融貸款余額或增量占比達到1.5%的商業銀行,存款準備金率可在央行公布的基準檔基礎上下調0.5個百分點;第二檔是前一年普惠金融貸款余額或增量占比達到10%的商業銀行,存款準備金率可按累進原則在第一檔基礎上再下調1個百分點。 2018年1月25日普惠金融定向降準正式實施覆蓋全部大中型商業銀行、約90%的城商行和約95%的非縣域農商行,釋放約4500億元流動性。 本次央行作出的調整是把單戶授信500萬元以下的標準上調到單戶授信1000萬元以下,將擴大納入普惠金融領域貸款規模。 FXTM富拓中國市場分析師劉敏認為,時隔一年,央行將小微企業的單戶授信標準從500萬元上調到1000萬元,除了擴大受眾覆蓋面之外,更深層次的意義是獲得定向降準的銀行將會增加,因符合條件的銀行存款準備金率下降而釋放出來的資金,將會增加市場流動性。 據中信固收團隊分析,本次擴大定向降準覆蓋面,也擴寬了可實施定向降準的商業銀行范圍,可新增釋放部分法定存款準備金,具體到數量上會是相對較低的。目前主要上市銀行中:農行、中行、交行、興業、浦發、中信、光大、華夏、平安以及北京銀行、江蘇銀行、上海銀行未達到第二檔要求(普惠貸款占比10%)。如果頂格計算,假設上市銀行在口徑更改后都達到第二檔標準,則將釋放流動性7700億元左右。 興業研究認為,由于中小型銀行的小微貸款占比較高,此次普惠金融考核標準調整釋放的資金量可能不及降準0.5個百分點,降準0.5個百分點釋放的資金量在7000億元左右。以工行為例,根據2018年半年報中披露的數據,2018年上半年工行新增單戶授信1000萬以下小微企業貸款458億元,占比不及10%的門檻值。而建行此前已經享受了1.5個百分點的定向降準。 從結構上來看,“更重要的是鼓勵商業銀行增加小微企業信貸資源配置。”中信固收分析稱,本次擴大納入定向降準貸款考核指標的企業范圍,更重要的是迎合當前銀行風險偏好較低背景下銀行對小微企業信貸投放的風險規避,鼓勵銀行對小微企業信貸資源配置,擴大受益的小微企業范圍。 2018年中央經濟工作會議為今年的貨幣政策指明方向,其中提到“穩健的貨幣政策要松緊適度,保持流動性合理充裕”,并著重提出了“改善貨幣政策傳導機制”,以及“解決好民營企業和小微企業融資難融資貴問題”。可以看出,今年貨幣政策不僅是在數量上要保證流動性的合理充裕,更加注重結構的優化,尤其是對民營和小微企業的精準滴灌。 央行貨幣政策司司長孫國峰在此后的解讀中也提到,“整體上穩健的貨幣政策取向是沒有改變的”、“決策層不會以過度的流動性來對經濟搞大水漫灌”,但也表示“當然要更加松緊適度”。 而本次央行擴大普惠金融定向降準范圍的操作,實際上就體現了中央經濟工作會議的精神。盡管在數量上釋放的資金總量相對有限,但結構上的意義更值得關注。 節前還會有流動性安排 2018年12月以來央行釋放流動性的動作增加,加之本周公布的PMI數據不佳,市場曾認為央行本月將會有一次全面的降準行動。“目前央行僅采用了定向降準擴圍的方式,再次顯示出央行貨幣政策的謹慎。”劉敏表示。 興業研究表示,央行此次調整定向降準小微企業貸款考核標準,是在落實2018年12月24日國務院常務會議精神。當時國常會指出:“完善普惠金融定向降準政策。”然而,央行并未公布考核標準調整實際釋放的流動性規模,這也成為此次降準操作最大的懸念。 經歷此番之后,央行還會繼續全面降準嗎?對于后續的貨幣政策安排,不少分析人士都表示,這一次擴大普惠金融定向降準范圍,絕不是春節前流動性安排的終點,而僅僅是一個序幕。 中信固收表示,雖然本次僅是政策的微調,但可以說,本次調整已經宣布央行啟動年底流動性提前安排,后續可能會有更多工具的陸續出臺。從過往兩年央行在春節前的流動性安排看來,貨幣政策保持穩健取向下,央行將通過大量投放低成本流動性彌補資金缺口。 該團隊稱,1月份央行將采取降準和TMLF(定向中期借貸便利)的方式進行中長期流動性投放,搭配短期跨節流動性投放,營造較平穩的資金利率。 興業研究也認為,從2016年至2018年的經驗來看,春節因素引致的流動性缺口可能在2.5萬億元左右。因此,此次普惠金融考核標準調整無法完全彌補春節資金缺口。央行可能繼續通過降準、TLF(臨時流動性便利)或CRA(臨時準備金動用安排)等手段應對春節流動性需求,年內也仍有繼續降準的空間。 其次,2018年12月國務院常務會議還要求:“將支小再貸款政策擴大到符合條件的中小銀行和新型互聯網銀行。出臺小微企業授信盡職免責的指導性文件。” “由此來看,未來再貸款額度和適用范圍可能進一步擴大,小微企業授信盡職免責意見也有望推出,進一步激勵商業銀行一線人員服務小微企業。”興業研究稱。[詳情]

