文/新浪財經(jīng)意見領袖（微信公眾號kopleader）專欄作家 姜伯靜

　　未來恒大會不會把更多的資產比如新能源汽車放到A股殼公司中呢？當然，如果會的話，那它回歸A股后的價值會更高。而即便是不會，那新能源汽車也會對恒大健康在港股的表現(xiàn)有積極的意義。

　　失之東隅，收之桑榆！

　　雖然，在與賈躍亭的較量中失去了數(shù)億美元的真金白銀，但是許家印和他的恒大卻也算收獲頗豐——除了FF的股份外還有廣州南沙工廠資產。

　　唯一的遺憾是，恒大并沒有獲得至關重要的技術專利。

　　不過，在FF之爭結束數(shù)日之后，恒大順利的解決了這個缺憾，或者可以說“補齊”了自己造車計劃的“短板”。

　　1月15日，恒大健康發(fā)布公告，宣布旗下全資附屬公司成功收購全球性電動汽車公司NEVS 51%的股權，并且取得NEVS董事會的多數(shù)席位。

　　收購NEVS的意義，我們可以從下面的資料中清楚地看到。

　　公告顯示，NEVS的總部位于瑞典，于2012年收購了有75年歷史的瑞典薩博汽車公司的核心資產及知識產權，在瑞典擁有世界頂尖水平的電動智能汽車研發(fā)中心，擁有超500人的全球研發(fā)團隊，多元化的國際管理團隊，員工超1，800人。NEVS自主研發(fā)的知識產權涵蓋“三電”動力系統(tǒng)、車聯(lián)網(wǎng)、生產和制造等領域，如電池冷卻系統(tǒng)、車輛安全系統(tǒng)及車載空氣凈化系統(tǒng)等均為世界領先技術。NEVS擁有完全自主知識產權的“Phoenix”系列純電動汽車研發(fā)平臺，具備屈指可數(shù)的純電動汽車整車正向研發(fā)能力。全球領先的，為自動駕駛特別設計的車輛控制器已實現(xiàn)量產級應用。NEVS是目前獲中國國家發(fā)展和改革委員會和中國工業(yè)和信息化部核準的新能源汽車整車資質十家企業(yè)之一。已研發(fā)兩款達到量產條件的純電動汽車車型，擁有已達到量產能力的瑞典特羅爾海坦以及中國天津生產基地并正在籌建上海生產基地。

　　也就是說，恒大在可能會徹底失去FF股份（如果賈躍亭無力回購，未來還說不定）的情況下，控制了一家已經(jīng)非常成熟的電動汽車公司。這家公司，從資料方面看上去比FF要成熟太多，比如它在中國的生產資質以及量產能力，以及數(shù)量不菲的專利。顯然，這要比距離量產還遙遙無期的FF要強大太多，并且自己在董事會中還占據(jù)多數(shù)席位。

　　正因為控制了這家企業(yè)，恒大健康在公告里就可以名正言順的這樣介紹自己：本集團的主要業(yè)務包括“互聯(lián)網(wǎng)+”、社區(qū)健康管理、國際醫(yī)院及養(yǎng)老及康復產業(yè)，以及高科技新能源汽車制造投資。

　　而正在極力爭取讓某些資產回歸A股的恒大，也可以在自己的業(yè)務鏈中增加重要的一環(huán)——高科技新能源汽車制造投資。再聯(lián)想到2018年9月，恒大集團以144.9億元獲得廣匯集團合共40.964%股權并將成為廣匯集團第二大股東的大手筆，恒大已經(jīng)在新能源汽車研發(fā)、制造、銷售、服務等方面有了成熟的產業(yè)鏈條。

　　這樣一來，未來恒大系上市公司在資本市場的表現(xiàn)，又有了新的籌碼。

　　只是，說到回歸A股的話，看上去，恒大回歸的路還很遠！

　　恒大的回歸，可謂曠日持久。如果不算別的糾葛，只從2016年9月14日深深房發(fā)布《關于籌劃重大事項停牌的公告》算起，恒大回歸重組的準備工作已經(jīng)向第三個年頭邁進了。

　　而從深深房最近的公告看，這個準備期限還有可能會延續(xù)下去。

　　先是在2018年12月29日，深深房A發(fā)布了關于簽署《關于重組上市的合作協(xié)議之補充協(xié)議四》的公告。公告顯示，將原協(xié)議、補充協(xié)議一、補充協(xié)議二及補充協(xié)議三約定的排他期延長至2019年3月31日，將原協(xié)議、補充協(xié)議一、補充協(xié)議二及補充協(xié)議三約定的有效期延長至2019年3月31日。

