賈躍亭上岸難：FF91能否量產，將決定這個故事的結局
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文/任婭斐 徹諾
來源/盒飯財經（ID：daxiongfan）
FF現任全球CEO畢福康敲開車窗打了個招呼，穿著一件黑色夾克的賈躍亭，坐在車內回答到。上一次，賈躍亭出現在鏡頭里，還是2018年慶祝FF（Faraday Future）汽車下線，而那時他還是FF的CEO。
回答“Pretty good”時，直播鏡頭里的賈躍亭嘴角上揚，雙眼瞇起，上排牙齒露出超過標準的8顆，并不斷點頭。
對比多年前，發布會跑步上場，回答記者時面部表情、肢體動作不多，眼中滿是真誠、堅定和未來的賈躍亭，他的這個標準笑容，看起來讓他人毫無笑意——如同我們在網絡聊天時，為了讓對方感受到自己的興奮和開心，刻意多打了幾個“哈”。
北京時間7月22日晚，賈躍亭以FF高管CPUO的身份，在納斯達克IPO場外現身。畢福康開著還未量產的FF91，帶著賈躍亭向納斯達克出發。
下車后，畢福康說到：“我們一路開過來，終于到達了納斯達克。我們開車一路回頭率真高，很多人圍觀我們的車，真的令人自豪。”
“是啊，我們終于走到了這一步。”賈躍亭回答。
賈躍亭的這場上市之旅波折不斷，幾年間，FF經歷了資金鏈斷裂，股權爭奪，高管離職，公司瀕臨破產，后來以賈躍亭的出局換來一絲喘息。
但，上市不代表上岸。
沒有賣出一輛車就去上市，在傳統車企里這是一個神話；在同為新造車新勢力中，也只有恒大汽車一家。2020年9月，恒大健康更名為恒大汽車，11月才推出恒馳車標。
FF的上市，與恒大汽車操作異曲同工。20日，FF官方公眾號發布消息稱，有關PSAC和Faraday Future之間的擬議合并交易全部提案都已得到了PSAC股東的支持。據此前公布的公開消息，待股東投票批準合并后，兩者合并的公司將登陸納斯達克。
據了解，SPAC本身是空殼公司，沒有實際業務，成立目的是上市之后通過增發股票并購一家公司，幫助這家公司迅速上市
晚9點半，賈躍亭創辦的FF正式在納斯達克掛牌上市，股票代碼為“FFIE”。FF當天開盤價為16.84美元/股，漲幅22.21%，總市值超50億美元。盤前一度漲超40%，盤初曾漲超23%。
“成王敗寇”，接下來，如何量產，如何交付，才是賈躍亭故事結局的關鍵。
“讓我們再次窒息”
FF的上市，散戶們看起來比畢福康、賈躍亭更興奮。
不少股民在社群中表示，要再次為夢想窒息，也有表示錯過了蔚來不能再錯過FF的，還有人為FF市值太低的。FF的上市，似乎成了各大股票交易平臺中，股民們的一場狂歡。
“讓我們一起再次為夢想窒息。”
“最少市值100億”
“2塊錢錯過蔚來，不能再錯過FF”
“五十億美金的新能源汽車公司，還有工廠生產、還有專利。我覺得怎么看著到一百億，尊重下行業吧。”
開盤初，股民們就FF的討論不斷刷屏，在社區中形成了第一波浪潮。這陌生又熟悉的感覺，似乎又回來了。
回歸的，不僅僅是賈躍亭的支持者。出國這四年，賈躍亭鮮少在公開場合出現，對賈躍亭動態和狀態的了解，也都存在于基于過去的報道和他最近更新的社交媒體上。
這場近40分鐘的上市敲鐘儀式，賈躍亭出現了20分鐘。
在即將進入納斯達克現場后，鏡頭切換為等待，而后便是畢福康在現場的講話，以及6位外部合伙人共同完成的講話，不見賈躍亭的身影。
FF上市敲鐘現場，賈躍亭在臺下鼓掌然而，就是這20分鐘，苦學英語多年的賈躍亭，用比較流利卻帶有口音的英語，做了簡單的分享，和強力的產品、價值和概念的輸出。
“FFapp，我們的APP和FF.com不光是直接銷售的平臺，也是所有未來主義者溝通的社群，更是用戶和FF價值鏈共創的平臺。”
“它也是超級汽車機器人，以及第三互聯網生活空間。”
“實現對邁巴赫、法拉利、賓利等傳統超豪華汽車品牌的顛覆。我們第一階段的目標是達成全球塔尖市場行業第一的占位。這是我們未來主義者聯盟的共同使命。”
23日上午10:49分，賈躍亭在微博上更新，闡述了未來的規劃和目標：我們的第一階段目標是要在12個月內把FF 91 Futurist Alliance Edition按時，高品質，高產品力地交付到全球塔尖用戶手中，實現對S邁巴赫，法拉利，賓利等傳統超奢華汽車品牌的顛覆，盡快達成全球塔尖用戶市場行業第一的目標。
