來源：于見專欄

　　數據爆炸的時代，云計算市場在早年間就已經成為火熱的競爭賽道。包括亞馬遜、微軟、阿里巴巴、金山等國內外互聯網企業均有所布局。

　　不過即便是IT技術領域的行業，也逃不開價格戰的命運。金山云在云計算賽道上半場，曾經短暫地享受過野蠻生長帶來的紅利。只是如今行業馬太效應明顯，金山云的日子一點也不好過。

　　日前，金山云發布了今年第二季度的財報。在2023財年的上半年，金山云實現營收37億元，同比下降9%；同時上半年累虧金額達到了11億元。盡管虧損規模同比有所減少，但金山云卻依然無法輕松起來。

　　近的來說，在金山云連續五個季度營收持續下滑的狀態下，其股價也跟著跌跌不休。遠的來看，在整個云計算市場的競爭格局里面，金山云已經從黑馬選手變成“others”。

　　不管是遠憂還是近慮，在“高手如云”的云計算市場，金山云的壓力只多不少。

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　　背負重擔成長的金山云，后繼乏力

　　2012年1月，金山軟件拆分金山快盤業務，成立獨立子公司金山云。獨立后，金山云包括三個板塊的業務：金山云儲存平臺、金山快盤和游戲云。

　　在金山內部，金山云也被當作二次創業的項目，相當受重視。在金山云進行對外融資之際，金山軟件與小米科技達成一項股權出售協議，將金山云9.87%的股份以182萬美元的價格出售給小米。完成交易后，金山、小米以及金山云管理層，分別持有金山云72.56%、9.87%和17.57%的股份。

　　2013年8月13日，金山云宣布完成2000萬美元A輪融資。但在發展前期的金山云，完全是處于燒錢階段。因此A輪融資資金維持不了多久，光是2013年就虧損了6000萬。

　　眾所周知，云計算是一種重資產經營模式。2014年8月份，雷軍提出“all in”的云服務戰略，即在三至五年里，投資10億美元，豪拼云服務，發展金山云。

　　彼時金山軟件十分有信心，相信金山云在云計算市場中有一定勝算，才會投入這一場豪賭中。只是，用10億美元托起的金山云，最終并沒有取得預想內的成績。

　　作為先入局者，金山云也曾躋身云市場前列，市場份額也曾闖進前三名。但隨著時間推移，行業中的玩家越來越多，金山云的市場份額不見上漲，反而被蠶食掉了不少。從2021年開始，IDC市占率榜單上已經沒有了金山云的蹤影。取而代之的是，是華為云和天翼云的后來居上。

　　盡管在成立之際，雷軍對金山云寄予厚望，覺得站穩第一梯隊是可以實現的目標。但現實讓人清醒，雷軍隨后指出金山云應該深耕垂直領域，從細分市場找到一席之地。因此，2020年金山云開始重點布局游戲云和視頻云領域。

　　但從經營關鍵指標來看，轉戰垂直領域的金山云也并沒有釋放出向好的訊號。不管是游戲云還是視頻云，都是算力+內容的模式。這兩個領域的算力消耗比其他領域都要來得更多，而算力消耗越多，其云計算的成本也越高。令人擔憂的是，深耕游戲云和視頻云之前，金山云自己會先撐不住了。

　　盡管從2020年至2021年期間，金山云的營收有所上漲，但外界對于金山云何時才能實現自我造血發出了疑問。

　　值得注意的是，作為金山云背后最大的股東，金山軟件集團同樣深陷發展困境。2022年金山軟件實現營收僅為6.3億元，凈利潤則由盈轉虧。金山軟件在拆分金山云之際曾經說過，未來十年，賭的就是金山云。

　　如今，十年期限已過，押注在金山云身上的籌碼卻難以收回。

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　　業績依賴“娘家人”，金山云自我造血能力不足

　　從近幾年金山云的財報數據里面可以發現，金山云走的是“大客戶策略”，其收入來自極少數的客戶群體。2021年，金山云所定義的“高級客戶”，貢獻了全年98%的營收占比。值得注意的是，在這些客戶群體里面，小米系和雷系企業的身影清晰可見。

　　早期，憑借小米系和雷系企業的訂單，金山云快速在市場站穩腳跟。一直到今天，金山云也無法脫離關系戶的身份。

　　另外，金山云長期依賴娘家人的輸血，大客戶的數量恐怕十分有限。其中，字節跳動就曾經是金山云的大客戶之一，在2020年為金山云貢獻了28%的營收。但從2021年開始，字節跳動表示已經開始把集團內部業務往自家火山云上遷移。

