文/新浪財(cái)經(jīng)意見領(lǐng)袖（微信公眾號(hào)kopleader）專欄作家 皮海洲

　　維持股市穩(wěn)定的辦法有很多，能不動(dòng)用國(guó)家隊(duì)資金入市時(shí)，就盡量不要?jiǎng)佑脟?guó)家隊(duì)資金入市。在確實(shí)需要?jiǎng)佑脟?guó)家資金進(jìn)入股市維穩(wěn)的時(shí)候，則務(wù)必要做到信息披露透明，并為國(guó)家隊(duì)資金在股市的進(jìn)出立好規(guī)矩，盡量減少國(guó)家隊(duì)資金在股市進(jìn)出帶給市場(chǎng)的負(fù)面影響。

　　8月20日，上證指數(shù)原本呈現(xiàn)出震蕩走低的走勢(shì)。下午1點(diǎn)40分左右，指數(shù)達(dá)到2653.11點(diǎn)，進(jìn)一步逼近2016年初的“熔斷底”2638.30點(diǎn)。而就在投資者以為上證指數(shù)將直奔“熔斷底”而去的時(shí)候，市場(chǎng)風(fēng)云突變。上證指數(shù)出現(xiàn)了大逆轉(zhuǎn)的走勢(shì)，指數(shù)被穩(wěn)步推高。最終指數(shù)上漲了29.50點(diǎn)，漲幅1.11%。

　　出現(xiàn)這種大逆轉(zhuǎn)走勢(shì)的原因是，當(dāng)天下午市場(chǎng)傳來了證監(jiān)會(huì)于20日上午召集部分券商宏觀分析師和策略分析師舉行閉門會(huì)議，了解市場(chǎng)看法的消息。而在收市后進(jìn)一步傳來的消息稱，政府相關(guān)資金今日入市干預(yù)，買入大盤藍(lán)籌股，以支持市場(chǎng)。知情人士稱，國(guó)家相關(guān)資金入市只是為了維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定，并非為了推高股價(jià)。

　　國(guó)家相關(guān)資金入市，這種事情投資者其實(shí)并不陌生。2015年股市大幅下跌之時(shí)，當(dāng)時(shí)就有證金公司奉旨入市，從此證金公司就成了“國(guó)家隊(duì)”的代名詞。不過，這一次，是不是證金公司再度出手了，或者還是別的國(guó)家隊(duì)出手了，因?yàn)闆]有正式的信息披露，所以市場(chǎng)還無從知曉。實(shí)際上，由于20日的成交量是萎縮的，到底有沒有國(guó)家隊(duì)資金進(jìn)入股市，這同樣也是充滿疑惑的。只不過，在此消息的刺激下，股市出現(xiàn)了強(qiáng)勁反彈的走勢(shì)卻是事實(shí)。

　　在市場(chǎng)持續(xù)走低，大盤成交低迷，市場(chǎng)人氣渙散的情況下，國(guó)家隊(duì)資金入市，對(duì)于穩(wěn)定市場(chǎng)的積極作用是顯而易見的。甚至是立竿見影的。但盡管如此，在維護(hù)股市穩(wěn)定方面，還是應(yīng)該盡量避免動(dòng)用國(guó)家隊(duì)資金，國(guó)家隊(duì)資金在進(jìn)入股市問題上需要謹(jǐn)慎行事。

　　首先，國(guó)家隊(duì)資金進(jìn)入股市對(duì)于維護(hù)股市穩(wěn)定的作用其實(shí)是短暫的。畢竟國(guó)家隊(duì)資金進(jìn)入股市并沒有解決股市所面臨的一些實(shí)際問題。股市行情的下跌，通常都是由多方面的原因所引起的。比如，當(dāng)前股市的下跌，與宏觀經(jīng)濟(jì)的不太景氣存在一定的關(guān)系，同時(shí)也與A股市場(chǎng)的IPO后遺癥存在較大的關(guān)系。因?yàn)槊恳患夜镜腎PO，都會(huì)給股市帶來大量的限售股，而這些限售股的套現(xiàn)，就會(huì)導(dǎo)致股市大量失血。這在行情低迷的情況下，會(huì)給市場(chǎng)帶來較大的負(fù)面影響。而國(guó)家隊(duì)的進(jìn)場(chǎng)，并沒有解決相應(yīng)的問題，相關(guān)問題還是繼續(xù)存在，這也決定了國(guó)家隊(duì)進(jìn)場(chǎng)的作用是短暫的。不然，當(dāng)下的股市也不會(huì)再次跌到“熔斷底”附近了。畢竟證金公司還在A股市場(chǎng)之中，但從A股今年以來的下跌來看，市場(chǎng)顯然沒有繼續(xù)把證金公司當(dāng)成維穩(wěn)的力量，而只是視同一個(gè)有國(guó)家背景的機(jī)構(gòu)投資者了。

