管清友：降準給市場帶來的效應

2021年07月12日15:38 作者:管清友

　　文/新浪財經意見領袖專欄作家管清友

　　上周五大盤出現探底回升，周末市場傳來重大利好，央行全面降準0.5個百分點，釋放長期資金約1萬億元，當日國內商品期貨夜盤幾乎全面上漲，贏得滿堂紅，黑色、有色、能化、糧油等紛紛走強，玻璃等再度挑戰歷史新高。不過，降準對農產品期貨幾乎沒影響，因為影響農產品期貨價格的主要因素是供需；但降準對工業品期貨明顯利多，因為流動性增加會提高企業原材料的采購需求，會增加對工業品的需求。此次央行全面降準，超出市場預期。主要原因一是為下半年實體經濟穩定增長提供適度融資環境，二是緩解下半年金融體系短期流動性壓力，提高金融機構長期資金占比。降準不會導致大水漫灌，預計資金將重點用于支持中小微企業融資。因為釋放的流動性資金多半用于扶持中小微企業，而部分國內大宗商品依然在管理層的嚴控之下。對基礎原材料的宏觀調控來講，穩價格十分必要和重要。有色金屬供需面并未發生改變，成本也不支撐行業出現大幅度的價格上漲。

　　市場回顧：上周五A股的走勢讓不少投資者揪心，三大指數在早盤均出現大幅殺跌，但最終有驚無險出現大幅回升。截至收盤，滬指微跌0.04%，收報3524.09點；深證成指盤中跌幅一度達到2%，最終收盤下跌0.26%，收報14844.36點；創業板指寬幅震蕩，盤中跌幅一度接近3%，最終收跌0.69%，收報3409.31點。兩市合計成交1.13萬億元，北向資金當日小幅凈賣出2.11億元。盤面上，行業板塊漲多跌少，周期板塊活躍，有色板塊暴漲，細分鈷、黃金、稀土、鋁等概念前線大漲；煤炭、鋼鐵、化工、汽車板塊漲幅靠前。主題方面，鴻蒙概念股近乎全線下跌，半導體板塊大跌拖累芯片概念，卓勝微跌5.95%；白酒股延續近期弱勢，今世緣跌8.30%、酒鬼酒跌7.88%；數字貨幣、氮化鎵、人工智能等概念大跌靠前。

　　技術分析：上周上證指數在3500點附近反復拉鋸震蕩，上周五更是一度下跌到3485.05點的短期低點。不過，隨后市場逐漸反彈，盡管最終各類指數均未能翻紅，但似乎為盤后央行宣布降準的消息埋下了伏筆。今年以來，A股主要指數走勢明顯分化，上證指數年內上漲1.47%，深證成指年內上漲2.58%，創業板指年內上漲14.94%，科創50年內上漲13.69%；而上證50、滬深300指數年內跌幅分別達7.66%、2.72%。從行業板塊表現看，數據統計，今年以來，非銀金融位居板塊跌幅第一，年內跌幅達15.45%。剔除今年上市新股，年內非銀金融個股平均跌幅11.7%，銀行板塊個股平均跌幅4%，房地產板塊個股平均勉強收紅。央行選擇此次降準，基本符合市場預期。市場會更看重央行后續是否會持續降準，后續進一步降準的可能性幾乎為零，所以不認為國內貨幣政策轉向，此次降準對A股市場的影響趨向于中性，降準預期落地，無須夸大此次降準對市場風險偏好的提振作用。上周上證指數震蕩微漲，周K線收出十字星形態，上周五指數下探3500點迎反彈，說明此處支撐強勁，本周在利好的刺激下，大概率繼續沖擊3550點上方。不過上方壓力仍然較重，直接反包的難度較大，后市大概率仍以箱體震蕩為主。雖然本周市場繼續看震蕩，但個股機會預計會不錯，重板塊，重個股，輕指數即可，指數不大漲大跌，反而給到市場更好的賺錢機會。從外圍市場看，上周五歐美股市全線大漲，歐美股市全線大漲意味著全球股市都已經回暖了，同時也意味著外圍股票市場行情向好，對于本周A股行情必然會有刺激并提振的作用。

　　綜合分析：近期市場的風格，還有主流熱點，還是比較明顯的。傳統老牌白馬股雖然跌幅都不小了，但還沒有看到明顯的起色，“主戰場”還是在科創板和創業板上。而創業板中，醫藥股近期遇到利空。醫藥股長期依舊可以看好，但短期的調整需要我們再耐心等待。從市場整體估值看，銀行、非銀金融、房地產板塊市盈率分別為5.66倍、12.89倍、7.09倍；從市凈率看，銀行板塊、房地產板塊市凈率分別為0.85倍、1.72倍，其中銀行股大面積破凈，在40家上市銀行中，31家銀行股破凈，而不少地產股市盈率僅個位數。金融地產股屬于高負債行業，目前股價處于下跌運行趨勢中。而當前市場鐘情于鋰電、半導體、稀土等熱門賽道，對沒有故事可講的金融地產或許仍提不起興趣。

　　熱點關注：資源股之“王”是鋰礦資源股。融捷股份今年以來的漲幅為164%，中礦資源今年以來漲幅為128%，“鋰茅”贛鋒鋰業今年以來漲幅為49%，遠高于貴州茅臺同期漲幅-0.33%。其次是稀土板塊。今年以來，中國寶安漲幅為191%，盛和資源漲幅為160%，北方稀土漲幅為128%，五礦稀土漲幅為97%，稀土永磁板塊指數漲幅為33%。今天，稀土永磁板塊有10只股票漲停。還有就是近期發飆的磷概念股。6月份以來，川恒股份、川金諾一個月時間股價翻倍，云圖控股、安納達、六國化工、川發龍蟒等本周漲幅超過25%。分析認為，未來磷酸鐵鋰需求量有望持續超預期。極限預測下，2030年左右全球磷酸鐵鋰年需求量將達千萬噸，這對磷概念股構成大利好。