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11月24日，中國證券報·中證金牛座記者從高盛“2022中國宏觀經濟展望及資本市場動態視頻會”上獲悉，2022年高盛維持對A股市場高配的建議，預計2022年A股估值會有明顯回升。其預計，明年底滬深300指數會到5500點，潛在回報大概為12%。
板塊配置方面，高盛認為可重點關注汽車、消費品、傳媒、電商、半導體五大板塊。此外，在扎實推動“共同富裕”的框架下，消費、科技、新能源、國企改革概念股有望產生超額收益。
摩根士丹利等大行也表示，建議2022年超配A股，關注相關主題性機會。
維持對A股市場高配建議
“在全球大類市場配置方面，較為看好股票表現，除此以外，看好大宗商品，對于債券和企業債較為謹慎，總體較為看好風險資產表現。”高盛首席中國股票策略師劉勁津在分析2020年投資策略時表示，2022年全球股票市場吸引力仍較高，建議高配股票資產。
“我們維持對A股市場高配的建議，預計2022年A股估值會有明顯回升。”劉勁津表示，2022年A股市場消息面上不乏利好，同時，北向資金凈流入持續增加、居民資產配置逐漸向股市轉移等預期下，市場流動性充裕也將對A股產生較強推動力。
摩根士丹利也表示，建議2022年仍超配A股。該機構分析，A股本身的行業和上市公司構成與目前的可持續發展理念、新監管框架下的長期發展戰略相契合。近期有關方面密集發聲，表示中國家庭的財產分配構成可以從過于依賴實體資產，更多地轉向對金融資產的配置，對個人養老金體系作為養老體系第三支柱的加速建成也有所期待，這些有利于長期資金流入A股。此外，MSCI中國A50指數和相關衍生產品的推出，豐富了離岸市場的A股風險管理工具，也有利于外資進一步增加對A股的配置。
挖掘消費及“雙碳”概念板塊
2022年哪些方向值得重點布局？梳理發現，消費及“雙碳”概念板塊成為國際投行的最愛。
板塊配置方面，劉勁津建議重點關注汽車、消費品、傳媒、電商、半導體五大板塊。
此外，劉勁津認為，消費、科技、新能源、國企改革概念股有望產生超額收益，為此，高盛構建了一套包含50只股票的投資組合，標的主要來自A股和港股。據此前高盛發布的一份報告，在這一組合中，小米集團、隆基股份、中國中免、立訊精密、李寧、格力電器、陽光電源、恒瑞醫藥等8家公司的權重均為5%，權重比例最高；剩余公司的權重介于0.5%-4.6%之間。高盛預計該組合上市公司未來兩年利潤復合年增長率可達30%。
來源：高盛研報
談及“雙碳”目標下的投資機會，劉勁津表示，要達到2060年實現碳中和的目標，高盛推算中國在“綠色”基礎建設方面的投資需達到16萬億美元，這是中長線結構性投資，關注新能源、環保產業鏈等。
摩根士丹利判斷，未來A股受益板塊將是與綠色經濟、網絡安全、高端制造等相關的題材板塊。
預計2022年全球經濟增速4.5%
高盛首席中國經濟學家閃輝在24日的電話會上表示，高盛預計2022年全球GDP可能增長4.5%，增速仍將較為強勁。
談及對明年中國經濟的看法，摩根士丹利中國首席經濟學家邢自強稱，中國政策保持定力，聚焦高質量增長，溫和復蘇將是明年中國宏觀經濟的關鍵詞。
邢自強說，隨著去杠桿階段接近尾聲，明年一攬子減稅降費、促消費、綠色基建投資的支持政策有望順勢推出。中國基建投資增速有望加速，消費或將適度回暖。
此外，高盛對美聯儲加息時點的預測是2022年7月，然后在2022年11月進行第2次加息，此后每年加息2次。
閃輝說，美國收緊貨幣政策的預期將縮小中美利差，但外國投資者對中國債券資產的配置仍然不足，高盛預計結構性外資流入將持續。
在回答中國證券報記者關于“美債收益率上行是否可能刺破美股泡沫”的提問時，閃輝表示，在美聯儲加息背景下，預期美國10年期國債收益率將于2022年年底升至2.0%，呈現緩慢上升的趨勢。“長期來看，這對美國股市表現會產生影響，但加息過程中，經濟同步增長且目前股票估值支撐明顯，因此并不會產生太大負面影響。”
編輯：曹帥
責任編輯：陳悠然
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