別人倒閉，興盛優選為何還能融資
play
圖片來源于陸玖財經歡迎關注“新浪科技”的微信訂閱號：techsina
文/柚柚
來源：陸玖財經（ID:liujiucaijing69)
興盛優選究竟有什么過人之處，估值增速如此之快？目前還望不到頭的競爭中，資本投資興盛優選圖什么？作為原生巨頭，興盛優選能在社區團購混戰中笑到最后嗎？
社區團購是今年上半年最大的風口，但是經過一陣監管之后，整個行業進入低調期，于是有人忙著續命，有人忙著倒閉，也有人忙著繼續吸金，市場依舊冰火兩重天。
今年3月3日和5月27日，原生巨頭之一十薈團因違反《中華人民共和國價格法》，兩次被市場監管總局處以150萬元的頂格罰款；7月7日，剛于前一天宣布更名為“蜜橙生活”的“同程生活”，其運營主體蘇州鮮橙科技有限公司突然宣告破產；7月26日食享會官網與小程序均無法正常打開，與此同時，拼多多、美團由于自己主營業務的一堆監管壓力，根本無暇顧及社區團購業務；招商證券研報指出，預計2021年社區團購業務虧損均200億以上。
而另一方面，據媒體7月16日報道，興盛優選即將完成新一輪3億美元融資，由安大略省教師退休基金獨立領投，投后估值達120億美金，不到半年時間，估值漲幅高達50%。
興盛優選究竟有什么過人之處，估值增速如此之快？目前還望不到頭的競爭中，資本投資興盛優選圖什么？作為原生巨頭，興盛優選能在社區團購混戰中笑到最后嗎？
榮膺“賽道吸金王”的興盛優選
融資最能反應市場的熱度，這也是興盛優選一貫傲視群雄的地方。
自2018年收獲了來自今日資本的第一筆融資，被“投資女王”徐新認可加持之后，興盛優選在資本市場上一直處于先聲奪人的態勢，無論是融資輪次、融資規模還是跟隨入局的投資機構，都堪稱業界翹楚。
據企查查統計的數據，2014年-2020年間，社區團購賽道總公開披露的投融資金額超260億元，而興盛優選公開披露金額達100多億元，占全行業近一半的融資金額；2021年的1月8日、2月18日和7月16日，興盛優選總共獲得了3次戰略投資，總額為34億美元，估值也從年初的50億美元飆升到120億美元。雖然對于網傳7月的3億美元融資，興盛優選向陸玖財經表示不予置評，但其市場地位已經可見一斑。
資本真金白銀的投入，讓興盛優選在社區團購這個眾所周知的燒錢賽道，取得了一定的優勢。 前社區團購從業人士、行業觀察員梁清認為：“興盛已經到賬了大筆的融資資金，資金相對雄厚一些，有更大的回旋余地，能夠挺的時間也更長一些。這個賽道基本上就是誰把誰耗死，之后耗出三家就差不多。”
“耗”也有不同的方法，把募來的彈藥花在什么地方，換來什么效果，是融資背后更應該深究的事情。那么，2021年這大半年來，興盛優選又做了什么呢？
興盛優選稱，其歷次融資主要的投入方向是物流 、供應鏈和技術，也即基礎設施的提升與迭代，還有技術的研發和升級。
陸玖財經訪問了興盛優選的小程序，從頁面上來看，商品價格正常，除了為新人提供價格在1-3元的福利商品，并沒有什么特別讓人心動的促銷。不過，我們還是從小程序自提門店的選項中看出了變化：興盛優選的版圖擴大了！
據7月27日下午17點來自興盛優選小程序顯示的數據，興盛優選的入駐省（直轄市）有湖南、湖北、江西、廣東、四川、重慶、陜西、貴州、河南、廣西、福建、河北、山東、山西、江蘇、安徽、甘肅、浙江共18個，比起其聯合創始人劉輝宇4月參加岳麓峰會新消費專場時宣告的16個省（直轄市）又多了2個；其中，興盛優選于4月5日宣布進駐的浙江，開了8個城市，5月25日宣布進駐的山西，開了5個城市。看來，融來的子彈，應該是花了相當一部分在開城上了。
