作者： 樊志菁

　　周二美股盤后，美國證券交易委員會（SEC）披露了“股神”巴菲特旗下伯克希爾哈撒韋截至2022年12月31日的持倉報告（13F），其間共增持3家公司，減持8家公司，股票市值為2990.08億美元，環比上升近30億美元，結束了此前連續兩個季度市值下滑的局面。

　　重要交易方面，伯克希爾大幅減倉了臺積電和部分銀行股，同時蘋果公司的持股量進一步上升。值得注意的是，上季度伯克希爾并未建倉買入任何一只股票，巴菲特似乎在等待新的機會。

　　科技股交易活躍

　　伯克希爾在臺積電上的交易成為了市場焦點。在去年三季度建倉6006萬股后，公司時隔三個月選擇將頭寸削減86.2%至829萬股。受此影響，周二盤后臺積電存托憑證ADR下跌超4%。

　　從歷史上看，伯克希爾快進快出的交易相對罕見，但并非史無前例。2022年第一季度，伯克希爾出售了2020年四季度以來持有的價值83億美元Verizon Communications的股份。CFRA Research分析師塞弗特（Cathy Seifert）表示，伯克希爾在臺積電上并未取得巨大的勝利。根據她的測算，伯克希爾以68.5美元左右的平均價格買入，以74.5美元售出。

　　分析認為，伯克希爾減持決定與行業前景變化有關。今年1月臺積電表示，由于消費者對電子產品的需求減弱，一季度的收入可能會下降5%，公司預計市場狀況要到今年下半年才會好轉。

　　值得一提的是，伯克希爾近年來在科技企業上的投資已經交給了巴菲特的投資副手康布斯（Todd Combs）和威斯勒（Ted Weschler）?！肮缮瘛痹诠蓶|信中透露，伯克希爾15大持倉股部分是兩人選擇的，他們對340億美元的投資擁有完全的權力?？紤]到巴菲特年事已高，未來給兩位投資經理的決策權有望進一步上升。

　　事實上，伯克希爾近10年來最重要的一筆交易——投資蘋果的決定很大程度上與威斯勒有關。伯克希爾在2016年第一季度以每股99.49美元的平均價格首次建倉近10億美元的蘋果股票。長期追蹤科技和互聯網行業的威斯勒當時表示，蘋果擁有訂閱模式的要素，用戶黏性可以保護其免受競爭，并可以長期保持利潤率的提高，這與競爭對手諾基亞、黑莓和摩托羅拉有很大不同。

　　13F報告顯示，去年四季度伯克希爾增持蘋果超過33.38萬股，持股比例已經升至5.8%，總市值達到了1163億美元，幾乎是第二到第五大持倉市值總和。

　　此外，伯克希爾賣出了742.5萬股動視暴雪，減持比例約為12%，這也是連續兩個季度凈賣出。目前微軟仍在努力完成對動視暴雪的收購，但由于反壟斷的擔憂，動視暴雪股價跌至76美元，遠低于微軟此前每股95美元的收購報價。2月21日，微軟將出席特別聽證會，在歐盟和美國反壟斷官員面前為該交易辯護。

　　巴菲特靜待機會

　　從最新持倉看，伯克希爾前十大持倉股沒有變化，分別是蘋果、美國銀行、雪佛龍、可口可樂、美國運通、卡夫亨氏、西方石油、穆迪、動視暴雪和惠普，占總持倉的88.89%。

　　不過從板塊權重看，巴菲特在金融業上的信心正在減弱，由于存款成本上升和潛在衰退的影響，美國銀行業今年將面臨壓力。上季度伯克希爾累計減持美國合眾銀行91.4%的股份，降至670萬股，減持紐約梅隆銀行近60%，至2510萬股。按目前價格計算，減持規模近55億美元。

　　第一財經記者注意到，2020年以來伯克希爾一直是銀行板塊的賣家，已經清倉了摩根大通、高盛和富國銀行，持續權重已經連續五個季度回落。巴菲特似乎希望將行業投資逐步集中在美國銀行，伯克希爾目前持有10.1億股股票，價值335億美元。

　　對經濟前景的擔憂也反映在了去年四季度的其他部分交易中，伯克希爾減少了部分能源巨頭雪佛龍和零售商克羅格的持倉。這可能與去年底國際油價低迷和經濟下滑、消費者信心回落有關。

　　如今巴菲特似乎在等待新的機會。隨著美聯儲加息周期的推進，美國物價壓力正在減輕。然而1月美國消費者物價指數（CPI）同比增長6.4%，通脹黏性的風險加劇了貨幣政策壓力和經濟衰退的擔憂，6個月期美債收益率一度突破5%，為2007年以來首次，2年期/10年期美債收益率本周一度倒掛89個基點，創1981年以來新高。

　　華爾街也在評估潛在的經濟風險。富國銀行首席財務官桑托馬西莫（Mike Santomassimo）本周被問及經濟衰退的可能性時表示，情況將繼續惡化。他認為，盡管消費者支出保持健康，但信用卡拖欠現象正在增加，商業銀行處境正在面臨考驗。

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責任編輯：周唯