定向降準有望為普惠金融注入7700億元流動性
定向降準有望為普惠金融注入7700億元流動性

  定向降準有望為普惠金融注入7700億元流動性 主持人杜雨萌:剛剛過去的2018年,我國貨幣政策在保持穩健中性的主基調下,繼續創新政策工具,同時,不斷加大定向調整力度。展望2019年,預計新增再貸款和再貼現的額度與頻率有望超過去年,同時,再貸款政策的覆蓋面有望進一步擴圍至中小銀行和新型互聯網銀行。 本報記者 蘇詩鈺  為了擴大普惠金融定向降準優惠政策的覆蓋面,引導金融機構更好地滿足小微企業貸款需求,使更多小微企業受益,中國人民銀行決定,自2019年起,將普惠金融定向降準小型和微型企業貸款考核標準由“單戶授信小于500萬元”調整為“單戶授信小于1000萬元”。 “雖然本次政策調整僅是微調,但可以說央行已經宣布啟動流動性提前安排,后續可能會有更多工具陸續出臺。”中信證券固定收益首席分析師明明昨日告訴《證券日報》記者,目前主要上市銀行中,農行、中行、交行、興業、浦發、中信、光大、華夏、平安、北京、江蘇、上海未達到第二檔要求(普惠貸款占比10%)。如果頂格計算,假設上市銀行在口徑更改后都達到第二檔標準,則將釋放流動性7700億元左右。當然實際執行中,因為普惠降準第二檔要求比第一檔高太多(占比10% VS 1.5%),因而實際釋放資金量會低于這個測算結果。 東方金誠首席宏觀分析師王青昨日對《證券日報》記者表示,2018年定向降準主要面向普惠金融、置換MLF和債轉股等特定領域。考慮到當前小微企業、民營企業融資環境仍有待進一步改善,2019年定向降準將繼續向普惠金融領域發力。同時,為改善銀行部門中長期流動性,提升其向實體經濟部門信貸投放能力,置換式降準在2019年也有望繼續實施。除此之外,定向降準還可能在其他類似“債轉股”的定點政策支持領域實施,如基建補短板領域等。 蘇寧金融研究院宏觀經濟研究中心主任黃志龍對《證券日報》記者表示,完善普惠金融定向降準政策已經落地,后續貨幣政策工具優化還有針對普惠金融、小微企業、三農貸款的定向降息,定向再貸款等政策,或者國家開發銀行的補充抵押貸款(PSL)等也可投向普惠金融、小微企業或者中央優先支持的發展領域和行業。 黃志龍表示,再度定向降準的時間點可能會發生在今年一季度,因為一季度一直都是資金投放的關鍵時間點,但是降息的政策能否出臺,既要考慮中美貨幣政策分化對人民幣匯率的壓力,也要綜合考量降息有可能會削弱房地產調控的效果。因此,短期內央行采取降息政策的可能性并不大。[詳情]

