文/新浪財經意見領袖（微信公眾號kopleader）專欄作家 戴志鋒

　　納入系統重要性金融機構的部分中小行資本要求提高，監管執行預計會往下線靠，影響不大。未來的實際操作中，預計核心一級資本7.5%會成為真正的下線要求，銀行不會因為納入系統重要性機構而增加資本補充壓力。

　　核心要點

　　納入系統重要性金融機構的部分中小行資本要求提高。由參評機構范圍規模和數量標準，我們預計上市國有行、股份行、老三家城商行、上海、江蘇、杭州銀行會進入參評范圍，根據附加資本連續法，各家行附加資本要求可參考MPA的附加資本要求計算=0.5%+（1-0.5%）*機構i得分/得分最高機構分值。

　　監管執行預計會往下線靠，影響不大。以往監管要求核心一級資本是7.5%，實際操作中銀行和監管都以8.5%為下限，低于8.5%就有融資壓力。未來的實際操作中，預計核心一級資本7.5%會成為真正的下線要求，銀行不會因為納入系統重要性機構而增加資本補充壓力。

　　事件：11月27日，央行聯合銀保監、證監會發布《關于完善系統重要性金融機構監管的指導意見》，從系統重要性金融機構的定義、范圍、評估流程和總體方法對金融體系具有系統性影響的金融機構進行認定并完善相關監管。

　　1．指導意見主要內容：

　　對系統重要性金融機構識別，補齊監管短板

　　系統重要性金融機構的評估與識別：確定參評機構范圍-確定評估指標-計算得分形成初始名單-結合定量、定性對名單進行調整-確定最終名單。1、參評機構的范圍有規模和數量兩種途徑劃定，規模要求所有參評機構表內外資產總額不低于監管部門統計的同口徑上年末該行業總資產的75%，其中上市國有行+股份行三季度總資產占比商業銀行總資產73%；上市國有行+股份行+老三家城商行、上海、江蘇、杭州總資產占比77.8%。數量指標即不少于30家。2、評估指標包括機構規模、關聯度、復雜性、可替代性、資產變現等一級指標，定量計算則根據其二級指標及權重進行加權計算。3、每一參評機構具體指標值占全部參評機構該指標總和的比重與該指標相應權重的乘積之和，即為該參評機構的系統重要性得分。4、一行兩會結合定量、定性信息對名單進行調整并提交金融委，必要時，按系統重要性得分對系統重要性金融機構分組，實行差異化監管。

　　特別監管要求：針對系統重要性金融機構提出附加資本要求和杠桿率要求。附加資本采用連續法計算，即選取系統重要性得分最高的金融機構作為基準機構，確定其附加資本要求，其他機構的附加資本要求根據系統重要性得分與基準機構得分的比值確定。

　　特別處置機制：妥善解決“大而不能倒”問題。央行牽頭銀保監會、證監會及財政部等其他相關單位組建危機管理小組，負責建立系統重要性金融機構的特別處置機制，推動制定恢復和處置計劃，開展可處置性評估。

　　2．特別監管要求定量測算：

　　部分中小行資本有壓力，總體壓力尚可

　　納入系統重要性金融機構的部分中小行資本承壓，其余上市銀行總體壓力尚可。由參評機構范圍規模和數量標準，我們預計上市國有行、股份行、老三家城商行、上海、江蘇、杭州銀行會進入參評范圍，根據附加資本連續法，各家行附加資本要求可參考MPA的附加資本要求計算=0.5%+（1-0.5%）*機構i得分/得分最高機構分值，我們用總資產規模替代得分粗測各家行附加資本要求如下表所示：大行由于早已接受系統重要性銀行要求監管，邊際影響小；除平安、南京、杭州銀行核心一級資本充足率距監管要求低于0.5個百分點，其余銀行均距監管要求在0.5%以上，總體壓力尚可（華夏定增將補充核心一級1.5%）。

　　3．影響：

　　防范系統性風險，預計監管會往下線靠

　　指導意見的出臺主要在于防范系統性風險。經過近年來的快速發展，部分規模較大、復雜度較高的金融機構因與其他金融機構關聯度高而居于金融體系核心，對我國金融體系整體穩健性以及服務實體經濟的能力具有重要影響。對系統重要性金融機構的識別、監管和處置作出制度性安排，補齊監管短板，有效維護金融體系穩健運行。

　　預計監管會往下線靠。在當前經濟、資本市場背景下，銀行通過定增、可轉債轉股補充核心一級資本均有一定難度，預計監管不會增加銀行資本壓力、要求會往下線靠，如通過分組監管設立不同的監管要求以實現差異化監管。以往監管監管要求核心一級資本是7.5%，實際操作中銀行和監管都以8.5%為下限，低于8.5%就有融資壓力。未來的實際操作中，預計核心一級資本7.5%會成為真正的下線要求，銀行不會因為納入系統重要性機構而增加資本補充壓力。

　　(本文作者介紹：中泰證券銀行業首席，金融組組長，國家金融與發展實驗室特約研究員。)