首页 国产 亚洲 小说图片,337p人体粉嫩胞高清视频,久久精品国产72国产精,国产乱理伦片在线观看

評級機構如何助力實體經濟高質量發展

2020年07月21日09:18    作者:大公國際  

  意見領袖丨大公國際(涂文婕)

  2020年5月11日,中共中央、國務院印發《關于新時代加快完善社會主義市場經濟體制的意見》,明確提出“健全覆蓋全社會的征信體系,培育具有全球話語權的征信機構和信用評級機構”。

  作為與實體經濟緊密相關的評級行業,在外部環境深刻變化和我國發展進入關鍵期的新形勢下,國家對信用評級行業的發展提出更高、更強、更國際化的發展目標。這對信用評級機構改革創新發展、培育經濟新動能和保障實體經濟高質量發展具有重要的指導意義。

  作為資本市場“看門人”的評級機構,在打破信息壁壘、降低企業融資成本和風險提示等方面發揮作用的同時,將助力實體經濟的高質量發展。

  推動直接融資比重

  評級機構通過搭建投融資雙方的信息橋梁,幫助拓寬企業發展的資金來源,促進我國企業從依賴間接融資向直接融資轉變,從而有望從根本解決實體經濟融資難和融資貴的痛點。

  近年來,盡管我國的直接融資的占比有所提升,但仍徘徊在不足30%的水平,遠低于發達國家65%-75%的水平。提高直接融資比例既可以盤活市場的存量資本,又可以在傳統融資渠道的基礎上進一步拓寬實體經濟發展的資金來源,對于有效使用社會資本,提升實體經濟的生產效率作用巨大。

  2020年政府工作報告在多個方面都提及債市,特別是在強化對穩企業的金融支持中,明確提出支持企業擴大債券融資。事實上,提高直接融資比重,促進多層次資本市場健康發展,切實增強金融服務實體經濟的能力是深化金融體系改革的重要內容。

  實際上,在提高直接融資比重,構建融資雙方信用關系的媒介則是評級機構,它扮演著搭建信用資源的角色。一方面投資人希望能從市場中尋找到好的投資項目,但同時受市場信息不足和投資專業知識不足等方面的制約,對項目的發展前景、回報和風險等信息缺乏了解;另一方面從融資人的角度而言,也同樣面臨著向市場推介、尋找對接合適投資人的困惑。而評級機構的作用之一就是打破投融資雙方所面臨的這一信息壁壘,為雙方搭建起合作的橋梁,拓寬企業發展的資金來源。

  降低企業融資成本

  債務融資成本是影響企業投融資決策以及經營業績的重要指標,而降低企業融資成本是助推供給側結構性改革的突破口。評級機構在債券發行定價中起到重要作用,這直接影響企業債務融資成本。

  數據顯示,相較于間接融資,直接融資在成本方面更具有優勢,更有利于促進企業實現良性發展。

  從直接融資和間接融資的成本對比來看,自2012年開始的多數時間內,以短融、中票為代表的銀行間市場債券發行中,大部分債券發行利率要低于同時期可比期限的貸款基準利率。與此同時,在價格傳導方面,貸款發放利率長期參考人民銀行的貸款基準利率確定,調整頻率較低,無法及時反映市場資金供給需求的實時性變化,但債券發行則跟隨二級市場行情變動,價格傳導機制較為靈敏。由此可以看出,直接融資工具對于降低企業融資成本的重要作用。

  信用評級本身解決了債券市場信息不對稱問題,并在債券發行定價過程中起到了重要作用。信息不對稱在市場經濟中體現為各方掌握的相關信息數量和質量層次不齊,信用評級是由獨立的信用評級機構對影響評級對象的諸多信用信息進行分析研究,就其償還債務的能力及其償債意愿進行綜合評價,并且用簡單明了的符號表示出來。

  其中,最為直觀的是,評級能為投資者的投資決策提供重要的參考意見。信用等級越高說明債務償還能力越強,債券的發行越有保障,投資者會更加看好信用等級高的企業,在其他各方面條件都一樣的情況下,加大對信用評級較高的企業的投資,緩解這類企業的融資約束,從而使得該類企業的債務融資成本下降。

  同時,使企業更關注債權人等利益相關者的訴求。只有企業認識到自身投資的風險和價值,企業通過優化管理、改進經營和承擔更多的責任來獲得債權人的認可與信任,促進企業發展質量的顯著提升。通常情況下,企業通過良好的經營管理實現收入、利潤增加、債務結構優化等,將有助于其獲取較高的信用等級結果,并能有效降低其債券發行成本,從而使企業可以獲得更多資金用以投入到自身生產經營中,并形成一個良性循環。

  引導資金高效流動

  長期以來,防范和化解風險是我國經濟高質量發展的底線。評級的過程實際上就是風險評估的過程,高質量的信用評級能夠及時、準確的揭示企業、行業所面臨的風險,并引導資金投向更安全、更具有競爭力的領域,從而推動實體經濟向更安全、更有效、更高質量發展。