央行調整普惠金融定向降準考核標準凸顯深意
央行調整普惠金融定向降準考核標準凸顯深意

  央行調整普惠金融定向降準考核標準凸顯深意 一家之言 央行此時調整優惠降準范圍,其實只是小試牛刀,看看市場的反映,也是在為后續全面降準收集“情報”和做好“功課”。 為了進一步支持實體經濟,央行在新年上班首日晚即宣布自2019年起,將普惠金融定向降準小型和微型企業貸款考核標準由“單戶授信小于500萬元”調整為“單戶授信小于1000萬元”。 據市場預測,此舉可釋放約7700億元流動性。更重要的是將進一步擴大普惠金融定向降準優惠政策的覆蓋面,可以讓更多的金融機構參與到支持小型及小微實體經濟發展之中,擴大金融機構推動中小微企業發展的整體合力,引導金融機構更好地滿足小微企業的貸款需求,使更多的小型及小微企業受益。 央行此時的“降準”雖然算不上真正意義上的降準,離普遍降準也還有很大的距離,但卻凸顯了不少深意。 當前小型及小微企業執行央行原來的500萬元授信定向降準優惠,政策力度依然沒有到位,效果依然不明顯,小型及小微企業的融資之渴仍沒從根本上改觀,這種態勢需要改變。而目前小型及小微企業也沒有從債券市場直接融資的條件和能力,更沒有直接上市的資本,唯有從銀行間接融資才是促使他們走出困境的忠實伙伴。而銀行除了對小型及小微企業的授信支持有所擔心之外,目前資金也普遍偏緊,在新興金融業態沖擊下組織存款變得越來越難,存款增幅放緩,難以拿出更多的資金為小型及小微企業放貸,讓商業銀行陷入了兩難境地。央行看到了這個問題的實質,做到了未雨綢繆,在新年伊始就將政策利好送給商業銀行,讓銀行有足夠的資金用于對小型及小微企業授信,有利于從根本上化解銀行與企業資金的危機,央行此舉值得點贊。 同時,我們也要看到,小型及小微企業之所以陷入當前的融資困局,除了自身經營管理不善、財務信息不透明、信用觀念不強等老頑疾之外,還與部分銀行“重大輕小”、“重國企輕民營”的觀念存在關系,使原來央行的不少優惠政策沒有真正落實到位。央行這次調整普惠金融定向降準標準,事實上一方面給予商業銀行寬松的資金面,一方面也在觀察此次政策措施落實情況,后續可能會有一些督查方面的活動跟進。 此外,當前股市與債市之間的蹺蹺板效應突出,股市下跌嚴重而債市繼續上漲態勢明顯,這反映當下市場對經濟下行壓力的普遍擔憂,這種擔憂情緒如果不扭轉,對2019年經濟發展將帶來較大隱患。央行年初就將政策用出來,有提振市場信心的作用。目前國際形勢也錯綜復雜,國際貿易不確定性依然較多,這對中國外貿企業后續的不利影響不可低估,而這一切都將殃及小型及小微企業。因而,央行此時放出優惠降準大招,實際是對整個中國經濟開出的“興奮劑”藥方。 還有一層更為隱秘的意思是,央行此時調整優惠降準范圍,其實只是小試牛刀,看看市場的反映,也是在為后續全面降準收集“情報”和做好“功課”。筆者認為,由于春節來臨及財政資金使用和投放的增加,市場流動性也會趨緊,為從根本上解決資金問題及全面提振中國經濟信心,預估1月底或2月中上旬普遍降準應是大概率事件。 □莫開偉(財經評論人)[詳情]

