文/新浪財經意見領袖專欄作家 張奧平

　　為什么北交所長期價值遠大于目前的短期價值？道理很簡單，因為北交所資產與資金端的終極生態遠未形成，用現階段的市場生態理解北交所，一定會產生很大的誤區。

　　北交所首批上市的81家公司，以及目前處于創新層、基礎層符合北交所門檻的1100多家公司，也就是北交所后續的第一批預備隊，都是此前“老新三板”（北交所設立前的新三板）的公司。

　　這些公司的質量是參差不齊的，雖不是說都不好，但相比于各行業中“獨角獸”公司（已實現多輪股權融資，IPO目標港股、美股、科創板的公司），北交所第一批預備隊在人才、創新等很多緯度上還是有差距的。

　　不過，近期我們在參加路演時，發現基本所有公司都將北交所定為IPO路徑規劃的終點（背后的原因有很多，如更快的實現上市融資發展、以及理解北交所價值的投資機構股東“倒逼”等），其中也不乏已經實現多輪融資的行業獨角獸公司。

　　所以，北交所的長期發展可以確定性的看到三個階段：

　　北交所1.0階段（目前），就是目前精選層平移為北交所上市公司的階段，市場資金端開始逐步活躍，具備對資產端一定的價值發現，以及實現融資的功能；

　　北交所2.0階段（1-2年），目前北交所的預備隊，現創新層、基礎層的1100家公司逐步實現北交所IPO，資產端快速放量，二級市場資金端更為活躍；

　　北交所3.0階段（2-3年），“老新三板”外的優秀行業獨角獸公司，開始逐步實現北交所IPO，大量一級市場PE/VC圍繞北交所形成新的投資邏輯與投資生態。資產端與資金端形成更為良性的互動，以及價值正向循環。

　　到3.0階段，形成終極生態的北交所，會與目前1.0階段的北交所產生翻天覆地的變化，而機遇也僅屬于更早理解北交所長期價值背后邏輯的市場各方參與主體。

　　(本文作者介紹：知名創投專家、財經作家，如是資本董事總經理)