国内精品九九久久精品,99精品偷自拍,欧美亚洲国产片在线播放

12月CPI同比增速和PPI同比增速均符合萬得一致預期；CPI同比增速偏弱，且較11月小幅下滑，主要是受食品價格的拖累，服務價格同比增速較11月小幅上行；PPI同比增速受部分行業進入傳統生產淡季的影響；我們延續在年度報告中的預測結果，認為2025年CPI和PPI同比增速都將延續上行趨勢。

12月CPI環比增速持平，同比增長0.1%，核心CPI同比增長0.4%，服務價格同比增長0.5%，消費品價格同比增速-0.2%。

從環比看，12月食品價格下降0.6%，降幅比上月收窄2.1個百分點，影響CPI環比下降約0.12個百分點，非食品價格由上月下降0.1%轉為上漲0.1%，影響CPI環比上漲約0.12個百分點；從同比看，食品價格由上月上漲1.0%轉為下降0.5%，影響CPI同比下降約0.09個百分點，非食品價格由上月持平轉為上漲0.2%，影響CPI同比上漲約0.14個百分點。

內需不足是拖累CPI同比增速的主要原因。2024年12月CPI同比增速0.1%，其中食品項影響CPI同比下降約0.09個百分點，非食品項影響CPI同比上漲約0.14個百分點。2024年全年，CPI累計同比增長0.2%，其中食品價格累計同比下降0.6%，消費品價格累計同比下降0.1%，服務價格累計同比上升0.7%，核心CPI累計同比上升0.5%。CPI同比增速全年走勢偏弱，主要是受內需不足的影響，從結構看，食品價格累計同比增速偏低的影響最大，服務價格累計同比增速也偏低，但從2024年四季度開始服務價格當月同比增速出現了小幅上行的趨勢。我們在年度報告中預測，2025年CPI同比增速或在2024年基礎上抬升至0.9%，但四個季度的增速存在波動，其中2025年一季度和四季度增速相對較高，分別為1.2%和1.3%，二季度和三季度的增速偏低，均為0.5%。

12月PPI環比下降0.1%，同比下降2.3%，PPIRM同比下降2.3%，同比增速較11月下降的品類有黑色金屬、木材紙漿和農副產品，增速較11月上升較多的有燃料動力、有色金屬和建筑材料。

12月份，受部分行業進入傳統生產淡季、國際大宗商品價格波動傳導等因素影響，全國PPI環比下降。從同比看，調查的主要行業中，石油煤炭及其他燃料加工業價格下降8.7%，石油和天然氣開采業價格下降6.2%，化學原料和化學制品制造業價格下降4.8%，農副食品加工業價格下降4.3%，非金屬礦物制品業價格下降3.0%，電氣機械和器材制造業價格下降2.1%，計算機通信和其他電子設備制造業價格下降1.9%，電力熱力生產和供應業價格下降0.7%，上述8個行業降幅比上月均收窄。

傳統淡季影響工業品價格表現。12月PPI同比增速較11月繼續小幅上行，雖然傳統淡季對生產資料價格的季節性影響，導致12月PPI同比增速上行幅度較此前有所收窄，但從分類看，受穩增長的宏觀政策影響，非金屬礦物價格同比降幅收窄、環比價格上漲。我們在年度報告中預測，2025年PPI同比增速仍將延續上行趨勢，但是受生產端需求不足的影響，預計2025年PPI同比下降0.6%，整體仍難實現轉正，首次增速回正的時間或在2025年四季度，PPI同比增速或達到1.1%。

