文/新浪港股（微信公眾號xlgg-sina）專欄作家 譚明磊

　　土耳其成不了“港股的黑天鵝”，反倒是近期港股自身中報高峰期，個股的白天鵝會不會群飛，值得關注。

　　土耳其算不算黑天鵝？

　　據媒體報道，土耳其爆發全面金融危機，程度類似于98年亞洲金融風暴。在美上市iShares安碩MSCI土耳其ETF收跌14.49%，報21.44美元，創2009年3月19日以來收盤新低。土耳其10年期（本幣里拉）國債收益率漲至22.11%，創歷史新高。今年迄今，里拉兌美元已下挫逾40%。彭博社稱，土耳其爆發出新興市場歷史上最為糟糕的危機之一，鮮有跡象表明形勢將何去何從，其程度甚于雷曼危機，甚至類似于1998年亞洲金融風暴。

　　據智通財經APP獲悉，土耳其里拉目前已經超過前段時間的阿根廷比索，成為2018年以來表現最差的貨幣。土耳其主權債券也遭到拋售——土耳其10年期國債收益率上漲至20%以上，而在五月初才僅為12%。

　　土耳其金融危機牽動華爾街的神經，道指收跌約200點。美國總統特朗普在其社交媒體“推特”賬戶發文說，鑒于土耳其貨幣里拉（Lira）對美元匯率快速走低，他已下令將土耳其鋼鐵和鋁產品進口關稅提高一倍，即分別征收50%和20%的關稅。

　　道瓊斯工業平均指數收跌196.09點，跌幅0.77%，報25313.14點，本周累跌0.6%，此前也連漲五周。納斯達克綜合指數收跌52.67點，跌幅0.67%，報7839.11點，本周則累漲0.3%。

　　但是整個歐洲市場似乎已經亂成一鍋粥。由于外國貸款占土耳其銀行資產的40%，如果里拉跌勢不能止住，很可能造成對外債務違約，西班牙、法國和意大利將損失慘重。受相關消息影響，歐洲股市全線低開后大幅收跌。

　　值得我們特別留意的是，當初投資者擔心歐洲的希臘分離，甚至包括英國脫歐，都引發了亞洲市場的局部恐慌，這次土耳其事件，恐怕最終結果還是便宜了美國。

　　中金公司研報就指出，新興市場短期肯定有壓力的，但是中期應該還是穩定的。至于港股的表現，筆者就認為，影響港股最大因素還是內地A股。A股何時靠穩，才是恒生指數不再“熊下去”的關鍵。

　　由于香港本身就是雙向市場，又是全球最大的金融衍生品市場，所以在熊市中，做空港股或者恒生指數，選擇對沖的機構很多。港股現在面臨最大的問題，一個是全球投資環境變得更復雜；其次是去年恒生指數一輪大漲后，優質公司的股價始終處于階段高位，其調整幅度是否吸引場外資金更多關注值得商榷。

　　在筆者看來，與內地A股不同，只有做多才能賺錢，港股反倒是部分權重板塊的沽空量今年以來就很大。做空者的目的是通過出售而獲利，希望以后以較低的價格買回來。

　　也就是說，即便市場能偶然企穩，但是始終看不到做多的動力在哪兒？騰訊股價就最明顯。大家都在預期中報的業績，市場預期偏差往往存在短期機會，體量如此巨大的龐然大物，長期趨勢已經明顯不及從前了。

　　媒體口口聲聲資金從新興市場流走，但是能走到哪兒去呢？即便是美股市場在現在這個位置，并不見得預期利潤就有多豐厚?？纯春闵笖担拦蓾q，不跟；若美股下跌，港股一定更弱。

　　但是做空的代價依舊很高，尤其是權重個股。最近“美國夢”特斯拉（TSLA.US）就和空頭扛上了。根據金融分析公司S3的數據，特斯拉股票做空的數量已經反彈，如今高于馬斯克周二提出將公司私有化的時候。

　　Quoth the Raven Research的創始人Christopher Irons表示，如果特斯拉CEO馬斯克繼續執行他的計劃，賣空者將會紛紛離開，反之，做空者數量將會不斷上升。

　　由于種種因素推動下，特斯拉股價急速下滑。市場認為特斯拉的股票將因生產和負現金流等問題而下跌。馬斯克受到來自對沖基金的壓力，他認為將特斯拉私有化會減輕這種壓力。說實話，筆者看到這里的時候，真的為“空軍”捏了一把汗。

　　據智通財經APP獲悉，法庭文件顯示，特斯拉股東遞交集體訴訟，指控CEO馬斯克涉嫌證券欺詐。被告涉嫌操縱特斯拉股價，并“幾乎完全毀掉”空頭，此事從馬斯克發推文稱正考慮私有化開始。

　　做空也是要看對象的。對手盤太強大，輕易做空大佬企業風險極大。聯想到港股最強勢股中國恒大（03333.HK），據智通財經APP數據統計，8月前夕由于港股大盤不好，沽空金融節節攀升，8月3日該股的空倉金額居然達到了86億港元。

　　但是恒大公布中期業績后，空倉最近幾日已經虧損近20%，如果恒大股價再繼續飆升，空頭估計也快要瘋了。

　　不要輕易沽空背景強大的大佬企業。美國有特斯拉車，港股有恒大健康（00708.HK）的FF跑車。

　　智通財經APP最新統計數據表明，近期恒大健康空頭虧損比率也達到了28%，如此巨大的虧損，再不平倉，極可能爆掉。智通財經APP數據顯示，8月9日的沽空統計，恒大健康的空軍數量急速減少，幾乎看不到蹤影了。

　　筆者相信，土耳其成不了“港股的黑天鵝”，反倒是近期港股自身中報高峰期，個股的白天鵝會不會群飛，值得關注。

　　(本文作者介紹：智通財經執行總編。 )