文/新浪財經(jīng)意見領(lǐng)袖專欄作家 皮海洲

　　A股市場仍然還不到取消漲跌幅的時候。畢竟A股市場仍然還是一個由散戶來主導(dǎo)的市場，散戶投資者在A股市場占據(jù)著最主要的份額，這是一個很容易受到傷害的一個弱勢群體，對于這個弱勢群體，市場還是有必要提供相應(yīng)的保護(hù)措施。

　　在近日召開的“兩會”上，全國政協(xié)委員、致公黨上海市委專職副主委、秘書長馬進(jìn)有關(guān)“取消漲跌停制度”的建議受到市場的廣泛關(guān)注。

　　馬進(jìn)在接受有關(guān)記者采訪時表示，漲跌幅限制阻礙了交易的正常進(jìn)行，形成了流動性干擾，降低了價格發(fā)現(xiàn)效率，擾亂了市場運轉(zhuǎn)。從漲跌幅限制價格運動的實際情況來看，漲跌幅更多地是限制了股價上漲，而不是限制下跌。“總的來說，這個思路還是讓市場主體發(fā)揮作用，不要過多地人為干預(yù)。”

　　由于資本市場在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中所占據(jù)的重要地位，每年的“兩會”，有關(guān)資本市場的話題總是“兩會”委員、代表們談?wù)摰囊粋€焦點，圍繞著資本市場的建議也是大量涌現(xiàn)，今年的“兩會”同樣也是如此。“取消漲跌幅限制”的建議就是馬進(jìn)委員向“兩會”提交的建議之一。

　　漲跌幅制度是A股市場的一項重要制度，這也是一項具有中國特色的制度，畢竟在境外市場或在世界上一些成熟的資本市場，股票交易是沒有漲跌幅限制的。而A股市場之所以推出漲跌幅制度，對股票交易的漲跌幅加以限制，其目的就是為了保護(hù)投資者的需要，避免股票價格的大幅波動給投資者帶來傷害。

　　很顯然，管理層設(shè)立漲跌幅的初衷是美好的，實際上也是很有必要的。畢竟A股市場是一個并不成熟的市場。一方面是投資者并不成熟，投資者防范風(fēng)險的意識較差，股票價格的急劇波動容易損害到投資者；另一方面是A股市場各種違法違規(guī)行為盛行，操縱市場的行為并不少見，沒有漲跌幅限制，就給操縱市場者提供了便利，讓其擁有更廣闊的操縱空間，這就更容易讓投資者的利益受到損害。此外，A股市場的制度建設(shè)還不完善，還不能有效地保護(hù)投資者的利益，也不能對操縱市場的行為進(jìn)行嚴(yán)懲。也正是基于這樣一些原因，A股市場的股票交易設(shè)置了漲跌幅的限制，這在一定程度上也起到了保護(hù)投資者利益的效果。

　　如今，馬進(jìn)委員建議“取消漲跌停制度”，這是否意味著A股市場的發(fā)展已經(jīng)到了應(yīng)該取消漲跌幅限制的時候了呢？本人以為，這個問題的答案是否定的。

　　當(dāng)然，從中國股市的長遠(yuǎn)發(fā)展來說，取消漲跌幅限制，這是一個大的趨勢。這也是A股的發(fā)展走向成熟，并最終與國際市場相接軌的一種表現(xiàn)。因此，這個大的趨勢是不會改變的。可以斷言，隨著A股市場走向成熟，中國股市早晚有一天會迎來取消漲跌幅限制的時候，這個是可以肯定的。

　　但就當(dāng)下來說，A股市場仍然還不到取消漲跌幅的時候。畢竟A股市場仍然還是一個由散戶來主導(dǎo)的市場，散戶投資者在A股市場占據(jù)著最主要的份額，這是一個很容易受到傷害的一個弱勢群體，對于這個弱勢群體，市場還是有必要提供相應(yīng)的保護(hù)措施。將這種“保護(hù)措施”理解為是“人為干預(yù)”，這其實是不妥的。

　　尤其重要的是，操縱市場的行為在A股市場仍然還很常見。雖然新《證券法》加大了對操縱市場行為的處罰力度，但如何落實在實際監(jiān)管之中，目前市場還有待觀察。更重要的是，《刑法》還沒有加大對操縱市場行為的追責(zé)力度，5年以下的刑罰不足以震懾市場操縱者。

　　也正因如此，目前A股市場還不宜急于取消漲跌幅限制，在對待漲跌幅限制的問題上，市場還是需要慎重為宜。而在這方面，證監(jiān)會目前的做法其實是值得肯定的。那就是基于10%的漲跌幅對流動性的干擾，目前管理層在科創(chuàng)板采取了新的漲跌幅限制，即新股上市前5個交易日不受漲跌幅限制，5日過后漲跌幅調(diào)整為20%。從試行的效果來看，這一新的漲跌幅限制對流動性的干擾較小，這一新制度也將會在創(chuàng)業(yè)板實行。證監(jiān)會這種放寬漲跌幅限制的做法較之于取消漲跌幅限制的做法，顯然更穩(wěn)妥，也能更好地適應(yīng)A股市場發(fā)展的需要，并在一定程度上起到保護(hù)投資者利益的效果。

　　(本文作者介紹：財經(jīng)評論員，二十年的股市磨練，練就了對股市獨到的眼光與見解，著有《輕輕松松炒股票》一書。)