風險提示：全球通脹二次上行的風險；歐美經濟回落速度偏快；國際局勢復雜化。

12月[1]CPI同比增速符合市場預期，但較11月有所下降。12月CPI環比增速持平，增速較11月上行0.6個百分點。從分項看，12月環比上漲的包括生活用品及服務（0.3%）、交通通信（0.3%）、衣著（0.2%）和居住（0.1%），環比下降的有食品煙酒（-0.3%）和醫療保健（-0.1%）；12月分項中較11月環比增速上升較多的有食品煙酒、生活用品及服務和教育文化娛樂，環比增速下降的是衣著和醫療保健。12月CPI同比增長0.1%，較11月下降0.1個百分點，核心CPI同比增長0.4%，較11月上升0.1個百分點，服務價格同比增長0.5%，較11月上升0.1個百分點，消費品價格同比增速-0.2%，較11月下降0.2個百分點。從分項看，12月同比增速較高的是其他用品和服務（4.9%）、衣著（1.2%）、醫療保健（0.9%）和教育文化娛樂（0.9%），同比負增長的是交通通信和生活用品及服務，同比增速較11月上升的僅有交通通信、居住和衣著，較11月下降的是食品煙酒、生活用品及服務、其他用品和服務、醫療保健和教育文化娛樂。12月份，消費市場運行總體平穩，全國CPI環比持平。

食品價格仍是通脹的主要拖累。12月份，由于天氣條件較好，利于農產品生產儲運，鮮菜、鮮果價格分別下降環比2.4%和1.0%，合計影響CPI環比下降約0.07個百分點；受前期壓欄惜售、二次育肥等因素影響，豬肉供應充足，價格環比下降2.1%，降幅比上月收窄1.3個百分點，影響CPI環比下降約0.03個百分點。從環比看，12月食品價格下降0.6%，降幅比上月收窄2.1個百分點，影響CPI環比下降約0.12個百分點；從同比看，食品價格由上月上漲1.0%轉為下降0.5%，影響CPI同比下降約0.09個百分點。食品中，豬肉和鮮菜價格同比漲幅均有回落；鮮果、牛肉、羊肉、食用油和糧食價格同比降幅在1.3%-13.8%之間。

非食品中服務價格受假期臨近影響表現較好。從環比看，12月非食品價格由上月下降0.1%轉為上漲0.1%，影響CPI環比上漲約0.12個百分點；從同比看，非食品價格由上月持平轉為上漲0.2%，影響CPI同比上漲約0.14個百分點。臨近元旦假期出行、娛樂和家庭服務需求增加，飛機票價格環比由降轉漲；家政服務、電影及演出票價格環比上漲；部分品牌新款上市，通信工具價格環比上漲；能源價格同比下降1.7%，降幅比上月收窄2.1個百分點；扣除能源的工業消費品價格同比繼續持平；服務價格漲幅比上月擴大0.1個百分點。

[1] 文中的“12月”均指2024年12月，“11月”均指2024年11月，下同。

PPI

PPI環比增速再度回落。12月PPI環比下降0.1%，其中生產資料環比持平，生活資料環比下降0.1%。12月PPI同比下降2.3%，較11月上升0.2個百分點，其中生產資料同比下降2.6%，較11月上升0.3個百分點，生活資料同比下降1.4%，較11月持平。PPIRM同比下降2.3%，較11月上升0.2個百分點，從構成來看，12月同比增速仍以下降為主，同比增速下降較多的是黑色金屬（-7.9%），燃料動力（-5.9%），化工原料（-4.7%）和農副產品類（-3.9%），同比增速上升的是有色金屬（11.4%）；同比增速較11月下降的品類有黑色金屬、木材紙漿和農副產品，增速較11月上升較多的有燃料動力、有色金屬和建筑材料。

部分行業進入傳統生產淡季，影響PPI環比重新回落。12月生產資料價格中，采掘業環比下降0.8%，原材料業環比上升0.3%，加工業環比下降0.1%。12月份，受部分行業進入傳統生產淡季、國際大宗商品價格波動傳導等因素影響，全國PPI環比下降。從環比看，電廠存煤較為充足，煤炭新增需求有限，煤炭開采和洗選業價格環比下降；房地產、基建項目淡季陸續停工，鋼材需求有所回落，黑色金屬冶煉和壓延加工業價格環比下降；受國際大宗商品價格波動傳導影響，國內石油開采以及有色金屬冶煉和壓延加工業價格環比均與上月持平。從同比看，調查的主要行業中，石油煤炭及其他燃料加工業價格下降8.7%，石油和天然氣開采業價格下降6.2%，化學原料和化學制品制造業價格下降4.8%，農副食品加工業價格下降4.3%，非金屬礦物制品業價格下降3.0%，電氣機械和器材制造業價格下降2.1%，計算機通信和其他電子設備制造業價格下降1.9%，電力熱力生產和供應業價格下降0.7%，上述8個行業降幅比上月均收窄。