文/新浪財經意見領袖專欄（微信公眾號kopleader）專欄作家 夏斌

　　2019年的經濟形勢將呈現穩中有變，變中有憂的情形，環境更加復雜、更加嚴峻，經濟下行壓力進一步加大。面對這種局面，采取“穩中求進”的工作總基調是必須的，而在中央提出的“六穩”中，“穩預期”是首要問題。

　　1 曾經的判斷

　　我在2017年1月7日首席經濟學家論壇上曾說過，2016年剛剛過去，2017年中國經濟調整的邏輯沒有變。為什么？講了四條理由，重點講了，一是這樣一個大國，市場出清過程艱難，需要一個過程，沒有兩、三年時間根本不行。二是民間投資預期不看好，這個問題不解決，調整轉型就很難。

　　還曾講到，調整到位的標志是什么？

　?。?）看能不能基本確立大體穩定的與經濟增長相適應的大國消費市場。這是本輪調整轉型成功的最基本的標志。

　　（2）根據多年來房地產市場波動對中國經濟干擾程度的分析，可以說，在全社會能否基本形成房地產市場是以消費品為導向而不是以資產市場為導向這一局面，這是本輪調整轉型最后能否成功的最重要的標志。

　?。?）看貨幣政策和貨幣供應能否基本回歸常態。隱含的道理是，當貨幣供應如果回歸常態，經濟還能正常運行，說明過去遺留下的過剩產能、高庫存及高杠桿風險已逐步得到釋放，我們沒有必要再繼續過去以寬松的貨幣供應來平衡、來掩蓋經濟增長與金融風險之間的矛盾了。

　　在其后的2018年1月6日的首席論壇上我曾說，2018年將繼續2017年的發展軌跡，2018年中國經濟調整轉型的邏輯仍然沒有變。因為多年積累的問題的解決，是需要經歷一定的艱難時間，不可能因為日歷從2017年翻到2018年，翻過新的一頁，翻過一兩個月，龐大的經濟體的內在發展邏輯就立刻變化了，矛盾全解決了，不可能。那么如何把握2018年的經濟工作？工作千頭萬緒，我們不要為一些專家教授提出的新概念、新詞匯、新判斷所迷惑，經濟內在的發展邏輯仍然沒有變，主要要牢牢把握好兩個重要維度，一是實體經濟的維度，就是通過改革創新，促進新舊動能轉化，在這過程中穩住經濟增長。二是貨幣金融的維度，即2018年經濟中遇到的矛盾、問題，不是突然產生的，都是基于2017年甚至以前更長時間的發展軌跡中走過來的，存在著過去貨幣發行過多的“痕跡”。因此守住不發生系統性風險，自然成為我國短期經濟發展中一本難念的經。一方面要加快改革創新、結構轉型、逐步釋放風險，另一方面又要在這糾結的過程中守住底線，絕不能爆發系統性風險。這樣，整個經濟工作的主要矛盾自然表現為“穩增長與防風險”的矛盾。

　　2 2019年怎么看？

　　2019年的形勢，穩中有變，變中有憂，環境更加復雜、更加嚴峻。經濟下行壓力進一步加大，對于這方面的判斷可以說已經取得共識。關鍵是具體怎么理解？選擇什么樣的方針政策？

　　我理解，就我國經濟與運行中的矛盾問題看，本身存在既有短期的也有長期的問題。既有周期性的，也有結構性的問題，這些多年積累下來的矛盾與問題是復雜的?，F在，又加上眾所周知的中美摩擦因素，2019年全球經濟增長減速的因素以及國際地緣政治中可能暴露的新的局部戰爭風險，這些都是不能為我們所左右的外部的不確定，必然會給我國經濟的運行增加了復雜性，多變性。

　　在這樣復雜、多變的2019年的內外環境下進行結構調整轉型，而不是在像21世紀第一個10年世界與中國“超級繁榮”的增長環境下進行調整轉型，因此過程本身是很痛苦的。因為多年積累的風險要逐步釋放，企業經營困難自然加大，經濟下行和失業壓力也會加大，形勢會是嚴峻的。現在，再加上最近松貨幣政策的意圖傳遞到松信用、松信貸的邊際效應在下降，內在的信貸需求在減弱，即宏觀的調控能力在減弱。以及由于改革的滯緩，產權保護的不足，民營資本沒有安全感、投資預期不看好，決定了經濟周期下行的壓力將進一步增加。這些壓力的增加加上輿論與情緒的傳染，又進一步對各類經濟主體，不僅僅是民營經濟等主體，普遍帶來經營上的困難和壓力。所以可以說，宏觀調控能力邊際上的減弱和微觀活力明顯的不足，必然使得2019年更加復雜的經濟形勢帶來更大的嚴峻性。客觀上我們已了解了環境形勢，但主觀上總感覺有些能力不足。

