來源：中國基金報

　　本周，金價持續攀升，再創新高，一度站上2800美元/盎司關口。今年以來，國際金價累計上漲超32%，年內創新高次數超過30次。與此同時，黃金相關主題基金業績一路“狂飆”，最高收益達31%。此外，截至三季度末，黃金主題基金總規模環比也漲超6%，多只黃金主題基金三季度份額甚至翻倍。

　　在業內人士看來，美國大選和中東地緣局勢等不確定因素持續影響金價表現。長期看金價仍有望持續上漲，不過短期內或有回調風險，建議投資者積極關注金價走勢，把握投資節奏。

　　金價迭創新高

　　黃金相關主題基金年內最高收益達31%

　　本周，國際金價又一次迎來歷史新高，倫敦金現、COMEX黃金期貨價格盤中最高一度達2790.07美元/盎司、2801.8美元/盎司。據世界黃金協會統計，2024年以來，金價已30多次創下新高。

　　與此同時，黃金主題基金的收益率也水漲船高。Wind數據顯示，截至11月1日，黃金相關主題基金年內平均收益達24%，有7只產品年內回報超30%。其中，收益最高的是匯添富黃金及貴金屬A，該基金成立于2011年8月，今年以來回報高達31.32%。緊隨其后的是華夏中證滬深港黃金產業股票ETF，以及易方達、國泰、華安、博時、華夏旗下黃金ETF等，這些產品年內收益均超30%。

　　此外，前海開源黃金ETF、工銀黃金ETF、易方達黃金主題A人民幣、嘉實黃金（QDII-FOF-LOF），以及嘉實、國泰、天弘、廣發、中銀旗下上海金ETF等今年以來回報也均在29%以上。

　　收益率高漲的同時，黃金也成為今年亮眼的投資品種之一，相關主題基金的規模隨之提升。

　　Wind數據顯示，截至三季度末，可統計的43只黃金相關主題基金（份額合并計算）整體規模達967.07億元，較二季度末增長超6%。其中，華夏中證滬深港黃金產業股票聯接A、中銀上海金ETF、建信上海金ETF、中銀上海金ETF聯接A、前海開源黃金ETF聯接A、建信上海金ETF聯接A等多只產品三季度末份額環比翻倍。    

　　對于近期金價持續攀升的原因，諾安基金國際業務部總經理宋青認為，地緣政治因素對黃金價格的影響大于基本面因素。首先，目前的地緣風險事件中，俄烏沖突被視為二戰以后歐洲傷亡最嚴重的地緣沖突之一。其次，巴以沖突盡管只持續了一年，但這一沖突對于全球政治格局可能帶來深遠影響。此外，近期即將到來的美國總統大選也為巴以沖突帶來很多不確定性，選舉動態也使黃金價格產生變化。

　　永贏黃金股ETF基金經理劉庭宇認為，金價迭創新高主要有兩點原因。一是隨著美國大選的臨近以及中東地緣局勢的緊張，市場避險情緒逐漸升溫；二是美國總統候選人的政策綱要或進一步加劇逆全球化，引發市場對后續美國二次通脹的擔憂，而黃金作為長期抗通脹的資產，有望受益于長期通脹的上行。

　　博時黃金ETF基金基金經理王祥也指出，黃金資產在美國大選落地前繼續維持強勢表現，對選情發展和中東地緣的不確定性的對沖訴求，將持續影響黃金市場表現。

　　“全球資金自今年5月以來重新流入黃金資產，各國央行持續購入黃金。實物黃金市場消費需求不斷增加，新推出的金磚支付系統以及市場對于未來全球支付體系和儲備貨幣變化的預期，都在使美元作為全球儲備貨幣的地位日漸式微，從而改變市場對于金價的預期。”宋青補充道。    

　　后續有望持續上漲

　　需關注短期回調風險

　　展望后續，受訪人士普遍認為，長期看金價仍有望持續上漲。不過短期內或有回調風險，建議投資者積極關注金價走勢，把握投資節奏。

　　劉庭宇表示，美國經濟數據的企穩對金價擾動可能相對有限，未來美國經濟無論是向衰退還是二次通脹方向演變都有望對金價有利；從中長期視角來看，隨著美聯儲降息的持續推進，黃金ETF投資者等交易盤或將持續帶來資金流入，有望與全球央行一起推動黃金進入一輪新的主升浪，后續美國赤字率的上行和全球地緣風險加劇，或將繼續抬升金價中樞。

　　宋青也認為，考慮到美國總統大選、中東地區和俄烏地區地緣沖突造成的不確定性以及對全球的影響，黃金整體上漲的趨勢沒有改變。

　　他進一步表示，美聯儲自1980年以來的八次降息周期中，黃金價格有六次實現上漲，主要反映了持有黃金的機會成本逐步下降。未來如果美國經濟超預期走弱或陷入衰退，美元指數、利率均有進一步下行空間，而市場風險偏好亦將迅速收斂，金融屬性及避險屬性均或支持金價進一步上行。

　　王祥則認為，美國企業對未來的招聘計劃仍然謹慎，美國大選帶來的不確定性也是企業擔憂之一，但美國的經濟表現好于歐元區。疊加日本眾議院選舉，執政黨支持率下降，也導致日元本周走弱，美元指數受到支撐，這在一定程度上會限制黃金漲幅。    

　　“三季度美國經濟延續擴張狀態，GDP數據也將公布，利率政策與通脹預期對金價影響中性，短期上漲受地緣政治和避險對沖影響較多，后續隨著大選結果的落地，或出現如2016年一般獲利了結引發金價大幅波動的情況，投資者應注意交易節奏。”王祥稱。

　　劉庭宇認為，近期金價上漲到高位，其實已經隱含了部分美聯儲降息和二次通脹的預期，后續美國大選及美聯儲議息會議前后金價的波動或加大。若后續看到全球經濟的復蘇或過熱、美聯儲降息結束需要重新開始加息，或者全球同步陷入通縮區間，那么金價或面臨一定的回調風險。

　　宋青建議投資者積極關注黃金價格走勢，逢低逐步增加黃金配置比例以把握黃金投資機遇。

　　“由于目前黃金價格已經達到歷史新高，進入了前所未有的價格區間，市場參與者都會對此表現得非常謹慎或者敏感，因此黃金價格有可能出現大幅回調，投資者需要避免盲目追高的風險。”宋青談道。

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責任編輯：丁文武