美國通脹5%，中國通脹1.3%，為何中國人比美國人更擔(dān)憂？

　　美國的高通脹是一種戰(zhàn)略，背后有準(zhǔn)備有目的。

　　文 / 巴九靈（微信公眾號(hào)：吳曉波頻道）

　　玉米漲價(jià)44%，汽油漲價(jià)22%，面包漲價(jià)11%，雞肉漲價(jià)10%……一份來自美國記者的調(diào)查顯示，目前美國各大超市的生活用品出現(xiàn)集體漲價(jià)。

　　物價(jià)集體上漲體現(xiàn)在數(shù)據(jù)上，就是美國的通貨膨脹指數(shù)已經(jīng)爆表。

　　近日，美國勞工部公布，2021年5月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）較2020年同期上漲5%，創(chuàng)下2008年8月以來的最高漲幅。

　　如果看另一個(gè)核心CPI指數(shù)（剔除波動(dòng)較大的食品與能源），則更嚴(yán)重，較2020年同期上漲3.8%，創(chuàng)1992年6月以來的最大漲幅。

　　要知道，自2008年金融危機(jī)以來，美國央行雖然也放水，但通貨膨脹率基本維持在2%以下。

　　這次通脹爆表的原因也眾所周知，就是疫情發(fā)生以來美國的無限印鈔和大手筆撒錢。光2020年3月，貨幣就擴(kuò)張了3萬億美元（相當(dāng)于英國一年的GDP）。

　　有學(xué)者統(tǒng)計(jì)，新冠疫情后，美國政府的支出增幅幾乎是國際金融危機(jī)之后的兩倍，是羅斯福新政時(shí)期的六倍多。

　　對(duì)于高通脹，美國內(nèi)部的說法很不一樣。

　　美聯(lián)儲(chǔ)官方的說法是：通脹上升是暫時(shí)的，一旦基數(shù)效應(yīng)消退，通脹壓力就會(huì)緩解。

　　但經(jīng)濟(jì)學(xué)家則普遍擔(dān)憂通脹將加劇。《商業(yè)內(nèi)幕》引述賓夕法尼亞大學(xué)沃頓商學(xué)院知名經(jīng)濟(jì)學(xué)教授西格爾的話說，美國的通貨膨脹率將在未來兩三年之內(nèi)突破20%，相當(dāng)于上世紀(jì)70年代美國惡性通脹的情景。

　　如果只是一國的通脹問題，不至于令人這么擔(dān)心。但美國的特殊在于，美元作為世界貨幣，美國開直升飛機(jī)撒錢，攪動(dòng)的是全球經(jīng)濟(jì)。

　　德意志銀行的報(bào)告就警示，美聯(lián)儲(chǔ)為了追求全面的復(fù)蘇而忽視通脹的風(fēng)險(xiǎn)，將產(chǎn)生可怕的后果，通脹的爆發(fā)將使全球經(jīng)濟(jì)坐在“定時(shí)炸彈”上。這可能導(dǎo)致一場嚴(yán)重的衰退，并在全球引發(fā)一系列金融危機(jī)。

　　因此，世界各國都需要警惕美國通脹的溢出效應(yīng)，中國也同樣難以獨(dú)善其身。

　　6月9日，國家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，2021年5月的CPI總體穩(wěn)定，同比上漲1.3%。但另一個(gè)數(shù)據(jù)PPI（生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)）卻不低，同比上漲9.0%，為2008年9月以來的新高。

　　也就是說，雖然我國的CPI看起來很溫和，但PPI的快速上升，已經(jīng)反映出上游的局部通脹。比如，原油、鐵礦石、鋼鐵、銅、鋁等原材料的漲價(jià)，已經(jīng)迫使家電行業(yè)紛紛宣布漲價(jià)。

　　也難怪有很多人擔(dān)心，美國的大通脹是否會(huì)導(dǎo)致中國市場迎來一輪“輸入性通脹”。

　　那么，美國的通脹背后隱含著哪些危機(jī)？對(duì)中國影響幾何？

　　大頭們給出了分析，經(jīng)濟(jì)學(xué)家譚雅玲重點(diǎn)分析了，美國通脹5%，中國通脹1.3%，但為何中國人的擔(dān)憂看起來更加深；胡捷教授表示，所謂“輸入性通脹”對(duì)生活消費(fèi)影響不大，主要影響的是制造業(yè)廠家；經(jīng)濟(jì)學(xué)者高德勝認(rèn)為，美國洗劫世界財(cái)富的歷史可能將再次重演。