解析普惠金融定向降準擴圍:節前流動性安排才剛開始
解析普惠金融定向降準擴圍:節前流動性安排才剛開始

  普惠金融定向降準擴圍,節前流動性安排才開始 1月2日晚間,中國人民銀行發布公告,決定自2019年起,將普惠金融定向降準小型和微型企業貸款考核標準由“單戶授信小于500萬元”調整為“單戶授信小于1000萬元”。央行表示,該方案有利于擴大普惠金融定向降準優惠政策的覆蓋面,引導金融機構更好地滿足小微企業的貸款需求,使更多的小微企業受益。 據市場人士分析,央行此舉擴大了享受普惠金融定向降準的銀行范圍,從而釋放出更多的流動性,支持實體經濟和小微企業。預計總量上有7000億元左右的流動性,盡管規模上并非“大水”,但從結構上來看,更重要的是鼓勵商業銀行增加小微企業信貸資源配置,體現出了中央經濟工作會議上對于貨幣政策的定調:既要流動性合理充裕,又要保持穩健的大方向不變。 不少分析人士表示,這一次擴大普惠金融定向降準范圍,絕不是春節前流動性安排的終點,而僅僅是一個序幕。 量不大,結構性意義大 普惠金融定向降準政策始于2018年1月25日,當時央行決定統一向普惠金融貸款增量或余額占全部貸款增量或余額達到一定比例的商業銀行實施定向降準政策。其考核標準分為兩檔,第一檔凡前一年普惠金融貸款余額或增量占比達到1.5%的商業銀行,存款準備金率可在央行公布的基準檔基礎上下調0.5個百分點;第二檔是前一年普惠金融貸款余額或增量占比達到10%的商業銀行,存款準備金率可按累進原則在第一檔基礎上再下調1個百分點。 2018年1月25日普惠金融定向降準正式實施覆蓋全部大中型商業銀行、約90%的城商行和約95%的非縣域農商行,釋放約4500億元流動性。 本次央行作出的調整是把單戶授信500萬元以下的標準上調到單戶授信1000萬元以下,將擴大納入普惠金融領域貸款規模。 FXTM富拓中國市場分析師劉敏認為,時隔一年,央行將小微企業的單戶授信標準從500萬元上調到1000萬元,除了擴大受眾覆蓋面之外,更深層次的意義是獲得定向降準的銀行將會增加,因符合條件的銀行存款準備金率下降而釋放出來的資金,將會增加市場流動性。 據中信固收團隊分析,本次擴大定向降準覆蓋面,也擴寬了可實施定向降準的商業銀行范圍,可新增釋放部分法定存款準備金,具體到數量上會是相對較低的。目前主要上市銀行中:農行、中行、交行、興業、浦發、中信、光大、華夏、平安以及北京銀行、江蘇銀行、上海銀行未達到第二檔要求(普惠貸款占比10%)。如果頂格計算,假設上市銀行在口徑更改后都達到第二檔標準,則將釋放流動性7700億元左右。 興業研究認為,由于中小型銀行的小微貸款占比較高,此次普惠金融考核標準調整釋放的資金量可能不及降準0.5個百分點,降準0.5個百分點釋放的資金量在7000億元左右。以工行為例,根據2018年半年報中披露的數據,2018年上半年工行新增單戶授信1000萬以下小微企業貸款458億元,占比不及10%的門檻值。而建行此前已經享受了1.5個百分點的定向降準。 從結構上來看,“更重要的是鼓勵商業銀行增加小微企業信貸資源配置。”中信固收分析稱,本次擴大納入定向降準貸款考核指標的企業范圍,更重要的是迎合當前銀行風險偏好較低背景下銀行對小微企業信貸投放的風險規避,鼓勵銀行對小微企業信貸資源配置,擴大受益的小微企業范圍。 2018年中央經濟工作會議為今年的貨幣政策指明方向,其中提到“穩健的貨幣政策要松緊適度,保持流動性合理充裕”,并著重提出了“改善貨幣政策傳導機制”,以及“解決好民營企業和小微企業融資難融資貴問題”。可以看出,今年貨幣政策不僅是在數量上要保證流動性的合理充裕,更加注重結構的優化,尤其是對民營和小微企業的精準滴灌。 央行貨幣政策司司長孫國峰在此后的解讀中也提到,“整體上穩健的貨幣政策取向是沒有改變的”、“決策層不會以過度的流動性來對經濟搞大水漫灌”,但也表示“當然要更加松緊適度”。 而本次央行擴大普惠金融定向降準范圍的操作,實際上就體現了中央經濟工作會議的精神。盡管在數量上釋放的資金總量相對有限,但結構上的意義更值得關注。 節前還會有流動性安排 2018年12月以來央行釋放流動性的動作增加,加之本周公布的PMI數據不佳,市場曾認為央行本月將會有一次全面的降準行動。“目前央行僅采用了定向降準擴圍的方式,再次顯示出央行貨幣政策的謹慎。”劉敏表示。 興業研究表示,央行此次調整定向降準小微企業貸款考核標準,是在落實2018年12月24日國務院常務會議精神。當時國常會指出:“完善普惠金融定向降準政策。”然而,央行并未公布考核標準調整實際釋放的流動性規模,這也成為此次降準操作最大的懸念。 經歷此番之后,央行還會繼續全面降準嗎?對于后續的貨幣政策安排,不少分析人士都表示,這一次擴大定向降準范圍,絕不是春節前流動性安排的終點,而僅僅是一個序幕。 中信固收表示,雖然本次僅是政策的微調,但可以說,本次調整已經宣布央行啟動年底流動性提前安排,后續可能會有更多工具的陸續出臺。從過往兩年央行在春節前的流動性安排看來,貨幣政策保持穩健取向下,央行將通過大量投放低成本流動性彌補資金缺口。 該團隊稱,1月份央行將采取降準和TMLF(定向中期借貸便利)的方式進行中長期流動性投放,搭配短期跨節流動性投放,營造較平穩的資金利率。 興業研究也認為,從2016年至2018年的經驗來看,春節因素引致的流動性缺口可能在2.5萬億元左右。因此,此次普惠金融考核標準調整無法完全彌補春節資金缺口。央行可能繼續通過降準、TLF(臨時流動性便利)或CRA(臨時準備金動用安排)等手段應對春節流動性需求,年內也仍有繼續降準的空間。 其次,2018年12月國務院常務會議還要求:“將支小再貸款政策擴大到符合條件的中小銀行和新型互聯網銀行。出臺小微企業授信盡職免責的指導性文件。” “由此來看,未來再貸款額度和適用范圍可能進一步擴大,小微企業授信盡職免責意見也有望推出,進一步激勵商業銀行一線人員服務小微企業。”興業研究稱。  [詳情]

