鉛筆道作者?| 阿欣

最近，陜西咸陽殺出一個超級隱形冠軍：科隆新材，向北交所沖刺IPO。

科隆新材的核心業務是：橡塑新材料產品。它幫助煤礦機械的液壓系統保持密封，防止液壓油泄漏。產品廣泛應用于煤炭采掘領域，逐漸擴展至風電、高鐵、軍工等新興領域。

據公開數據顯示，2023年科隆新材在國內煤機行業液壓軟管增量和維修市場的占有率達到了4.7%至6.0%，位居行業前列，其主要產品鋼絲纏繞膠管市場占有率約為4.13%。

這是一家怎樣的神奇公司？

-01-

科隆新材的歷史，最早可以追溯至1996年——由鄒威文及其合伙人共同創立的科隆研究所，當時注冊資本僅為8萬元。

期間發展迅速，從研究所演變成科隆特種橡膠制品公司，后又升級為科隆新材料，轉變巨大。特別是2015年完成股改后，公司規模迅速擴大，截至去年6月份，員工總數達到521名，擁有超過10萬平方米的現代化生產基地。

它目前的主要業務是：橡塑新材料產品。核心包含兩大品類：

1、液壓組合密封件和液壓軟管。

這些產品幫助煤礦機械的液壓系統保持密封，防止液壓油泄漏。

2、煤礦輔助運輸設備。

這些設備主要用于煤礦井下，幫助運輸大型的液壓支架和其他設備。比如，煤礦在開采過程中需要移動液壓支架，這些運輸設備就能派上用場。

這兩個業務中，收入占比最高的是液壓軟管——在總收入中比重達60%，剩余產品以液壓組合密封件為主。

在軍工行業，它有多項自主研發產品已在部隊實現批量裝備，逐步替代進口產品，打破了國外產品在該領域的壟斷。

-02-

科隆新材所處的主要賽道是橡塑制品，充滿機遇。

中國作為全球最大的煤炭生產和消費國，橡塑制品市場前景廣闊。隨著國家對煤礦安全和效率提升的政策導向，高品質設備的需求增加，科隆新材所在的賽道有望成為藍海市場。

因此，科隆新材創作的稀缺價值圍繞著2個關鍵詞：安全與效率。

以液壓軟管為例，其核心價值是：提高液壓支架的密封性和穩定性，從而保障煤礦作業的安全。

再以其新興探索方向為例。科隆新材正在研發和測試無人駕駛技術，以適應煤礦井下復雜的作業環境，從而減少司機在危險環境中的工作量，降低因人為操作失誤導致的安全事故。

一個具體的案例是：陜煤集團在采用公司產品之后，設備故障率降低了30%，同時生產效率提高了20%。

科隆新材的上游主要是原材料供應商，包括聚氨酯預聚體、膠料、鋼絲、管接頭、機架總成、防爆柴油機等，采購模式是：以產定購，適量備貨。

它的下游客戶是：國內煤炭領軍企業，例如陜煤集團和鄭煤機等。

-03-

目前，公司的主要競爭對手包括西北橡膠塑料研究設計院有限公司、華密新材、海達股份、NOK株式會社、特瑞堡密封系統（中國）有限公司和斯凱孚密封系統（蕪湖）有限公司。

與競品相比，科隆新材在業務定位上的差異如下：

1、產品定位。它主攻煤礦機械和軍工行業，尤其是液壓組合密封件和液壓軟管等產品的研發、生產和銷售。

2、區域優勢。它位于陜西省咸陽市，靠近晉陜蒙等煤炭資源富集地區，便于快速響應客戶需求，提供及時的售前和售后服務。

2021年至2023年，公司營業收入分別為3.13億元、3.29億元和4.42億元，凈利潤分別為0.66億元、0.52億元和0.83億元。

在市場表現上，2023年度，國內煤機行業液壓軟管增量和維修市場規模約為21.18億元至27.06億元，科隆新材整體市場占有率約在4.69%至6.00%之間，鋼絲纏繞膠管市場占有率約為4.14%。。

從毛利率來看，2021年至2023年間，公司整體毛利率分別為 38.97%、36.79%、41.45%和 40.04%。

根據行業預測，到2025年，中國橡塑新材料市場規模預計將達到1000億元，而煤礦輔助運輸設備市場規模則有望達到200億元。

本文不構成任何投資建議。

海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經APP