文/新浪財經意見領袖專欄作家 酒界風云

　　做空機制出現后，當酒企再次出現“肆無忌憚”的漲價現象，甚至超出實際購買力的時候。由于做空群體的出現，做空的預期會馬上在期貨市場得以體現，而不像現在需要等現貨市場緩慢呈現。

　　“讓我們忠于理想，讓我們面對現實”——切格瓦拉

　　作為今年最火的行業，中國白酒從股價到產品提價，再到提高消費稅，無一不牽動著市場的心。

　　消費者的理想是買到便宜的好酒，銷售者的理想是酒供不應求?，F實是好酒不便宜，便宜的酒毛利低。

　　漲價之虎猛于消費稅

　　12月3日財政部發布《中華人民共和國消費稅法（征求意見稿）》，白酒消費稅維持定額稅率為0.5元/斤，比例稅率為20%，壓在白酒行業心中的一塊“石頭”終于落地。

　　其實就算此前“白酒加稅”傳聞成真，最后為此買單的依舊是消費者。對比白酒消費稅的調整預期，今年在原料、容器、包裝沒有太大價格變化的情況下，白酒加價不斷，中高端酒企更是對加價樂此不彼。

　　漲價之虎猛于消費稅，白酒行業臨近年底迎來第二波漲價潮，作為茅五瀘之一的瀘州老窖更是近一個月內的兩次提價。

　　瀘州老窖將主打產品52度國窖1573經典裝價格體系自12月10日起，計劃內配額價格上調20元/瓶。

　　12月2日，瀘州老窖將產品線單品價格多數抬升，43度國窖1573計劃內配額價格上調30元/瓶，46度國窖1573價格上調50元/瓶，國寶紅、曾娜大師裝、紅瓷瓶、典藏等差異化產品價格均上調30元/瓶。第二次調價的上述產品，從2020年1月12日開始，計劃內配額價格將再次上調30元/瓶。

　　瀘州老窖的52度國窖1573終端零售價為1099元/瓶，43度國窖1573的價格為969元/瓶，46度國窖1573的價格為1009元/瓶。

　　甚至傳聞要求華東市場尤其江蘇市場要求在10日內將消費成交價提到900元以上，如果不達標，年內可能對經歷和主管進行崗位或職級調整。

　　不僅瀘州老窖，52度水井坊典藏大師版上漲60元/瓶，水晶劍南春提價20元/瓶，酒鬼酒內參酒提價50元/瓶。

　　比起提價，消費稅帶來的消費成本增加無疑是九牛一毛。包括中國股市在內，白酒、豬肉與油價這“三駕馬車”成為中國今年為數不多還在漲價的商品。

　　提價意味著會賣的更好嗎？不是沒有過失敗的案例。

　　2012年“三公禁令”后國窖1573就曾逆勢提價110元，在終端市場價格高達1500元，當時瀘州老窖提出：“穩定價盤、保住形象、保證客戶利潤、穩定營銷體系”。

　　隨后瀘州老窖公布2013年年報顯示，實現營業收入104.3億元，同比下降9.7%；凈利潤34.4億元，同比下降21.7%。其中，國窖1573及其以上產品的高檔酒收入28.8億元，同比下降35%。

　　深深“醒悟”后的瀘州老窖在2014年在傳統銷售旺季中秋節前宣布國窖1573大幅降價，其中52度國窖1573經典裝市場零售價從1589元/瓶調整為779元/瓶，降幅超過50%，但降價后的國窖1573仍然高于當時的白酒老二——五糧液。

　　寫到此處，不少人會質疑那段時間正是白酒的低谷期啊，但瀘州老窖也是那段時期唯一逆勢提價的酒企。

　　所以可見提價從來都不是百分百成功，還需要參照大環境，或者說除了大環境的影響之外是不是沒有一個機制能讓白酒不再“肆無忌憚”的漲價？

　　西方期酒案例

　　有，白酒期貨。

　　期貨這個東西對于白酒來說不是個好事，近期剛發生了一起涉案金額高達20個億的“白酒期貨”詐騙案。

　　2019年11月27日，重慶網絡廣播電視臺播報了一條新聞：某酒水經銷商將4000萬元貨款打到重慶一家酒類銷售公司高管個人賬戶購買高端白酒，但一直未收到貨物同時對方失蹤，遂向相關部門報案。