　　接著，2019年1月14日，深深房A發(fā)布《關于籌劃重大資產重組延期復牌的公告》，稱“根據(jù)目前的工作進展，本次重組方案仍需進行進一步的商討、論證和完善，公司預計無法在2019年1月14日前按照《公開發(fā)行證券的公司信息披露內容與格式準則26號—上市公司重大資產重組》披露本次重大資產重組預案或報告書等相關信息。為確保本次重大資產重組工作的順利進行，防止公司股價異常波動，維護投資者權益，經(jīng)向深圳證券交易所申請，公司股票將自2019年1月14日起繼續(xù)停牌不超過1個月。”

　　從深深房以上兩則公告看，也就是說，深深房與恒大的重組，還將繼續(xù)延長。

　　由于春節(jié)的關系，到2019年2月14日，重組工作完成的可能性不大。所以，可以預見，除非有非常大的突破，在春節(jié)后以及3月份，新的“補充協(xié)議”和“延期復牌的公告”仍然會繼續(xù)出臺。而恒大的回歸，短期內依然是個很渺茫的事情。

　　之所以會有短期內難以回歸的猜測，理由如下。

　　第一，恒大可能還沒有完成自己的戰(zhàn)略布局。

　　關于恒大回歸A股的資產，2016年的時候，當時的報道是這樣說的：“中國恒大擬將天基控股、恒善集團，通過境外BVI持有的部分房地產項目公司、恒大地產于境內持有的房地產開發(fā)業(yè)務，以及恒大淘寶足球俱樂部裝入A股殼公司的上市資產。香港上市公司內保留的業(yè)務包括安基BVI、恒大健康和恒騰網(wǎng)絡。”

　　如果是依靠單純的房地產業(yè)務的話，萬科在A股的表現(xiàn)能夠預示恒大回歸后的“上限”。足球業(yè)務，只屬于錦上添花。

　　但恒大早已經(jīng)不是一家單純的房地產企業(yè)了，恒大肯定不會甘心只做一個單純的“房地產商”。正因為如此，恒大才在不同業(yè)務鏈發(fā)力。

　　這里，我一直有一個疑問：未來恒大會不會把更多的資產比如新能源汽車放到A股殼公司中呢？當然，如果會的話，那它回歸A股后的價值會更高。而即便是不會，那新能源汽車也會對恒大健康在港股的表現(xiàn)有積極的意義。

　　之前，與賈躍亭的糾纏不清，更深層次的原因我們不清楚，但拓展自己的業(yè)務肯定是原因之一。而看目前的形勢，恒大控制了NEVS，在新能源汽車這個業(yè)務鏈上已經(jīng)補齊了短板。

　　可恒大是否還有其他的野心，我們就不得而知了。如果恒大還沒有完成自己的戰(zhàn)略布局，那么，這個重組的過程還會延長。

　　第二，目前A股的形勢還沒有穩(wěn)定。

　　時間回溯到2015年，那個時候，中概股回歸潮正盛，可謂“青春作伴好還鄉(xiāng)”。

　　但是，現(xiàn)在的A股形勢與2015年早就有了很大的不同。不說別的，就說360吧，在回歸A股之后，其表現(xiàn)應該低于預期。雖然有它自身經(jīng)營的原因，但A股的新形勢也起著非常大的作用。

　　雖然目前A股趨穩(wěn)，并且恒大與360有著很大的不同，但面對目前的形勢，誰都會謹慎的。

　　第三，監(jiān)管部門的態(tài)度。

　　由于借殼深深房與國企混改關系密切，所以如果重組完成的話，遇到的監(jiān)管障礙應該不會太大。而恒大的回歸，與IPO新增房地產企業(yè)又有本質的不同。

　　在2016年的時候，監(jiān)管部門明確表示了對借殼的謹慎。當時證監(jiān)會的表示是：“對于市場關心的境內外市場的明顯價差、殼資源炒作等現(xiàn)象應當予以高度關注，正對中國企業(yè)海外退市通過IPO、并購重組回歸A股市場可能引起的影響進行深入分析研究。”因此，監(jiān)管部門的態(tài)度還需要考慮。

　　但到了2018年10月，證監(jiān)會的態(tài)度變?yōu)榉浅７e極的支持優(yōu)質中概股參與A股并購重組。

　　只是這種態(tài)度會不會延續(xù)就不得而知了。

　　第四，重組的難度確實很大。

　　這的確不是一個簡單的事情。

　　正如深深房在公告里所言：“由于本次重大資產重組涉及深圳市國有企業(yè)改革，交易結構較為復雜，擬購買的標的資產系行業(yè)龍頭類資產，資產規(guī)模較大，屬于重大無先例事項，使得重組方案需跟監(jiān)管部門進行反復的溝通及進一步的商討、論證和完善，同時因有效期要求正在更新標的資產審計報告，而體量較大尚需一定時間”

　　正因為這幾點，恒大的回歸并不容易。

　　所以，盡管造車夢漸近，但恒大回歸的路還很遠！          

　　(本文作者介紹：專欄作者，首屆世界互聯(lián)網(wǎng)大會最佳新聞評論獎得主，iDoNews 簽約專欄作者。)