第二階段目標是并隨著后續車型的推出，用戶生態系統的逐漸形成，智能終端收入爆發式增長，同時生態收入快速增長，同時成為主流高價值用戶市場領軍企業之一，這是所有Futurist Alliance的共同使命。
價值鏈共創、超級汽車機器人、第三互聯網生活空間、未來主義者聯盟、顛覆……
有那味兒了。
結束不久，賈躍亭在社交媒體還配上了自己大笑與畢福康的自拍合照，并表示：“FF91是全球智能電動汽車行業唯一的產品，比特斯拉model X和S Plaid還高一個檔次”。
而這段話，在直播中已經提到一次。
回顧下，那場著名的樂視“窒息”發布會中，吐槽蘋果，不屑于其他同行，高喊顛覆，瘋狂輸出概念。
不一樣的包裝，這熟悉的配方。
截至收盤，FF漲1.45%，報收于13.98美元，市值達45億美元。當日最高價17美元，最低12.91美元。與國內造車新勢力相比，FF市值差距較大。同日，蔚來市值755億美元，小鵬汽車348億美元，理想汽車市值298億美元。
22日下午，@老板聯播在微博上發起了一個投票，你覺得賈躍亭還能“翻身”嗎？
選項分別為能、不能、看上市情況、不好說四項。
截止23日中午12點09分，5225分參與，其中1752人認為能，2386人認為不能，555人表示要看上市情況，532人選擇不好說。
也就是說接近45.7%的人，完全不相信賈躍亭；接近33.5%的人，依舊相信賈躍亭；還有20.1%的人，處于搖擺狀態，沒辦法下一個定論。
這或許就是賈躍亭的魔力。
誰在為賈躍亭的夢想買單？
從樂視到FF，賈躍亭的造車夢堅持了7年，而在實現夢想的路上，總有“白衣騎士”出現，給他送錢。
2016年11月，誓言“要讓夢想窒息”的賈躍亭突然承認，樂視整體陷入資金鏈危機。
兩個月后，他的山西老鄉孫宏斌帶著150億元資金馳援樂視，買下樂視網、樂視影業和樂視致新分別8.61%、15%和33.4959%的股權。此后，孫宏斌還擔任了樂視網董事長。
戰略投資合作發布會上的賈躍亭和孫宏斌為此，倆人還將簽約時的發布會命名為“同袍偕行，樂創未來”，現場十分煽情，孫宏斌稱“賈躍亭的精神感動了我”，并表示賈躍亭是一個值得信任和支持的企業家。
但沒過多久，賈躍亭就給了孫宏斌當頭一棒。2017年7月7日，賈躍亭在自己公眾號上留下一篇《我會盡責到底》的文章之后，辭去樂視多個職位。而在兩天前的7月5日，賈躍亭就悄悄飛往了洛杉磯。至今仍未回國。
此時的孫宏斌仍在力挺賈躍亭，他在朋友圈說：“老賈手上還有好牌，老賈還年輕，我們應該有寬容失敗的環境和氛圍，我們應該支持老賈這種義無反顧的企業家精神。不蓋棺不定論。支持老賈。”
2017年9月，孫宏斌在融創中國中期業績報告會上，提及賈躍亭時淚灑現場，但依然很挺賈躍亭，同時稱要竭力挽救樂視網。“在投資樂視之前，我這輩子已經沒什么遺憾了。但在投資樂視之后，如果不把這個公司搞好，我這輩子就真的有遺憾了。”
當時已經入主樂視網的孫宏斌也展開了“去賈躍亭化”，從更名到高層換血。但不到半年，虧掉165億的孫宏斌就宣布辭去了樂視網董事長之職，他承認“樂視是一個失敗的投資，這不是壯士斷臂，而是斷頭了。”
不過，這場眼淚背后，也藏著一張令人艷羨的股價走勢圖。盡管在樂視身上耗資超160億，但融創中國的股價在投資樂視期間暴漲400%。
在決定投資樂視時，孫宏斌曾說過兩句話：一是樂視很牛、老賈也很牛。其他的我不想管。第二，如果誰要想演戲，請來找我，我現在是樂視影業的股東。
同樣淚中帶笑的還有地產巨擘許家印。
2018年6月，恒大以67.467億港元入主賈躍亭的FF公司，成為第一大股東。雙方達成協議，恒大將在2018年、2019年、2020年分三次支付給FF公司總共20億美元投資金額。協議簽完，恒大向FF支付了第一筆8億美元資金。
一個月后，許家印出現在美國洛杉磯市FF公司總部，賈躍亭和FF全體高管一起陪同他參觀造車工廠。當時，許家印向賈躍亭允諾：“投資FF絕對是正確的決定，恒大將會在資金、生產基地建設和產品銷售等方面給予FF全方位的支持。”
許家印參觀FF美國工廠但故事再次重演。在8億美元投資燒完后，FF希望恒大提前支付第二筆共7億美元的投資款。隨后，恒大與賈躍亭簽訂補充協議，約定在滿足支付條件的情況下，可以提前支付7億美元。
但這份協議也成為了雙方徹底鬧僵的導火索。2018年國慶節假期最后一天，恒大發布公告稱，賈躍亭在沒有達到合作協議條件的前提下，要求恒大支付7億美元后續投資款，并向香港國際仲裁中心提請仲裁，要求剝奪恒大在FF公司的融資同意權，解除與恒大的所有合作協議。