　　有經銷商透露，該經銷商只是涉案者之一，該案受害者眾多，總金額估計在20億元左右，是近年購買名酒期貨爆雷的一宗大案，目前相關部門已經開始介入。

　　這種形式的“白酒期貨”在西方其實早就出現，只是在那里更有契約精神。

　　西方早期的期酒是透支未來以緩解資金壓力，如今財大氣粗的波爾多列級酒莊們，早已不缺乏資金。

　　每年的期酒交易時期，大批的葡萄酒經銷商、葡萄酒行業媒體、品酒師們齊聚葡萄酒產區，品嘗剛剛從橡木桶中吸取出來的原酒。酒質得到認可，期酒得到熱捧，價格則一路看漲，來年新酒裝瓶，價格也就容易因為得到背書認可而水漲船高。

　　有些期酒如果趕上“世紀好年”，往往都會供不應求，例如2015年的波爾多則被稱為是最偉大的年份之一。

　　這種機制下很容易形成酒廠與經銷商、酒業媒體、品酒師相互勾結超高價格。

　　開辟期貨戰場，你愿意嗎？

　　中國白酒經過百年的繁榮發展，現在已經形成了以茅臺、五糧液、瀘州老窖、汾酒、洋河等為頭部酒企的行業格局，尤其這幾家頭部酒企的旗艦產品、飛天茅臺、五糧液八代、國窖1573等更成為行業風向標。

　　從飛天茅臺在2017年底把價格1299漲至1499開始，便打開了白酒漲價的潘多拉魔盒。而針對市場上廣為流傳的經銷商“壓貨”現象，消費者也是無可奈何，盡管茅臺集團屢出政策，依舊難以改變有貨大部分到不了消費者手里的狀態。

　　“理想很豐滿，現實很骨感”

　　由于信息不透明導致消費者往往處在弱勢群體之中，如果把白酒放進期貨市場進行交易呢？看看消費者還有沒有機會。

　　以頭部酒企標桿產品為期貨合約，例如1909意味著該合約為2019年9月批次的產品，從出廠開始消費者覺得該批次價格預期較弱，可以選擇在期貨市場做空。

　　如果現貨價格果然下跌，那在合約到期交割日之前交易，消費者不僅獲得做空收益，還可以在現貨市場購得更為低價的產品。

　　是不是白酒期貨的出現，將來白酒價格就會被消費者操控呢？不是。

　　因為如果現貨價格上漲，那消費者將在期貨市場虧損，甚至會出現批量爆倉現象。

　　其實，說白了在現貨市場，是酒廠、經銷商與消費者的博弈。

　　但到了期貨市場就新增了機構投資者這個角色，盡管現在的機構投資者可以通過資本市場投資白酒上市公司。但由于缺乏做空機制，中國白酒企業與券商研究所之前長期保持較為“曖昧”的狀態，而這種“溫水煮青蛙”的狀態并不利于行業的健康發展。

　　做空機制出現后，當酒企再次出現“肆無忌憚”的漲價現象，甚至超出實際購買力的時候。由于做空群體的出現，做空的預期會馬上在期貨市場得以體現，而不像現在需要等現貨市場緩慢呈現。

　　當然收藏者可以選擇做多自己收藏的批次，這樣收藏者與普通消費者之間的窗戶紙將會被捅破，直接在期貨市場進行交鋒。

　　在期貨這個新戰場里，其實并不一定會達到大部分消費者的心理價格預期。在期貨市場高頻次的交易下，市場價格最終會在合約交割前回到一個相對較為合理的價格范圍內。

　　更何況期貨市場的價格頻繁、大幅波動，對酒廠的品牌可能也會造成滅頂之災，這個事酒廠第一個不會答應。

　　(本文作者介紹：酒界風云傳遞酒業動態，揭秘酒企密碼、探索酒業方向、暢聊酒史文化。)