文/新浪港股（微信公眾號xlgg-sina）專欄作家 譚明磊

　　香港本地企業除了地產和金融屬于高舉高打資產運作，其他生意很難再有明確的炒高增長模式，尤其是娛樂圈和零售業。

　　沒科技含量的股都被打入冷宮了，這不奇怪。

　　據筆者觀察，現在美股、A股、港股都是一個邏輯，認準了好公司，不問股價，一根筋買，爛公司基本沒人看。

　　香港市場最奇怪的是，上周一奶茶店上市，居然炒到20億港元，這發財的勁頭讓香港小老板們都目瞪口呆，會不會衍生出大量的奶茶店、燒烤攤、魚蛋鋪子都跑去上市？香港本地企業除了地產和金融屬于高舉高打資產運作，其他生意很難再有明確的炒高增長模式，尤其是娛樂圈和零售業，在內地消費者逐漸理性成長起來后，香港本地企業要在找回以前的暴利機會實在太難。

　　不過港股市場好在有不少中國內地部分優質科技企業夾雜其中，比如大家這幾年有目共睹的手機產業鏈的瑞聲科技和舜宇光學科技，都給長期投資者不菲的回報。包括近期成長起來的生物醫藥代表金斯瑞、藥明生物、復星醫藥、中生制藥、石藥集團等等，都是不錯的長期成長性標的，其最大的特點是，實體在中國內地，科技研發能力與世界同步或領先，業績成長穩定增長。

　　中國現在國運昌盛，從載人航天、量子衛星、“中國天眼”等大國重器，到被譽為“新四大發明”的高鐵、支付寶、共享單車和網購，當前中國創新成果呈爆發之勢。在這一輪的全球創新競賽中，我國從“跟跑者”到“并跑者”，進而成為一些領域的“領跑者”。

　　前幾天CCTV央視財經頻道播出了《大國重器》（第二季）第7集《智造先鋒》，走進了吉利臺州路橋基地，一段利用數字化仿真技術制造汽車的內容，向人們展示了中國的汽車制造的標桿工藝和技術，同時，也讓國人認識了臺州智造的實力和風采。

　　《大國重器》欄目記錄了邁向現代化經濟體系的中國制造故事，而欄目組選擇吉利領克加工廠作為其中一個故事，既是認可了吉利在中國制造業中的典型性，也是認可了臺州這個制造之都在現代經濟體系中的表現。《大國重器》第六集《贏在互聯》首次將互聯網板塊納入其中。而騰訊安全聯合實驗室作為網絡安全領域的唯一代表，向觀眾全面還原了2017年影響用戶人數最大的“暗云Ⅲ”木馬攻防戰，展現出中國安全企業在核心技術領域的重要突破與創新成就。

　　吉利將在周三與騰訊一起公布2017年度業績，相信也不會讓投資者失望。尤其騰訊，幾乎大行們很少有目標價低于500.00元的，現階段的騰訊其實受納斯達指數波動影響很大，不過前幾天納斯達克已經創出歷史新高，相信騰訊的股價也會不甘示弱的。

　　至于科網股今年出現的新亮點，近期非金蝶軟件（00268）莫屬。事實上，中國SaaS云服務公司市值都未過百億美金。在IDC研究報告里，金蝶在SaaS云服務市場和中國成長型企業應用軟件市場等領域已獲得“五項第一”，比如整體企業SaaS云服務、SaaS ERP、SaaS 財務云、移動辦公領域等細分領域。這是中國軟件廠商在企業SaaS 云服務領域，市場占有率首次超越國際廠商。

　　企業級SaaS 服務行業發展已基本成熟，在每個垂直細分領域內已涌現一批標桿，例如，SAP（思愛普） 、Oracle （甲骨文）、Salesforce……數據顯示，僅這三家公司的市值就已經超過3500億美元。但是在中國，目前企業級 SaaS服務行業各細分領域還未出現真正巨頭，從市值上看，中國企業離美國同行相差甚遠，也就是金蝶被嚴重低估。從股價看，近期投資者對于“獨角獸”系列關注度不減，在中國獨角獸企業榜單中，云服務獨角獸包括：阿里云、騰訊云、金山云、百望云等。

　　港股需要看業績估股價的，金蝶的2017年毛利潤為18.8億元，同比增長約23.9%，毛利率約81.5%；經營利潤約人民幣4.2億元，同比增長69.0%；來自經營活動產生的凈現金為人民幣約8.2億元，同比增34.6%。

　　據智通財經報道，金蝶創始人兼董事會主席徐少春在業績會上的憧憬，經過最近五年的探索，金蝶已由追隨戰略向超越戰略轉變。2020年，金蝶要達成云業務收入占比達60%的目標，從而推動實現2025年公司市值達千億。也就是現在的股價基礎上翻5倍。

　　美國SaaS服務的領先者Salesforce市值已高達927.03億美元，專注于人力資源服務的垂直SaaS平臺Workday市值也達到了288.41美元。作為中國SaaS這類“云服務”第一股，放在A股或者美股，恐怕市值就不僅僅5倍這么小了。

　　港股去年炒內房股，是因為價值被嚴重低估被內地港股通南下基金挖掘。而進入2018年才開始復蘇的科技與生物醫藥股，其本質是企業內生成長性與外因（比如什么美聯儲加息、特朗普團隊減員等等幺蛾子）關聯度不高。反而資源股和其他周期性板塊，受到外因左右業績非常明顯。

　　筆者預計，這一波科技引領的港股行情估計持續時間比“2017年的指數?！眮淼酶L。

　　免責申明：文章只提供股友討論，不得構成投資建議，筆者不持有上述任何港股。股市有風險，投資需謹慎！

　　(本文作者介紹：智通財經執行總編。 )