　　從經過2016年以來“三去一降一補”多年的供給側改革，發展到今天更加復雜、更加嚴峻的經濟形勢，由此看2019年，確實，2019年是關鍵的一年。大家對經濟下行壓力的進一步增大也已形成共識。當然減速多少有不同的預測。有的說在6%-6.5%，有的甚至說可能在6%以下。面對這種局面，采取“穩中求進”的工作總基調是必須的。因為必須要首先穩住，只有采取逆周期的調控，穩住經濟，防止經濟出現斷崖式的下跌，才能守住不發生系統性風險的底線。然后在穩經濟過程中，逐步市場出清，改革創新，結構調整，實現新舊動能轉化，才能使中國經濟逐步走上可持續發展的健康道路。但是，我認為，穩經濟并不意味不能容忍經濟增速出現適當的減緩，并不意味采取大水漫灌式的貨幣刺激。短期內采取救急措施是必須的，但同時必須仍然堅守經濟調整轉型，改革創新，促進新舊動能轉化的原則。否則，中國經濟容易開始步入慢撒氣下的低迷增長之路。為此，中央高度重視，明確提出了下一步工作的全面要求，即“宏觀政策要強化逆周期調節，結構性政策要強化體制機制建設，社會政策要強化兜底保障功能”，這是穩定經濟與社會的基本要求。當然，在不可忽視的內外部新壓力沖擊下，具體如何操作好三者的平衡，確實很難。

　　3 “六穩”首要是“穩預期”

　　基于穩中求進的工作總基調，在坦承困難、容忍GDP增速有所下降的情況下，一方面應該盡快安排過渡措施，幫助企業解困，確保居民收入基本不下降，并在逐步釋放風險中，守住不發生系統性風險的底線。另一方面，又如何通過持續不斷的改革與調整，盡快推進形成持續增長的結構與動力，這些目標要求之間的政策如何搭配？如何理解？

　　繼去年7月底中央政治局會議之后，去年12月底的中央經濟工作會議又再一次明確提出，要確保經濟穩定，必須做好“六穩”：穩就業、穩金融、穩外貿、穩外資、穩投資、穩預期。這“六穩”之間又是什么邏輯關系？我理解，“六穩”中，“穩預期”是當前的關鍵，是首要的問題。

　　因為從中國經濟看長期，預期不成問題。若按純經濟因素與經濟邏輯分析，在世界大國中間中國擁有遙遙領先的高儲蓄率，以及經過40年積累的龐大的人力資本，這兩項構成了中長期增長有力的供給因素，當然，還有制度改革紅利的供給因素。從需求看，已經形成的世界消費第二大國和中國城鄉、地區間明顯的差距，這兩項構成了中國長期增長縱深的需求因素。這些供與需的因素，決定了從2019年開始的未來五年內，中國仍存在比現有發達國家高得多的經濟增長率，決定了在未來五年末，即使印度可能趕超英國成為世界第五大經濟體后，中國仍然能在前四大經濟體中保持最高的經濟增長率。當前的印度就像中國90年代初一樣，增長很快，預計到2022年，印度會超過英國，成為全球第五大經濟體。因此從長期看，中國增長預期不成問題。現在經濟的關鍵問題是短期。然而，長期是由短期連接而成的。沒有短期也就沒有長期。那么當前如何渡過調整轉型這一關？

　　我認為，首先，要穩住大局。因為守不住底線，穩不住大局，經濟崩盤了，就談不上進一步的改革與創新，談不上新舊動能的轉化，整個經濟就容易滑向慢撒氣下的低迷增長或中等收入陷阱。

　　其次，穩住經濟大局也是為了爭取時間，為推進改革與調整贏得時間。但是，如果穩而不進，穩中不改，不調，或者改革與調整不能到位，雖然暫時穩住了，從長期看，仍然擋不住經濟會逐步滑向慢撒氣下的低迷增長或中等收入陷阱。

　　第三，我們可容忍在短期內，在穩住經濟大局中，難免行政措施與市場機制并舉，但是，我們必須心知肚明，這些行政措施、行政刺激是暫時的，是過渡的，是迫不得已的，不能指望其長期化、制度化。

　　短期內穩住大局至關重要。那么又如何“穩”呢？我認為當前“六穩”中首要的問題是“穩預期”。為什么？

　　因為要穩就業、穩金融，取決于實體經濟中的穩外貿、穩投資、穩外資。外資、外貿和投資不足，自然就業就穩不住。如果外貿外資投資明顯減少，過去的合同合約已難以繼續，那么一大批企業的資金鏈將中斷，從而金融體系也根本難以穩住。然而，要穩住外貿、外資與投資，針對形成2019年更加復雜、更加嚴峻形勢的具體原因，必須對癥下猛藥，即在宏觀調控方向與策略，在民企產權保護與企業解困等方面，立即采取近期內能立竿見影的調整措施。否則，老生常談書本知識，就不足以穩市場、穩民心、穩預期，進而不足以穩住大局，守住底線。

