上海消息(記者 李彬) 面對當前再融資熱中出現的各種問題，面對眼下二級市場增發“地雷”的頻頻引爆，業內人士紛紛呼吁，監管部門對再融資應該做出具體的限制性規定，以約束和規范上市公司的過度“圈錢”行為。

　　日前一家上市公司提出擬增發籌資20個億，而該公司的凈資產總額僅12億元左右，這種“小馬拉大車”的舉動一時令市場嘩然，而目前類似的增發公司已不是個別。動輒募資10個億、12個億的上市公司，大多出現募集資金量大大超過公司凈資產額的現象。有關統計資料顯示，已公布的擬增發公司中，增發數量超過4000萬股的高達80%，上市公司“獅子大開口”成為再融資的一大特色。

　　與此同時，一些上市公司僅僅為了再融資而找項目，個別公司甚至是編項目，以致公司募集資金投向橫跨多個行業。最典型的就是一家傳統行業的紡織上市公司，配股改增發后，決定將募集資金投向移動通訊、電訊技術及石油設備等一系列高尖端行業，而另一家所謂高科技數碼網絡公司，卻決定將增發資金用于水電站項目的投資。還有一些資產負債率頗低的上市公司，不想辦法合理利用財務杠桿，向銀行低成本融資，只將注意力投向證券市場，一味向股東增發。

　　對此，不少業內人士提出，雖然監管部門于今年3月末出臺了《上市公司新股發行管理辦法》，對上市公司的配股和增發制定出新的規定，但這一有著較強市場化色彩的管理辦法比較寬泛，在目前中國證券市場還不成熟的背景下，缺乏相應的明確約束，許多上市公司往往會自覺不自覺地鉆政策的空子，這將給市場未來的健康發展帶來巨大隱患。業內人士建議，為了規范上市公司的再融資行為，防止一些公司惡意圈錢，監管部門應該制定并出臺更具體的有關再融資的規定。

　　業內人士幾乎一致希望，對上市公司配股、增發的募集資金總量應該有不超過該公司凈資產額的限定，有人士甚至提出，應規定不超過公司凈資產額的50%，這樣更合理。還有許多人士表示，對再融資公司的募集資金投向應該有一定的規定，比如募集資金所投的項目應該比較集中，有較大的關聯性，原則上不要跨行業。一資深人士還建議，對于那些在經濟結構調整中，屬于國家不鼓勵發展行業的上市公司，是否應該對其再融資有相應的限制和控制，否則容易造成新的重復建設。

　　再融資公司的業績條件，也是市場關注的重點，有人士提出，新的再融資政策中關于凈資產收益率指標6%的規定，對于增發公司形同虛設，應該制定更為完善的標準。而對于一大批上市公司配股、增發后就“變臉”的現象，法律人士則提出，應增加民事責任的規定，對有關人員加大處罰力度。此外一些人士還建議，增發公司的資產負債率不能太低，在這方面應該有一定的限定，這樣有利于上市公司更好地利用財務杠桿，實現低成本擴張。

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