美聯儲主席鮑威爾于北京時間3月8日凌晨在國會參議院金融委員會發表最新的半年度經濟和貨幣政策報告并接受質詢。

由于近期強勁的就業和通脹數據，鮑威爾指出，美聯儲可能會提高加息步伐，將利率上調至比預期更高水平。

受鷹派言論影響，美國國債收益率全線飆升，2年與10年期美債倒掛幅度擴大至105個基點，為1981年9月以來最深；其他收益率曲線也出現倒掛加深，2年與30年期美債倒掛程度達到創紀錄水平。一般而言，如此嚴重倒掛，往往暗示著市場對經濟衰退的擔憂。

美三大股指齊跌，截至收盤，道指跌574.98點，跌幅1.72%，報32856.46點；納指跌145.41點，跌幅1.25%，報11530.33點；標普500指數跌62.05點，跌幅1.53%，報3986.37點。美元指數上漲1.20%至105.5995。

3月或加息50個基點

鮑威爾在事先準備的演講稿中重申，降低通脹的道路可能坎坷，超預期強勁的經濟數據意味著，終端利率可能比聯儲此前預計的高。

鮑威爾表示，持續提高政策利率可能是適當的，歷史告誡不要過早放松政策。正在密切關注貨幣政策的滯后效應，最終的利率水平可能會高于預期。

不過，鮑威爾強調，利率決定將“逐次會議”做出，并將取決于數據及其對通脹和經濟活動的影響，而不是預設路線。

在去年12月份的預期中，官員們認為終端利率可能在5.1%附近。而據最新的CME美聯儲觀察工具，美聯儲3月加息50個基點的概率已經超過25個基點的概率，達到70.5%；到5月累計加息50個基點的概率為22.1%，累計加息75個基點至5.25%-5.50%區間的概率為60.3%，累計加息100個基點至5.50%-5.75%區間的概率為17.6%。

高盛預計美聯儲7月也將加息，上調利率峰值預期25個基點至5.5%-5.75%區間，貝萊德CIO稱美聯儲最終可能加息至6%。

Brandywine Global Investment Management的投資組合經理Tracy Chen表示：“鮑威爾這次的‘鷹調’是雙倍的，一方面暗示利率峰值會更高，另一方面稱加息步伐也會提速。鑒于近期的通脹數據，他之前把加息幅度下調至25個基點可能操之過急了，這次的調整或降低美聯儲落后于形勢的風險。”

核心通脹仍高企

自1月初開始，一系列經濟數據都強于預期。1月CPI同比增長放緩程度不及預期，1月核心個人消費支出物價指數（PCE）同比增長4.7%，近7個月來首次止跌回升。勞動力市場持續火熱，初請失業金人數已經連續七周處于20萬以下，和疫情前水平相當；1月新增非農就業人口51.7萬，約為市場預期的2.8倍，失業率降至3.4%，是53年最低水平。

鮑威爾指出，自去年年中他在眾議院作證以來，美國的通脹增長已經一定程度上緩和，但通脹率還遠高于聯儲的長期目標2%。目前為止，除房地產外的核心服務領域幾乎沒有出現通脹回落的跡象。要使通脹率回落到2%，就需要降低核心服務(不包括住房)的通脹，而且勞動力市場很可能需要出現一些疲軟。

鮑威爾還表示，勞動力供給與需求的錯配很明顯。美聯儲需要付出努力，使就業市場的供給與需要變得更加匹配。當前美國就業率已經遠超過了多數市場人士對“充分就業水平”的預估。

值得注意的是，問答環節最具爭議的方面集中在失業率問題上。兩黨議員都暗示，美聯儲正試圖推高失業率，以降低通脹。比如，民主黨參議員伊麗莎白·沃倫表示，美聯儲預計失業率將比目前水平上升一個多百分點，到今年年底達到4.6％，這將意味著200萬工人將失去工作，“一旦開始裁員，經濟就像一列失控的火車”。

鮑威爾則表示，失業率溫和上升將是比通脹持續上升更好的結果。高通脹嚴重傷害了所有勞動人民，而不僅僅是200萬。“如果我們放棄工作，通貨膨脹率保持在5.6％，工人階級的生活會更好嗎？”

鮑威爾一直強調，我們將實現2%的通脹目標，核心通脹并沒有像我們希望的那樣迅速下降，美聯儲還有很長的路要走。

加密貨幣與債務問題

鮑威爾指出，在加密貨幣領域看到了相當多欺詐行為和風險存在，對加密貨幣要進行和傳統金融資產同樣的監管。

對于近期美國債務問題，他表示，美國目前的債務水平是可持續的；問題是，正處于債務增長快于經濟增長的道路上。為了防止對全球經濟造成“非常不利”的傷害，國會必須提高美國聯邦政府的法定借款限額。

此外，鮑威爾拒絕就財政政策問題發表評論，并回避有關政府支出是否導致通脹居高不下的討論。他不認為財政政策是導致通脹的主要因素。

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