定向降準小微企業貸款標準調整 銀行料迎三重利好
定向降準小微企業貸款標準調整 銀行料迎三重利好

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普惠金融定向降準考核標準調整 更多小微企業受益
普惠金融定向降準考核標準調整 更多小微企業受益

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年初釋放流動性 央行定向降準范圍再擴大
年初釋放流動性 央行定向降準范圍再擴大

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央行定向降準覆蓋面擴容 預計再釋放六千億流動性!
央行定向降準覆蓋面擴容 預計再釋放六千億流動性!

   【相關閱讀】 央行擴大定向降準范圍 機構:預計釋放七千億流動性 華創張瑜評普惠金融定向降準:1月中旬或迎全面降準 中金:央行擴大降準政策覆蓋面 至多釋放流動性4000億 定向降準小微企業貸款標準調整 銀行料迎三重利好 導語:此次對小微企業貸款授信額度的提升,引發市場對于未來降準的預計。業內人士認為,1月中旬或迎降準,同時信用渠道繼續疏通。 (圖片來源:全景圖片) 經濟觀察網 記者 胡艷明元旦假日后第一個工作日,央行對小微企業發“新年紅包”。 1月2日晚間,央行消息,自2019年起,將普惠金融定向降準小型和微型企業貸款考核標準由“單戶授信小于500萬元”調整為“單戶授信小于1000萬元”。 央行表示,這有利于擴大普惠金融定向降準優惠政策的覆蓋面,引導金融機構更好地滿足小微企業的貸款需求,使更多的小微企業受益。 華創證券宏觀經濟研究主管張瑜表示:從范圍看,該舉措實際是擴大小微企業的范圍,擴大普惠金融的政策覆蓋面,是政策進一步傾斜小微企業的體現。從立意看,總量型貨幣政策解決結構性問題是有瓶頸的,中央經濟工作會議之后的后續政策組合主要是“總量貨幣政策保持流動性合理充裕+結構性定向支持(債轉股、定向傾斜小微、支持民企)繼續發力”。 普惠金融定向降準小型和微型企業貸款考核標準來自2017年央行公布定向降準時所設的要求。 在2017年9月30日公布的《中國人民銀行決定對普惠金融實施定向降準政策的通知》(銀發[2007]222號)中,提到“在將定向降準政策考核范圍由現行的小微企業貸款和涉農貸款調整為普惠金融領域貸款。普惠金融領域貸款包括:單戶授信小于500萬元的小型企業貸款、單戶授信小于500萬元的微型企業貸款、個體工商戶經營性貸款、小微企業主經營性貸款、農戶生產經營貸款、創業擔保(下崗失業人員)貸款、建檔立卡貧困人口消費貸款和助學貸款。上述貸款數據采用人民銀行調查統計部門統一口徑的統計數據。” 當時的普惠金融定向降準政策對金融機構降準規定了兩檔要求:凡前一年上述貸款余額或增量占比達到 1.5%的商業銀行,存款準備金率可在人民銀行公布的基準檔基礎上下調0.5個百分點;前一年上述貸款余額或增量占比達到10%的商業銀行,存款準備金率可按累進原則在第一檔基礎上再下調1個百分點。上述措施將從2018年起實施。 當時,絕大多數銀行滿足當時定向降準第一檔的條件,即可降準0.5個百分點,邊際上或能涵蓋更多一點的商業銀行;第二檔定向降準幅度的擴大,也讓符合條件的銀行額外降準1個百分點。 天風證券銀行業分析師廖志明對記者表示,2018年四大行中,只有建行滿足普惠金融定向降準1.5個百分點優惠檔要求,若放松標準及經過2018年的努力,估計四大行都能滿足150基點優惠檔要求。釋放流動性粗略估計有六七千億。 此次對小微企業貸款授信額度的提升,也引發市場對于未來降準的預計,張瑜認為,1月中旬或迎降準,同時信用渠道繼續疏通。[詳情]