　　下面，就來看看大頭們的具體分析。

　　美國通貨膨脹率5%，但美國的消費(fèi)依舊旺盛；中國通貨膨脹率僅1.3%，但大家對(duì)通脹的感受和擔(dān)憂比美國民眾更深。

　　這個(gè)大的反差背后，是中美兩國CPI指數(shù)的計(jì)算方式不一樣。

　　中國CPI指數(shù)的權(quán)重以消費(fèi)品為主，而美國CPI指數(shù)權(quán)重除了消費(fèi)品，住房、交通運(yùn)輸這兩項(xiàng)比較突出。

　　這意味著，石油和大宗商品價(jià)格的上漲，以及美國的房屋價(jià)格和交通價(jià)格上漲，都反映到美國的通脹指數(shù)上，在推高它的通脹數(shù)據(jù)。比如，美國最新房屋銷售價(jià)格同比增長23.6%，房價(jià)上漲達(dá)近十余年新高。

　　從這個(gè)角度看，中國民眾對(duì)通貨膨脹的感受和擔(dān)憂更深，是因?yàn)橥ㄘ浥蛎浀慕y(tǒng)計(jì)和現(xiàn)實(shí)消費(fèi)是有脫節(jié)的。

　　再看中國5月PPI（生產(chǎn)價(jià)格指數(shù)）同比上漲9.0%，跟CPI的1.3%完全倒掛。通俗點(diǎn)理解，CPI以吃為主，PPI以用為主，實(shí)際上老百姓真實(shí)感受到的通貨膨脹率肯定高于CPI的1.5%。

　　中國人均GDP已經(jīng)超一萬美元，CPI指標(biāo)的算法應(yīng)該與時(shí)俱進(jìn)做一些調(diào)整。

　　除了中美兩國CPI統(tǒng)計(jì)方式的不同，兩國人民對(duì)通貨膨脹的感受不同，還有多方面的原因。

　　先說中國，目前CPI數(shù)據(jù)為1.3%，顯示豬肉、蔬菜、水果的漲幅不高，但老百姓還是感覺貴，是因?yàn)榻y(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)是在現(xiàn)有水平上做統(tǒng)計(jì)，而老百姓的感受是跟某個(gè)原始階段做對(duì)比，因此兩者不是一個(gè)維度的對(duì)比。

　　再者，中國老百姓對(duì)房價(jià)的感受尤其深，也會(huì)認(rèn)為是通貨膨脹的原因。

　　再說美國，從數(shù)據(jù)看，5月CPI高達(dá)5%，數(shù)據(jù)很高，外界看起來很嚴(yán)重，但美國老百姓的感知并不強(qiáng)，背后是因?yàn)楦咄浭潜辉O(shè)計(jì)好的一種路徑，是美國的戰(zhàn)略所在，而且早已經(jīng)做好了配套的措施。

　　1． 提高美國工資標(biāo)準(zhǔn)。拜登總統(tǒng)執(zhí)政第一件事，就是將聯(lián)邦最低薪資提高至每小時(shí)15美元，此前的最低時(shí)薪為7.25美元。

　　2． 美國政府對(duì)美國家庭和個(gè)人的救助十分到位，當(dāng)前美國家庭、企業(yè)和個(gè)人手握大把現(xiàn)金，個(gè)人儲(chǔ)蓄從一年前的1.6萬億美元激增至目前的4.1萬億美元。

　　3． 美股高漲，疫情對(duì)美國有打壓，但美國經(jīng)濟(jì)恢復(fù)較好，而美股的技術(shù)調(diào)整比較成熟，美國三大股指維持歷史高位，因此美國的投資者回報(bào)率較高。

　　以上幾點(diǎn)的準(zhǔn)備，使得美國民眾可以承受一定的通脹率。

　　那為什么美國要設(shè)計(jì)戰(zhàn)略，在這時(shí)推高通貨膨脹？主要跟美元利率和美國財(cái)政赤字有關(guān)。

　　美國的財(cái)政赤字導(dǎo)致美國的財(cái)政來源受到很大影響，財(cái)政來源的最大弊端在于美聯(lián)儲(chǔ)的基準(zhǔn)利率是0，直接制約了美國國債利率的水平。所以美國的國債收益率長時(shí)間徘徊在1%以下，今年開始逐步上行，最高時(shí)為1.8%，目前在1.4%—1.5%之間。