　　大客戶的流失，必然會讓金山云的業績遭遇重挫。這也是大客戶策略的副作用，風險過于集中。

　　金山云的營收曲線轉折點，發生在2022年。金山云實現營業收入81.80億元，同比減少9.72%，首次出現全年營收負增長。

　　盡管金山云方面解釋說營收下滑的主因來自企業戰略收縮，但在規模效應尚未成型的時候就開始收縮，結果可想而知。

　　從營收結構來看，企業云和公有云是兩大收入來源。這兩項業務在2022年均有不同程度的同比下滑，其中公有云是總營收下滑的“罪魁禍首”，2022年同比減少約13%。在今年上半年，這兩項業務依舊維持著雙雙下滑的態勢。

　　其實金山云的先天條件是相當不錯的，左手握著“金山辦公”，右手牽著小米生態。在一眾獨立云廠商里面，金山云已經贏在了起跑線上。

　　問題出在哪？要知道，金山云比阿里云早了四年進入云計算市場，更別說最后進場的華為云和三大國有云了。

　　事實上，云計算企業，其盈利的核心在于客戶規模的大小。正是因為客戶規模沒有跟上，才讓金山云的虧損窟窿跟個無底洞一樣。金山云在2021年虧損15.9億元，到了2022年虧損規模同比擴大68%，達到了26.8億元。

　　2023上半年金山云虧損規模收窄，來自自身的嚴控費用，各項開支均以雙位數幅度同比減少。但削減成本的效果十分有限，只降本不增效終究只是治標不治本的方法。

　　另外，除了金山云自身的經營問題，還有行業整體增速放緩的大背景。隨著三大國有云和華為云逐漸上位，阿里云和騰訊云的頭把交椅也無法安穩。阿里云雖然守住了榜一的位置，其市場份額在半年內就下滑了五個百分點，而騰訊云更是直接被擠出了行業前三的位置。

　　就國內發展現狀而言，云廠商之間互相排斥問題嚴重，行業生態遲遲無法在統一和諧的方向邁進。最后，與海外云計算市場的競爭格局對比，國內云計算的市場集中度還有繼續往上提升的空間。

　　這也意味著，未來行業幾家頭部廠商廝殺程度只會更加激烈。那么，金山云的前景不僅會打上問號，甚至有可能被犧牲掉。

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　　云計算掀起價格戰，金山云恐成犧牲品

　　金山云在發展前期以虧損換市場，等到市場規模擴大后再賺取盈利，這是無可厚非的策略。事實上，這個賽道上許多玩家都使用著同樣的招數。但是，金山云的市占率逐年走低，持續燒錢沒能換來該有的成績。

　　最明顯的就是，依靠“借勢”偷跑的金山云，卻沒能保持住領先優勢。金山云發展最風光的時期，應該是在2017年。根據IDC統計，2017年金山云在中國公有云IaaS中的市場份額居于第三名，僅次于阿里云和騰訊云。

　　股價是企業經營的表象，2020年在納斯達克上市后，金山云股價一路飆升74美元，此后股價開始持續震蕩下行，不見好轉。

　　在資本市場之外，金山云也禍不單行。2021年底，金山云苦于經營壓力，上演裁員潮。2022年，云計算增長放緩，多家頭部云服務商都指望通過降價促銷的策略提振業績。

　　今年5月，京東云高調宣布參加行業降價潮，甚至用上電商平臺的玩法，承諾“買貴就賠”。京東云顯然打算直接用低價策略沖擊現有的市場格局。

　　殘忍點說，價格戰是最有效的洗牌手段。在頭部云廠商帶頭掀起價格戰之后，首先被淘汰的就是一眾中小云廠商。盡管這個方法屬于殺敵一千，自損八百。但對于像阿里云、天翼云這樣的頭部玩家來說，只是另一種燒錢換市場的方式而已。

　　金山云同樣跟上了價格戰的節奏，其中CDN業務和云數據庫Reds成為金山云降價策略的“前鋒”，兩款產品的降價幅度超過了50%。但CDN作為金山云的營收支柱之一，其長期保持在微薄利潤水平線上，因此增收不增利也成了金山云后面幾年的業績主旋律。

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　　結語

　　在云計算市場野蠻生長的時代，金山云一度沖上了行業頭部位置，但巔峰時期只維持了短暫的幾年時光。如今，走過十一年風雨的金山云不僅深陷虧損泥潭，還面臨著生存空間被壓榨的困境。

　　目前，新一輪云計算市場的價格戰如火如荼地進行著。接下來，金山云要如何守住自己的一畝三分地，以及是否還有機會能夠翻身逆襲，都將成為未來的看點。

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