文/新浪財經意見領袖專欄作家  廖群

　　美國是否會完全禁止， 或切斷我國銀行的美元結算呢？目前要回答這個問題不太容易。要知道，這是一種極端的情況，長期而言有可能，但中短期來說，筆者認為可能性不大。

　　7月14日，美國總統特朗普正式簽署了《香港自治法案》。此法案是一項美國聯邦法律，授權美國政府部門以金融制裁手段懲罰所謂“實施惡法、侵蝕香港自治的中國內地與香港官員、鎮壓香港示威者的警察，以及與制裁對象進行業務往來的相關實體”。法案列明，美國國務卿須在法案生效后90天內及未來每年提交報告，列出所謂“協助中華人民共和國違法《中英聯合聲明》或《香港基本法》的相關人員和公司；在這之后60天內，財政部長須點名仍與這些相關人員或公司“知情”下有“重大交易”的外國金融機構”。

　　因此，任何外國金融機構，包括我國銀行及其在海外的子銀行和分支機構，如被美國當局發現與被制裁個人或公司“知情”下有“重大交易”，將可能受到美國制裁。

　　市場自然關心我國銀行，尤其是其在香港的子銀行和分支機構，或稱為香港的中資銀行，到底會受到多大的影響。

　　《香港自治法案》對外國金融機構的制裁措施有10條， 其中最嚴厲與關鍵的是兩條，即“禁止美國擁有管轄權的、涉及該外國金融機構的外匯交易”和“禁止該外國金融機構與任何其他金融機構之間的信用轉讓或支付，只要該轉讓或支付受美國管轄且涉及該外國金融機構”。

　　這兩條說的就是禁止我國銀行的美元結算。而被禁止美元結算對銀行是顛覆性的大事，所以我國銀行會否被美國禁止美元結算，在多大程度上被禁止美元結算，成為目前市場關心的焦點。

　　對此要看如何解釋和掌握這兩條措施了，存在很大的不確定性。

　　不確定性主要在于其中的兩個措辭，一是“美國管轄”，范圍多寬不明；二是“禁止”，是對所謂違規的特定交易而言，還是對整個銀行來說呢，不清楚。但卻都是致命性的。如只是在較窄的“美國管轄”范圍內對特定交易“禁止”，影響還可控制，但如是在很寬的“美國管轄”范圍全面地“禁止”，那么對于我國銀行以至于全球金融體系都是一個根本性的重創與顛覆。

　　《香港自治法案》是美國的法律，這兩個措辭如何定義，這兩條措施如何執行，要看美國到底想怎么做。那現在的問題就是，美國是否就會完全禁止， 或切斷我國銀行的美元結算呢？

　　目前要回答這個問題不太容易。但要知道，這是一種極端的情況，長期而言有可能，但中短期來說，筆者認為可能性不大。

　　這一極端情況意味著美國將和我國徹底撕破臉皮而完全脫鉤， 從而世界走向“新冷戰”。對此，問題不在于美國政客想不想，而是美國是否已經準備好了承擔這樣做對自己的反效果和來自于我國的反制裁。

　　首先，與我國完全脫鉤，在對我國經濟重創的同時也必然對美國經濟造成巨大的損害。對此值得一提的是，中美之間的經貿關系，如果將對對方國家的貨物出口與服務出口和在對方國家企業的銷售收入都算上的話，雖然結構上不均衡，總量上是大致平衡的，且每年高達8，000 – 10，000億美元。這意味著，如果中美經貿完全脫鉤，中、美兩國都將失去如此巨量的產品服務收入。對于異常重視短期經濟增長的特朗普和任何一位美國總統而言都難以承受由失去這一巨量收入而導致的經濟重挫。同時，美國企業是否都會遵從美國政府的意愿而犧牲自己的經濟利益與中國脫鉤也是一大疑問。所以從經濟角度出發，中短期內不會完全脫鉤。完全“禁止”我國銀行的美元結算將是中美完全脫鉤的最惡一招，若沒有作好中美完全脫鉤的準備，應該不至于走到這一步。

　　第二，完全禁止世界第二大經濟體與第一大貿易體的美元結算，對于美元在全球的信譽進而美元的世界霸主地位無疑是一重大打擊。被禁止美元結算后，我國將不得不在全球加快人民幣結算國際化的步伐，雖進展不會順利，一下子很難建立起人民幣結算的國際體系，但總能拉著一些國家互相進行人民幣結算，且這些國家的數目勢必日益增加。這樣，世界通用的美元將降級成部分國家（雖然在很長一段時間仍是大部分部分國家）通用的美元，且通用的范圍日益縮小。美元在全世界的霸主地位是當今美國全球霸權的三大支柱之一（另兩大支柱為高科技和軍事），失去這一地位對美國的全球霸權是致命性的。因此，對完全禁止我國銀行美元結算這一惡招的采用， 美國應會三思而后行。“

　　第三，完全禁止我國銀行的美元結算，使得世界第一大貿易體的貿易活動在一段時間大規模停擺，不僅重擊我國貿易企業，也重擊與我國做貿易的美國企業，還重擊與我國做貿易的世界上廣大的其它國家企業，將整個地顛覆全球貿易與金融體系，并重挫已十分低迷的全球貿易和經濟增長。美國也許并不在乎這個，但世界上的大部分國家不可能對此沉默。

　　第四，完全禁止我國銀行的美元結算，短期無疑將對我國銀行以致整個國家的發展造成巨大的沖擊， 但長期而言并不可能遏制中國的崛起。中國的崛起是歷史的必然，是由其獨特的經濟及文化、歷史因素構建的強勁基本面所決定的， 并不會因為一項外在的因素，不管其是多么有力，而中斷。美國如認識到這一點，就應該知道，即使不從經濟角度而從政治角度出發不惜一切經濟代價地推進中美完全脫鉤，包括完全“禁止”我國的美元結算，也達不到其政治目的，因而最終是徒勞的。

　　第五，如果美國真是完全禁止我國的美元結算，我國的反制裁措施必將同樣激烈。被完全“禁止”美元結算等同于敵國待遇，我國絕不會坐以待斃，同樣會對美國采取極端的敵國待遇措施。除了全部砍掉上面提到的每年8，000 – 10，000億美元從我國獲得的收入外，必在政治方面也采取全面迎戰的姿態。這樣做，短期內自然中美兩國都深受傷害，長期來說難言誰勝出，美國政府啟動全面對抗前應會再三斟酌。還有人擔心可能會發展到全面的軍事對抗，不過當今這已不可能有贏家，稍具理性的人不會考慮此選項。

　　第六，除了上述“美國管轄”和“禁止”的模糊性之外，從法案中所提對我國銀行制裁的條件為與被制裁個人或公司“知情”下有“重大”交易來看，“知情”與“ 重大“也有很大的解釋空間，進一步留下了余地。而且，法案允許銀行被點名后有1年的寬限期與被制裁個人和公司終止交易。這說都明目前美國并未準備走到完全禁止的極端地步。

　　(本文作者介紹：中信銀行(國際)首席經濟學家、中國首席經濟學家論壇理事)