　　這對(duì)美國的紓困計(jì)劃、基建計(jì)劃、醫(yī)療計(jì)劃等都是特別大的阻力。

　　所以，美國想通過加息，帶動(dòng)美國國債收益率上升，這樣能增加美聯(lián)儲(chǔ)上交美國財(cái)政的利息稅，也能為美國的財(cái)政刺激方案帶來空間。

　　另一方面，美國經(jīng)濟(jì)恢復(fù)較好，為美國的財(cái)政赤字和加息提供了基礎(chǔ)和支撐。

　　歸根結(jié)底，高通貨膨脹是美國的戰(zhàn)略，這個(gè)戰(zhàn)略的立足點(diǎn)很高很穩(wěn)，戰(zhàn)術(shù)的操作性也很成熟，還有經(jīng)濟(jì)向好作為底氣。美國在宏觀經(jīng)濟(jì)上有準(zhǔn)備、有目的、有目標(biāo)，值得我們關(guān)注和警惕。

　　2020年美國M2增長25%，超越近20年的歷年水平，大家擔(dān)憂通脹是有道理的。

　　近兩月，美國CPI漲幅同比為4%—5%，相比之前的2%確實(shí)有一個(gè)跳升，引起了大家關(guān)注。

　　這種跳升是否會(huì)持續(xù)，仍然不能下結(jié)論，樂觀的解釋傾向于是疫情緩解后的報(bào)復(fù)性消費(fèi)所致。估計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)在貨幣政策上仍會(huì)持觀望態(tài)度，等待后續(xù)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出爐。

　　美元發(fā)行量增大，世界各國多數(shù)也都奉行寬松的貨幣政策，促成了大宗商品的漲價(jià)。

　　在中國，很多人擔(dān)憂“輸入性通脹”，受影響最深的是制造業(yè)廠家，對(duì)普通消費(fèi)品的影響較小。

　　中國是個(gè)制造大國，原材料漲價(jià)的影響很直接。同時(shí)，中國目前面臨嚴(yán)重的需求不足問題，不論外需還是內(nèi)需都很疲弱，因而原材料漲價(jià)無法傳遞到成品端，這導(dǎo)致廠家兩頭受壓，很困難。

　　美國經(jīng)濟(jì)面臨的困境遠(yuǎn)不止通脹。拜登和特朗普比賽式的無限印鈔和大手撒錢帶來的后遺癥正在快速顯現(xiàn)，各種“虛火”同時(shí)上攻：股市泡沫風(fēng)險(xiǎn)積聚，國債利率迭創(chuàng)新高，天量債務(wù)無法持續(xù)。美國經(jīng)濟(jì)內(nèi)在的結(jié)構(gòu)性矛盾與政府不負(fù)責(zé)任的經(jīng)濟(jì)政策相互疊加，將美國經(jīng)濟(jì)推到危機(jī)的邊緣。

　　綜合判斷，美國及全球通脹將持續(xù)較長時(shí)間，這將是全球經(jīng)濟(jì)面臨的最大威脅。

　　在持續(xù)通脹的壓力下，美聯(lián)儲(chǔ)可能被迫調(diào)整原先的計(jì)劃，提早收緊貨幣政策。隨著美聯(lián)儲(chǔ)利率政策的轉(zhuǎn)向，美國股市首先受到重壓，導(dǎo)致美國市場流動(dòng)性緊張，進(jìn)而引發(fā)全球美元回流，全球金融市場面臨一場巨震。

　　脆弱的發(fā)展中國家將再次遭遇資本外流和資產(chǎn)價(jià)格貶值的沖擊，美國借機(jī)又可以開啟新一輪血雨腥風(fēng)的財(cái)富收割。

　　在美元放水和回流的循環(huán)中，美國一次次避免了自己的危機(jī)，并實(shí)現(xiàn)了對(duì)世界財(cái)富的洗劫，這樣的歷史可能再次重演。這就是美國金融帝國主義的真相。

　　當(dāng)前全球新冠疫情一波未平，一波又起，陷入供應(yīng)鏈危機(jī)，產(chǎn)能缺口助推了全球通脹的上升。

　　在全球大通脹的形勢下，中國抗擊新冠疫情的成功，更加突顯了中國產(chǎn)業(yè)鏈的安全和優(yōu)勢，中國制造成為疫情下全球供應(yīng)鏈屈指可數(shù)的可以指望的依靠。在這樣的形勢下，中美經(jīng)濟(jì)博弈，攻守已經(jīng)易勢，美國可打的牌已經(jīng)不多了。

海量資訊、精準(zhǔn)解讀，盡在新浪財(cái)經(jīng)APP

責(zé)任編輯：梁斌 SF055