　　4 “穩預期”必須采取的措施

　　去年底的中央經濟工作會議就今年的經濟工作提出了七項重大任務，做出了全面的部署。在此僅就短期內“穩預期”，提出以下粗淺的補充意見?！?/p>

　　必須鮮明地提出當前宏觀經濟的調控方向是逆周期調控。中國也已經是經過40年快速增長積累的世界第二大經濟體，在宏觀調控方面要發出堅定不移地擴大內需特別是擴大消費的信號，這與供給側改革不矛盾，既就是要通過供給側改革加快擴大內需。

　　政府要加快降稅費減支出的步伐。針對目前微觀企業大面積的經營困難，應在適當擴大財政赤字的同時，抓緊時間，出臺降稅減費的具體操作方案，哪怕是一二年的臨時方案，以增強市場信心。這已是市場共識，不要再由于拘泥于細節的來回討論而耽誤時機了。針對降稅減費后的財政收支壓力，建議從2019年起，全國行政部門仿照2008年汶川大地震時的救急辦法，要求政府各部門行政支出縮減5%。政府帶頭過緊日子。

　　全面清理國企與民企不一致待遇的規章制度，重點是各級政府、各個部門的規章。民企投資占60%，民企預期不看好，中國經濟就沒有希望。近期中央領導反復開會，反復講話，給民企以信心。但在實際經濟生活中，涉及各部門對國企民企不一致待遇的“玻璃門”問題并未徹底解決。因此建議國務院要求各部門就此問題進行一次普遍的自查對照，報告國務院，以方便社會的監督。對過去一些未依法處置，處置不公的案件，應予以及時平反，以取信于民企，取信于社會。

　　圍繞落實2020年1億人落戶目標，對各地已在城鎮就業的農業轉移人口的落戶，提出限時的工作目標，以此推進人的城鎮化，推動內需。因為要落實落戶目標，將涉及教育、醫療、養老等各種財政支出。對農村土地制度改革的三項試點，不能停留于經驗總結階段，要有詳細的工作部署，抓緊時間在年內大面積推廣試點做法，目的是通過這項改革，千方百計讓農民的口袋盡快鼓起來。

　　今年的就業、失業壓力較大，應盡快落實去年12月國務院出臺的促就業文件，監督各地政府在30日內制定出臺具體的實施辦法，包括調整企業社保費的交納辦法和多種補貼辦法，組織好對失業者的失業再就業培訓等工作，并發動社會多方力量實施多種救助，以減輕企業壓力，擴大就業。

　　對目前相關部門特別是金融、環保部門，鑒于過去監管工作不力而開展的整頓、糾錯、監管工作，要實事求是，要有宏觀上的底線思維，重點安排好過渡的政策措施。環保部門監管要防“一刀切”，“運動式”。金融部門對影子銀行、大資管、P2P的整治與糾錯，既要堅持正確方向，又要講究整治策略，真正體現風險緩釋的原則。防止環保以及金融領域的幾個部門同時采取大力度的整頓政策，以造成對微觀企業帶來不可思議的共振效應?！?/p>

　　房市調控要堅持逐步確立長效機制的原則。在具體實施中，應讓市場清楚地知道，中央關于房市的調控方針是“一城一策”，各城市“各負其職”。房價以穩為主，穩中微漲。要在逐步建立長效機制的過程中，發出正確的市場信號，不刺激投資者進行城市間房價的簡單攀比，逐步使投資者真正確立“房住不炒”的理念。

　　在困難時期，同時要提高全社會對釋放風險自覺性的認識。要讓大家知道，不去自動釋放已積累的風險，中國經濟不可能走上可持續穩定增長的道路。如果不加條件地以過多的貨幣發行來刺激經濟增長，那是對市場發出的最大的利空消息，同樣是不利于從根本上實現穩預期的目的。要相信市場是存在理性邏輯的。但是，釋放風險是意味著某些經濟主體要輸錢，資產負債表要“縮表”，一些企業要關閉破產，只有這樣，社會資源才能得到合理配置。因此，對2019年可能會集中暴露的地方政府平臺違約事件，要有準備。要約束其依法處置，包括準備重組、出售地方政府的資產。

　　中長期改革，咬住不放。2019年的當年改革，內容很多，短期內要突出抓問題導向的，抓人民關切的，抓近期見效的，當斷立斷，以鼓舞信心穩預期。

　　(本文作者介紹：國務院發展研究中心金融研究所名譽所長。)