文/新浪財經(jīng)意見領袖專欄作家 UTC Network Pte Ltd．

　　政治面定義趨勢，資金面開啟趨勢，技術(shù)面助推趨勢，基本面確認趨勢，消息面終結(jié)趨勢。--UTC交易臺負責人愚公

　　目前，上述六面都已經(jīng)陷入了焦灼狀態(tài)，近日油價暴漲暴跌為哪般？UTC交易臺負責人愚公給出獨特分析：

　　（1）當上述六面都沒有明確的特征指向時，通過原油期權(quán)構(gòu)造Protective collar，查看Risk Reversal，是判斷原油漲跌風險的最佳方法，Risk Reversal是看漲期權(quán)與看跌期權(quán)之間隱含波動率的差異，原油期權(quán)波動率差異通常選擇觀察Delta25期權(quán)的組合。

　　圖1

　　WTI U2期權(quán)價格+Delta+IV報價表

　　（2）近期，WTI 9月合約的看跌期權(quán)與看漲期權(quán)之間的隱含波動率差異持續(xù)運行于5%附近，表明市場投資者更擔心原油價格下跌。在疫情之前，5%是該指標數(shù)值每年秋季原油合約的重要分水嶺，如無重大突發(fā)事件，很難在5%水平之上維持。

　　圖2

　　NYMEX WTI9月合約IV

　　（PUT-CALL）價格百分比幅度曲線

　　（3）從近期WTI Risk Reversal形態(tài)來看，市場情緒似乎正在開始轉(zhuǎn)向。與價格進一步下跌的憂慮情緒相比，專業(yè)投資者開始擔心期貨價格再次大幅上漲，因此這幾天油價在美盤反復出現(xiàn)過山車走勢。

　　愚公指出：            

　　雖然目前空頭在WTI期貨市場中處于主導地位，但WTI期權(quán)市場的動向表明，目前對看漲情景的擔憂情緒正在悄悄重回主導地位。WTI期權(quán)Risk Reversal和波動率偏度等指標都表明專業(yè)原油投資者開始傾向于關注未來價格上漲和由此產(chǎn)生的波動，而不是一味的關注期貨下跌。在WTI期貨價格步步下滑的表象背后，通過WTI期權(quán)進行重大上行風險對沖已是專業(yè)原油投資者的悄然選擇。

　　(本文作者介紹：UTC是下一代金融互聯(lián)網(wǎng)基礎設施的建設者，旨在組織全球金融信息和服務資源，促使這些設施、信息、服務資源可以被更容易的訪問和更劃算的使用。)