  近年來,我國債券市場迅速發展,信用債發行規模不斷擴大,2020年債券融資規模將再創新高,但同時隨著債券發行規模的不斷提升,債券風險事件也不斷增多,違約常態化特征越來越明顯。2017-2019年我國信用債違約金額分別為312.49億元、1209.61億元和1483.04億元,同時也呈現出違約主體性質多元化、違約類型多樣化以及違約企業所屬行業分散化、所屬地區擴散化等特征。

  伴隨這種趨勢,投資人對市場風險揭示也提出了更高的要求,從以往關注于某一個企業的債項轉而關注于企業所在整個供應鏈條的運營狀況。評級機構通過對企業所處宏觀、行業、區域等外部環境以及企業自身經營、財務等指標的判斷,通過信用等級符號及時、準確傳遞出對企業以及企業所處環境的信息,可以讓投資者快速的了解風險,并引導資金流向更為安全的領域。

  與此同時,信用評級的存在使得不同風險程度的債券能夠被合理定價,滿足高風險高收益的市場規律,債券市場中低風險和高風險產品并存且能夠通過定價機制得以區分,反映市場的各種風險層次的同時保障實體經濟安全發展。

  助力中國企業國際化

  目前,隨著中國企業崛起,走出去已經成為趨勢。但在國際金融市場融資,中國企業面臨著西方評級架構的制約。因為美國作為信用評級發源地,其評級組織、理念、標準、監管等都是圍繞美國主導國際經濟秩序而建立并為其服務的。

  信用評級的國際主導權,充分地體現一個國家利用國際金融資源的能力。由于西方評級體系出于自身及其背后資本利益的考慮,往往對中國企業的評級帶有偏見,眾多中資企業在海外市場被惡意調低級別而深受其害。因此我們需要國際評級話語權,這不但是我們利用國際金融資源能力的提升,也是全球范圍內新興經濟體的利益訴求。

  2020年5月27日,國務院金融穩定發展委員會辦公室就深化改革,破除體制機制障礙,激發內生發展動力擬推出11條金融改革措施,再次重申“推動信用評級行業進一步對內對外開放,允許符合條件的國際評級機構和民營評級機構在我國開展債券信用評級業務,鼓勵境內評級機構積極拓寬國際業務”。

  不論是培育具有全球話語權的信用評級機構還是允許符合條件的國際評級機構開展境內業務,都表明我國的評級行業處于改革開放、創新驅動的發展階段,承擔著更大責任也面臨多重挑戰。

  對比西方百年的評級歷史,國內的評級機構發展時間相對較短,仍面臨付費模式缺陷、評級質量有待提高、專業人才儲備不足等階段性問題。

  評級機構為了更好的保障實體經濟高質量發展,還需加強自身建設,在提升內部管理體系、完善用人機制、建立高素質人才隊伍建設等方面多做努力;同時要提高評級專業化水平和加快評級數字化轉型,堅持不斷創新,豐富和完善評級產品和服務,積極提升市場公信力和認可度;同時,還需積極融入國際社會,借鑒西方信用評級市場發展經驗。

  綜上所述,結合我國現階段信用評級市場現狀,評級機構應努力拓展國際市場,在改革開放中謀發展,加強技術建設、品牌建設,努力創建世界一流評級機構。

  (本文作者介紹:大公國際作為中國國新控股子公司,成立于1994年,擁有獨創的評級方法和評級技術,科研成果豐富。)

責任編輯:張文

  新浪財經意見領袖專欄文章均為作者個人觀點,不代表新浪財經的立場和觀點。

  歡迎關注官方微信“意見領袖”,閱讀更多精彩文章。點擊微信界面右上角的+號,選擇“添加朋友”,輸入意見領袖的微信號“kopleader”即可,也可以掃描下方二維碼添加關注。意見領袖將為您提供財經專業領域的專業分析。

意見領袖官方微信
分享到:
保存  |  打印  |  關閉
網絡文學盜版一年損失近60億 侵權模式“花樣百出” 香港診所被曝給內地客人打水貨疫苗 給香港人用正品 鐵路部門下發買短補長臨時辦法:執意越站加收50%票款 優速快遞董事長夫妻雙雙身亡 生前疑似曾發生爭執 澳大利亞房價暴跌:比金融危機時還慘 炒房團遭趕走 五一旅游前10大客源城市:上海北京成都廣州重慶靠前 五一假期國內旅游接待1.95億人次 旅游收入1176.7億 華為正與高通談判專利和解 或將每年付5億美元專利費 游客在同程藝龍訂酒店因客滿無法入住 平臺:承擔全責 花650萬美元進斯坦福當事人母親發聲:被錄取后捐的款