投興盛優選，資本到底圖啥？
社區團購的運營模式已經很清晰了，基本都離不開S2B2b2C這個框架。從大供應商到小批發商到站點和團長到終端消費者，從選品入庫到物流配送到品控售后到系統結算，橫跨好幾類人群，環節不少，細節很多。
與此相對應的是，社區團購是個高頻而輕資產的模式。高頻來自于品類的選取，基本跟民生息息相關，人人必備，日日須買。輕資產則在于其先下單后自提的模式，便于按需供應精準配貨，利用的是團長們的現成儲物空間和時間精力。
更重要的是，社區團購做的是一個增量的事情，本質上是做街邊小店的銷售增量。而在運營過程中形成的大數據資產，以及議價能力，則是資本們輕松就可算清楚的帳。
這確實是一條很長很長的雪道，每一步都有成本，但也意味著每一步都有可能產生利潤空間。資本和巨頭們上趕著把民生消費變成“互聯網+”，不就是圖能夠通過在實現規模經濟的同時，提高資金周轉率和消費頻率，形成另一種形式的“薄利多銷”。
最重要的是，興盛優選居然率先把社區團購這條路走通了，不但規模大，還能盈利，還能迅速發展。
興盛優選自2014年便開始摸索自己的電商之路，到2018年終于確定了“預售+自提”的商業模式，入圍“2019年中國獨角獸企業”和“2020胡潤全球獨角獸榜”。據其官網數據，2019年，興盛優選的年度GMV達到了100億元。
正是這些市場業績，打開了資本和競爭對手的想象空間：湖南一地尚且如此，何況全國乎。來得及的就再造一個“興盛優選”，來不及的就投資興盛優選借船出海。各路大軍紛紛吹響了沖鋒的號角。
資本聚集的賽道免不了硝煙四起，尤其以湖南長沙的“陣地戰”打得最為激烈，以至于2020年底監管層不得不出手，迅速頒布“九不得”，以免燒錢的熱潮下泥沙俱下，傷了民生根本。
接近興盛優選的業內人士表示，單純拼補貼，興盛優選未必拼得過互聯網巨頭，但得益于其基建和更成熟的商業模式，現在嚴監管的環境，對興盛優選是利好。這可能也是資本今年依然對興盛優選感興趣的原因之一。
在監管出手前，2020年7月和12月興盛優選完成了兩輪融資，總額達15億美元，參與方有京東、KKR、天一資本、騰訊投資、紅杉資本等。興盛優選一路擴店，燒錢補貼，最后官網宣布獲得了2020年11月11日“訂單量突破1200萬單”以及2020年全年平臺“GMV突破300億元”的業績。
在興盛優選2021年初所發布的宣傳視頻上，也赫然顯示：2020年興盛優選“銷售生鮮商品同比增長400%+，用戶同比增長300%，合作門店數同比增長近400%，進駐城鎮和農村同比增長300%+”。
商業模式基本走通，團隊也相當能打，這樣的投資標的不多。大家都不傻。還是那句話：成年人喜歡既要，又要。
香餑餑也有自己的軟肋
興盛優選的過往業績不錯，但殺入賽道的巨頭們在瘋狂補貼中，可能耗時半年就趕上了興盛優選幾年時間走過的路。對于興盛優選來說，現在前有猛虎，后有群狼，內有軟肋。
軟肋之一，是興盛優選“金字塔化”的“團長”模式。
金字塔化的裂變營銷方式，讓興盛優選能夠在保持低成本的同時迅速起量，也因此被部分媒體質疑是傳銷。且不說會不會最終受到監管層的關注，就這種模式本身也有顯而易見的缺點：一是中低層的團長們能不能持續地開疆辟土。畢竟，又有影響力又勤奮肯干的人始終是少數，大部分還是普通人。二是興盛優選能不能平衡好塔尖和塔底的欲望，持續兌現團長們的利益。三是牽涉到的利益環節多，人員素質不一，可能出現刷單、貪腐問題。蛀蟲多了，難免就會入不敷出，地基動搖。
