意見領(lǐng)袖 | 盤和林

　　為保持流動性合理充裕，促進(jìn)綜合融資成本穩(wěn)中有降，落實穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策措施，鞏固經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)向上基礎(chǔ)，中國人民銀行決定于2022年12月5日降低金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.25個百分點（不含已執(zhí)行5%存款準(zhǔn)備金率的金融機(jī)構(gòu)）。本次下調(diào)后，金融機(jī)構(gòu)加權(quán)平均存款準(zhǔn)備金率約為7.8%。

　　浙江大學(xué)國際聯(lián)合商學(xué)院數(shù)字經(jīng)濟(jì)與金融創(chuàng)新研究中心聯(lián)席主任、研究員盤和林表示，在11月22日國常會后，我接受在采訪時預(yù)測 6月份國常會也提到過適當(dāng)時候降準(zhǔn)，但一直沒有實施，主要是看到6月經(jīng)濟(jì)狀況在復(fù)蘇狀態(tài)。此次國常會再次提出，是短期看到內(nèi)需不足跡象初露端倪，預(yù)期降準(zhǔn)會很快落地，個人認(rèn)為大約在12月上旬。

　　央行降準(zhǔn)主要是為了穩(wěn)經(jīng)濟(jì)，當(dāng)前準(zhǔn)備金已經(jīng)在一個比較低的水平，也從法定準(zhǔn)備金向各個銀行自行控制的準(zhǔn)備金轉(zhuǎn)變，準(zhǔn)備金降低依然會讓LPR利率略微降低，但降低幅度有限。此次降準(zhǔn)能夠略微降低銀行業(yè)的資金成本，有利于降低金融機(jī)構(gòu)和實體經(jīng)濟(jì)的利率，具體體現(xiàn)為有可能推動LPR利率的略微下降。

　　四季度經(jīng)濟(jì)依然以穩(wěn)為主，由于臨近年底，即使降準(zhǔn)不會有太大波動。股市表現(xiàn)穩(wěn)定，不會大起大落，市場對于降準(zhǔn)政策已經(jīng)適應(yīng)，本身A股韌性還是比較高的。樓市表現(xiàn)穩(wěn)定，主要是幫助房企降低杠桿，激勵購房需求。但當(dāng)前樓市的需求會比之前有所提升，但還沒到反轉(zhuǎn)的時候。

　　通脹方面，暫時不會有太大變化，通脹率應(yīng)該保持穩(wěn)定，一方面，現(xiàn)階段海外央行加息后，大宗商品價格出現(xiàn)了回落態(tài)勢，這就使得通脹率隨供應(yīng)鏈傳導(dǎo)的壓力顯著降低。另一方面，當(dāng)前疫情限制內(nèi)需表現(xiàn)，所以通脹不會太高。

　　需要關(guān)注的是，降準(zhǔn)或引發(fā)人民幣貶值，并不能降低實際利率，但有利實體經(jīng)濟(jì)，尤其是有助于出口類企業(yè)。

　　盤和林認(rèn)為，降準(zhǔn)的確能拉動經(jīng)濟(jì)，但真正刺激實際需求層面的，還是在于開放經(jīng)濟(jì)。

　　(本文作者介紹：浙江大學(xué)國際聯(lián)合商學(xué)院數(shù)字經(jīng)濟(jì)與金融創(chuàng)新研究中心聯(lián)席主任、研究員)