普惠金融定向降準考核標準調整 利于解決小微融資
普惠金融定向降準考核標準調整 利于解決小微融資

  普惠金融定向降準考核標準調整 利于解決小微融資問題 新京報訊(記者 侯潤芳)2019年1月2日,中國人民銀行官方發布公告,稱決定調整普惠金融定向降準小微企業貸款考核標準。對此,業內表示,央行的政策有利于擴大商業銀行的信貸投放能力,使更多的小微企業收益,對實體經濟解決融資難、融資貴起到一定作用,銀行未來對于相關領域的支持力度也會加大。 據中國人民銀行公告顯示,決定自2019年起,將普惠金融定向降準小型和微型企業貸款考核標準由“單戶授信小于500萬元”調整為“單戶授信小于1000萬元”。這有利于擴大普惠金融定向降準優惠政策的覆蓋面,引導金融機構更好地滿足小微企業的貸款需求,使更多的小微企業受益。 對于央行的決定,交通銀行高級研究員武雯認為,一方面,原有定向降準的領域主要是小微企業和“三農”貸款,此次范圍調整不僅覆蓋了上述貸款,還將政策延伸到民營,雙創等金融領域貸款,政策外延更加完整和豐富。 “政策體現了引導金融機構進一步下沉客戶重心,聚焦民企,小微融資的一貫思路。有利于修復宏觀信用環境,促進銀行業進一步加大對該類企業的信貸投放,使更多的小微企業收益,助力實體經濟發展。”武雯說,另一方面,由于考核標準的放寬,相關金融機構更易達標,意味著可用資金的增加,這樣會帶來流動性的增強和降低資金成本,從負債端引導銀行資產端的投放,因此,有利于擴大商業銀行的信貸投放能力,對實體經濟解決融資難、融資貴起到一定作用,銀行未來對于相關領域的支持力度也會加大。 交通銀行金融研究中心高級研究員何飛持有類似的觀點。他認為,此次普惠金融定向降準小微企業貸款考核標準調整有兩層含義:一層含義是原享受優惠的授信企業信貸規模可以從最高500萬元提升至最高1000萬元,由此提升了單戶小微企業的授信額度,能夠更好地滿足小微企業經營需求。另一層含義是將原來不屬于優惠政策范圍內的500萬-1000萬的小微企業納入進來,這有利于擴大銀行服務小微的范圍,讓更多小微企業受益。 何飛還表示,此次標準調整對商業銀行更好開展普惠金融也有利,至少有以下幾方面:一是能夠降低銀行服務小微的成本,包括資金成本、操作成本等。二是有利于銀行擴充小微服務范疇,無懼成本上升壓力。三是有利于銀行因企施策,信貸模式有望進一步優化,小微風險管控能力將獲得提升。“應該說,這次調整是在過去展業經驗和當前需求基礎上作出的多贏決定。當然,在實際執行中,可進一步監測銀行服務不同規模小微企業的比例,防止出現‘好大惡小’的現象。”何飛表示。  [詳情]

央行調整普惠金融定向降準小微企業貸款考核標準
央行調整普惠金融定向降準小微企業貸款考核標準

  新華社北京1月2日電(記者 吳雨)中國人民銀行2日晚間發布消息,自2019年起,決定將普惠金融定向降準小型和微型企業貸款考核標準由“單戶授信小于500萬元”調整為“單戶授信小于1000萬元”。 人民銀行表示,這有利于擴大普惠金融定向降準優惠政策的覆蓋面,引導金融機構更好地滿足小微企業的貸款需求,使更多的小微企業受益。 交通銀行高級研究員武雯表示,放寬考核標準后,相關金融機構更易達標,意味著可用資金的增加,將進一步增強流動性、降低資金成本,有利于擴大商業銀行的信貸投放能力,對緩解融資難、融資貴問題起到一定作用。[詳情]

