意見領袖/看懂財報

　　作者：佐伊

　　如果你是患者，敢讓機器人給你做手術嗎？如果你是醫生，甘愿被機器人所替代嗎？如果答案是否定的，那么手術機器人企業精鋒醫療，離真正形成成熟的產品和規模性盈利還可能很遠。

　　2023年1月11日，深圳市精鋒醫療科技股份有限公司（以下“精鋒醫療”）二次遞表港交所主板，精鋒醫療第一次遞交招股書時，曾因未能在有效期內通過聆訊而失敗。 

　　精鋒醫療所披露的數據顯示，截至2021年12月31日止年度及截至2022年9月30日止九個月，該公司一直處于虧損的狀態。公司虧損凈額為人民幣3.49億元及人民幣1.47億元，研發開支產生的虧損占比最大。公司的研發開支分別為人民幣2.22億元及人民幣0.92億元。公司預計在不久將來會繼續產生凈虧損，并且隨著公司進一步的研發工作、繼續開發、尋求監管批準以及將公司的在研產品商業化，虧損或會增加。

　　手術機器人屬于典型的高壁壘領域，一是高技術壁壘，前期需要長周期的高技術研發投入，二是市場壁壘，首先需要獲得相關認證才可以產品上市，其次是客戶受眾相對狹窄，主要是中大型的醫院和醫療機構為主。精鋒醫療的產品要想突破這兩大壁壘道阻且長。

　　精鋒醫療招股書的風險提示顯示，公司的業務及財務前景在很大程度上取決于公司在研產品是否成功。如果公司無法成功完成臨床試驗，無法獲得監管批準及無法將公司的在研產品商業化，或在該等過程中經歷重大延誤，公司的前景可能會受到重大不利影響。

　　一位機器人行業內部人士表示：相比來看，國內手術機器人尚處于初期階段，大部分的企業都處于產品開發階段，真正實現臨床應用和批量上市的企業占比較小。

圖1：深圳市精鋒醫療科技股份有限公司綜合損益及其他全面收益表節選項目及其他財務數據

　圖1：深圳市精鋒醫療科技股份有限公司經調整期間凈虧損

　　根據招股書所披露的相關信息，該公司于紀錄的各期間，完成了三輪過億元融資，累計金額近20億元人民幣，但公司目前持續產生經營虧損。

　　醫療器械營銷培訓專家王強指出了創新醫療器械企業面臨的問題：一是融資難，累計至少要融資二億以上；二是學術推廣難度大，投入多；三是營銷難；四是市場準入難。

　　針對以上問題，上述機器人行業內部人士也給出解決方案：問題的破局之道還是企業本身，一方面，手術機器人需要解決穩定可靠性的問題，這需要深厚技術的加持和保障，這是建立醫生信任的基礎；另一方面，手術機器人企業需要解決易用性的問題，如果對于使用者的要求過于苛刻，那一定是產品層面的問題。“市場的培育和教育依然需要一個過程，但國家政策層面出臺了相關鼓勵措施，大方向上是正面和積極的。”

　　招股書還顯示，精鋒醫療成立于2017年，是醫療器械行業的先進手術機器人公司，致力于設計、開發及制造手術機器人。精鋒多孔腔鏡手術機器人MP1000為公司的建議核心產品，而精鋒單孔腔鏡手術機器人SP1000為公司的關鍵在研產品。

　　(本文作者介紹：新浪財經聯合看懂app共同推出，聚焦企業財報，洞察行業趨勢)