不久前，很多個(gè)人理財(cái)方面的討論總是集中在幾個(gè)燒腦問(wèn)題上，比如買(mǎi)商場(chǎng)視頻游戲店的股票可以增加我的養(yǎng)老金嗎？那個(gè)猿數(shù)字頭像值不值得投資？好吧，如今情況又發(fā)生了變化。
美國(guó)利率的飆升刺激了金融市場(chǎng)投機(jī)領(lǐng)域的泡沫。但新金融機(jī)制下的一個(gè)主要副產(chǎn)品是讓我們重新關(guān)注起許多人本以為不算是投資的領(lǐng)域，那就是沉悶乏味的銀行儲(chǔ)蓄賬戶，多年來(lái)利率接近于零的儲(chǔ)蓄賬戶現(xiàn)在有的收益率甚至超過(guò)了4%。
美聯(lián)儲(chǔ)有史以來(lái)最激進(jìn)的升息行動(dòng)為企業(yè)和消費(fèi)者創(chuàng)造了新機(jī)會(huì)，但也讓銀行業(yè)高管們感到十分頭疼，他們突然發(fā)現(xiàn)如果要擴(kuò)大——至少是保住——現(xiàn)有客戶存款，勢(shì)必將與同行進(jìn)行非常激烈的競(jìng)爭(zhēng)。
曾幾何時(shí)，銀行攬儲(chǔ)不費(fèi)吹灰之力。在截至2019年的十年間，銀行業(yè)存款數(shù)字以年均5%的幅度穩(wěn)步增長(zhǎng)。到了2020年，存款余額暴增23%，2021年又增加了10%，背后的原因包括財(cái)政刺激措施的推出，居家避疫的人減少了消費(fèi)支出，以及企業(yè)增加舉債以囤積現(xiàn)金預(yù)防經(jīng)濟(jì)沖擊。所謂爬得越高摔得越重，一旦形勢(shì)改變，銀行的存款萎縮也是相當(dāng)迅猛。根據(jù)聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司（FDIC）的數(shù)據(jù)，去年存款余額下降1.5%，為1940年代以來(lái)首次下滑。預(yù)計(jì)2023年存款降幅會(huì)更大，那些金額較高的儲(chǔ)蓄賬戶料會(huì)遇到更多提款，一些儲(chǔ)戶將把現(xiàn)金轉(zhuǎn)到貨幣市場(chǎng)共同基金，因?yàn)檫@些基金在升息環(huán)境下利率調(diào)整比銀行更為靈活。貨幣市場(chǎng)基金雖然沒(méi)有FDIC的保險(xiǎn)，但通常投資的是非常短期的低風(fēng)險(xiǎn)證券。
正是因?yàn)檫@個(gè)原因，美國(guó)大型銀行高管最近常把存款“粘性”這個(gè)詞掛在嘴邊。所謂粘性，換言之就是儲(chǔ)戶對(duì)銀行有多忠誠(chéng)，尤其是在銀行還沒(méi)有提高存款利率的情況下。很多時(shí)候，已經(jīng)不是一個(gè)烤吐司機(jī)能搞定的了。（對(duì)于你們這些還沒(méi)到50歲的孩子來(lái)說(shuō)，我得告訴你們，在當(dāng)年銀行存款利率上調(diào)有限的時(shí)候，他們真的曾經(jīng)用免費(fèi)送小家電的手段來(lái)吸引儲(chǔ)戶）。
摩根大通首席執(zhí)行官杰米·戴蒙在4月14日財(cái)報(bào)電話會(huì)議上就他如何衡量存款粘性給出了一些暗示。他說(shuō)，在許多地區(qū)性銀行，小企業(yè)既是儲(chǔ)戶又是借款人，這些公司不太可能因?yàn)閯e的地方利率更高就拋棄銀行。戴蒙打了個(gè)比方，“如果我借給你3000萬(wàn)美元，你現(xiàn)在手頭有了1000萬(wàn)美元，你很可能會(huì)把錢(qián)留在我的銀行。儲(chǔ)戶有很多不同的類型。從分析的角度而言，應(yīng)該仔細(xì)研究每一個(gè)儲(chǔ)戶并嘗試判斷粘性程度。”
