文/新浪港股（微信公眾號xlgg-sina）專欄作家 譚明磊

　　豬年的匯控股價，在一系列自身雜事理清楚的背景下，或許會受到資金重返新興市場的極大關注，更會帶領藍籌板塊給香港市場一個交代。

　　上周宣布裁員的匯豐控股（00005），本周二（2月19日）公布去年全年業績，市場預期去年該行列帳稅前盈利達209.26億美元（約1，632.22億港元），按年多賺21.89%。券商預期，雖然今年港元利率仍有向上空間，利好銀行業盈利。主要擔心兩點：中美貿易摩擦及英國脫歐等宏觀不明朗因素，將繼續困擾匯控前景。

　　若單計去年第四季表現，市場料匯控列帳稅前盈利按季跌27.52%至39.95億美元，反映股東投資回報的有形股本回報率（ROTE），按季則減少3.4個百分點子至7.5%，相較集團目標在2020年前達11%水平，相差3.5個百分點。

　　香港本地報章引述大笨象匯控第九大股東，標準人壽安本集團旗下安本標準投資管理亞太區主管Hugh Young表示，若匯控可繼續以回購作為恆常資本管理工具，將感到滿意。

　　他又指，安本作為主要股東之一，當然希望匯控可繼續保持穩定且健康的增長。又認為中美貿易摩擦影響層面廣闊，匯控也不能獨善其身，將受一定程度沖擊，相信有關影響已大致反映。另外在英國脫歐未明朗的情況下，相信匯控已進行一定程度之減值撥備。在不明朗市況下，他認為匯控仍是相對安全的避風港。

　　最近美銀美林發表報告，港股下調了匯控的目標價，并指出近期港元拆息疲軟，匯豐擁有香港最大型存款基礎，凈利息收入難免受壓，今年整體利率水平仍高過2018年，料將出現港息緊隨美息的漲勢，長遠而言有利銀行利息收入，維持匯控“買入”投資評級。

　　摩根士丹利則同時下調了匯控、恒生、中銀香港三大金融藍籌股的目標價。大摩認為，從利率期貨顯示至今年年底美國聯邦基金利率為2.4%，香港同業拆息已見回落，為反映息率較低環境下，決定下調匯控、恒生銀行及中銀香港于2019年至2020年每股盈利預測，匯控2019年及2020年盈利預測各下調4%及8%，恒生銀行及中銀香港（02388） 2019年及2020年盈利預測均下調7%及8%。

　　針對匯控業績大摩認為，由于匯控的普通股權一級資本比率（CET1）及流動資金比率理想，其歐洲及亞洲業務的資產負債表仍然強勁，而且大中華地區經濟高增長，有利帶動匯控區內收入。不過，貿易保護主義抬頭，潛在貿易風險或禍及匯控部分地區業務。

匯控半年報業績主要收入來自亞洲（數據來源：智通財經APP）

　　摩根大通表示，環球銀行易受英國脫歐等宏觀經濟及地緣政治因素影響，而貿易戰亦有礙匯控貿易融資利潤表現；而中資券商建銀國際則認為，匯控因為英國業務重，其股價表現取決于英國脫歐的變化。

　　匯控旗下的恒生銀行（00011）也將于同日公布業績。摩根士丹利預期，該行去年全年盈利為244.26億元，按年增長逾兩成，直言恒生正處于盈利能力長期增長的階段，給予目標價220元及“增持”評級。

　　香港大中華投資策略研究學會副會長（港股）李偉杰認為，恒指年初至今漲勢明顯，匯控股價跑輸大市，料該行去年整體業務整體向好，業績有望勝市場預期，并帶動股價“追落后”，加上現時股息率仍貼近6厘，投資者可考慮于67元買入長期持有賺息，若跌穿60元關應立即沽貨止蝕。

　　匯控2019年以來股價僅升2.4%，遠遠跑輸香港大市。往年香港流行的“圣誕鐘，買匯豐”耳邊依稀還在，畢竟在恒生指數的權重占比中，匯控也算是巨無霸，其股價一舉一動直接影響大盤指數的去向。

　　豬年的匯控股價，在一系列自身雜事理清楚的背景下，或許會受到資金重返新興市場的極大關注，更會帶領藍籌板塊給香港市場一個交代。

　　(本文作者介紹：智通財經執行總編。 )