恒大稱，賈躍亭此舉，嚴重傷害到恒大的權益，會采取一切必要的行動，捍衛自己的利益。事后，FF也宣稱，他們也會不惜一戰。直到2018年年底，以雙方達成重組協議結束。恒大不再投資FF，且100%持有FF香港。
但和融創中國一樣， 在投資FF后，恒大健康股價創下新高，一度從4.61港元上漲至17.64港元，漲幅達382.64％，市值一度突破千億大關。
而即便有了前述兩次失敗的合作，資本市場依然有人相信賈躍亭。這次是中國著名游戲公司第九城市的掌舵者朱駿。2019年3月，他帶著6億美元，與賈躍亭的FF宣布設立合資公司，在中國投產銷售智能互聯網電動汽車。
此后，吉利又入場。今年1月，吉利與FF簽署框架合作協議，在技術支持和工程服務領域雙方展開合作。同時作為財務投資人，吉利還參與了FF SPAC上市的少量投資。
上市之后的賈躍亭，又一次找到了救命錢。
開著FF91上岸
事實上，無論是對FF還是對上市不久的理想和小鵬而言，上市，都只是造車路上萬里長征的第一步，這并非是終點。
首先的問題就是，10億美元，對FF來說夠燒么？
熊彼得主義經濟學家說，技術的積累與突破要靠燒錢，要靠顛覆式創新，但資本市場相信更簡單的邏輯——錢。
“先行者”們或許可以做個簡單參考。
特斯拉成立15年后，才首次實現盈利，這些年燒掉的錢超過50億美元。其中，僅2017年的虧損就高達23億美元，平均每分鐘燒掉6500美元。2019年李斌在蔚來第二季度財報會議上透露，蔚來4年間燒掉約220億元。2019年全年財報公示后，蔚來虧損高達113億，2020年的虧損是53億，6年間幾乎燒了380億。
FF提交的文件顯示，2019年、2020年、2021年一季度，FF的凈虧損分別為1.42億美元、1.47億美元、7552.5萬美元，虧損不斷擴大。截止2021年3月31日，FF賬面上的現金只有4752.5萬美元。
根據FF的規劃，上市融資的10億美元，能夠幫助FF91實現量產，在上市后一年內可以開始交付FF91，也就是到在明年7月。
而當前，FF面臨的問題，一是沒有自我造血的能力，二是在FF91正式交付之前，FF需要花錢的地方仍然很多。公司和工廠的日常運營、經銷商體系的布局、車輛設計、開發和制造、以及后續兩輛車FF81和FF71的研發投入等等，這些都需要巨大的資金投入。FF91現階段是在美國生產，所以還會計劃投入約9000萬美元對加州漢的福德工廠進行改造。
此外，據畢福康透露，FF81、FF71的交付時間分別是在2023年、2024年，按照新車三年的投入周期，FF現在正是用錢高峰期，10億美元對FF來說只是杯水車薪。
而此前一度傳出珠海要入股FF的消息經證實后，又突然暫停。FF在7月15日向美國證監會提交的一份文件顯示，原定出資1.75億美元的基石投資人將不會入股FF。該投資人是“某一線城市”。多方確認后，該城市就是廣東省珠海市。
其次，市場上最后關心的還是FF91的生產和交付問題。
根據此前披露的量產計劃，FF91的預計需要籌集8億至8.5億美元資金。這意味著，此次上市獲得的10億美元募資絕大多數都要用于FF91的量產上。
按照規劃，加州漢福德工廠預計在2021年底前建成，年產能1萬輛。此外，FF還與韓國簽訂汽車制造合作協議，預計2023年年產能27萬輛。
未來5年，FF的B2C乘用車規劃將包括FF 91系列、FF 81系列和FF 71系列。其中，FF 81 預計將于2023年量產上市，FF 71預計2024 底量產上市。除乘用車外，FF還計劃在2023年利用其專有的 VPA 平臺推出“最后一英里智能運輸車”（SLMD）。
在接受《棱鏡》的采訪時，畢福康稱，“下一個里程碑是在 12 個月內投產交付。這是我們必須實現的目標。”未來5年，FF預計銷量將超過40萬輛，目前，其首款旗艦車型FF 91已獲得1.4 萬輛訂單。
不過，市場對于FF是否能夠按照規劃順利推出產品，仍存在很大疑問，一方面10億美元融資是否能撐到FF 91量產交付，另一方面，FF后續是否能融到新的資金。汽車產業是以規模化取勝的行業，沒有可靠的產能水平，再漂亮的數據都是PPT談兵。
賈躍亭能借FF翻身嗎？接下來的12個月，FF91能否量產，將決定這個故事的結局。
被問及是否有回國打算時，賈躍亭說，“那必須的。”
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