文/新浪財經意見領袖（微信公眾號kopleader）專欄作家  管清友

　　金融周期的判斷，會影響具體的金融業態、業務、從業人員。特別是對于小型的機構，業務受到影響，就避免不了裁員的結果，而同學們直觀感知最深的，應該是工作和實習越來越難找。

　　我的論文研究的主題是世界經濟問題中關于油價波動。之后很幸運地進入一家國企，從事石油系統的工作。石油行業收到經濟周期的影響是非常大的，在12年我離開石油企業時，油價進入低迷期，而油價的高低直接影響了行業的發展。

　　而在券商工作的期間，不斷接觸到高校就業與機構招聘，我發現影響就業最大的一個因素，就是經濟周期與行業周期，且與國家發展的階段有關。因此先分別從近5年和40年的金融業態變化，分別談論了金融周期與職業發展之間的關聯。

　　改革開放40年，國家發展大周期

　　1978-98是市場化拓展的20年，企業、居民從無到有，從短缺到充裕。比如，家電龍頭美的在改革開發初期，是生成藥品瓶蓋的企業，直到90年代初期才開始家電制造，快速發展起來。

　　98-08年階段有城鎮化與重化工業化兩個明顯趨勢，并相輔相成。城鎮化的標志是房地產的興起，基礎設施建設得到發展。而城鎮化的發展又需要煤炭鋼鐵金屬水泥建材的支持，因此帶動了重工業的發展。行業的崛起，自然和畢業生的就業就有關，國家號召建設西部，央企國企服務國家。

　　08-18是金融化時代，互聯網發展，市場出現新的商業形態，金融的形式更加多樣化。當下這個發展的階段與行業的發展，分化密切相關。

　　過去五年，金融周期與職業發展

　　08年金融危機過后，世界主要經濟體開啟應對模式，實行了寬松的貨幣政策。這導致了流動性過剩，資產價格此起彼伏出現泡沫。此后我們經歷了，房地產、股票、大宗商品市場、甚至虛擬貨幣的泡沫化。

　　很多同學覺得這些話題離我們很遠，其實它與我們生活非常緊密。從職業發展來看，它影響著不同年齡、不同時代階段與行業周期的匹配度。

　　對即將畢業或是近幾年將要畢業的同學來說很不巧，我們正處于一個金融下行周期。雖然對于同學們來說找工作不是問題，但是會有工作與個人、專業的匹配度，這就是行業周期變化對個人選擇的匹配度的影響。

　　如果你在09-12年在房地產行業，就相當于坐著上行電梯。受此影響，12年的信托行業，由于非標融資業務增多且主要是房地產項目，行業蓬勃發展，剛入行的新人年底的獎金可能會到達50萬-100萬。

　　13年第一季度，央政治局常委會確定工作基調：穩增長，控通脹，防風險，帶來了嚴肅的金融整頓，比如打擊跨境虛假融資，收縮流動性。無論是分析員、投行、債券承銷發行都離不開對利率的判斷，而利率的高低又受到業態的好壞的影響，因此自然又與職業發展聯系到一起。

　　而13年六月底，工作基調調整為穩增長，調結構促改革惠民生，于是  “二級”的春天真正到來。2013下半年-2014三季度，中小板創業板出現了結構性牛市，很多明星基金經理成為大家追捧的偶像。

　　2015-16年被管老師成為薪酬結算年度。2015年上半年，空氣中對股票市場焦躁的熱情，掩蓋了霧霾的氣息。股票交易量曾經突破萬億，盡管在短時間經歷了多次股災，由于其中3-5‰歸于券商，券商從業人員收入依然可觀，很多人都買了房。

　　而16年“抑制資產泡沫”的提出是經濟形勢發生了轉折，這直接決定后來的貨幣收緊利率抬升，年底的債災也與之息息相關。17年則是眾所周知的金融監管年，資產管理通道業務銀行同業等業務都受到影響。由此可見，政策是金融周期中一項關鍵性因素。

　　金融下行周期的職業選擇

　　金融周期的判斷，會影響具體的金融業態、業務、從業人員。特別是對于小型的機構，業務受到影響，就避免不了裁員的結果，而同學們直觀感知最深的，應該是工作和實習越來越難找。

　　受影子銀行的限制和大規模寬松政策兩個因素影響，未來幾年依然會處于下行周期。對于非金融行業，行業選擇的重心可能需要放在像教育培訓、影視娛樂這樣的逆周期行業，或是周期性不太強的消費領域。對于金融行業來說，則需要關注上游——保險銀行基金。 

　　除了學校及個人之外的因素，還要意識到行業周期的動態。和大家談論金融周期，并非鼓勵大家去做“精致的利己主義者”，而是作為經濟學院的學生，應該有意識地培養判斷周期和行業發展趨勢的能力。（本文為管清友在職業講壇百校行北大站演講實錄）

　　(本文作者介紹：如是金融研究院院長、首席經濟學家。)