文/新浪財經意見領袖專欄（微信公眾號kopleader）專欄作家 夏心愉

　　“梅西不是阿根廷救世主，降準也不是經濟救世主”。光有降準還是不行，政策還需打好組合拳，后續財政擴張等積極信號可能會逐步看到。

　　央行今日宣布降準。據測算此次降準釋放資金7000億元。

　　降準自7月5日起實施，下調國有大型商業銀行、股份制商業銀行、郵政儲蓄銀行、城市商業銀行、非縣域農村商業銀行、外資銀行人民幣存款準備金率0.5個百分點。

　　不覺意外，盡管釋放資金幅度是比前幾次大多了。各位如果記得周三“愉見財經”給大家推送的《國務院常務會議：保持流動性合理充裕和金融穩定運行，增強市場信心》，其實我們已經提前預判了一個轉變：

　　在永遠都“穩健中性”的貨幣政策之下，我們的智慧，是體味其“偏向”，往偏緊里走、還是往偏松里走。現在，從周三國務院常務會議透露的信號來看，在中美貿易摩擦升級之下，在從股到債，市場爆雷不斷的“劇痛”之下——

　　“偏緊”終于是結束了。

　　（預告：對于眼下錢緊到哀鴻遍飛的市場，又一AA級地方政府平臺要違約，明后天記得來，愉記要爆料。）

　　細細來品，國務院常務會議對于流動性的定調為“合理充裕”。而之前的用詞是“合理穩定”。一字千金，可見一斑。

　　歸納一下過往，這一流動性的定調變化如下：

-         2014年四季度~2016年三季度，定調“合理充裕”/“充裕”，股市經歷過過山車，債市經歷了牛市，房價經歷了“蹭蹭蹭”；

-         2016年三季度~2017年三季度，定調“基本穩定”，股市倒是穩步小幅往上；債市大熊；一線城市房價被活生生“凍”住；

-         2017年四季度~本月前，定調為“合理穩定”，加之“去杠桿”的痛苦期，股痛，債痛；上海的二手房價實際已經下跌，還難拋，不信你拋套二手房試試看，不降價根本拋不出了；

-         現在進入了“合理充裕”。后面會發生什么，“愉見財經”陪你一起繼續觀察吧。

　　對于降準的方向性（支持小微企業、支持債轉股、不支持“明股實債”和“僵尸企業”），后文為大家附上央行網站刊的答記者問原文。

　　最后說三句話：

1. 這么再降一次（今年第三次降準）本身，其實也就是對沖前期緊信用，再不緩一緩，其實會壘起金融風暴壓力。 

2. 雖然已經三次，但年內還有降準空間，中泰證券首席經濟學家李迅雷在接受網易采訪時表示，如果按照每次0.5%的降準幅度，年內至少還有兩次降準。 

3. 國泰君安的“利率周報”里寫了一句分析，我覺得挺生動也在理，所以干脆拉來當當標題黨了：“梅西不是阿根廷救世主，降準也不是經濟救世主”。光有降準還是不行，政策還需打好組合拳，后續財政擴張等積極信號可能會逐步看到。不過，短期內政策不協同，經濟矛盾還難以得到緩和。

　　今年降準背景：

　　1月25日，首次，定向降準，釋放4500億元；

　　4月25日，第二次，定向降準，置換9000億元MLF同時釋放增量資金4000億元；

　　本次，定向，釋放7000億元。

　　(本文作者介紹：第一財經全媒體專欄作者、主持人，上海金融青聯委員。微信公眾號：愉見財經。)