近日，黃奇帆提出“取消企業住房公積金制度”，以減輕企業經營負擔。一石激起千層浪，關于公積金存廢的討論持續升溫。

　　住房公積金挑動著每一個雇員、每一家企業的神經，更關乎我國社保制度的改革方向。住房公積金到底該不該取消？關于《住房公積金存廢之辯》，新浪財經意見領袖邀請專欄作家展開理性探討。

　　香港致富證券首席經濟學家肇越認為：取消住房公積金制度確實存在問題，而應該對于現行的住房公積金制度進行全面、系統地改革，其核心就是將目前強制征繳制度改為自愿繳存，這一舉措對于當前經濟的推動作用很可能超過所有的減稅降費政策。同時，承認現實，讓利于民，長期看也將減輕企業負擔。這是一個勢在必行的改革。

　　【本期嘉賓】

　　香港致富證券首席經濟學家 肇越、余琦

　　【全面系統改革住房公積金制度 釋放經濟增長潛力】

　　最近關于“取消住房公積金制度”的討論，引發了越來越多的人對于現行住房公積金制度的關注。單純提出“取消住房公積金”的說法確實存在很多問題，但是，對于現行的住房公積金制度進行全面系統地改革，已經是刻不容緩的舉措。這不僅是房地產市場發展到今天的必然要求，也是中國經濟發展到目前階段實現轉型升級的必要的、與時俱進的政策調整。

　　一、目前住房公積金制度運行的現狀

　　1、住房公積金繳存情況

　　截至2018年底，住房公積金累計繳存總額145，899.77億，累計提取總額87，964.89億元，提取后繳存余額為57，934.88億元。其中，2018年住房公積金繳存額21，054.65億元，比上年增長12.43%。

　　從繳存單位構成來看，以民營企業為主。截至2018年底，住房公積金實繳單位291.59萬個，實繳職工14436.41萬人。單位數量占比最大的前三名分別為城鎮私營企業及其他城鎮企業、國家機關和事業單位以及國有企業。其中，城鎮私營企業及其他城鎮企業為155.44萬個，占比為53.31%，實繳職工為4449.85萬人，占比為30.82%；國家機關和事業單位為73.87萬個，占比為25.34%，實繳職工為4452.39萬人，占比為30.84%。

　　2、住房公積金提取情況

　　截至2018年末，住房公積金累計提取總額87，964.89億元，占繳存總額的60.29%。

　　從提取的用途來看：2018年住房公積金提取金額為14740.51億元，其中，住房消費類提取金額為11718.33億元，在當年提取總額中占比為79.50%；非住房消費類提取金額3022.19億元，占比20.50%。在提取用途中，占比最大的前三項分別是償還購房貸款本息，購買、建造、翻建、大修自住住房和離退休。其中償還購房貸款本息提取金額為6509.86億元，占比44.16%；購買、建造、翻建、大修自住住房提取金額為4206.41億元，占比28.654%；離退休提取金額為2179.18億元，占比14.78%。

　　3、公積金貸款情況

　　截至2018年末，我國累計發放個人住房貸款3334.82萬筆，貸款金額達到85，821.32億元。其中個人住房貸款余額49，845.78億元。2018年當年發放個人住房公積金貸款252.58萬筆，貸款金額為10218.53億元。

　　在2018年個人住房公積金貸款發放金額中，新房貸款占比為61.51%，相比前一年減少5.73個百分點；存量房貸款占比為36.98%，相比前一年增加6.02個百分點；建造、翻建、大修自住住房貸款占比為0.71%，與前一年基本持平。

　　二、現行住房公積金制度存在的問題

　　始于上一世紀90年代的住房公積金制度推出后，對于推動當時的全國房改和后續的房地產市場發展發揮了巨大的作用。但是，隨著經濟的發展，尤其是中國經濟的轉型升級和房地產市場由增量市場轉向存量市場，現行的住房公積金制度沒有根據實際情況，與時俱進，體現“房住不炒”的中央政策基調。因此，必須對于現行的住房公積金制度進行深刻的思考，做出全面、系統地改革。

