文/新浪財經意見領袖專欄（微信公眾號kopleader）專欄作家 盤和林 

　　雖說上浮首二套房貸利率是意欲收緊，但是不排除銀行根據實際情況適度放大貸款空間，放松銀根的可能性。只要在房地產市場利潤空間所允許的范圍之內，就會不斷有投資者的進入，正負相互抵消，政策效果最終很可能為零。

　　從2017年1月份至今全國首套房貸平均利率已經連漲18個月，但就目前的形勢來看，對房地產市場的調控仍沒有放松的跡象。據最新消息顯示，深圳四大銀行首二套房的利率全部上浮，浮動分別為15%和20%，而北京更甚，有銀行網點首套房貸利率上浮高達40% 。

　　不過，筆者認為房貸利率連續上漲，或不會對房價產生較大影響，房地產調控不能陷入“唯利息論”，還要有更多的政策來協同。

　　從宏觀政策來看，財政政策一直很積極而且還要“更加積極”，貨幣政策松緊適度意欲松綁，釋放出的都是積極信號。但是轉身來看房地產市場，相關部門調控的弦拉一直拉的很緊，迄今為止關于房地產調控的相關政策通知超過200次，但是從房價上來看似乎還未見成效。

　　應該說宏觀放松，而從房貸利率等微觀收緊，雖然看似矛盾，但事實上是邁出了極具意義且讓民眾期待已久的一步。一直以來，貨幣政策效果到達不了實體經濟反而不斷的刺激房地產市場，除了政策不夠精細化，貨幣政策傳導機制也存在著很大的問題，機制的漏洞使得政策紅利不斷漏出，政策效果大大的打折。

　　此次由大水式漫灌轉向針對性定向調控，不僅象征著政策由粗放向精細化的轉化，還意味著針對我國貨幣政策傳導機制低效的問題政府已經開始采取行動。通過放松宏觀放松微觀收緊這一松一緊，確實可以實現對社會資金資源的引流，在一定程度上減少房地產等虛擬領域吸收的流量，來間接的提升政策服務實體經濟的效率。

　　不過，經濟政策的時滯效應包括認識時滯、行動時滯、效果的時滯，從認識到行動是跨越性的一步，但是就目前政策整體的執行效果來看，除了時滯，政策效果的精確度以及效率也亟待提升。

　　從國家發展實體經濟決心來看，持續提高房貸利率來保持步伐一致是意料之中舉措。就房地產市場本身來看，提高首二套房貸利率，也是完善多主體供應、多渠道保障、租住并住房制度的關鍵一步。

　　但從現實來看，單方面提高房貸利率對房價產生的影響微乎其微。住房剛需者構成的需求對房地產市場來講本就是穩定性需求，加之剛需者一般是工薪階層，公積金一般是其購房采取的主要方式，而國家對住房公積金采取的是放開的政策，明令規定房企不得拒絕住房公積金貸款買房，因此銀行房貸利率的提升對于住房剛需者的需求來講不構成影響。

　　對房地產投資投機者來講，其接下來更可能的動向是轉移投資陣地。從上半年房地產市場發展的趨勢來看，雖說房地產市場進入增量時代，但是租售并舉將是接下來發展的熱點。供給逐漸的減少，使得供求逐漸向真實的供求關系靠攏，嗅覺靈敏的投資投機者會部分出逃，或轉戰二手房租賃市場或轉向投資別的行業。而依舊堅守陣地的將會是這些資金雄厚的投資者，換句話來講，房貸利率的提升對于他們來講是可以通過后期轉移給消費者的對初期投資的影響不大。

　　就政策本身來講，雖說上浮首二套房貸利率是意欲收緊，但是不排除銀行根據實際情況適度放大貸款空間，放松銀根的可能性。只要在房地產市場利潤空間所允許的范圍之內，就會不斷有投資者的進入，正負相互抵消，政策效果最終很可能為零。

　　所以綜上來看，上浮銀行房貸利率對房價不會產生大的影響，這也算是該政策還欠缺的地方。不過反觀房地產市場，我國房價歷經十年上漲，目前處于高位運行，日本房地產泡沫破裂的教訓警醒我們，房地產市場泡沫高位破滅產生的影響是任何一個經濟體都不能承受的，穩定房價是目前我國房地產市場最需要做的。為了保證有關調控政策的效果，我們在疏通貨幣政策傳導機制上，還有許多工作要做，目前僅僅是邁出了第一步，同時做好配套的貨幣政策機制，也是我們不容忽視的。

　　(本文作者介紹：知名青年經濟學者，著名財經評論員)