文/新浪財經(jīng)意見領(lǐng)袖專欄（微信公眾號kopleader）專欄作家 盤和林

　　目前，財政政策和貨幣政策之間存在較大的協(xié)調(diào)難題，主要在于兩大政策制定者缺乏動態(tài)協(xié)調(diào)機制，有時候出現(xiàn)脫節(jié)的情況。一般而言，對實體經(jīng)濟結(jié)構(gòu)問題，應該以財政政策為主，貨幣政策為輔；對金融結(jié)構(gòu)問題，則是貨幣政策為主，財政政策為輔。

　　7月26日消息，在國務(wù)院政策例行吹風會上，財政部副部長劉偉表示，2018年繼續(xù)實施積極財政政策是黨中央、國務(wù)院確定的宏觀政策取向。應當從三個方面去理解“更加積極”的含義：一是根據(jù)新的形勢可以微調(diào)，再增加一些政策措施的配置，做一些加法；二是針對已經(jīng)納入計劃的一些工作，加大在政策落地環(huán)節(jié)的工作力度；三是加強各個部門之間的政策聯(lián)動和配合，財政政策和貨幣政策要共同推進、協(xié)同。

　　之所以要求財政政策“更加積極”，主要有兩大原因：

　　其一，下半年財政政策發(fā)力空間更大，“大有可為”。最近幾年一直在喊減稅降費，但是公共財政收入不降反升。今年上半年公共財政收入累計同比增長10.6%，其中稅收收入累計同比增長14.4%，是2012年以來同期的最高值，反觀公共財政支出累計同比增長7.8%，是1992年以來同期的最低值。可見，客觀來說，財政政策還有很大的發(fā)力空間。

　　其二，從目前情況來看，與財政政策相比，貨幣政策的騰挪空間則相當有限。寬松的貨幣政策在短期內(nèi)可能起到激活經(jīng)濟活力的作用，但如果實體經(jīng)濟跟不上的話，在缺乏投資機會的情況下，則只會推動房地產(chǎn)等資產(chǎn)價格的上漲，這顯然與當前去杠桿的政策方向相悖。同時，“保持幣值穩(wěn)定”是貨幣政策必須考慮的主要目標之一，當前由于受到美國經(jīng)濟回暖、美元回流等因素的影響，人民幣對美元匯率已經(jīng)突破6.8，如果貨幣政策繼續(xù)放寬，將會使人民幣幣值與我國經(jīng)濟發(fā)展水平進一步背離，可能引起金融市場的惡性循環(huán)。可見，貨幣政策的發(fā)力空間已經(jīng)相當有限了。

　　要求財政政策“更加積極”是國務(wù)院明確提出來的“擴內(nèi)需、調(diào)結(jié)構(gòu)、促實體”的政策目標，這也是接下來財政政策如何“更加積極”的幾個主要發(fā)力點。

　　首先是擴內(nèi)需上要“更加積極”。在過去，以財政政策擴大內(nèi)需，其重點一直是在投資，尤其是以基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)為代表的固定資產(chǎn)投資。而以投資驅(qū)動的增長模式，一定程度上會導致國民收入分配失衡，居民收入占比持續(xù)降低，進而導致消費不足。

　　因此這次“更加積極”政策應該在擴大消費等下功夫，一個最重要的辦法就是減輕企業(yè)和居民稅收負擔，以增強企業(yè)投資、居民消費能力。比如，切實減少工薪階層的個稅負擔，減輕居民在教育、醫(yī)療、社會保障等方面的負擔等方式，來增加居民收入和減輕支出負擔；以調(diào)整消費結(jié)構(gòu)，比如增加生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)和消費性服務(wù)業(yè)的投入等方式，來滿足居民消費升級的需求。

　　其次，要在促實體上“更加積極”，促進實體經(jīng)濟發(fā)展的關(guān)鍵在于降低企業(yè)尤其是中小企業(yè)的成本、鼓勵企業(yè)的創(chuàng)新。當前，實體經(jīng)濟稅費負擔過重，限制了企業(yè)的生產(chǎn)積極性和進行創(chuàng)新活動的主動性。因此，減稅降費是此次讓財政政策發(fā)揮“更加積極”作用的一個重要發(fā)力點。