縱觀整個商業史，“金字塔化”的營銷結構，往往都是隨著時間和戰線的延長，一部分人群無限侵蝕另一部分人群的應得利益，以平臺開始頻頻延遲兌付利益為端倪，從內部開始崩塌。
軟肋之二，就是出省后的水土不服。
興盛優選賴以起家的團長，就是芙蓉興盛超市店長。2020年，芙蓉興盛門店數突破了17000家。精耕時間長，覆蓋地域廣，團隊遵循的是草根的商業潛規則，在長期的博弈當中形成信任與合作，不容易被短期利益打散，這是興盛優選難以撼動的基本盤。但在外省，興盛優選有沒有足夠的人脈和充裕的時間，是否能復制在湖南成功的體系，尚且存疑。
據地處山西的興盛優選團長小蘭（化名）向陸玖財經反映，興盛優選是從今年1月開始進駐當地的，目前她還同時擔任了美團優選、橙心優選、多多買菜和十薈團的團長。
“相比較之下，還是美團優選的用戶比較多一些，多多買菜的用戶更年輕化一些。現在像美團等一些平臺已經開通了團長可以選擇配送服務業務 可以選擇配送的范圍和適量收取配送費（也可以選擇設置金額進行免費配送）。多多買菜的鏈接比較多，有些歲數大的用戶不太會玩手機，不太喜歡用多多 但是多多的流量多，如果團長每天完成多多買菜的任務，他就會給你推送流量。”
誰活動多就用誰，團長和用戶都很現實，又得回到是不是燒錢砸市場的邏輯上來。
長期來看還有戰略上的選擇困境。興盛優選董事長岳興華和他的創始人團隊，當年選擇“做小不做大”，選擇了門店基因，選擇了“農村包圍城市”，再往下做，還能往哪兒走？假如定位從本地消費升級到本地生活，直接動的是美團的大本營；擴大全國戰場，就要面對已經完成從下沉市場反包圍城市的拼多多；擴充品類，又背離了靠做高頻剛需品和家庭必須品起家的根本，不小心就淹沒在京東的懷抱里。
有時候局部的勝利，并不能對抗全局大勢。
興盛優選到底還有沒有未來？
目前興盛優選手中最大的籌碼，還是其一直引以為傲的供應商-物流體系。這個體系貴在建立時間長，投入人數多，履約能力好。在湖南本地的農村市場這種優勢更為明顯，即便在很多交通不便的地方，興盛優選都可以做到隔天自提。
雖然“美滴多”阿里之類的巨頭可以砸錢挖團長挖車隊，但是當前在人員培訓速度和履約成本上，還未必能勝過興盛優選。也許，以湖南本地的綿長戰線和廣袤空間換來喘息時間，用較長時間來提升巨頭們的資金成本，消耗巨頭們的燒錢勢頭并伺機反擊，是更有利于興盛優選的選擇。
至于跟著巨頭們一起燒錢搶市場？看看供應商和合作伙伴對利潤空間被無限擠壓的強力反彈，消費者面對花式補貼日漸熟練的“花心”，以及職業“羊毛黨”的虎視眈眈，配合監管層日趨明朗堅決的態度，只會是造成“多輸”局面的下策。
有趣的是，在這個信息不對稱很容易消除的互聯網時代，興盛優選和巨頭們，應該都能想到一塊兒，對手的弱點便是自己的機會。
對于這一場社區團購爭奪戰的未來，始終堅持戰斗在電商一線的派代創始人老邢認為：“對于興盛優選來說，或許賣掉是最佳選擇。這也是由社區團購這個賽道所選的品類決定的。高頻消費品基本沒有太高的品牌溢價和忠誠度，消費壁壘很難建立，巨頭進入也比較容易。”
“同程生活的突然破產，說明資本對這個賽道已經做出了判斷。從現有參與的各方來看，多多買菜背靠的是黃錚打造的團隊，內部創新壓力大，創新基因強，目前的數據也是增長得比較好，更有希望在這一輪競爭中勝出。”
對于陸玖財經所提出的，興盛優選會不會選擇退守湖南大本營的疑問，老邢如此回答道：“興盛優選走到現在，資本有資本的邏輯，賣不賣，很有可能興盛優選自己說了不算，還需要看背后資本的博弈。”
看來，社區團購的爭奪，終究，還是回歸到商業的本質來。
（聲明：本文僅代表作者觀點，不代表新浪網立場。）
作者簡介
