意見領(lǐng)袖 | 沈建光

　　上周中央經(jīng)濟工作會議召開，分析當前經(jīng)濟形勢，部署2023年經(jīng)濟工作。與筆者在上期本專欄文章《2023前瞻：經(jīng)濟工作的三大轉(zhuǎn)變》中的期待相符，本次經(jīng)濟工作會議體現(xiàn)了鮮明的問題導向，高度重視當前嚴峻的經(jīng)濟形勢和三重壓力，強調(diào)“發(fā)展是第一要務(wù)”，并圍繞穩(wěn)增長要求加大中央財政支出力度，將提振消費擺上優(yōu)先位置，重新強調(diào)房地產(chǎn)的支柱產(chǎn)業(yè)地位，大幅調(diào)整平臺企業(yè)和民營經(jīng)濟政策。在筆者看來，越是全面認識問題的嚴峻性，出臺的政策才會更加到位、落實才會更加有力，市場的信心才會更快改善，明年的經(jīng)濟才會更快回暖，對此，本次經(jīng)濟工作會議釋放了以下六方面的積極信號。

　　信號一：工作重心聚焦穩(wěn)增長和促發(fā)展

　　此次會議重點強調(diào)“發(fā)展是第一要務(wù)”。此次會議首先在方法論上提出了做好經(jīng)濟工作的“九大堅持”，其中明確要求“堅持發(fā)展是黨執(zhí)政興國的第一要務(wù)，發(fā)展必須是高質(zhì)量發(fā)展”，并在新聞稿中九次強調(diào)推進高質(zhì)量發(fā)展。上次中央經(jīng)濟工作會議特別強調(diào)發(fā)展的還是在2015年，當時是為了加快經(jīng)濟發(fā)展，確保全面建成小康社會目標。這次會議再次強調(diào)“發(fā)展是第一要務(wù)”，則是為了緩解當前的經(jīng)濟下行壓力和推進高質(zhì)量發(fā)展。

　　針對經(jīng)濟發(fā)展問題做出針對性回應。對于今年以來一直備受關(guān)注的市場信心不足、中央財政力度不夠、消費持續(xù)低迷、民營企業(yè)投資、平臺企業(yè)發(fā)展、青年失業(yè)高企、房地產(chǎn)持續(xù)惡化等問題，會議都作出了專門的政策部署，并要求“完善黨中央重大決策部署落實機制”，強化政策落地見效。同時，在“統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟社會發(fā)展”方面，工作重心從“疫情防控”向“經(jīng)濟發(fā)展”加快轉(zhuǎn)變的趨勢更加清晰。

　　明年經(jīng)濟工作要求突出做好穩(wěn)增長。會議直言不諱地指出了當前經(jīng)濟發(fā)展面臨的嚴峻形勢，“需求收縮、供給沖擊、預期轉(zhuǎn)弱三重壓力仍然較大，外部環(huán)境動蕩不安，給我國經(jīng)濟帶來的影響加深”，進而要求2023年“突出做好穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)物價工作”。

　　其中，穩(wěn)就業(yè)主要是針對今年16-24周歲失業(yè)率持續(xù)維持在18%左右的高位，且2023年更多的高校畢業(yè)生（超過1130萬人）和留學回國人員就業(yè)壓力，但解決失業(yè)問題最終也要建立在穩(wěn)增長的基礎(chǔ)上。物價方面，2023年大概率是CPI溫和增長、PPI落入通縮，整體通脹壓力并不大，穩(wěn)物價則主要是針對疫情防控放開后感染人數(shù)大幅攀升給生產(chǎn)、流通帶來沖擊，是要“及時有效緩解結(jié)構(gòu)性物價上漲給部分困難群眾帶來的影響”。

　　信號二：各類政策聚力穩(wěn)增長，重點加大中央財政支出力度

　　為實現(xiàn)穩(wěn)增長的目標，會議也給出了非常明確的部署。一方面，要求“繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，加大宏觀政策調(diào)控力度”；另一方面，要加強各類政策穩(wěn)增長的合力，要求“更好統(tǒng)籌經(jīng)濟政策和其他政策，增強全局觀，加強與宏觀政策取向一致性評估”。