　　此次新出臺的政策就包括：將企業(yè)研發(fā)費用加計扣除比例提高到75%的政策由科技型中小企業(yè)擴大至所有企業(yè)。可以預見，降低企業(yè)研發(fā)費用將激勵企業(yè)進一步增加研發(fā)投入來實現(xiàn)技術(shù)創(chuàng)新，有利于提升企業(yè)的內(nèi)生驅(qū)動力。

　　最后是要在調(diào)結(jié)構(gòu)上“更加積極”，優(yōu)化工業(yè)支柱結(jié)構(gòu)、優(yōu)化傳統(tǒng)服務(wù)業(yè)與現(xiàn)代服務(wù)業(yè)是調(diào)結(jié)構(gòu)的重要內(nèi)容。目前，我國經(jīng)濟體量已經(jīng)相當大，傳統(tǒng)的投資拉動的經(jīng)濟增長已經(jīng)后勁不足，投資的邊際收益遞減很快，而且其帶來的結(jié)構(gòu)性問題也已經(jīng)相當突出。在這種情況下，創(chuàng)新發(fā)展便成為經(jīng)濟增長最重要的動力，而經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的優(yōu)化調(diào)整成為提高經(jīng)濟運行效率的關(guān)鍵。因此，對先進制造業(yè)、高科技企業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的扶持將會是“更加積極”的財政政策的另一個大力點。這會給宏觀經(jīng)濟的發(fā)展帶來多大的活力，值得期待。

　　劉偉還提到了財政政策和貨幣政策的協(xié)同問題。之前的金融與財政之爭，實際上反映了貨幣政策和財政政策在制定和實施過程中出現(xiàn)了不協(xié)同甚至相互掣肘的現(xiàn)象。

　　而在實施“更加積極”財政政策的背景下，二者的協(xié)同主要體現(xiàn)在如何解決小微企業(yè)融資難、融資貴的問題。比如劉偉提到的，加快設(shè)立融資擔保基金首期募集600億以上，協(xié)同省級融資擔保和再擔保機構(gòu)，支持融資擔保行業(yè)發(fā)展壯大。其他的一些財政鼓勵政策、地方政府債券的發(fā)行等問題，都需要財政政策和貨幣政策的配合。

　　雖然財政政策與貨幣政策都對總量與結(jié)構(gòu)發(fā)生調(diào)節(jié)作用，但財政政策目標的側(cè)重點是通過財政收入和支出的變動來解決經(jīng)濟結(jié)構(gòu)問題，而貨幣政策目標的側(cè)重點是調(diào)節(jié)貨幣供給總量，解決通貨膨脹和通貨緊縮問題。即二者的側(cè)重點是不同的。另外，二者的調(diào)節(jié)范圍、透明度、時滯性等方面都存在差異。也因此，在制定和實施的過程中，二者常常出現(xiàn)不協(xié)同的問題。

　　目前，財政政策和貨幣政策之間存在較大的協(xié)調(diào)難題，主要在于兩大政策制定者缺乏動態(tài)協(xié)調(diào)機制，有時候出現(xiàn)脫節(jié)的情況。一般而言，對實體經(jīng)濟結(jié)構(gòu)問題，應該以財政政策為主，貨幣政策為輔；對金融結(jié)構(gòu)問題，則是貨幣政策為主，財政政策為輔。而當前我國實體經(jīng)濟方面主要面臨的是結(jié)構(gòu)性問題，財政政策的確應該發(fā)揮“更加積極”的作用，在這方面貨幣政策則需要做好輔助工作。

　　而在很多其他領(lǐng)域，兩大政策并重，比如除了之前提到的小微企業(yè)融資難、融資貴的問題以外，在解決發(fā)展綠色和生態(tài)經(jīng)濟等方面的問題，既需要財政政策的引導，也需要金融創(chuàng)新工具的支持，二者的協(xié)同就尤為重要。

　　(本文作者介紹：知名青年經(jīng)濟學者，著名財經(jīng)評論員)