文/新浪財經意見領袖（微信公眾號kopleader）專欄作家 貝瑞研究

　　這五個指標在過去兩個主要市場高峰期間都發出了警告信號。如今，只有其中之一——金融類股——顯示出值得擔憂的理由。但在之前的市場蕭條中，直到所有五個指標同時發出了警告信號，頂部才出現。

　　牛市的盡頭通常是投資者獲得巨額收益的最佳時機。“融漲（melt-up）”可能再持續12個月至18個月左右，但投資者需要在市場轉向不健康狀態時進行拋售。怎樣判斷市場是否轉向不健康狀態呢？以下五個指標可以幫助您。

　　漲/跌線

　　漲/跌線顯示大多數股票是否參與了市場波動。當只有少數股票參與時，這可能意味著市場即將轉向。

　　近年來，漲/跌線反映了整體市場的情況。當股票上漲時，漲/跌線上升。當股票下跌時，漲/跌線下降。甚至在近幾個月整體市場達到新高之前，該指數就已經突破新高。而這正是市場健康的標志。

　　漲跌線在今天發出了“所有人都清楚”的信號。

　　另外四個指標幫助判斷何時到達峰值

　　投資者希望看到的是廣泛的市場參與，或許多領域的同時上漲。如果標準普爾500指數正觸及新高，就可以在其他四個領域尋找新的高點：

　　●       規模較小的公司

　　●       運輸公司

　　●       金融公司

　　●       標準普爾500“等權重”指數

　　指標1：小盤股

　　在上世紀90年代，小盤股的崩盤給整個市場發出了一個警告信號。當標準普爾500指數在2000年觸及當時的歷史高點時，它們比高點低了5%。作為小型股基準的羅素2000指數（Russell 2000 Index）也停止了同樣程度的參與。同樣的事情也在2007年發生過。

　　所以現在又發生了什么？羅素2000指數早在今年整體市場上漲之前就突破歷史新高。這個警告信號尚未閃動。

　　指標2：運輸類股

　　運輸類股在預示牛市即將結束方面有著驚人的記錄。如果運輸類股下跌，這將是一個嚴重的警告信號。

　　2000年，運輸類股在整體市場前幾個月見頂，隨即標準普爾500指數就在見頂時下跌了近30%。這種慘狀在2007年又再次上演。

　　如今，這一指標尚未發出警告信號。近幾個月來，道瓊斯運輸平均指數（Dow Jones Transportation Average）與大盤一起創下新高。

　　指標3：金融類股

　　當信貸枯竭時，金融類股會受到沖擊，而這種沖擊往往發生在股市和經濟見頂之前。標普500金融股指數在前兩個股市高峰時段均先于整體市場走高。

　　如今，他們成為了一個閃爍的警告信號，如下圖所示。金融類股并未與整體市場一同觸及新高。

　　指標4：標普500“等權重”指數

　　與標準普爾500指數相比，標準普爾500等權重指數顯示的是，大多數股票是否在走高，還是只有少數大公司在拉高整體指數。因為標準普爾500指數通常是市值加權的，所以最大的公司往往獲得更大的權重。這些超大權重意味著，當這些指數中的大多數股票在下跌時，當時的市場卻可能會整體上漲。標準普爾500的等權重指數解決了這個問題。每只股票的權重都是相等的，這個指數與健康牛市中的標準普爾500指數相對應。

　　2000年，標準普爾500等權重指數在2000年整體市場見頂時處于下降趨勢。同樣的事情也在2007年發生過。

　　今天，這一指數與標準普爾500指數一同實現了突破。這不是與市場分道揚鑣，而是緊跟整體市場趨勢。所以，最后一個指標看起來也不錯。

　　市場很健康，是時候買進了

　　這五個指標在過去兩個主要市場高峰期間都發出了警告信號。如今，只有其中之一——金融類股——顯示出值得擔憂的理由。但在之前的市場蕭條中，直到所有五個指標同時發出了警告信號，頂部才出現。

　　因此，目前還沒有理由擔心崩盤即將到來。市場是健康的，融漲狀態正進入最后階段，是時候購買那些準備走高的定位良好的股票了。

　　(本文作者介紹：擁有20年歷史的投資研究機構，為美股投資者提供最前沿的分析報告。)