　　杠桿率高企、利率創(chuàng)新低之下，貨幣政策轉(zhuǎn)向結(jié)構(gòu)性寬松。正如筆者在前文《2023前瞻：經(jīng)濟工作的三大轉(zhuǎn)變》（20221207）分析指出的，當前實體部門杠桿率也升至274%的全球高位，貸款加權(quán)平均利率（4.34%）處于統(tǒng)計以來新低，專項再貸款和結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具余額超過5.5萬億元，今年的貨幣政策已經(jīng)較為寬松，但受制于有效需求不足，寬貨幣到寬信用傳導不暢。

　　此次會議要求“穩(wěn)健的貨幣政策要精準有力”：“有力”是要保持廣義貨幣供應量和社會融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟增速基本匹配；而“精準”是通過專項再貸款等結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，引導金融機構(gòu)加大對中小微企業(yè)、科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展等領(lǐng)域支持力度。

　　有效需求不足之下，加大中央財政支出強度成為新的重點。此次會議要求“積極的財政政策要加力提效”，意思非常明確。一方面，為緩解當前需求不足對經(jīng)濟增長的制約，要求通過優(yōu)化組合赤字、專項債、貼息等工具，促進經(jīng)濟增長特別是高質(zhì)量發(fā)展；另一方面，針對當前地方政府財政收支缺口高企（前三季度31個地方的一般公共預算收支差均為負），要求推動財力下沉，加大中央對地方的轉(zhuǎn)移支付力度，確保財政可持續(xù)和地方政府債務(wù)風險可控。

　　12月17日，在中國國際經(jīng)濟交流中心舉辦的中央經(jīng)濟工作會議解讀會上，財政部副部長許宏才也明確表示“合理安排赤字率和地方政府專項債券規(guī)模，適當擴大專項債券資金投向領(lǐng)域和用作資本金范圍，確保政府投資力度不減”。預計2023年財政赤字率突破3%，甚至會提高至3.5%左右。

　　信號三：擴內(nèi)需，將提振消費擺在優(yōu)先位置

　　歐美衰退影響下，擴大內(nèi)需成為應對經(jīng)濟下行和長遠發(fā)展的新戰(zhàn)略。當前全球經(jīng)濟下行帶動中國出口快速下滑，11月出口同比下跌至-8.7%，創(chuàng)2020年2月以來新低，預計2023年出口零增長或更低。為此，會議將穩(wěn)增長的重點放在了擴大內(nèi)需上，要求“更好統(tǒng)籌供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和擴大內(nèi)需，通過高質(zhì)量供給創(chuàng)造有效需求，支持以多種方式和渠道擴大內(nèi)需”，“要充分挖掘國內(nèi)市場潛力，提升內(nèi)需對經(jīng)濟增長的拉動作用”。與此同時，12月15日黨中央和國務(wù)院聯(lián)合發(fā)布《擴大內(nèi)需戰(zhàn)略規(guī)劃綱要（2022-2035年）》，擴大內(nèi)需也成為未來10多年中國經(jīng)濟發(fā)展的中長期戰(zhàn)略。

　　相對于投資，把恢復和擴大消費擺在擴大國內(nèi)需求的優(yōu)先位置。今年以來在地方專項債和政策性開發(fā)性基金支持下，基建投資持續(xù)高增長，但乘數(shù)效應較小，政府主導的基建投資并未帶動民間投資回暖，內(nèi)需走弱的趨勢沒有得到扭轉(zhuǎn)。與此同時，近十年來我國最終消費支出占GDP的比重均保持在50%以上，2021年更是高達65%左右，提振消費對于穩(wěn)增長至關(guān)重要。為此，此次會議在擴大內(nèi)需上要求提振消費和擴大投資雙輪渠道，但重點是消費，要求“增強消費能力，改善消費條件，創(chuàng)新消費場景。多渠道增加城鄉(xiāng)居民收入，支持住房改善、新能源汽車、養(yǎng)老服務(wù)等消費”。

　　預計2023年中央財政會加大提振消費支持力度。會議不再提通過降稅降費為企業(yè)紓困，表明提振消費的支出政策會優(yōu)先于為企業(yè)減稅降費的收入政策，2023年將重點通過擴大消費來拉動企業(yè)銷售和脫困，不排除中央財政通過轉(zhuǎn)移支付、發(fā)行特別國債等方式，支持地方政府加大消費券的發(fā)放和直接補貼特困人群。