　　首先，現行的住房公積金制度嚴重加大企業的負擔，尤其是對于民營企業的壓力。僅2018年這一年的住房公積金繳存額就達到21，054.65億元。對比2018年全國稅收總收入（80，448.07億元），當年住房公積金繳存額相當于全國稅收總收入的26%。基本相當于同年全國企業所得稅總和（22，242.11億元）。可見，目前的住房公積金繳存對于企業的壓力之大！同時，從繳存單位的構成看，城鎮私營企業及其他城鎮企業為155.44萬個，占全部繳存單位的為53.31%。因此，民營企業的負擔尤為嚴重。

　　其次，現行的住房公積金制度嚴重地遏制居民消費的增長。還以2018年為例，這一年遠遠超過全國個人所得稅總和（8324.42億元），可見其規模之大。其結果是大量的個人收入被強制性凍結在住房公積金賬戶，無法用于消費和投資，這對于當前的經濟轉型升級形成了嚴重的制度阻礙。

　　第三，現行的住房公積金制度造成大量金融資源低效運行。第一，現行的住房公積金管理是通過強制繳納的方式將巨額資金匯集到公積金中心賬戶，造成大量資金結余在公積金中心賬戶。根據全國住房公積金中心的數據，截至2018年底，全國住房公積金累計繳存總額14.59萬億，累計提取總額8.79萬億，提取后繳存余額高達5.8萬億。第二，這種方式造成企業和居民家庭本可以用于生產和消費的資金大量被動地聚集到房地產市場。不僅成為推動房地產市場泡沫的金融力量，而且造成企業發展資金被動地被抽血。

　　第四，現行的住房公積金制度很大政策規定過時、過僵，與現實脫節。例如，根據現行的住房公積金制度規定，北京市個人公積金貸款的金額不能高于120萬，這一金額相對于北京市的房價而言，明顯比例過低。雖說不是“杯水車薪“，但是也只能”拾遺補缺“。因此，應當對于這樣一些過時的政策規定根據實際情況加以調整。

　　三、全面、系統改革現行住房公積金制度

　　住房公積金制度改革的基本思路是：讓群眾得到實惠，讓企業減輕負擔；為經濟發展提供動力，讓金融資源合理配置；貫徹“房住不炒“的政策，推動房地產市場穩定發展。

　　首先，將強制繳納改為自愿繳存，購房者可以根據自己的未來購房計劃安排繳存金額比例使用。

　　現行的強制繳收住房公積金的制度造成一部分有房者即使沒有再度購房的需求，但是依舊被征收住房公積金；還有一些目前根本無力購買住房的年輕人也被強制征收住房公積金；雖然允許使用住房公積金繳納租房租金，但是各地指定的提取上限嚴重脫離實際；對于購買首次住房的住房公積金貸款上限也嚴重脫離實際，例如北京的公積金貸款上限僅有120萬。

　　如何解決這些存在的問題？應當隨著經濟發展和房地產市場的變化，將強制繳納制度改革為自愿繳存。對于哪些有購房需求的人，可以根據自身家庭的購房規劃，選擇繳納住房儲蓄存款。他們可以根據自身購房計劃的時間和金額需要，確定繳存的時間和金額。繳存時間越長，貸款時利率優惠越大；存款金額與貸款金額掛鉤，存款越多，將來申請住房政策貸款的額度越高。

　　例如，德國的住房儲蓄銀行采取“互助合作、以存定貸、資金專用、封閉運行”的模式[1]，將政策性住房貸款額度確定為存款金額的一倍，同時參加儲蓄年限達到2年以上，才有資格申請貸款。即如果在住房儲蓄銀行有300萬元存款，那么兩年后可申請政策性住房貸款的額度上限就可以達到300萬元，而且這一政策性住房貸款利率水平一般低于同期市場存貸款利率。這樣購房者就可以通過提取住房儲蓄存款和申請政策性住房貸款，籌集到600萬元的購房款。而對于那些沒有購房需求的人，他們沒必要繳存住房儲蓄存款，就可以將這部分資金用于其他消費和投資。