戴蒙自己的銀行也可能有類似情況，即使是對(duì)于個(gè)人儲(chǔ)戶而言同樣如此。如果一個(gè)客戶的支票、儲(chǔ)蓄、信用卡和投資賬戶都在同一家銀行，這種關(guān)系會(huì)產(chǎn)生一定慣性。試想一下，單單改變所有賬單的自動(dòng)支付方式就已經(jīng)夠讓人頭疼了。雖然像競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手美國(guó)銀行一樣，大通銀行給基本儲(chǔ)蓄賬戶的利率只有0.01%，但第一季度該行的存款余額并沒(méi)有如預(yù)期般下降。事實(shí)上，存款還增加了2%，這無(wú)疑和3月初銀行業(yè)的動(dòng)蕩有關(guān)，人們擔(dān)心那些小型的、非系統(tǒng)重要性的銀行可能遭遇硅谷銀行那樣的擠兌。（事實(shí)證明那些在網(wǎng)絡(luò)聊天室里頻繁傳話的科技初創(chuàng)企業(yè)高管并不像硅谷銀行認(rèn)為的那樣有“粘性”）。
而在嘉信理財(cái)這樣的公司，情況又截然不同了。雖然嘉信理財(cái)主要以經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)著稱，但自從2019年該公司率先實(shí)現(xiàn)免傭金交易以來(lái)，其業(yè)務(wù)模式更像是一家傳統(tǒng)銀行。客戶未用于投資的現(xiàn)金會(huì)流入嘉信理財(cái)?shù)你y行部門(mén)。該行對(duì)客戶存款支付的利率是0.45%，然后拿這筆錢(qián)投資于收益率更高的證券或發(fā)放貸款。在低利率時(shí)代，客戶對(duì)不到0.5%的利率不會(huì)有什么怨言 。但是當(dāng)利率上升時(shí)，他們就不會(huì)“逆來(lái)順受”了：嘉信客戶可以選擇各種更高收益率的產(chǎn)品，比如貨幣市場(chǎng)基金、美國(guó)國(guó)債等，只需在嘉信理財(cái)自己的網(wǎng)站上鼠標(biāo)點(diǎn)擊幾下就可以完成。今年頭三個(gè)月，嘉信理財(cái)?shù)目蛻舸婵钕陆盗?1%。
雖然最近硅谷銀行倒閉引發(fā)的動(dòng)蕩似乎已經(jīng)平靜下來(lái)，但對(duì)存款的競(jìng)爭(zhēng)可能會(huì)繼續(xù)，特別是來(lái)自網(wǎng)絡(luò)“高收益”儲(chǔ)蓄賬戶的競(jìng)爭(zhēng)。 Bankrate.com列出的各銀行儲(chǔ)蓄賬戶里年收益率最高達(dá)5.02%，另外還有近二十家銀行宣稱可提供高于4%的收益率。本月蘋(píng)果公司與高盛推出了利率4.15%的儲(chǔ)蓄賬戶，登記后通過(guò)裝在iPhone上的Wallet應(yīng)用程序就可使用，此舉可能打破保護(hù)傳統(tǒng)銀行的慣性墻，進(jìn)一步迫使銀行提高利率水平。根據(jù)紐約聯(lián)儲(chǔ)研究人員的數(shù)據(jù)，目前平均存款利率與聯(lián)邦基金利率之差超過(guò)2個(gè)百分點(diǎn)。因此這些研究員在博客網(wǎng)站Liberty Street Economics上寫(xiě)道，“如果其他機(jī)構(gòu)可以提供更接近于聯(lián)邦基金利率的收益率，比如說(shuō)貨幣市場(chǎng)基金，銀行的競(jìng)爭(zhēng)壓力會(huì)很大”。他們預(yù)測(cè)存款會(huì)繼續(xù)搬家。
對(duì)于美國(guó)的許多消費(fèi)者和企業(yè)而言，可能是時(shí)候考慮與你的銀行分手了，要么投向貨幣市場(chǎng)基金，要么找其他能提供更具吸引力的儲(chǔ)蓄賬戶或存單利率的銀行。或者還有個(gè)辦法你可能容易接受些，那就是讓一家銀行來(lái)滿足日常的賬單支付，支票和現(xiàn)金需求，你可以偶爾拜訪下柜員，同時(shí)把多余的資金轉(zhuǎn)去一個(gè)利率。
責(zé)任編輯：周唯
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