　　信號四：房地產(chǎn)成為重回支柱產(chǎn)業(yè)地位

　　房地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)惡化，已成為當前經(jīng)濟回暖和風險防控最大的制約。房地產(chǎn)投資占總投資、房地產(chǎn)貸款占銀行業(yè)總貸款、房地產(chǎn)相關(guān)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值占GDP的比重都是25%，房地產(chǎn)相關(guān)收入占地方財政收入的比重超過50%，其重要性不言而喻。11月房地產(chǎn)市場主要指標仍在快速下滑，投資同比下降了19.8%，降幅超過2020年2月疫情爆發(fā)時期，新開工、施工、土地購置面積同比降幅均突破50%，商品房銷售面積、房企資金來源同比降幅分別擴大至33%和35%。正因如此，會議將確保房地產(chǎn)市場平穩(wěn)發(fā)展作為有效防范化解重大經(jīng)濟金融風險的重點。

　　會議直面問題，要求從供給、需求、轉(zhuǎn)型三方面發(fā)力扭轉(zhuǎn)房地產(chǎn)市場形勢。在供給側(cè)，要求“滿足行業(yè)合理融資需求，推動行業(yè)重組并購，有效防范化解優(yōu)質(zhì)頭部房企風險，改善資產(chǎn)負債狀況，同時要堅決依法打擊違法犯罪行為”。在需求側(cè)，要求“支持剛性和改善性住房需求，解決好新市民、青年人等住房問題，探索長租房市場建設(shè)”。此外，會議著眼于長期可持續(xù)發(fā)展，要求堅持“房住不炒”定位，“推動房地產(chǎn)業(yè)向新發(fā)展模式平穩(wěn)過渡”，轉(zhuǎn)變當前房地產(chǎn)行業(yè)的“高負債、高杠桿、高周轉(zhuǎn)”發(fā)展模式。

　　與此同時，重新強調(diào)房地產(chǎn)行業(yè)是具有發(fā)展空間的支柱產(chǎn)業(yè)。二十大之后，房地產(chǎn)相關(guān)政策已積極調(diào)整，金融監(jiān)管部門為支持房地產(chǎn)市場回穩(wěn)，“三箭齊發(fā)”（信貸支持、發(fā)行債權(quán)、股權(quán)融資）。12月15日，國務(wù)院副總理劉鶴在第五輪中國-歐盟工商領(lǐng)袖對話上的書面致辭強調(diào)，“房地產(chǎn)是國民經(jīng)濟的支柱產(chǎn)業(yè)，針對當前出現(xiàn)的下行風險，我們已出臺一些政策，正在考慮新的舉措，努力改善行業(yè)的資產(chǎn)負債狀況，引導市場預期和信心回暖。未來一個時期，中國城鎮(zhèn)化仍處于較快發(fā)展階段，有足夠需求空間為房地產(chǎn)業(yè)穩(wěn)定發(fā)展提供支撐”。

　　12月17日，在中國國際經(jīng)濟交流中心舉辦的中央經(jīng)濟工作會議解讀會上，人民銀行副行長劉國強再次強調(diào)，“房地產(chǎn)當前既是重點領(lǐng)域，也是薄弱環(huán)節(jié)，理應加大金融支持”、“房地產(chǎn)是支柱產(chǎn)業(yè)，支柱不能大幅度擺動，非保持總體穩(wěn)定不可。前期的宏觀調(diào)控已經(jīng)化解了大漲的風險，現(xiàn)在大跌已成為主要矛盾，亟需止跌”。隨著相關(guān)政策的不斷實施，預計房地產(chǎn)市場會在2023年年中之后逐漸企穩(wěn)反彈。

