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周四（11月25日），歐洲央行公布了10月27日-28日的貨幣政策會議紀要。紀要顯示，雖然通脹壓力比之前預期的要更為持久，但貨幣政策仍必須保持耐心。
需要為12月會議后保留充足的政策選項
紀要顯示，“重要的是，管委會應當為未來的貨幣政策行動保留充分的選項，包括12月會議以后。”
有人暗示，通脹前景不確定，應當保持開放立場。
首席經濟學家Philip Lane預計中期通脹率低于2%，供應鏈瓶頸和能源價格被視為上行風險。 “一些反映市場對短期貨幣市場利率未來路徑預期的指標很難與歐洲央行的政策利率前瞻指引相協調”。
短期利率的上升可能是由于“認為通脹風險上升”。一些投資者“可能也更加看重加息條件會更早滿足的可能性”。
通脹壓力
歐元區前景因供應鏈瓶頸和輸入價格壓力蒙上陰影。自歐洲央行9月貨幣政策會議以來，歐元名義有效匯率下跌1%，歐元兌美元下跌1.9%。同時以美元計價的原油價格上漲17%。
歐元區調和消費者物價指數（HICP）從8月的3.0%上升至9月的3.4%，9月能源因素約占整體通脹的一半。服務需求增加和供應摩擦推高了核心調和消費者物價指數（HICPX），該通脹率從8月的1.6%升至9月的1.9%。同時，各種商品的管道價格壓力繼續增加，這個現象在定價鏈的后期階段變得更加明顯，9月份除去能源的工業品通脹率為2.1%，遠高于其長期平均水平。
紀要指出，短期通脹前景可能會再次向上修正，整體提通脹率可能在今年四季度達到頂峰。盡管回落的時間可能要比預期來的要更晚，歐洲央行依然認為壓力會在2022年期間減弱。
責任編輯：戚琦琦
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