文/新浪財經(jīng)意見領(lǐng)袖（微信公眾號kopleader）專欄作家 皮海洲

　　銀行股的發(fā)行必須停頓下來，一方面是為是實體經(jīng)濟(jì)讓路，另一方面也是為股市維穩(wěn)作貢獻(xiàn)，畢竟就銀行股的融資來說，其募資額度通常都會高于一般的中小企業(yè)。因此叫停銀行股IPO，有利于減輕IPO對市場的沖擊。

　　原本應(yīng)于昨日（7月10日）上會的浙江紹興瑞豐農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司（簡稱“瑞豐銀行”）在上會前夕被取消審核，原因是“尚有相關(guān)事項需要進(jìn)一步核查”。這實際上已是近期第2家被叫停審核的農(nóng)商行了，此前于7月2日，青島農(nóng)商行也在上會前夕以同樣的理由取消審核。

　　在8天時間內(nèi)有兩家農(nóng)商行接連被取消審核，這對于正在積極排隊上市的農(nóng)商行乃至整個銀行股來說，這都是一個不小的打擊。不過，從A股市場、從監(jiān)管的角度來說，這都是一件好事。雖然證監(jiān)會并未具體披露“需要進(jìn)一步核查”的“相關(guān)事項”到底是什么，但從當(dāng)前的市場來看，銀行股的IPO確實有必要放緩腳步——這不只是取消兩只農(nóng)商行的上會審核問題，而是所有銀行股的IPO都應(yīng)暫緩，就像最近幾年房地產(chǎn)企業(yè)的IPO一樣，進(jìn)入擱置狀態(tài)。

　　之所以應(yīng)該放緩銀行股IPO甚至階段性擱置銀行股IPO，這其中一個至關(guān)重要的原因，就是目前銀行股的IPO并不符合優(yōu)化資源配置的原則。股市一個非常重要的功能就是優(yōu)化資源配置，實際上在A股市場開設(shè)之初，上市企業(yè)基本上以行業(yè)的龍頭企業(yè)為主，而一些非龍頭企業(yè)，不在行業(yè)排名靠前的企業(yè)，通常都是難以上市的。但隨著股市的發(fā)展，股市更強(qiáng)調(diào)的是支持實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，而把優(yōu)化資源配置功能拋到了一邊，以至一些行業(yè)中的非龍頭企業(yè)，甚至是平庸的公司也都擠到IPO的行列中來了，甚至躋身為了一家家的上市公司。

　　比如，就銀行股來說，不僅五大行上市了，不僅招商銀行、平安銀行、華夏銀行、民生銀行這些銀行業(yè)中的代表性銀行也上市了，甚至一些在行業(yè)中表現(xiàn)平平的一些城商行、農(nóng)商行等也都擠到IPO的行業(yè)中來了，甚至有的已經(jīng)成為了股市里的上市公司。可以說，在整個銀行股中，目前已經(jīng)是良莠不齊了。只要是銀行企業(yè)，就都想到股市來分一杯羹，根本就談不上優(yōu)化資源配置。

　　從這次兩家農(nóng)商行在上會前夕被取消審核來看，這一方面是與發(fā)審委的加強(qiáng)審核有關(guān)，但另一方面不排除兩家銀行在經(jīng)營中確實存在問題。從有關(guān)媒體的報道來看，兩家銀行都有大批量的不良資產(chǎn)、不良貸款處置情況。如果不進(jìn)行處置的話，就會面臨著不良貸款比率過高的問題。但這種處置同樣也還是暴露了兩家銀行不良貸款率偏高的問題。這也從另外一個角度表明，兩家銀行確實算不上是銀行業(yè)中的佼佼者，而只是乏乏之輩。從優(yōu)化資源配置的角度來說，將這些公司擋在IPO的大門之外，實在是發(fā)審委應(yīng)盡的職責(zé)。

　　不僅如此，放緩銀行股IPO甚至階段性擱置銀行股IPO，這也是為了支持實體經(jīng)濟(jì)的需要。對于當(dāng)下的股市來說，IPO最重要的是要支持實體經(jīng)濟(jì)。這不只是突出股市融資功能的一種表現(xiàn)，而且也是目前A股市場的一項重要使命。特別是進(jìn)入今年以來，股市尤其需要支持新經(jīng)濟(jì)類公司的上市，支持獨(dú)角獸企業(yè)的新股發(fā)行與回歸A股市場。而就銀行業(yè)來說，顯然不屬于實體經(jīng)濟(jì)范疇，更不屬于新經(jīng)濟(jì)范疇。因此，在目前中國經(jīng)濟(jì)處于一個低谷運(yùn)行的背景下，IPO的重點(diǎn)需要放在支持實體經(jīng)濟(jì)上面。而不是讓銀行股上市來浪費(fèi)股市有限的資源。

　　尤其需要予以重視的是，銀行業(yè)本來也應(yīng)該是要支持實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的。特別是城商行、農(nóng)商行更應(yīng)該支持中小微企業(yè)的發(fā)展。但從銀行貸款的實際發(fā)放來看，銀行貸款基本上通過各種途徑流向了房地產(chǎn)，變成了一種炒房，或在系統(tǒng)內(nèi)運(yùn)轉(zhuǎn)，并沒有真正流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，更沒有流向中小微企業(yè)。因此，有限的股市資源更不應(yīng)流向這樣的銀行業(yè)。

　　除此之外，放緩銀行股IPO甚至階段性擱置銀行股IPO，也是基于當(dāng)前股市行情低迷的緣故。進(jìn)入2018年，A股市場節(jié)節(jié)走低，上證指數(shù)從3587點(diǎn)一路下跌到2691點(diǎn)，大跌了近900點(diǎn)。在這種情況下，股市需要維穩(wěn)，需要休養(yǎng)生息。就IPO來說，節(jié)奏也需要放緩。實際上，最近兩周，證監(jiān)會每周核準(zhǔn)的IPO批文數(shù)量已經(jīng)降至1家。因此，在這種情況下，銀行股的發(fā)行必須停頓下來，一方面是為是實體經(jīng)濟(jì)讓路，另一方面也是為股市維穩(wěn)作貢獻(xiàn)，畢竟就銀行股的融資來說，其募資額度通常都會高于一般的中小企業(yè)。因此叫停銀行股IPO，有利于減輕IPO對市場的沖擊。

　　(本文作者介紹：財經(jīng)評論員，二十年的股市磨練，練就了對股市獨(dú)到的眼光與見解，著有《輕輕松松炒股票》一書。)