　　信號五：明確支持民營企業(yè)發(fā)展的五大要求

　　民營企業(yè)經(jīng)營壓力巨大，不敢投不愿投問題突出。今年以來民營企業(yè)利潤大部分時間都處于負增長，1-10月民營工業(yè)企業(yè)利潤下降8.1%，小型企業(yè)制造業(yè)PMI已連續(xù)19個月低于榮枯線，經(jīng)營壓力持續(xù)居高不下。與此同時，民間投資持續(xù)低迷，11月民間投資同比下降3.4%，創(chuàng)2020年4月以來新低，增速已連續(xù)7個月在0附近或之下。

　　為此，會議要求切實落實“兩個毫不動搖”，并明確民營企業(yè)發(fā)展五方面支持要求。在政策方向上，要求對不再堅持“兩個毫不動搖”的不正確議論，必須亮明態(tài)度，毫不含糊；在制度和法律上，要對國企民企平等對待的要求落下來；在政策和輿論上，要鼓勵支持民營經(jīng)濟和民營企業(yè)發(fā)展壯大；在權(quán)益保護上，要依法保護民營企業(yè)產(chǎn)權(quán)和企業(yè)家權(quán)益；在行政管理上，要求各級領(lǐng)導干部都要為民營企業(yè)解難題、辦實事，構(gòu)建親清政商關(guān)系。

　　在二十大之后，11月7日國家發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于進一步完善政策環(huán)境加大力度支持民間投資發(fā)展的意見》，從政策支持方向、存量資產(chǎn)盤活、金融服務(wù)支持、改善制度環(huán)境等方面，明確了支持民間投資發(fā)展的具體舉措。隨著這些政策措施落實到位，以及宏觀經(jīng)濟企穩(wěn)回升，預計2023年民間投資會有明顯反彈。

　　信號六：平臺政策大調(diào)整，平臺企業(yè)發(fā)展空間打開

　　此次會議從加快建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系的高度，要求“大力發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟，提升常態(tài)化監(jiān)管水平，支持平臺企業(yè)在引領(lǐng)發(fā)展、創(chuàng)造就業(yè)、國際競爭中大顯身手”，較之前的政策部署調(diào)整尤為明顯。

　　在政策基調(diào)上，相對于2020年經(jīng)濟工作會議要求的“強化反壟斷和防止資本無序擴張。……依法規(guī)范（平臺企業(yè)）發(fā)展”、2021年經(jīng)濟工作會議要求的“為資本設(shè)置‘紅綠燈’，依法加強對資本的有效監(jiān)管，防止資本野蠻生長”，這次會議做了很大轉(zhuǎn)變，從反壟斷、反無序擴張轉(zhuǎn)為了積極支持發(fā)展。

　　在發(fā)展定位上，2022年5月底國務(wù)院發(fā)布《扎實穩(wěn)住經(jīng)濟的一攬子政策措施》，對平臺企業(yè)的發(fā)展定位做了詳細闡述，主要是穩(wěn)就業(yè)、企業(yè)紓困、防疫保供、技術(shù)研發(fā)突破，此次會議“引領(lǐng)發(fā)展、創(chuàng)造就業(yè)、國際競爭”的定位更大、更廣、更高，為平臺企業(yè)未來釋放了更大的發(fā)展空間。

　　在監(jiān)管要求上，會議不再提完成平臺專項整改、設(shè)置“紅綠燈”，改為“提升常態(tài)化監(jiān)管水平”。這表明平臺經(jīng)濟的專項整改已基本結(jié)束，平臺監(jiān)管政策不會進一步收緊。而且相對于之前的“實施常態(tài)化監(jiān)管”要求，“提升常態(tài)化監(jiān)管水平”不再是針對平臺企業(yè)實施監(jiān)管，而是要求監(jiān)管部門提升監(jiān)管能力。

　　整體來看，筆者認為，此次中央經(jīng)濟工作會議直面當前中國經(jīng)濟的下行壓力，政策部署長短結(jié)合、針對性非常強，并要求“完善黨中央重大決策部署落實機制”，有助于穩(wěn)定市場信心和切實緩解當前的“三重壓力”。展望2023年，如果這些政策部署能切實落地見效，加上“謀劃新一輪全面深化改革”助力，中國經(jīng)濟無疑會重回較快發(fā)展的軌道，成為全球經(jīng)濟整體下行中的“逆行者”。

　　(本文作者介紹：京東集團副總裁，京東科技集團首席經(jīng)濟學家、研究院院長)