　　其次，承認現實，穩妥改革，讓老百姓得到實惠，減輕企業未來負擔。

　　針對現行的住房公積金制度的現實，將企業目前為員工繳納的住房公積金直接轉為工資，其結果是員工的收入沒有任何減少，到手的工資會有大幅上升。如果他們選擇繳存住房儲蓄存款，他們還可以去做；如果不希望繳存住房儲蓄存款，那么他們的可支配收入大幅上升將有利于推動消費的提升。這樣的改革，對于企業來說，目前既沒有減輕負擔，更沒有增加負擔。但是，從未來看企業的負擔將會明顯減輕。

　　第三，將現行的公積金中心轉制為專業性住房儲蓄銀行，專門從事與住房相關的存貸款業務。

　　目前，正在運行的住房公積金系統完全具備轉制成立住房儲蓄銀行的可行性首先，全國住房公積金系統具備完整的組織架構和網點資源。截至2018年末，全國共有住房公積金管理中心342個；未納入設區城市統一管理的分支機構147個；全國住房公積金服務網點3439個，住房公積金系統從業人員4.38萬人。這是成立住房儲蓄銀行的組織和人員基礎。 其次，住房公積金系統擁有龐大的金融資源，完全可以和現有的大型銀行相競爭。截至2018年末，住房公積金繳存余額為57934.88億元；個人住房貸款余額49845.78億元，保障性住房建設試點項目貸款余額46.11億元，國債余額19.71億元；結余資金8023.28億元。第三，擁有穩定客戶資源、業務收入和支出項目。2018年住房公積金業務收入為1814.44億元，比上年增長9.46%。從住房公積金業務收入各項明細來看，主要來自委托貸款利息收入。2018年委托貸款利息為1527.68億元，在總收入中占比

　　為84.2%，且近兩年年增速均超過10%；第二位的是住房公積金存款利息278.33億元，占比為15.34%。從業務支出來看。2018年，住房公積金業務支出960.19億元，比上年增長7.35%。從住房公積金業務支出各項明細來看，主要支出是支付繳存職工利息。2018年支付繳存職工利息為828.94億元，在總支出中占比為86.33%。；第二位的是委托貸款手續費54.80億元，占比為5.71%；第三位的是公轉商貼息、融資成本等其他支出50.79億元，占比為5.29%。第四，住房公積金的增值收益穩定增長，但是目前收益率偏低。2018年住房公積金增值收益854.25

　　億元，比上年增長11.92%。由于目前住房公積金的使用受到嚴格限制，實現的增值收益率僅為1.56%。從增值收益的各項分配來看，主要用于城市公共租賃住房建設，2018年該項數值為502.69億元，在增值收益中占比為58.85%；第二位的

　　是提取住房公積金貸款風險準備金234.63億元，占比為27.47%；第三位的是提取管理費用116.62億元，占比為13.65%。第五，住房公積金貸款具有優良的客戶資源，貸款逾期率非常低。2018年住房公積金個人住房貸款逾期額17.07億元，逾期率0.03%。

　　第四，轉制后住房儲蓄銀行將依據國際慣例，拓展融資渠道，減少對于住房儲蓄存款的依賴，提升經營利潤率。參照國際慣例，住房儲蓄銀行可以通過發行債券和住房按揭貸款證券化，拓展資金來源。首先，住房儲蓄銀行可以發行政策金融債。住房儲蓄銀行定位為專門吸收住房儲蓄存款、發放住房儲蓄貸款的政策性銀行。它不僅具有穩定的市場和客戶，而且業務收入和利率穩定，因此，可以通過發行債券籌集資金。這不僅可以補充住房儲蓄銀行的資金來源，而且可以為債券市場提供優良的投資工具，緩解當前優良債券產品的短缺。其次，住房儲蓄銀行可以開展住房按揭貸款證券化業務，盤活資金，提高資金的使用效率。目前住房公積金貸款的逾期率僅為0.03%，說明住房公積金貸款的風險極低。因此，可以通過住房按揭貸款證券化盤活目前的住房公積金貸款。例如，以當前的住房公積金貸款余額49845.78億元為基礎資產，發行資產證券化產品，可以擴展數萬億的資金來源。

　　[1] 參見《國際住房金融制度比較研究系列（二）：德國政策住房金融制度研究》

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