再次定向降準? 普惠金融定向降準小微貸考核標準放松
再次定向降準? 普惠金融定向降準小微貸考核標準放松

  又一次定向降準?普惠金融定向降準小微貸考核標準放松 新京報訊(記者 顧志娟)1月2日,中國人民銀行發布消息,宣布自2019年起,將普惠金融定向降準小型和微型企業貸款考核標準由“單戶授信小于500萬元”調整為“單戶授信小于1000萬元”。 央行表示,這有利于擴大普惠金融定向降準優惠政策的覆蓋面,引導金融機構更好地滿足小微企業的貸款需求,使更多的小微企業受益。 普惠金融定向降準政策始于2017年。2017年9月30日,央行發布通知,對普惠金融實施定向降準政策。聚焦單戶授信500萬元以下的小微企業貸款、個體工商戶和小微企業主經營性貸款,以及農戶生產經營、創業擔保、建檔立卡貧困人口、助學等貸款,人民銀行決定統一對上述貸款增量或余額占全部貸款增量或余額達到一定比例的商業銀行實施定向降準政策。凡前一年上述貸款余額或增量占比達到1.5%的商業銀行,存款準備金率可在人民銀行公布的基準檔基礎上下調0.5個百分點;前一年上述貸款余額或增量占比達到10%的商業銀行,存款準備金率可按累進原則在第一檔基礎上再下調1個百分點。 上述措施從2018年1月25日起全面實施。 中國人民大學重陽金融研究院高級研究員董希淼對新京報記者表示,本次央行調整普惠金融定向降準小微企業貸款的考核標準,正好發生在2019年1月份,正是對銀行上一年度貸款考核的關鍵時點,因此在此時降低標準。“因為普惠金融定向降準是按年來考核的,上一年度普惠金融領域的貸款增量或余額達到一定比例給予定向降準。去年1月份實施,今年1月份要再度來測算2018年的貸款。” 董希淼表示,將小微企業的單戶授信標準從500萬上調到1000萬,可以大大提升覆蓋面。對于小微企業來說,將會有更多小微企業可以覆蓋到普惠金融定向降準的范圍內,提升定向降準政策惠及的覆蓋面。對銀行來說,這一調整相當于考核標準更為寬松,銀行獲得定向降準的達標難度大大降低,會有更多的銀行能夠獲得定向降準。 按照原來的規定,央行對普惠金融實施定向降準政策的考核標準分為兩檔,第一檔是前一年貸款余額或增量占比達到1.5%的銀行,可降準0.5個百分點;第二檔是貸款余額或增量占比達到10%的銀行,可在第一檔基礎上再下調1個百分點。 董希淼表示,考核標準放松后,原來達不到第一檔的銀行現在可能達到,獲取定向降準的銀行范圍增大,這意味著降準釋放出來流動性會更多,“事實上又是一次定向降準了”。這樣能夠釋放更多的流動性,在歲末年初能夠讓市場流動性更加平穩,更好地支持小微企業,進一步緩解融資難、融資貴等問題。 新京報記者 顧志娟[詳情]

普惠金融定向降準考核標準調整 央行支持企業做了啥
普惠金融定向降準考核標準調整 央行支持企業做了啥

  普惠金融定向降準考核標準調整,央行支持小微企業做了啥 新京報訊(記者 宓迪)央行官網2日晚間宣布,中國人民銀行決定,自2019年起,將普惠金融定向降準小型和微型企業貸款考核標準由“單戶授信小于500萬元”調整為“單戶授信小于1000萬元”。 央行官網稱,這有利于擴大普惠金融定向降準優惠政策的覆蓋面,引導金融機構更好地滿足小微企業的貸款需求,使更多的小微企業受益。 2017年9月,央行宣布對普惠金融實施定向降準政策。當時公告稱: “根據國務院部署,為支持金融機構發展普惠金融業務,聚焦單戶授信500萬元以下的小微企業貸款、個體工商戶和小微企業主經營性貸款,以及農戶生產經營、創業擔保、建檔立卡貧困人口、助學等貸款,人民銀行決定統一對上述貸款增量或余額占全部貸款增量或余額達到一定比例的商業銀行實施定向降準政策。凡前一年上述貸款余額或增量占比達到 1.5%的商業銀行,存款準備金率可在人民銀行公布的基準檔基礎上下調0.5個百分點;前一年上述貸款余額或增量占比達到10%的商業銀行,存款準備金率可按累進原則在第一檔基礎上再下調1個百分點。上述措施將從2018年起實施。” 從央行前期公布的數字來看,2018年9月末,全國普惠口徑小微貸款(包括單戶授信500萬以下的小微企業貸款及個體工商戶和小微企業主經營性貸款)余額7.73萬億元,同比增長18.1%,增速比上年末高8.3個百分點。前三季度增加9595億元,增量相當于上年全年水平的1.6倍。此外,8月末普惠口徑小微貸款支持小微經營主體1570萬戶,比上年末增加244萬戶,增長18.4%。 華創宏觀分析,從范圍來看,該舉措實際是擴大小微企業的范圍,擴大普惠金融的政策覆蓋面,是政策進一步傾斜小微企業的體現。 從立意來說:總量型貨幣政策解決結構性問題是有瓶頸的,從中央經濟工作會議展望看,后續政策組合主要是“總量貨幣政策保持流動性合理充裕+結構性定向支持(債轉股、定向傾斜小微、支持民企)繼續發力”。 近段時間,央行動用了多種貨幣政策工具以加大對民營企業支持力度。去年12月,央行曾宣布,為加大對小微企業、民營企業的金融支持力度,中國人民銀行決定創設定向中期借貸便利(Targeted Medium-term Lending Facility,TMLF),根據金融機構對小微企業、民營企業貸款增長情況,向其提供長期穩定資金來源。 此外,去年12月26日在北京召開的中國人民銀行貨幣政策委員會2018年第四季度例會亦指出了加大對民營企業支持的重要性。 “穩健的貨幣政策要更加注重松緊適度,保持流動性合理充裕,保持貨幣信貸及社會融資規模合理增長。”央行新聞稿說,“優化融資結構和信貸結構,努力做到金融對民營企業的支持與民營企業對經濟社會發展的貢獻相適應,綜合施策提升金融服務實體經濟能力,推動穩健貨幣政策、增強微觀主體活力和發揮資本市場功能之間形成三角良性循環,促進國民經濟整體良性循環。” 新京報記者 宓迪 [詳情]

