文/新浪港股（微信公眾號xlgg-sina）專欄作家 譚明磊

　　稍微有點細心的人估計已經發現，恒生指數對港股的失真度已經變得相當有趣?！澳愕愕模覞q我的”成為新常態。由于投資主體的逐年變化，內地資金這些年加大了對港股的介入，優質中資企業表現出弱市中的韌性十足(也就是跌無可跌)。

　　“看你經常轉發的內容，基本就可以判斷個人能力?！崩纤緳C感嘆道。

　　自媒體時代的信息爆炸，每天接觸太多資訊的結果，就是沒有好好梳理，哪些才是有用有價值的東西，也就是傳說中的干貨。

　　我曾經看一些年輕人朋友圈的轉發，每日轉發內容都是一些雞毛蒜皮的事，要不就是香港社會那點破事。你要知道，你關注的內容，別人并不在意，或者根本就提不起朋友的興趣。也就是說，你和朋友之間幾乎已經沒有共同語言，而微信徹底成為一個通信工具。

　　寫宏觀的經濟學家們信誓旦旦周期，忘記了最貼近市場的是企業。但是這樣的文章喜歡的人真的很多，而且很吸粉絲。

　　某大V隔三差五就是宏觀經濟數據的堆砌，洋洋灑灑幾萬字，似乎古今中外，上下五千年都在其文字掌控中。當經濟學家們大肆放言經濟危機深不見底的時候，我只看見玖龍紙業的老板張瑛，在偷偷抄底回購自家股票。那天我與朋友吃飯聊起這事，朋友頓悟：原來最懂宏觀基本面周期的人，是大企業的老板，大部分投行分析師都在瞎掰。

　　前些年的香港“狼會計”火遍神州，走遍大江南北，到處演講，講課費用還真不低，最后的結果是連空姐都騙。

　　每日將所有你能接觸的資訊讀一遍，你會發現這世界永遠都是：花錢容易，賺錢難！能告訴你賺錢的內容，或者對你的精神層面有意義的東西，真的很少。滿屏廢話，不如不看。

　　大名鼎鼎的巴菲特曾經說，我從不把時間和精力花在分析宏觀經濟上，因為這種想法非常愚蠢。2015年股東大會上，有人追問美國是否有淪為日本的危險時，巴菲特指出：“我實在想不起來，我曾經基于宏觀經濟因素而決定做過任何一樁買賣，我從來不會僅憑宏觀因素將收購或關閉一家公司。”

　　老巴特意表示：“如果一家企業雇用一位經濟學家，那意味著公司費錢多雇了一個人手。”從這個意義上，做投資的核心還是企業本身。

　　今次為什么要談這個問題呢?因為香港。香港恒生指數本周下跌了1300多點，原因皆來自社會層面的影響。而大部分的股票價格隨大流沉降，其價值本身并沒有變。只部分場外資金，長期持股的心態變了。

　　誰都不想把錢放在一個不穩定的環境中進行投資，好在香港并沒有見到資金大規模流走。特別值得一提的是，在港股上市企業中，超過60%的比例的企業實體都在中國大陸，所以企業的核心價值并不受影響的。也就是說，或許我們正處于一個“遍地都是寶”的黃金年代。

　　告訴我有什么比二次世界大戰更慘烈？1942年4月30日，道瓊斯指數跌到92點，比1941年年初的132高點跌了31%。唯一的安慰是英美兩國都有堅決作戰的決心，卻也充滿絕望，對人類的未來感到幻滅。

　　對美股來說，當時的股票真是物美價廉。1942年4月，紐交所的股票中，有30%的股票市盈率不到4倍，許多股票都是以大幅折價的價格出售，三分之二以上的股票價格只有4-6美元。600只具有代表性的股票中，市盈率中位數為5.3倍，只有10%的股票市盈率超過10倍。

　　美股在1942年第二季度的底部，是從1929年開始的大熊市的真正終結，新的長期大牛市在那年春季展開，持續近20年；戰后的蓬勃發展，把美國股市帶到難以想象的高度。

　　香港股市經歷過多次暴跌，金融體系已經沒有以前那么脆弱。但是每一次殺跌，其實都給了市場耐心吸納內地優質資產的機會。

　　稍微有點細心的人估計已經發現，恒生指數對港股的失真度已經變得相當有趣?！澳愕愕?，我漲我的”成為新常態。由于投資主體的逐年變化，內地資金這些年加大了對港股的介入，優質中資企業表現出弱市中的韌性十足(也就是跌無可跌)。

　　打開52周新高的港股看看，圣誕前夕的蛋糕依舊豐盛。而恒生指數的每一次下挫，那些只有幾倍PE的行業龍頭中資股，總是有源源不斷的資金在悄然布局。尤其是部分行業的強勢，已經讓港股變得更加多元化而有意義。你比如今年漲幅最大的物業股板塊、中資體育用品板塊、生物醫療板塊、中資啤酒板塊等等。

　　值得注意的是，港交所提供的官方行業板塊，其大部分數據并不適合內地投資者的習慣，往往需要投資者自己多做功課來研究記錄。

　　學會收集有實際用處的自媒體號，并能自己主動思考，才算真本事。畢竟財經自媒體，說外行話的多，談賺錢的少!

　　(本文作者介紹：智通財經執行總編。 )