文/新浪財(cái)經(jīng)意見(jiàn)領(lǐng)袖（微信公眾號(hào)kopleader）專(zhuān)欄作家 曹中銘

　　不僅是觸發(fā)退市條款的公司，應(yīng)出現(xiàn)一家，退市一家，對(duì)于市場(chǎng)上“僵尸企業(yè)”以及“股市不死鳥(niǎo)”等，都應(yīng)將其掃地出門(mén)，如此才是實(shí)現(xiàn)了退市常態(tài)化。但很顯然，A股與之還存在不小的距離。

　　10月18日，對(duì)于深市掛牌公司中弘股份來(lái)說(shuō)，或許是個(gè)特殊的日子。由于此前一個(gè)交易日，該股以0.82元的跌停價(jià)報(bào)收，即使18日當(dāng)天該股能夠漲停，其股價(jià)也只有0.90元。更何況，該股巨量封單跌停。這也意味著，自9月13日開(kāi)始，中弘股份股價(jià)已連續(xù)20個(gè)交易日低于1元面值。

　　根據(jù)《深圳證券交易所股票上市規(guī)則》的規(guī)定，如果一家上市公司股價(jià)連續(xù)20個(gè)交易日低于面值的，將觸發(fā)強(qiáng)制退市條款。而基于近幾年來(lái)監(jiān)管部門(mén)依法全面從嚴(yán)的監(jiān)管理念，盡管中弘股份表示與深交所密切溝通中，但該上市公司被強(qiáng)制退市將是大概率事件。若此，中弘股份也將成為A股首家因股價(jià)連續(xù)20個(gè)交易日低于面值而退市的上市公司。

　　中弘股份從8月15日跌破1元面值黯然成“仙”，到10月18日觸發(fā)退市條款，期間只有兩個(gè)月左右的時(shí)間。而該上市公司遭受如此厄運(yùn)，顯然又是其自作自受的結(jié)果。2008年中弘股份通過(guò)借殼“ST科苑”實(shí)現(xiàn)上市后，便開(kāi)始了大舉收購(gòu)，并先后收購(gòu)了H股的中璽國(guó)際和開(kāi)易控股，接著又收購(gòu)了新加坡上市公司“亞洲旅游”和境外高端旅游服務(wù)商A&K公司。但其收購(gòu)行為，并沒(méi)有給上市公司帶來(lái)明顯收益。而盲目并購(gòu)不僅浪費(fèi)了中弘股份的資源，也埋下了隱患。

　　在中弘股份的股權(quán)結(jié)構(gòu)中，王永紅是中弘股份的實(shí)際控制人，王永紅通過(guò)中弘卓業(yè)持有中弘股份26.65%的股份，為第一大股東。雖然王永紅于2016年因徐翔案發(fā)而辭去董事長(zhǎng)職務(wù)，但上市公司一切重大事項(xiàng)均由其說(shuō)了算，董事會(huì)反而成了擺設(shè)。王永紅曾繞過(guò)董事會(huì)和股東大會(huì)，私自伙同財(cái)務(wù)總監(jiān)將61.5億元的巨款支付給了海南的一家公司，這一巨額資金至今沒(méi)有收回。該事項(xiàng)直到半年后才披露，也凸顯中弘股份公司治理紊亂。

　　此外，中弘股份還存在大肆舉債的行為。其曾向中建投信托、東方資管、華融等貸（借）款累計(jì)不下百億元，導(dǎo)致其財(cái)務(wù)成本居高不下。隨著中弘股份債務(wù)危機(jī)的爆發(fā)，上市公司所存在的一系列問(wèn)題逐漸被爆光。如根據(jù)10月16日中弘股份《未能清償?shù)狡趥鶆?wù)的公告》，截至公告日，該公司及下屬控股子公司累計(jì)逾期債務(wù)本息合計(jì)金額為 56.18億元。盲目并購(gòu)、公司治理紊亂、大肆舉債等，是導(dǎo)致中弘股份觸發(fā)退市條款的主要原因。

　　今年A股掀起一股上市公司的退市潮。如5月22日，上交所作出*ST吉恩、*ST昆機(jī)終止上市的決定，幾天后的28日，深交所也作出了*ST烯碳終止上市的決定。此外，創(chuàng)業(yè)板的金亞科技因欺詐發(fā)行，目前已啟動(dòng)退市程序；長(zhǎng)生生物因狂犬疫苗危及公共安全、公眾健康安全，同樣存在退市的風(fēng)險(xiǎn)。而且，今年7月份證監(jiān)會(huì)對(duì)退市制度進(jìn)行修改，背后亦有對(duì)長(zhǎng)生生物“量身定做”的考量。如今，中弘股份又因股價(jià)原因觸發(fā)退市條款。

　　自2014年證監(jiān)會(huì)對(duì)退市制度進(jìn)行改革以來(lái)，上市公司退市呈現(xiàn)出多樣化的特征。此前上市公司因財(cái)務(wù)指標(biāo)出現(xiàn)連年虧損而退市的獨(dú)大情形，已經(jīng)發(fā)生了變化。近些年來(lái)，已逐漸出現(xiàn)“欺詐發(fā)行退市第一股”欣泰電氣、重大信息披露違法退市第一股博元投資，如果今后長(zhǎng)生生物與中弘股份最終被退市，那么無(wú)形中將新增兩種情形，上市公司退市途徑將變得更加豐富。

　　盡管今年已有多家上市公司退市，并且像長(zhǎng)生生物與中弘股份等都存在極大的退市風(fēng)險(xiǎn)，但要說(shuō)A股退市實(shí)現(xiàn)了常態(tài)化，個(gè)人以為是值得商榷的。事實(shí)上，目前A股市場(chǎng)存在大量的財(cái)務(wù)狀況嚴(yán)重不良、長(zhǎng)期虧損的企業(yè)，也存在為數(shù)不少的“僵尸企業(yè)”繼續(xù)混跡于市場(chǎng)中，像這類(lèi)型的企業(yè)，都應(yīng)該是強(qiáng)制退市的對(duì)象。

　　筆者以為，不僅是觸發(fā)退市條款的公司，應(yīng)出現(xiàn)一家，退市一家，對(duì)于市場(chǎng)上“僵尸企業(yè)”以及“股市不死鳥(niǎo)”等，都應(yīng)將其掃地出門(mén)，如此才是實(shí)現(xiàn)了退市常態(tài)化。但很顯然，A股與之還存在不小的距離。

　　(本文作者介紹：獨(dú)立財(cái)經(jīng)撰稿人 在三大證券報(bào)等多家媒體發(fā)表文章數(shù)百篇)