普惠金融定向降準授信放寬至1千萬 或釋放千億流動性
普惠金融定向降準授信放寬至1千萬 或釋放千億流動性

  普惠金融定向降準單戶授信放寬至1000萬,或釋放千億流動性 21世紀經濟報道 21財經APP 張奇,謝水旺 北京報道 1月2日,中國人民銀行決定,自2019年起,將普惠金融定向降準小型和微型企業貸款考核標準由“單戶授信小于500萬元”調整為“單戶授信小于1000萬元”。 央行稱,這有利于擴大普惠金融定向降準優惠政策的覆蓋面,引導金融機構更好地滿足小微企業的貸款需求,使更多的小微企業受益。 天風證券銀行業首席分析師廖志明稱,普惠金融定向降準小微企業貸款考核標準由此前的單戶授信500萬元以下放松至單戶授信1000萬元以下,將明顯提升定向降準150BP優惠檔覆蓋范圍。 “2018年四大行中只有建行享受150BP優惠,經過過往一年投放普惠金融貸款的努力及此次標準放松,我們預計剩余三大行也將達到150BP優惠檔要求;此外,部分股份行及其他中小行也有望達到該要求,預計釋放流動性七八千億左右。”他說。 他認為,參考18年普惠金融定向降準考核安排,我們預計此次考核將在1月下旬完成,2月初前將釋放流動性,有望明顯緩解春節前流動性缺口,也體現央行呵護資金面之心。 2017年9月30日,人民銀行發布《中國人民銀行關于對普惠金融實施定向降準的通知》(下稱“《通知》”),該普惠金融定向降準于2018年1月實施。 《通知》稱,為支持金融機構發展普惠金融業務,聚焦單戶授信500萬元以下的小微企業貸款、個體工商戶和小微企業主經營性貸款,以及農戶生產經營、創業擔保、建檔立卡貧困人口、助學等貸款,人民銀行決定統一對上述貸款增量或余額占全部貸款增量或余額達到一定比例的商業銀行實施定向降準政策。 據悉,凡前一年上述貸款余額或增量占比達到1.5%的商業銀行,存款準備金率可在人民銀行公布的基準檔基礎上下調0.5個百分點;前一年上述貸款余額或增量占比達到10%的商業銀行,存款準備金率可按累進原則在第一檔基礎上再下調1個百分點。[詳情]

央行:調整普惠金融定向降準小微企業貸款考核標準
央行:調整普惠金融定向降準小微企業貸款考核標準

  央行:調整普惠金融定向降準小微企業貸款考核標準 中新經緯客戶端1月2日電 據央行官方微博2日消息,中國人民銀行決定,自2019年起,將普惠金融定向降準小型和微型企業貸款考核標準由“單戶授信小于500萬元”調整為“單戶授信小于1000萬元”。 央行指出,這有利于擴大普惠金融定向降準優惠政策的覆蓋面,引導金融機構更好地滿足小微企業的貸款需求,使更多的小微企業受益。 2017年9月30日,央行發布了關于對普惠金融實施定向降準的特急通知。此次央行將定向降準政策考核范圍由現行的小微企業貸款和涉農貸款調整為普惠金融領域貸款。普惠金融領域貸款包括:單戶授信小于500萬元的小型企業貸款、單戶授信小于500萬元的微型企業貸款、個體工商戶經營性貸款、小微企業主經營性貸款、農戶生產經營貸款、創業擔保(下崗失業人員)貸款、建檔立卡貧困人口消費貸款和助學貸款。(中新經緯APP)[詳情]

央行決定調整普惠金融定向降準小微企業貸款考核標準
央行決定調整普惠金融定向降準小微企業貸款考核標準

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