文/新浪財(cái)經(jīng)意見(jiàn)領(lǐng)袖（微信公眾號(hào)kopleader）專欄作家 曹中銘

　　場(chǎng)外配資業(yè)務(wù)再次受到市場(chǎng)的關(guān)注，除了部分投資者意圖實(shí)現(xiàn)一夜暴富外，配資公司在其中扮演了非常重要的角色，某種意義上說(shuō)是罪魁禍?zhǔn)住Ａ硗猓峁┚W(wǎng)絡(luò)服務(wù)的配資平臺(tái)的作用，同樣不可被忽視。

　　自上證指數(shù)下探2440點(diǎn)以來(lái)，滬深股市開(kāi)啟了一波反彈行情。特別是豬年春節(jié)后，股指上攻更為凌厲，不僅指數(shù)出現(xiàn)大幅上漲，成交量也呈現(xiàn)出同步放大的態(tài)勢(shì)。截至2月22日，上證指數(shù)已突破2800點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，期間最大漲幅近14%。個(gè)股表現(xiàn)也是異彩紛呈，股市又產(chǎn)生了久違的財(cái)富效應(yīng)。

　　正是在此背景下，股票場(chǎng)外配資又死灰復(fù)燃，高杠桿配資則卷土重來(lái)，而10倍的杠桿則基本上是標(biāo)配。為了吸引與迎合不同的客戶，某些配資公司還玩起了新花樣，比如可按天配資、按月配資、免息配資，還有的則推出邀請(qǐng)好友配資賺傭金活動(dòng)。總之，配資公司為了自身的利益，都力圖吸納更多的客戶，以擴(kuò)大配資的規(guī)模。

　　對(duì)于場(chǎng)外配資，稍有資歷的投資者并不陌生。2015年上半年的牛市行情，滬深股市漲勢(shì)如虹，但隨著監(jiān)管部門對(duì)場(chǎng)外配資進(jìn)行清理，原先走勢(shì)良好的牛市，幾乎是突然之間出現(xiàn)反轉(zhuǎn)。監(jiān)管部門清理場(chǎng)外配資的舉措，引發(fā)了股市下跌，也造成高杠桿的場(chǎng)外配資紛紛爆倉(cāng)。爆倉(cāng)帳戶被強(qiáng)制平倉(cāng)，又進(jìn)一步造成股市的下跌，從而導(dǎo)致新的配資帳戶爆倉(cāng)，如此產(chǎn)生了惡性循環(huán)。而股市的下跌，同樣會(huì)引發(fā)券商融資帳戶賣出股票。另一方面，為了規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，沒(méi)有配資或融資的帳戶也開(kāi)始大肆拋售股票。原先走勢(shì)良好的牛市行情，遭遇到慘烈的“多殺多”，股市急劇下挫，一輪牛市行情就此夭折，至今也沒(méi)有緩過(guò)氣來(lái)。

　　在市場(chǎng)出現(xiàn)下跌的情形下，由于規(guī)模并不小，股票場(chǎng)外配資不僅對(duì)股市會(huì)產(chǎn)生極大的危害性，而且對(duì)于配資者本身也會(huì)產(chǎn)生極大的傷害。特別是高杠桿配資，本身蘊(yùn)含的風(fēng)險(xiǎn)較大，配資者會(huì)產(chǎn)生巨大的精神壓力，心態(tài)不佳會(huì)影響到日常的操作。而且，一旦配資爆倉(cāng)，配資者不僅會(huì)血本無(wú)歸，還可能面臨著傾家蕩產(chǎn)的巨大風(fēng)險(xiǎn)。像10倍的高杠桿配資，股票一個(gè)跌停板就會(huì)吞噬掉配資者的全部保證金（本金）。

　　也正是由于配（融）資炒股的風(fēng)險(xiǎn)與危害性，2015年11月份，中國(guó)證監(jiān)會(huì)決定對(duì)融資融券交易實(shí)施細(xì)則進(jìn)行修改，將投資者融資買入證券時(shí)的融資保證金最低比例由50%提高至100%。這也意味著，融資交易的杠桿由2倍下降為1倍。這既有利于融資者控制風(fēng)險(xiǎn)，也有利于防止市場(chǎng)出現(xiàn)異常波動(dòng)。

　　2015年因清理場(chǎng)外配資引發(fā)的市場(chǎng)波動(dòng)，最終為市場(chǎng)提供場(chǎng)外配資服務(wù)的恒生網(wǎng)絡(luò)與上海銘創(chuàng)以及同花順等配資平臺(tái)、未履行職責(zé)的包括廣發(fā)在內(nèi)的四家券商，以及相關(guān)資管公司等機(jī)構(gòu)與人員都受到證監(jiān)會(huì)的頂格處罰。但即使如此，四年后高杠桿配資再次卷土重來(lái)，個(gè)人以為，監(jiān)管部門有必要引起高度重視，并須采取措施積極應(yīng)對(duì)，以將場(chǎng)外配資的危害消滅在萌芽狀態(tài)。

　　基于此，個(gè)人以為，證監(jiān)會(huì)及滬深交易所首先要針對(duì)場(chǎng)外配資特別是高杠桿配資廣泛開(kāi)展投資者教育工作。以往滬深交易所開(kāi)展的投資者教育工作，其實(shí)還是取得了一定的效果的。監(jiān)管部門可引導(dǎo)各券商參與，通過(guò)券商網(wǎng)站、營(yíng)業(yè)部海報(bào)、短信等方式，宣傳場(chǎng)外高杠桿配資的風(fēng)險(xiǎn)、危害性及后果，讓投資者遠(yuǎn)離場(chǎng)外配資。

　　其次，須積極清理虛擬證券帳戶。場(chǎng)外配資主要通過(guò)開(kāi)立的虛擬證券帳戶進(jìn)行操作，而虛擬證券帳戶往往具有隱蔽性強(qiáng)、不易被發(fā)現(xiàn)等特點(diǎn)。這就要求券商應(yīng)按照《證券登記結(jié)算管理辦法》的規(guī)定，對(duì)于客戶的身份信息進(jìn)行審查與了解。建議券商開(kāi)展一次虛擬證券帳戶大清查活動(dòng)，對(duì)于查到的虛擬證券帳戶，一律予以注銷或關(guān)閉。

　　其三，嚴(yán)厲打擊各種開(kāi)展非法經(jīng)營(yíng)證券業(yè)務(wù)的配資平臺(tái)、提供交易服務(wù)的資管公司，以及開(kāi)立虛擬證券帳戶的券商。場(chǎng)外配資業(yè)務(wù)再次受到市場(chǎng)的關(guān)注，除了部分投資者意圖實(shí)現(xiàn)一夜暴富外，配資公司在其中扮演了非常重要的角色，某種意義上說(shuō)是罪魁禍?zhǔn)住Ａ硗猓峁┚W(wǎng)絡(luò)服務(wù)的配資平臺(tái)的作用，同樣不可被忽視。對(duì)于違規(guī)的配資公司、配資平臺(tái)、資管公司以及券商等，發(fā)現(xiàn)一起，就要進(jìn)行嚴(yán)厲打擊，并讓其付出慘重的代價(jià)。

　　(本文作者介紹：獨(dú)立財(cái)經(jīng)撰稿人 在三大證券報(bào)等多家媒體發(fā)表文章數(shù)百篇)