　　其次，國(guó)家隊(duì)進(jìn)場(chǎng)容易引發(fā)市場(chǎng)的投機(jī)炒作與抱團(tuán)取暖。比如，在2015年下半年的股市大跌之時(shí)，證金公司奉命進(jìn)場(chǎng)救市，結(jié)果證金公司買進(jìn)的股票，遭到市場(chǎng)的瘋狂炒作，這其中甚至還包括梅雁吉祥這種缺少業(yè)績(jī)支撐的“妖股”，在證金公司買進(jìn)之后，該股再度活躍起來，重新煥發(fā)出其“妖股”的本來面目。而在進(jìn)入2016年下半年之后，證金公司將持倉(cāng)調(diào)整到藍(lán)籌股中來，結(jié)果機(jī)構(gòu)投資者紛紛擠到藍(lán)籌股上來抱團(tuán)取暖，并因此拉開了長(zhǎng)達(dá)一年之久的藍(lán)籌股炒作序幕。因?yàn)槭袌?chǎng)信奉的教條是，有證金公司在其中，管理層不會(huì)查處。這相對(duì)于其他的公司以及其他的投資者顯然是不公平的。

　　此外，國(guó)家隊(duì)在市場(chǎng)的進(jìn)出很容易割投資者的韭菜，讓中小投資者受傷。畢竟國(guó)家隊(duì)資金在市場(chǎng)上的進(jìn)出是有非常大的信息優(yōu)勢(shì)的。比如8月20日，國(guó)家資金的入市，這本身就是踏著政策的腳步而來的，所以國(guó)家隊(duì)資金很容易就能抄到股市的底部。而當(dāng)股市相對(duì)穩(wěn)定了之后，國(guó)家隊(duì)資金選擇退出，這顯然又是一個(gè)相對(duì)的高位。在國(guó)家隊(duì)資金退出后，市場(chǎng)難免又會(huì)出現(xiàn)階段性的下跌。如此一來，國(guó)家隊(duì)資金的進(jìn)出，明顯就表現(xiàn)為低位買進(jìn)高位賣出。國(guó)家隊(duì)資金的獲利是顯而易見的，但二級(jí)市場(chǎng)上的投資者卻出現(xiàn)了投資損失。而國(guó)家隊(duì)資金的獲利就來自于二級(jí)市場(chǎng)上投資者的虧損，也即國(guó)家隊(duì)資金割了二級(jí)市場(chǎng)投資者的韭菜。

　　也正因如此，在國(guó)家隊(duì)資金進(jìn)入股市的問題上，管理層一定要保持慎重。維持股市穩(wěn)定的辦法有很多，能不動(dòng)用國(guó)家隊(duì)資金入市時(shí)，就盡量不要?jiǎng)佑脟?guó)家隊(duì)資金入市。在確實(shí)需要?jiǎng)佑脟?guó)家資金進(jìn)入股市維穩(wěn)的時(shí)候，則務(wù)必要做到信息披露透明，并為國(guó)家隊(duì)資金在股市的進(jìn)出立好規(guī)矩，盡量減少國(guó)家隊(duì)資金在股市進(jìn)出帶給市場(chǎng)的負(fù)面影響。

　　(本文作者介紹：財(cái)經(jīng)評(píng)論員，二十年的股市磨練，練就了對(duì)股市獨(dú)到的眼光與見解，著有《輕輕松松炒股票》一書。)