專題摘要

中金公司研報指出，伴隨著政策層面積極化解當前主要矛盾、企業(yè)盈利底部逐漸顯現(xiàn)，估值、情緒和投資者行為進一步呈現(xiàn)偏底部特征，我們認為對于后續(xù)市場表現(xiàn)不必悲觀。建議關注三條配置思路：1）受益于地產(chǎn)政策邊際變化、基本面修復空間和彈性比較大的地產(chǎn)鏈相關行業(yè)，例如家電、家居等地產(chǎn)后周期相關行業(yè)；部分需求好轉、庫存和產(chǎn)能等供給格局改善，具備較強業(yè)績彈性的領域也值得關注，例如白酒、白色家電、航海裝備等。2）與國內(nèi)宏觀關聯(lián)度不高、股息率高且具備優(yōu)質(zhì)現(xiàn)金流的領域，尤其是受益“一帶一路”和“國企估值重塑”等的建筑、油氣和電信央企。3）順應新技術、新趨勢且存在產(chǎn)業(yè)催化的科技成長細分領域，我們認為四季度半導體產(chǎn)業(yè)鏈有望迎來周期反轉和技術共振，消費電子在部分龍頭公司新品推出的消息提振下關注度也有所提升，減持新規(guī)對上半年減持較多的TMT領域也有資金面改善的效果。